大盘震荡的幅度越来越大，沪指也接连几日收出影线。在连续震荡的同时，一则屡次上演的“魔咒”同样降临，或提示投资者在操作个股之时需留有一份清醒。

下周一（20号），四中全会就将召开。作为中央层面的重要会议，其对市场的影响力巨大，特别是它所涉及的改革概念，更是吸引市场的关注。不过，从历史数据统计来看，在临近会议召开前一周，A股往往会陷入向下走势中。就拿近两年来说，在去年十八届三中全会之前的一周（11月4日-11月8日）沪指下跌超2%，在二中全会之前，沪指更是大幅下跌近4%。“逢会下跌”规律隐现。

当然，我们并不是说会议本身利空A股，反而是会议上的某些政策为A股的发展打下好的基础。不过既然这中情况连续出现，那么还是有一定的道理的。一般来说早在会议开始前的几个月市场充斥着好的预期，概念股大幅上涨。不过当会议真的到来时，主力往往伺机出货。

从我们连续观察的近期险资、公募以及ETF持仓均为净流出的情况看，主力已经开始减仓操作。在这样的背景下，我们认为近期四中全会、临近，部分阶段涨幅过大的改革板块存在利好兑现风险。另一方面，随着前期A股上涨，外围市场大跌，AH溢价水平在缩小。在沪港通放开之后，大批增量资金入市的预期在减弱。股指短期或陷入震荡乃至回落。

因此，继续抢入或是继续持有当初追高抢入的部分大涨幅的个股已有些不合时宜，操作上还是要从自身的风险偏好、持仓轻重出发谨慎操作。不过，市场上也并非完全无机会可言部分前期没有大涨中小市值概念股仍存机会，例如涉及到量子通信的浙江东方三日两涨停，以及涉及到并购重组的个股往往在偏弱格局中走出独立行情。