午后开盘，两市股指下行，沪指翻绿。盘面上，航天军工、次新股、保险等板块涨幅居前，马彩概念、医药生物等板块跌幅居前。目前多空双方仍处在胶着状态，早盘市场展开反弹但量能稍显不济，而持续的震荡整理反而容易消耗掉多头耐心。

消息面上，李克强：我们对中国经济充满信心；国资委20天三开深改全体会议、8个调研组赴5省调研；中欧双方就中国无线通信设备反补贴案达成一致，欧盟承诺立即启动撤销该反补贴案的内部程序；前三季度能源消费放缓、低增长成为“新常态”；公积金新规欲缓解房市困境；钢贸商面临洗牌：行业举步维艰叠加资金链紧绷；伴随着证监会下发第五批IPO批文，本周A股市场再次迎来新股申购潮；道琼斯工业平均指数上涨215.14点，收于16614.81点，涨幅为1.31%。

沪港通开闸在即，有望推升A股估值修复行情。A股市场三季度的上攻主要由改革题材股所带动。目前，从风险和收益的角度衡量，主力资金高位调仓换股的意愿较强。近期，在三季报陆续公布期间，一些业绩表现稳定的蓝筹股将成为资金调仓的主要去处，安信信托近期的表现可见一斑。后市，在沪港通估值修复的进一步引导下，金融、保险、电力等部分低估值的蓝筹股有望成为股指二度上攻的主要品种。

【观点】

华讯财经认为：近日大盘持续运行于5、10、20日均线之下，个股操作难度加大，赚钱效应变弱，技术上可判断大盘已明显步入调整区间，预计后市大盘会持续震荡下跌至2300点以下。本轮自7月底启动的单边上涨行情并未出现过大幅调整，上证指数第三次顶背离，各项指标均显示当前投资者应以避险防御为主。再次出现了缩量调整，自7月22日这波行情启动以来，第二次试探30日均线，30日均线位置能否守住，关系到了短期A股的方向走势。

操作上，建议保持波段操作，防范下跌风险。短期再跌投资者可以考虑适当低吸参与。在改革、军工、环保等板块逢低长期布局，相信会有意想不到的收货。

避险情绪占上风是暂时的

10月中旬以来，大盘呈现一种拉锯状态，指数忽上忽下，一会拉上影线，一会拉下影线。不过，总体上交易重心有所下移，成交量也在减少。本周一从各方面因素来分析，股市应该上涨的，事实上也确实涨了，不过成交却明显萎缩，这给后市运行投下了阴影。本周二沪指再度跌破2350点，就一点不奇怪了。

原先，投资者对10月份的行情普遍还颇有信心，市场上洋溢着浓重的做多激情。但是这段时间的实际走势却表明，投资者的避险情绪开始增加。这也不难理解，首先，进入10月以来，海外股市调整明显，这种状况对境内投资者的心态产生了不良影响。而被各界寄予厚望的沪港通却仍然没有开通的消息发布。诚然，沪港通的推出是必然的，可如果迟迟没有具体落实的时间表，对投资者信心多少会有些影响。还有，刚公布的三季度GDP增幅是7.3%，这是6年来最低的。虽说大家对经济告别高增长已有所预期，但当这样的数据披露时，人们多少还是会感到些许不安的。特别是二季度的增速相较一季度有所回升，但三季度却跌得比较多，这更容易引发对经济增速过快下行趋势的担忧。在股市已经上涨了一段以后，这种状况的出现，自然会导致看空的判断。此外，自6月份IPO常态化以来，每次临近新股发行，大盘总会出现比较大的震荡，而从最近两个月的情况来看，似乎下行的压力较为明显。这也难怪，在申购新股具有高收益可能的背景下，市场资金流向一定会随着申购节奏而发生变化。如果这种变化将导致上千亿元资金从二级市场流出参与申购新股时，其对股市的影响不可忽视。所以，在这种情景下，投资者谨慎一些，主动从市场上撤出部分资金以应对可能的局部资金紧张局面，也不难理解。总之，现阶段市场所出现的避险情绪上升的局面，无疑有其内在的合理性。这样一来，股市在2350点一线来回拉锯，也就成为某种必然。

不过，避险情绪的上升，在很大程度上是阶段性的，它受制于市场内外部的各种因素。而一旦这些因素发生改变，情况自然也就随即大变。现实情况是，四中全会的召开，会加快我国各项事业的改革进程，人们对于获取更多改革红利也更有信心。改革在各个领域的深入，所营造的市场氛围与所提供的投资机会，必然会为资本市场所关注与青睐。今年以来，改革主题成为股市行情演绎的重要线索，这种局面在得到进一步强化以后，使得市场风险投资意识上升而避险情绪下降。至于沪港通的开通，其实早几天和晚几天并没有本质上的差异，关键是能够做到平稳推进，逐渐体现出其意义。诚然，实体经济现在看来还比较弱，对价值投资是有不利影响。但考虑到此轮股市上涨更多基于改革预期，因此这种不利因素的作用就不会太大。而海外市场波动的影响，更多表现在投资者心理层面上，由于宏观基本面背景各不相同，境内市场摆脱境外市场的束缚，走出独立行情，也不是不可想象的。

归根结底，在时下这个特定的时点上，市场出现一些避险情绪是自然的，有其内在的原因，因此也不需要作过多解读，毕竟没有出现市场大环境的逆转。随着内外部状况的变化，要不了多少时间，人们就有机会看到避险情绪将不再占据上风，而股市将真正站稳了2350点，并开始向新的年内高点挺进。