多重利空打压全球股市 新兴市场冲击显分化
　　新兴市场股市遭抛售 A股独善其身有三大保障
　　布局机会是否到来 A股马年首秀三看点
　　一马当先or马失前蹄？
　　“开门红”是期望“红二月”有定数
　　四行业领涨蛇年 超强势高换手暗示马年仍有机会
　　2月主板反弹可期 创业板料继续走牛
　　挖掘三大投资主线
　　三大变化引领马年走势 两条主线贯穿节后行情

　　多重利空打压全球股市 新兴市场冲击显分化
　　■受中美经济数据低于预期、美联储持续缩减购债规模、新兴经济体市场动荡等多重因素影响，最近几周全球股市普遍发生动荡，投资者避险情绪升温，美国股市三大股指继上月创下一年多来最大月度跌幅后，5日延续跌势
　　■国际金融协会当天发布的最新资本市场监测报告显示，今年以来，新兴经济体股市已平均下跌7.5%，美国和欧洲股市下跌4%至6%，日本股市则下跌约12.5%。为寻求避险，部分投资者将资金撤出股市、涌向美国国债市场
　　■今年1月新兴经济体股票市场基金和债券市场基金分别净流出资金122亿美元和46亿美元
　　在国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德的眼中，人们好像置身在一个错综复杂的迷宫里，即使是最微小的紧张也能被放大，通常会有无法预知的变故发生，影响力瞬间就会辐射全球。
　　这种判断暗合了近期全球市场出现的恐慌——随着美联储释放的廉价资金退潮，诸多经济暗礁开始显露。多个新兴市场央行不得不暂时放下维护物价和金融稳定的职责，出手干预为本币的暴跌收拾残局，而美国股市也受到波及。
　　有部分人将这种混乱归因于美联储的退出政策，该机构在最近一次政策会议上再度采取行动，缩减每月的债券购买计划规模。但在其背后，新兴市场自身存在的经济增长也引发关注。
　　美政策牵动市场情绪陷入恐慌
　　美联储上月末宣布，再度缩减债券购买计划，将每月购债规模缩减100亿美元，至650亿美元。而这种退出和近期公布的经济数据显得格格不入。民间就业服务机构ADP发布数据称，美国1月民间就业岗位增加17.5万个，为8月以来最小增幅。此前出炉的耐用品订单、制造业活动和1月汽车销售报告均弱于预期。
　　不佳的数据在金融市场引发一定的恐慌。截至5日收盘，本周美股的跌幅超过1.7%。其中，标普500指数一度创下去年6月以来最大单日跌幅。而追踪小型股的罗素2000指数较1月22日触及的纪录收盘高位也已近跌去超过7%。
　　一些人将不佳数据归因于恶劣的气候状况，而这或难以改变美联储的政策前景。两名政策立场截然相反的美联储官员本周便不约而同地表示，美联储或将在未来的政策会议上，继续以100亿美元的步伐稳步减少购债，除非经济状况大幅偏离预期。
　　芝加哥联储行长查尔斯·埃文斯称，他目前预计低通胀和依旧高企的失业率意味着短期政策利率在2015年大部分时间仍会维持在接近零的水平。里士满联储行长杰弗瑞·拉克尔表示，全球股市下跌可能不会影响美联储进一步收缩债券购买力度。
　　投资机构Jefferies的首席金融经济学家沃德·麦卡锡在接受记者采访时表示，美联储未来的政策走向依然取决于经济数据的表现，如果经济数据表现较弱，那么美联储可能暂停缩减买债规模的行动，反之也有加速退出的可能。
　　美国不明朗的政策前景及不佳的经济状态冲击到全球市场。近两周来，全球股市的市值已经蒸发3万亿美元。中国香港股市恒生指数在马年开盘后连续下跌两天，累计跌幅逾3%，6日才终于出现低位反弹，小幅上涨0.7%。
　　太平洋投资管理公司的明星基金经理人格罗斯表示，全球经济增长仍将步伐迟缓，股票之类资产面临风险，可能会更加波动。沃德·麦卡锡则表示，“我不认为最近的市场动荡源于美联储的政策，而是反映出一种基本面失衡，这种波动有可能持续数星期。”
　　新兴市场颤栗前景分化喜忧参半
　　事实上，围绕美联储政策的预期及变动，新兴市场先后遭遇了几轮资金外流冲击，市场波动明显加大。而这波抛售浪潮近期开始出现愈演愈烈之势。
　　根据资金流向监测机构EPFR最近一次提供给上证报的数据，截至1月29日的一周，所有新兴市场股票基金所遭遇到的“失血量”高达64亿美元，为2011年三季度以来最大。其中机构投资者的赎回量达到三年来最高水平。而根据理柏的数据显示，在同一时间段内，关注新兴市场股市的交易所交易基金（ETF）单周撤资规模创有史以来第二高。
　　印度证券交易委员会的数据显示，在截至本周一的七个交易日中，海外投资者从印度股市撤资6.5亿美元，导致在1月23日触及历史高点的印度基准股指下跌约5.5%。
　　很多货币遭受重创，各国央行不得不采取紧急措施止血，包括土耳其、印度和南非在内的新兴市场仓促加息。土耳其官方还被迫通过大幅上调基准利率来阻止土耳其里拉的大幅下挫，其中包括将隔夜拆借利率从7.5%大幅上调至12%。
　　不过，穆迪分析公司的首席经济学家马克·詹迪对记者表示，金融市场或很快会稳定下来，因为新兴市场央行在通过加息以稳定本币及吸引更多国际投资者等方式积极采取行动。
　　在大跌背后，除了美联储的退出，新兴市场本身存在的问题也值得关注。瑞信的明星经理人路易斯·斯图赫伯格便表示，根本的症结在于巴西、印度、南非、土耳其及印尼等地区经济缺乏增长、外部经济恶化、财政失衡、缺乏结构性经济改革及遭到腐蚀的政策可信度。
　　但一些业内人士认为，不应当将这些缺陷套在所有新兴市场国家头上。曾任高盛资产管理公司董事长，并在2001年创造了“金砖四国”一词的吉姆·奥尼尔本周便表示，新兴市场股票最差年度开局带来一个买入机会。他说，美联储决定收缩史无前例的债券购买计划，放大了新兴市场遭遇的抛售。他认为乌克兰、泰国、阿根廷和土耳其有些严重问题。但这不应该跟真正有问题的个别新兴市场混淆。
　　野村便在近日发布报告称，亚洲发生全面性危机的可能性非常低，今年的亚洲表现领先的经济体将包括韩国、菲律宾、马来西亚。报告称，新兴股市的大举卖压已开始在一些股市出现技术承接机会，中线持续偏好韩国、中国台湾以及印度股市。(上.证.王.宙.洁)　　

　　新兴市场股市遭抛售 A股独善其身有三大保障
　　今年以来，席卷新兴市场的跌势没有缓解的迹象，亚洲其他股市及货币也都大幅下挫。为消除市场的恐慌情绪，土耳其、南非和印度央行纷纷加息。A股市场也不可避免地受到波及，但由于其存在三大保障，走出一个独立于其他新兴市场的行情也是非常有可能的。
　　亚洲新兴市场经济形势的改善和去年股市大幅下跌所积蓄的反弹动能在今年全球股市的抛售中被消耗掉大部分。美银美林发布的最新报告显示，新兴市场股票基金已连续流出13周。印度证券交易委员会数据显示，在截至2月3日的7个交易日中，海外投资者从印度股市撤资6.5亿美元，导致在1月23日触及历史高点的印度S&P BSE Sensex指数下跌约5.5%。
　　引发投资者抛售新兴市场股市的原因包括：美联储上周宣布再度缩减债券购买计划，将每月购债规模缩减100亿美元，至650亿美元，引发新兴市场动荡；南美、亚洲多个国家货币近期纷纷大幅贬值；日本股市今年迄今为止已累计下跌了14%；泰国政治动荡社会不安定；印尼和印度经济基本面欠佳。这些都是基金经理逃出上述市场的因素。但一部分基金经理表示，他们会因较低的估值水平再次考虑投资这些市场，尤其是那些能够在未来财报季超越业绩预期的公司股票，这些股票大多蕴藏在A股市场中。
　　需要指出的是，我国在这次新兴市场动荡中发挥了中流砥柱的作用，中国及中国周边市场都表现得相对稳定。截至目前，人民币依然维持坚挺，人民币对美元的即期汇价保持在6.06左右。综合来看，A股市场在这轮新兴市场动荡中要做到独善其身是有切实保障的：
　　首先，为应对美联储缩减QE规模，央行已对国内流动性调控思路做出适时适度调整。此举可抵御境外流动性变动对国内产生的负面影响，以及为国内经济结构优化提供必要的资金支持。
　　央行今年的工作重点之一是要加强和改善银行体系流动性管理，保持适度流动性。因此，在中国经济转型升级的关键时刻，如何为实体经济的发展做好金融服务是央行必须要解决的一个课题。央行在流动性调控层面已经做出了策略上的调整。
　　今年1月下旬，央行通过常备借贷便利（SLF）向大型商业银行提供短期流动性、启动SLF试点向中小金融机构提供短期流动性、重启和创新逆回购，在本次市场资金出现紧张状况之初就出台了立体的措施加以应对，显示央行在流动性调控方面正在做出策略性的调整，不再像去年那样直到最后才出手救援金融机构，而是及早出手化解或预防有可能再度出现的流动性紧张局面。
　　央行再次要求，人民银行各分支机构要引导当地法人金融机构改善资产负债管理，平稳、适度投放信贷，合理控制同业业务，进一步改善期限错配等问题。
　　其次，中国经济增速虽然主动下调，但来自于经济结构优化的改革红利仍将不断释放。这是A股市场独善其身、结构性投资机会不断涌现的重要保障。
　　“打造中国经济升级版”需要进行产业整合，而证券市场是进行这项工作的重要平台。当前，我国经济的“转方式，调结构”进入了攻坚阶段，产业整合和企业并购重组也进入到了一个关键时期。企业以并购重组为核心的资本战略优势日益凸显，资本市场并购重组功能将越来越重要。产业整合的过程就是改革红利释放的过程，而证券市场则会将这个红利放大。
　　第三，A股市场的改革继续深化，长期资金入市将取得重大突破。这是A股市场独善其身、走出独立行情的重要市场基础。
　　证监会主席肖钢在2014年全国证券期货监管工作会议上指出，扩大行业对内对外开放，支持符合条件的主体设立证券期货经营机构，形成国有、民营、内资、外资并存的多元化竞争格局和优胜劣汰机制。这里面讲的“符合条件的主体”就包括保险资金、养老金、企业年金等长期资金。此举是监管层为吸引长期资金入市而释放的政策红利，这将极大的提高这些资金入市的积极性。在最终实现这些长期资金保值增值的同时，也将促进资本市场的健康稳定发展。
　　综上所述，中国经济以及A股市场无疑都会受到新兴市场动荡的影响，但我们只要做好流动性调控管理好跨境资本流动，继续做好经济转型升级释放改革红利，继续深化股市改革吸引长期资金入市，就能够在新兴市场动荡中独善其身，呈现出一片“风景这边独好”的景象。(证.券.日.报 闫.立.良)

　　布局机会是否到来 A股马年首秀三看点
　　春节的喜庆气氛尚未散去，A股迎来马年首秀。在节假日期间，对A股影响最大的在于海外市场的动荡。分析人士认为，尽管近年来A股与海外市场的关联趋弱，但海外市场的动荡短期预计仍将对A股短期走势形成影响。但考虑到“两会”来临改革升温、IPO暂告段落、资金面平稳等因素，二月A股市场料不会缺乏亮点。分析人士认为，伴随着年报行情炒作、权重股估值修复，预计二月行情将迎来权重搭台、个股唱戏的态势，当前是布局良机。
　　海外市场短暂动荡
　　春节期间，对A股市场影响最大的无疑是海外市场的动荡。受美联储宣布从2月开始再缩减100亿美元QE影响，多个国家如阿根廷、土耳其、南非等国货币出现加速贬值，新兴市场面临资金撤离而出现剧烈动荡。而春节休市期间欧美市场、港股又均出现了下挫。
　　从节前的市场走势上看，欧美股市的普跌使得国内市场明显承压，周期权重板块承压拖累指数，主板疲软，热钱继续在创业板、中小板中围绕题材和概念进行炒作。
　　而休市过节的A股在恢复交易后，预计短期内仍可能面临一定的冲击。分析人士指出，7日是马年A股首秀日，短期内海外市场的动荡将使得A股马年开局承受较大的压力。不过仅一个交易日后又迎来周末，下周才能真正迎来完整的交易周，从而步入正轨，节假日期间海外消息逐步得到消化、各国局势得到缓解，这弱化了负面因素的影响。不仅如此，由于A股自2013年12月以来持续调整，并未跟随美股出现上涨，因而当前美股的下挫对A股的下行影响也有限，2月行情整体仍较为乐观。
　　不过，整体而言，新兴市场的波动与这些国家自身问题有关，同样，国内因素仍将是影响A股后市走势的关键，由此预计，A股面临的冲击是短暂而有限的。海通证券认为，这些遭遇冲击的国家普遍为“高杠杆、高贸易赤字、高财政赤字”的国家。光大证券认为，近期新兴市场出现的资产抛售是美联储QE退出对新兴市场冲击的延续，但直接诱发因素是部分新兴市场国家自身的问题。而分析人士指出，从过去表现来看，A股与外盘走势关联较弱，后市A股将更多的以自身要素为主。
　　择机布局二月行情
　　马年开局，考虑到“两会”即将召开、IPO暂告段落、上市公司业绩逐步明朗、资金面平稳等因素，2月A股走势料不会缺乏亮点。分析人士认为，伴随着年报行情炒作、权重股估值修复，市场在2月大跌大涨的空间均有限。但市场机会更多，预计二月行情将迎来权重搭台、个股唱戏的态势，当前是布局良机。
　　首先，政策面上，两会将于3月召开，这可能引发市场在2月再度对政策主题和改革题材进行炒作；此外，中信证券认为，金融国企股权激励破冰、中工国际吹响国企改革号角、第二批移动转售试点公布、九部委扶持中小企业发展等消息，均交叉印证着“红二月”投资逻辑。
　　其次，经济面上，当前国内经济仍有下行压力，但自2013年12月以来A股持续性下跌，以及大小盘股溢价的持续增大，市场预期已经得到较为充分的体现；同时，随着上市公司业绩的披露，市场面临的不确定性进一步减弱，这都使得A股在马年伊始积聚了较多的反弹动能。在2月IPO空窗期，A股的修复性行情是大概率事件，此前被严重打压的部分低估值品种将现反弹机会。
　　再次，资金面上，节前央行多举措释放流动性，2月份虽然央行出于稳中偏紧政策的延续将回收流动性，但本月整体所处的流动性环境将保持稳定，远好于此前两个月的资金面状况。
　　对于布局的方向，渤海证券建议，一方面关注估值较低且兼具政策预期催化的品种，另一方面可择优配置LED、环保、传媒、系能源等政策支持财政扶持且自身行业景气的板块。宏源证券认为，改革的升级或重新成为市场关注的热点，同时随着年报业绩的陆续公布，成长、题材类个股行情也将加剧分化，建议关注航天军工、通用航空、国企改革、影视传媒等板块机会。(中.国.证.券.报.)
　　

　　一马当先or马失前蹄？
　　马年首个交易日能否开门红为市场迎来一个好彩头，俨然已成为投资者的期许。然而，A股春节休市期间全球主要股市集体出现大跌，让此期许蒙上了一层阴影。分析认为，近期全球主要股指大跌主要原因来源于中美两大经济体相关数据下滑，这对投资者预期产生影响，A股或将马失前蹄。不过，机构普遍看好二月份的行情。
　　中美经济数据不及预期全球股市大跌
　　受中美两大经济体数据不及预期影响，在A股农历马年春节休市期间，全球股市出现集体大跌。其中，香港恒生指数累计重挫逾3.25%；马年开市首日，港股大幅低开474点，成为近15年来农历新年后最差开局，收盘重挫637点，跌幅近3%为18个月来最大。而至记者截稿时止，道琼斯指数累计大跌近3%。
　　此前，官方发布的1月份中国制造业采购经理指数为50.5%，比上月回落0.5个百分点。汇丰银行公布的1月汇丰中国制造业PMI亦从上月的50.5回落至49.5,6个月来首次跌破50荣枯线。2月3日发布数据显示，首月中国非制造业商务活动指数53.4%，环比回落1.2个百分点，这是该指数连续第三个月下降，是自2012年2月以来的23个月最低水平。对于国内经济增速放缓，摩根大通分析师在给客户报告中指出，中国经济增长的放缓将会对全球经济造成伤害，中国国内生产总值每下降1%，会对世界的国内生产总值扩张造成约0.35%的外溢影响。
　　美国供应管理协会公布的数据显示，今年1月份的美国制造业采购经理人指数(PMI)由前一个月的56.5大幅下降至51.3，远远不及市场预期的56，是该项目2013年5月以来的最低水平。此外，英国市场研究机构马基特集团公布数据称，1月份英国制造业采购经理人指数为56.7，低于此前一月的57.2.
　　上证综指23个节后首交易日17次开门红
　　接受《投资快报》记者采访的业内人士多数认为，经济数据的回落以及全球股市的大跌会对马年开门红带来冲击。其中同时跟踪A股和港股的业内人士直言：“A股休市期间欧美及亚太地区跌幅惨重，这将严重影响到A股马年第一个交易日的走势，A股或将‘马失前蹄’。”
　　还有分析人士指出，近期全球主要股市集中出现大跌的原因来源于中美两大经济体经济数据下滑。数据透露发达经济体与新兴经济体在经济方面同时遇到困难，加之美国缩减QE的影响再度发酵，部分新兴市场国家风声鹤唳。此外，还有分析认为，节前两周央行持续注入短期流动性，市场危机得以缓解，大盘出现了初步企稳的迹象。但货币政策偏紧的基调未改，节前释放的短期流动性或要回笼，将再次干扰市场预期与走向。
　　不过，从以往各年的走势来看，春节后大盘出现上涨的概率很大。根据统计，从1991年至2013年的23个年头里，上证综指春节过后首个交易日有17次实现了开门红，上涨概率超过73%。此外，从春节前和春节后行情的联系上来看，如果节前处于强势上升行情中，节后往往延续强势格局不变；如果节前处于大跌后的底部，节后多数展开反弹行情。由此看，A股马年未受干扰走出“一马当先”的开门红行情也不无可能。
　　机构看好2月行情
　　近期多家机构发布市场观点普遍看好2月份的A股行情，认为2月份股市将迎来新股发行真空期，股市流动性状况得到改善，“红二月”值得期待。
　　南方基金认为，3月中旬前无重大经济数据公布，股市下行空间较为有限；同时IPO进入真空期，央行短暂释放流动性，资金面大为缓解，A股结构行情仍可能存在。建信基金称，新股发行真空期的到来，使得资金冻结压力大幅缓解，而且由于新股补年报以及政策存在不确定性，2到3月份新股或将暂告一段落，利好股市流动性。
　　财达证券表示，近期领先指标的恶化会冲击对经济基本面的短期预期，这还会波及到对业绩基本面的预期。短期预期冲击会给市场运行带来压力，不过基本面因素并非近两月来影响市场走势的主要因素，因此其影响会更多地表现在反弹节奏方面。新股发行和资金面两个因素在近期都出现改善，由此判断2月A股将反弹。
　　渤海证券研报指出，12月份以来的A股持续性下跌为市场积聚了较多的反弹动能，在打压股指的负面因素逐渐弱化的背景下，2月份出现修复性行情是大概率事件，部分此前被严重打压的低估值品种将现反弹机会

“开门红”是期望“红二月”有定数
　　美国、中国、英国1月经济数据低于预期，马年春节期间，全球股市出现集体大跌。据彭博社报道，始于新兴市场的动荡行情，导致全球股市近期市值蒸发3万亿美元。
　　有分析认为，A股马年春节休市期间，全球股市跌幅较大，将严重影响到A股马年第一个交易日的走势，A股或将马失前蹄。不过，近两日全球多数股市都企稳回升，这也使得马年A股开门红有了可能。
　　全球股市遭遇惊魂一刻
　　马年春节休市期间，全球股市遭遇大跌。
　　美国、中国、英国1月份制造业采购经理人指数(PMI)均低于市场预期。在多重利空叠加影响下，2月3日，欧美股市集体大跌。道琼斯工业平均指数当日下跌超过2%，创下自去年6月20日来单日最大跌幅；纳斯达克综合指数也大幅下跌2.61%，收盘击穿4000点整数关口。欧洲股市当日亦纷纷走低，法国CAC40指数下跌1.39%，德国DAX30指数下跌1.29%。
　　隔夜欧美股市大跌直接导致2月4日亚太股市跟随重挫。当日，日本日经225指数大跌逾4%，考验14000点关口。香港股市恒生指数大跌2.89%，收盘报21397.77点。
　　近两个交易日，全球多数股市企稳回升。昨日，率先收盘的亚太股市方面，日本日经225指数收盘报14155.12点，较周初低点回升1%。香港股市恒生指数昨日上涨0.72%，报收于21423.13点。虽然该指数较前日低点回升1%，但仅重回2月4日收盘点位附近。综合来看，恒生指数仍较节前收盘时的22035.42点累计下跌超过600个点。
　　超六成年份
　　股市“开门红”
　　虽然A股春节休市期间，全球股市出现大幅动荡，但并不影响投资者看好A股“开门红”。从历史经验来看，在过去23年的春节长假后，有超过六成的年份股市实现“开门红”。
　　在中国，春节发红包是传统，A股股民同样也有自己的“红包情结”。自2002年以来，无论熊市或牛市，春节长假之后的一周左右，股市送“红包”的概率超过65%。2002年以来，上证指数在春节后一周上涨的有7次，占比接近6成。而在A股诞生以来的23个春节里，节后实现开门红的年份有15个，占比为65.22%。
　　不但是节后“开门红”，就连整个“红二月”也有历史概率作支撑。记者统计历史数据发现，2月是上证综指全年中最强势的一个月。根据1997年至2013年的上证综指月度回报统计来看，2月的几何平均回报为2.8%，是12个月中最强的一个月。
　　从2月单月涨幅角度来看，近17年间，上证综指仅在1998年、1999年、2001年、2008年和2013年出现过下跌；而上证综指2月单月涨幅超过3%的年份则多达9年，其中，1997年、2000年、2004年、2005年和2012年上证综指2月单月涨幅超过5%。
　　机构看好春节后的行情
　　不但投资者对A股“红二月”充满期待，机构也普遍看好春节后的行情。
　　多家基金近期公布最新市场观点认为，2月份股市将迎来新股发行真空期，股市流动性状况得到改善，“红二月”值得期待。南方基金认为，3月中旬前无重大经济数据公布，股市下行空间有限。同时，首次公开募股(IPO)进入真空期，央行短暂释放流动性，资金面大为缓解，A股结构行情仍可能存在。具体操作上，还需精选行业和个股，尤其是年报业绩优良的蓝筹股，以及估值合理、符合转型方向的新兴产业股票。
　　湘财证券认为，2月有望迎来“暖冬”行情，建议关注成长股反弹机会。他们认为，一方面，由于补交年报因素导致2月IPO暂时停止，一定程度上减弱IPO对资金分流；另一方面，统计局在本月不公布主要经济数据，实体经济难以证伪。从投资机会来看，建议投资者关注医药、环保、新能源、食品等行业。湘财证券同时提醒，风险因素主要是美联储再度缩减量化宽松及央行注资停止。
　　广发证券对2月A股行情也保持谨慎乐观态度。他们认为，随着经济转型持续推进，短期实体经济走弱程度尚待观察。在信用风险逐渐暴露的情形下，市场整体性机会仍需等待，表现为深度化的转型升级与结构调整所带来的分化行情，相对宽松的流动性则助推结构性行情。期间，或伴随着“黑天鹅”事件带来整体市场波动，以及年报业绩披露所带来的个股风险，上证综指运行区间在2000至2200点。(证.券.时.报.)

　　四行业领涨蛇年 超强势高换手暗示马年仍有机会
　　编者按：尽管蛇年沪指整体走势不尽如人意，但是行业板块却出现冰火两重天的局面，28类申万一级行业中，有14个行业板块指数在蛇年实现上涨，有20个行业板块指数累计涨幅跑赢同期沪指表现。
　　蛇年涨幅居前的四个行业分别为：传媒(106.27%)、计算机(73.98%)、电子(34.95%)、轻工制造(25.14%)。同时，以上行业年度平均换手率均在500%以上。分析人士表示，高涨幅与高换手率显示了板块的热度与强势，也预示着行业板块在马年将有较大概率延续上涨态势。今日本版特对上述行业板块及相关个股进行分析梳理，以飨读者。
　　28只个股蛇年累计涨幅超过100%
　　据数据显示，在蛇年传媒板块累计上涨106.27%，期间累计换手率达937.53%，成为蛇年表现最牛的板块。
　　具体来看，沪深两市涉及传媒的相关股票共有55只，在蛇年股价实现上涨的个股有54只，其中，有28只个股期间累计涨幅均超过100%，而上海钢联 (664.90%)、中青宝 (418.34%)、掌趣科技 (390.80%)、乐视网 (355.23%)、天舟文化 (250.89%)、东方财富 (232.75%)、北纬通信 (232.48%)、光线传媒 (229.05%)、华谊兄弟 (225.66%)、拓维信息 (216.91%)、华策影视 (202.85%)等个股期间累计涨幅均超过200%。
　　从换手率的角度来看，板块内共有22只个股蛇年累计换手率超过1000%，其中，天舟文化(2746.44%)、华数传媒 (2567.48%)、上海钢联(2522.76%)、光线传媒(2345.03%)、拓维信息(2298.09%)、新文化 (2268.98%)、中青宝(2116.96%)等个股期间累计换手率均超过2000%。
　　资金流向方面，板块内有5只个股在蛇年累计实现大单资金净流入，它们分别为东方明珠 (84755.16万元)、全通教育 (17757.55万元)、思美传媒 (16845.90万元)、光环新网 (15365.57万元)、吉视传媒 (5519.19万元).
　　业绩方面，截至1月30日，行业内有35家公司披露了2013年年度业绩预告，其中，有30家公司业绩预喜，中青宝(235.54%)、华谊兄弟(180.00%)、华闻传媒 (115.26%)、鹏博士 (110.00%)、掌趣科技(95.00%)、蓝色光标 (95.00%)、浙报传媒 (85.00%)、华谊嘉信 (80.00%)、省广股份 (60.00%)等9家公司2013年年报业绩预增。
　　消息面上，1月22日，国务院常务会议决定改革中央财政科研项目和资金管理办法，部署推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展。会议确定了推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的五项政策措施。
　　个股方面，上海钢联凭借超过600%的涨幅成为蛇年传媒板块中涨幅最高的个股。上海钢联是我国领先的从事钢铁行业及相关行业商业信息及其增值服务的互联网平台综合运营商，主营业务是以钢铁及相关行业信息服务为基础的B2B电子商务服务。2013年11月份，公司与国家统计局共同签署《大数据战略合作框架协议》，合作内容包括共同研究探讨建立大数据应用的统计标准；共同研究确定利用企业数据完善、补充政府统计数据的内容、形式及实施步骤以及各方一致同意的其他方面的合作。国家统计局将授予公司为“国家统计局大数据合作平台企业(2013年-2015年)”，合作期限为三年。
　　对于板块的投资机会，齐鲁证券表示，在传媒板块诸多公司公告收购或重大合作的利好及IPO发行细节调整的情况下，近期板块整体表现良好。预计资源整合带来的协同效应发挥将是未来投资的重要关注点。具体来看，近期神州泰岳公告包括重大资产重组获得证监会有条件通过以及公司与360国际达成战略合作等利好，均显示了公司的领先资源整合能力。而二三四五借壳海隆软件、天神互动借壳科冕木业，则反映了优质公司资本运作持续加速。建议在自身增速良好的细分行业中，关注具备领先项目和流程管理能力的领军公司，以及具备突出资本运作和资源整合突出标的。维持神州泰岳和吉视传媒“买入”评级，建议关注海隆软件、三六五网和东方明珠。（证.券.日.报）
　　

　　2月主板反弹可期 创业板料继续走牛
　　新股大跃进犹如横扫A股的飓风，在蛇年的最后一月不期而至。虽然监管层在不停喊话，市场对新股发行已经有所预期，但新股发行数量和节奏却远超市场预期。
　　马年伊始，短期新股发行、上市的高峰已经过去，新股因素有所缓解，市场得到喘息的机会。但2月下旬对新股发行的预期会重新左右市场，后续新股发行数量和节奏的预期将给市场带来不确定影响。
　　随着新股申购、上市大量减少和春节的过去，短期资金需求将大为缓解，流动性明显改善。而从利率市场化、央行紧平衡策略和针对影子银行的107号文等诸多因素看，短期流动性虽有缓解，但利率长期维持高位和流动性偏紧的大格局不会发生改变。
　　从A股主板、中小板和创业板指数的表现来看，创业板强、主板弱的格局2月份不会发生变化。已经连续两个月快速下跌的主板市场存在修复性的反弹机会，但1月汇丰P MI快速下行，市场利率仍会维持高位，从基本面找不到大幅上升的理由，因此对反弹的高度不能有过高预期。
　　创业板目前在新股的刺激下不断创出新高，量价齐升，趋势不断自我强化。虽然主板市场和创业板的市盈率差距不断被拉大，但打破这种局面的因素短期内不会出现。根据深交所的安排，2月份将有19家创业板公司公布年报，其中有11家公司2月最后一天公布。为数不多的创业板公司应不会带来业绩炸弹，影响创业板高成长的预期。不仅如此，市场预期的增长逻辑已经从短期增长拉长到未来长期增长，业绩因素不会成为创业板上涨的绊脚石。相反，1月份以后创业板推出高送转分红方案的公司不断增多，反而支撑了创业板行情的拓展。
　　反观主板市场，虽然市盈率不断向下刷新纪录，但经济数据的下滑制约了周期股的表现，银行股则不断受到债务违约、影子银行梳理、MSC I亚太指数调整的压制，难以上行。经济大环境和利率高企制约了主板市场的表现。
　　2月份投资者的关注点会逐渐转向业绩和分红。在经济没有起色的大环境下，首先要选择的是能够稳定成长、业绩确定性高的标的：一是能够稳定较快增长的医药、环保企业，二是传统的低市盈率的家电、汽车和有定价权的化工、能源企业。经过前期的调整，相当部分股票价格已经进入较为合理的区间，2月份将逐步迎来估值切换的机会，年报公布的临近对股价有正面的支撑作用。
　　在企业业绩不确定性高，股市新增资金缺乏的环境下，主题横行一直是近一两年来市场的重要特征。1月份网络彩票、智能家居等主题投资收益巨大，2月份主题投资仍会表现惹眼。把握主题投资机会主要从两个方面着手，短期可从趋势投资角度把握网络彩票、智能家电和创业板高送转股票的投资机会，从中长期布局角度可以重点关注L E D绿色节能照明、国企改革概念和军工股的投资机会。（经.济.参.考.报）

　　挖掘三大投资主线
　　据数据显示，蛇年轻工制造板块累计上涨25.14%，期间累计换手率达553.37%，成为蛇年涨幅排名第四的板块。
　　具体来看，沪深两市涉及轻工制造的相关股票共有86只，蛇年股价实现上涨的个股有57只，其中，有12只个股期间累计涨幅超过100%，它们分别为：江苏宏宝 (456.55%)、梅花伞 (410.23%)、威华股份 (393.19%)、科冕木业 (278.60%)、东港股份 (254.34%)、鸿博股份 (206.26%)、星辉车模 (172.93%)、骅威股份 (159.66%)、上海绿新 (152.62%)、姚记扑克 (118.82%)、安妮股份 (107.96%)、东风股份 (106.99%).
　　从换手率的角度来看，板块内共有12只个股蛇年累计换手率超过1000%，它们分别为：姚记扑克(2222.75%)、丰林集团 (2001.97%)、鸿博股份(1915.94%)、群兴玩具 (1857.80%)、康耐特 (1618.52%)、哈尔斯 (1602.08%)、安妮股份(1524.52%)、骅威股份(1277.48%)、高乐股份 (1237.62%)、海伦钢琴 (1204.62%)、盛通股份 (1152.47%)、奥瑞金 (1139.19%).
　　资金流向方面，板块内有9只个股在蛇年累计实现大单资金净流入，其中，美克股份 (232983.76万元)、民丰特纸 (36396.90万元)、金一文化 (12054.90万元)等个股大单资金净流入居前。
　　业绩方面，截至1月30日，行业内有70家公司披露了2013年年度业绩预告，并有45家公司业绩预喜，其中，业绩预告类型为预增的公司有11家，而美克股份(750%)、中福实业 (316.33%)、山鹰纸业 (248%)、晨鸣纸业 (230%)、博汇纸业 (200%)等公司均预计2013年业绩同比增长幅度达到或超过200%，除此之外，康耐特、成霖股份、大东南、岳阳林纸、江苏宏宝、青山纸业、威华股份等公司亦有望在2013年实现扭亏为盈。
　　消息面上，近期机构频频调研网络彩票公司的消息为原本已经热得发烫的涉彩股，再添了一把火。据悉今年以来已经有31家机构前往涉彩公司调研，并纷纷追问互联网彩票项目的最新进展。而业界人士表示，2014年世界杯引发的足球热情将带动彩票销售出现爆发式增长，因此处于上升期的网络彩票有望在今年百尺竿头更进一步。而从另一方面来看，彩票业的快速发展，不但使涉彩股股价大涨，同时也为轻工制造中纸业等子板块带来了新的订单以及新的发展方向，对相关个股形成利好。
　　个股方面，江苏宏宝凭借超过450%的涨幅成为蛇年电子板块中涨幅最高的个股。2014年1月份，江苏宏宝重大资产置换及发行股份购买资产获证监会并组委有条件通过。股东大会同意置出公司全部的资产及负债，置入长城影视100%股份。长城影视自设立以来一直专注于电视剧的投资、制作、发行及广告等衍生业务，主营业务所形成的主要产品是用于电视台、在线视频网站等渠道播放的电视剧作品。
　　投资策略方面，在即将迎来的马年里，宏源证券建议以三条投资主线作为新一年可能存在的投资机会预判线索。第一是大小非解禁带来企业价值重估机会。解禁期二级市场筹码将得以重新分布，这往往是市场对公司价值的一次重估。
　　第二是在传统行业发展新兴产业，开辟发展新阶段。传统行业在新兴产业引领下返老还童迈向新的行业生命周期：烟标产业链企业涉足电子烟业务；传统印刷企业进入网络彩票发票领域；玩具企业联合网络游戏、手机游戏、开发动漫等。新业务将先带动一轮估值提升，并获得业绩支撑。
　　第三是轻工制造企业转型有望实现业绩反转。制造业多年低迷，企业寻求转型，实现业绩反转。转型包括战略转型，通过加大品牌投入，制造型企业向品牌企业转型，如喜临门、美盈森；管理转型，公司多年处于低盈利、低市销率，未来通过改善生产管理提高盈利能力，实现业绩反转，如美克股份、德尔家居等。
　　个股方面推荐，劲嘉股份、喜临门、美克股份、德尔家具、晨鸣纸业、太阳纸业等。(证.券.日.报)
　　

　　　三大变化引领马年走势 两条主线贯穿节后行情
　　马到成功是人们对长久低迷的A股市场在马年的最好祝愿，但是，进入马年，市场首先面临的还是考验。首先，中国春节长假期间，美国QE规模进一步缩减，去杠杆化和美元回流给全球股市带来暴跌，恒生指数、日经指数、道指均出现了大幅下挫，A股市场走出独立行情的难度很大。其次，汇丰公布1月份中国制造业PMI预览值为49.6%，创出6个月的新低，而统计局公布的1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，也出现环比回落；非制造业PMI为53.4%，回落1.2个百分点，连续3个月下跌，更是创出49个月的新低。经济数据的不理想也给市场带来一定压力。
　　其实，无论分析还是研究股市，更多的是马后炮，因为股票市场受到外在因素的影响太多，任何人都不太可能预测的很清楚。因此敬畏市场、尊重市场是市场人士所必备的一种心态。股票投资是概率事件，当市场容易赚钱，获利概率大的时候积极参与；而在市场疲软，不好赚钱时要通过控制仓位、减少操作来减少亏损。目前市场仍然处于不好赚钱的时期，因此，必要的谨慎还是不能缺少的。
　　市场中每次稳定的获利机会的出现都不是孤立的，都会有一定的蛛丝马迹，只要善于观察、总结市场的变化就能把握机会。就目前市场而言，投资者应更看重市场增量资金的动向，增量资金的有无、多少决定行情未来的发展。顺着增量资金的思路考虑问题，透过市场现象思考其本质，也许会有些新的发现。增量资金入市肯定要确保资金的安全性，所以选择的标的更倾向于超跌和有相对估值优势的股票，虽然目前还没有发现大规模增量资金进入市场，但是，一般来说，年初是资金重新布局的时期，市场还是有些新的变化。首先从最牛的创业板来说，其龙头作用开始减弱，反之，涨幅小、收益率低的个股开始异军突起，如三六五网(300295)凭借低市盈率大幅上扬。其次，中小板中一批业绩大幅预增的公司股票持续走强，长线资金进入的迹象明显。最后主板中的超跌股也时常出现异动，地产、银行、煤炭等周期类股的脉冲式上扬也预示着超跌的技术特征。
　　也许市场在经历下马威后，在2月份新股发行放缓、资金逐步回流的带动下，会有一定机会，投资操作的核心还是在控制好风险的前提下追求稳定的盈利机会，业绩、资金重新布局已经加剧个股走势的分化，预计这一现象在节后行情中会进一步演绎