一、今日机构劲爆看点
　　高位十字星另藏深意 A股赚钱效应再起新变化
　　两大利器掌控行情走向 震荡格局依然有机可循
　　年线与3100点重合压力山大 混改主题渐成市场风向标
　　年线附近迂回蓄势 10月行情仍可做多
　　个股行情还将个性化演绎
　　回落中把握两条赚钱主线
　　短线资金进出难改强势格局
　　预计指数依然会有比较好的表现机会
　　二、周四展望：重点布局十大板块优质股（附股）
　　三、顶级私募内部信息交流园
　　顶级私募个股内幕消息汇总：安琪酵母全年净利润预增70%至100%

周四展望：重点布局十大板块优质股（附股）

　　
机械军工行业:中航光电,浙江鼎力

　　类别：行业研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波 日期：2016-10-19
　　中航光电:
　　核心推荐理由:
　　1、军民融合式发展优势显著,业绩节节攀升。中航光电主营业务为电连接器、光器件和线缆产品的研制与销售,经过多年发展公司已从单一的电连接器制造升级为电、光、液体等多种连接方案提供商。公司军品民品业务规模相当,订单饱满,产能充足。2016年上半年公司实现营业收入30.03亿元,同比增长36.06%;
　　实现归属母公司股东净利润3.97亿元,同比增长55.12%,实现扣非后归属母公司净利润3.83亿元,同比增长52.73%。

　　2、中标56Gbps高速连接器项目,拓展液冷互联系统业务。2016年上半年,中航光电中标获得2016年工业强基工程56Gbps高速连接器项目。56Gbps高速连接器产品作为高端电子设备的关键技术元器件,大量应用于数据网络、无线通信、军用计算机等关键领域。中航光电此次中标项目计划投资2.3亿元,预计2018年12月建成投产。通过项目建设,中航光电将建立56Gbps高速连接器的研发、生产和检测平台,产品技术水平将达到国际领先水平,年产高速连接器有望达到1000万套以上。我们认为,依托该项目,中航光电高速连接器的研制和生产能力将进一步提升。此外,中航光电已与江苏永昇空调公司及王建明先生签订合资合作协议,拟投资5000万元(中航光电出资2550万元)筹备设立新公司,开展液冷互连系统核心部件业务。我们认为,中航光电拓展液冷互联系统业务有助于提高公司流体互连系统的核心能力,有助于中航光电在防务、数据传输与通讯、电力设备、新能源汽车、轨道交通等领域为用户提供更优化的流体互连解决方案,极大提升公司核心竞争力。

　　3、启动新技术产业基地,国际化拓展有序推进。中航光电募投项目新能源及电动车线缆总成产业化项目、飞机集成安装架产业化项目将于2016年年底完成建设,上半年以上两个募投项目分别实现效益2.49亿元、6795万元。上半年,公司启动了中航光电新技术产业基地项目,旨在提升液冷、光有源及光电设备、高速背板及新能源电动汽车配套产品等新业务产品的产业化生产能力及建设公司生产配套基础设施。我们认为,该项目的实施将为公司培育新的业绩增长点,有力支撑公司的中长期产业化发展。此外,公司建立了欧洲研发中心和国外移动办公系统,为开拓国际市场奠定了良好基础。

　　盈利预测和投资评级:我们预计未来三年EPS分别为1.21元/股、1.54元/股和1.95元/股,维持买入评级。

　　风险提示:原材料或人力成本上涨可能降低产品毛利率;工业连接器领域拓展不达预期;系统性风险,军工行业估值偏高。

　　浙江鼎力:
　　核心推荐理由:
　　1、高空作业市场广阔。由于高空作业平台操作简单、能够显著降低人工成本、大幅提升高空作业安全性,近年来我国高空作业平台市场高速发展。目前我国高空作业平台保有量仅3万台,与欧美国家差距较大,我们认为行业的高速增长仍将持续,我们预计至2020年,我国高空作业平台保有量有望达到16万台。

　　2、浙江鼎力是国内高空作业平台领域的领军者。浙江鼎力是我国首家高空作业平台上市公司,拥有六大系列80多个规格的高空作业平台产品,是国内唯一能够为客户提供产品两年质保的高空作业平台企业,产品远销德、美、日等80多个国家和地区。浙江鼎力相比于外资品牌而言具有价格优势和服务优势;相比于国内品牌而言具有质量、规模、技术、产品、服务等优势。

　　3、投资Magni,拓宽营销渠道,挺进高端市场。Magni是一家意大利工程机械企业,优势产品是旋转式和固定式智能伸缩臂高位叉装车。浙江鼎力除对Magni投资外,还与Magni共建欧洲研发中心,研发成果归浙江鼎力所有。我们认为,浙江鼎力与Magni合作可以极大提升公司技术研发水平;采用双品牌运作,在保障产品价格的同时借助Magni品牌拓宽公司营销渠道;丰富产品线,助力公司挺进高端市场。

　　盈利预测和投资评级:我们预计未来三年EPS分别为0.99元/股、1.33元/股和1.64元/股,维持增持评级。

　　风险提示:高空作业平台行业增速放缓;公司业务拓展不及预期;与Magni合作协同效应未能充分显现;汇率波动导致利润下滑的风险。

　　
餐饮旅游行业10月投资策略:三季报板块业绩稳健向好,四季度以精选个股为主

　　类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：曾光,钟潇 日期：2016-10-19
　　10月观点:三季报板块业绩向好,四季度精选个股
　　维持板块超配评级。今年以来,虽然受市场风格转换等因素影响,旅游板块整体呈现小年行情,但行业仍然维持了较高的景气度,我们初步预计旅游板块重点公司业绩有望实现23%的增长,仍然具有较为明显的比较优势未来,我们一方面建议投资者立足稳健,精选龙头,建议重点布局宋城演艺(G20后公司本部客流将有望修复性反弹,定增倒挂)、首旅酒店(如家业绩超预期,国改股权激励预期)、峨眉山A(交通改善支撑基本面,国企改革与新一轮融资周期)、三特索道(小市值大资源,再融资方案持续推进)以及中国国旅(首都机场招投标倒计时)。另一方面,国企改革相关行情仍有望持续演绎。在旅游板块,我们仍然建议积极关注自然景区板块,建议关注峨眉山、黄山、桂林、张家界、丽江等自然景区个股,具有低估值/低市值/15年低涨幅/低预期等特征,国企改革有望加速带来的公司治理改善以及业绩释放需求。其次,行业整合及转型力度有所加大,业绩向好的绩优个股,如首旅、岭南等,另外关注市值偏小且国企改革题材也突出的弹性个股,如西安三杰(西安饮食、西旅、曲江)、圣亚等,从中长期来看,我们依然重点看好治理结构好,细分领域增速快,积极进行集团化扩张的宋城演艺、三特索道、腾邦国际、凯撒旅游、众信旅游等。

　　重点公司中报预计增长23%,比较优势仍明显
　　结合我们对行业的跟踪分析以及重点公司研判,我们初步预计旅游板块重点公司三季报业绩增长23%。虽然,受三季度不利天气、杭州G20等因素拖累了部分公司客流的增长,但在部分景区客流支撑、外延扩张贡献、费用调控等因素影响下,整体业绩仍具有较为明显的板块比较优势。

　　9月旅游板块跑赢大盘1.99%,投资逻辑再次验证
　　我们在9月初就提示板块在中秋、国庆双节效应以及国改主题重燃背景下有望迎来阶段性行情,月中板块一度跑赢大盘4.81%。子版块依次为:餐饮(3.487%)>景区(1.67%)>酒店(0.585%)>综合(-2.001%)。个股中,中小市值国企改革个股涨幅居前,其中,岭南控股(+33.64%)涨幅居于第一,首旅酒店(+19.78%)及西安旅游(+14.51%)分列二三。

　　8月行业重点数据跟踪
　　8月单月国内游增速持续高速上涨,张家界市同比增长51.61%;丽江市同比增长17.99%;北京、上海星级酒店Revpar分别上升5.78%,9.36%,浙江下降13.50%;餐饮收入同比增长10.90%,继续保持复苏态势。

　　
低速电动车事件点评:行业政策解冻已现曙光,市场亟待爆发

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：郑连声 日期：2016-10-19
　　事件:近日,工信部在信息公开目录中公开发布了多条关于十二届全国人大四次会议的建议答复,涉及低速电动车的内容有:一方面,国务院领导批示同意工信部等部门提出的低速电动车升级一批、规范一批、淘汰一批工作思路;另一方面,工信部提出的《四轮低速电动乘用车技术条件》国家标准立项申请,国家标准化委员会已向社会公开征求立项意见,但相关部委对低速电动车按何种车型分类仍有较大分歧,未达成一致意见,仍在协调中。

　　点评:
　　销量持续高速增长,超高性价比优势凸显。

　　1)根据低速电动车推广大省山东数据来看,今年前8月销量已达33万辆,已接近去年全年水平,继续保持高速增长,预计今年全国产销有望超100万辆。在没有财政补贴的情况下,市场自发需求带动销量保持高速增长,我们认为,主要是低速电动车性价比高(购置成本低,使用成本低,完全满足短途通勤需求),符合工薪阶层需求,甚至可以解决一二线城市停车难及限购问题。2)我们按照性价比的逻辑推导,当下国内电动乘用车消费市场格局应是:一二线城市以标准小微型乘用车为主;三四线城市城郊及乡镇农村地区以低速电动车为主。

　　行业政策解冻已现曙光,市场亟待爆发。

　　1)从山东省发展的经验可以看出,低速电动车市场很有活力,只要政府在整车生产认证、产品质量检验、售后服务、驾驶证、牌照、保险、路权方面加以规范,市场就会进入健康快速发展通道。随着国务院领导对升级一批、规范一批、淘汰一批思路的同意,行业准入门槛(含上述技术条件)与监管制度未来有望陆续出台,从而有利于加快推动低速电动车市场优胜劣汰,最终实现健康快速发展。2)根据我们之前专题中预测:保守估计国内低速电动车市场容量超1000万辆,市场规模超2000亿元。而据估计2015年全国低速电动车保有量仅70万辆左右,市场潜在空间巨大。长期看,若众多低速电动车企业积极转型升级,拿到纯电动乘用车资质,正牌微型电动车逐步替代低速电动车,则通过微型电动车快速推广实现2020年500万辆的新能源汽车推广目标可能会事半功倍。

　　相关标的介绍。

　　我们认为,前期积极进行布局的标的将充分享受政策红利,实现快速发发展,主要有隆鑫通用、力帆股份、双林股份(参股新大洋)、中通客车(大股东涉及低速电动车产品),可以积极关注。

　　风险提示:后续行业政策出台进度低于预期。

　　
石化化工行业:前沿材料系列报告之量子点LED,还原真实色彩,精彩尽收眼底

　　类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：裘孝锋,赵乃迪 日期：2016-10-19
　　核心观点:
　　什么是量子点LED?
　　量子点LED是把有机材料或者LED芯片和高效发光无机纳米晶体结合在一起而产生的具有新型结构的量子点有机发光器件。相对于传统的有机荧光粉,量子点具有发光波长可调(可覆盖可见和近红外波段)、荧光量子效率高(可大于90%)、颗粒尺寸小、色彩饱和度高、可低价溶液加工、稳定性高等优点,尤其值得注意的是高色纯度的发光使得其色域已经可以超过HDTV标准色三角。因此基于量子点的发光二极管,有望应用于下一代平板显示和照明。

　　量子点LED在照明显示中的两种应用方案
　　量子点LED在照明显示领域中的应用方案包括两个方面:基于量子点光致发光特性的量子点背光源技术(QD-BLU,即光致量子点白光LED)和基于量子点电致发光特性的量子点发光二极管技术(QLED)。前者主要应用于改善液晶显示屏(LCD)的背景光源-白光LED,其实质是量子点LCD即量子点加液晶面板,是对现有LCD的一种改良,后者主要应用于真正意义上的量子点发光二极管即QLED。

　　量子点LCD应用市场较为成熟,QLED还在研发改进
　　中量子点LED主要有两个应用方向:量子点LCD和QLED,在这两种应用方向中,量子点LCD的应用较为简单成熟,已有很多成熟的产品出现,而相比于QLED还在不断研发改进中,商业化还不够成熟,量子点LED现有市场主要被量子点LCD所占据。

　　量子点LCD很可能会成为高端电视市场最热门的选择
　　量子点LCD是液晶显示技术中更为高效的显示技术,能带来更好的能效和色彩表现,成本和能耗低于OLED。2015年量子点LCD的市场规模为7760万美元,预计到2020年可达4.77亿美元,同比增长515%,量子点电视是其主要的应用领域,2015年占比为94.8%,预计2020年占比为87.2%,市场潜力巨大。

　　标的首选有量子点企业1家(纳晶科技)
　　纳晶科技是国内唯一一家具备量子点技术研发实力的新三板上市公司,拥有雄厚的科研实力和量子点应用技术,近期与TCL签订了1750万美元的量子点膜片供应合商作协议。

　　
公用事业行业重点关注:治理形势严峻,黑臭水体亟待组合拳;巴安水务与多家公司共同签署投资意向书

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-10-19
　　报告要点
　　重点关注
　　治理形势严峻,黑臭水体亟待组合拳。

　　截至9月1日,全国城市黑臭水体整治信息发布平台公布的黑臭水体共1945个。据统计,北京、湖南、广东、山东、福建和安徽,这6个省份在城市水环境公众参与微信公众号上的投诉量占据全国的75.4%。

　　其中,大部分黑臭水体还处在治理方案制订中的状态,治理完成的有96个,治理中的有203个,未启动的有449个。在只剩下一年多治理时间的副省级及以上城市,情况也没好多少。北京61条黑臭水体中只有3条在治理中,其余58条还在制订方案;黑臭水体最多的广东情况略好,广州和深圳的80个黑臭水体中,有一半正在治理。

　　对于各省市来说,黑臭水体治理工作越来越紧迫。近年来,我国城市发展版图快速扩张,城市人口增长迅速。在城市化进程中,农村人口大量涌入城市,城市出现超常规的发展,突出的问题体现在治污截污设施建设相对滞后。

　　环保:深圳福田:以智慧环保助力生态建设。

　　大气:北京再迎雾霾:机动车污染是重要来源。

　　固废:四川成都大胃,每日处理200吨餐厨垃圾。

　　水务:山东省建成人工湿地37万亩,水质连年改善。

　　公司动态。

　　巴安水务:关于签署青岛蓝谷海水淡化产业园及装备制造基地项目投资意向书的公告。

　　风险提示:系统性风险。

　　
通用设备行业:3C自动化系列专题一,工业设备中的消费品

　　类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：邹润芳,王书伟 日期：2016-10-19
　　3C行业大而不强,高景气度仍将延续:3C产品是指计算机、通信以及消费电子类产品,传统的3C产品通常包括电脑、平板电脑、手机、数码相机、电视机等硬件设备,目前已经进入到稳定增长期;而以智能可穿戴设备、VR/AR设备终端、娱乐机器人等为代表的新兴3C产品又为行业的增长带来了新的活力。据FMI预测,未来5年全球3C市场将以15.5%的复合增长率增长,到2020年,全球3C市场规模有望达到2.98万亿美元。我国是全球3C制造业中心,产能居于全球首位,但是普遍处在产业链的下游,企业利润严重偏低。随着我国人口红利的逐渐消失,提高3C生产设备的自动化率是解决行业成本的唯一途径。

　　3C设备消费品属性明显,成行业增长重要驱动力:随着行业竞争愈发激烈以及为了更好的迎合消费者,3C产品的更新换代周期越来越快。例如,全国每月平均新上市115种新手机,苹果产品的更新换代周期只有355天。由于3C设备是高度定制化的,几乎每一代新产品都需要重新更换生产线,3C设备由于其快速的更换需求而表现出越来越强的消费属性。我国3C设备行业的市场空间预计3614亿,但是自动化设备渗透率很低,约15%-25%,预计到2020年自动化设备空间可以提升到2500亿元。近些年3C行业固定资产投资增速远超行业增速,在人口红利逐渐消失的情况下,自动化成为行业增长的关键驱动力。

　　3C设备主要分为三部分,国内企业在其中扮演重要角色:3C设备涉及范围广,种类繁多,单一款手机便涉及到几十甚至上百种。按照流程,主要可以分为前段的核心零部件设备(例如PCB板、触摸屏、机壳、摄像头等)中段的模组设备(例如表面贴装模组设备、平板显示模组设备等)以及后段的整机组装检测设备(例如机器手、自动防水检测设备、封装设备等)。我国设备生产商在3C领域中占据重要地位,一是得益于我国3C零部件厂商的蓬勃发展,丰富了下游国产设备的采购;二是因为国产设备商能够在保持品质的同时兼具价格优势。

　　以Iphone为例,看未来设备发展趋势:为了迎接Iphone10周年,苹果明年很有可能集中推出3款新手机,销售数量预期会有明显增长,带动上游设备行业需求增长。从功能上来看,OLED显示屏、双面玻璃机身、无线充电、人脸识别等功能有望推出,利好相应设备企业。相关公司包括智云股份、正业科技、长园集团、胜利精密、联得装备、东山精密等。

　　风险提示:3C行业增速回落、Iphone新功能未能如期推出。

　　
航空货运与物流行业九月快递数据简评:单价持续回升,单月业务量创年内新高

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：韩轶超 日期：2016-10-19
　　快递单价继续回升,导致收入增速环比上升。9月快递业务量同比微跌1.6%至47.7%;而快递收入同比增速环比上升6.6%至50.2%。我们认为本月快递单价(12.74元)相比上月(12.59元)环比上升1.2%,导致本次收入增速环比上升。通过相关分析,本月全国平均快递单价的上升主要是受快递量占全国比重25.5%的广东省(单价为11.93元,环比上升高达9.7%)的影响。广东是重要的网购发货地,快递向中西部地区运输时距离变长,导致了快递单价的上升。我们维持上月的观点,即随着网购向中、西部以及农村地区的进一步渗透,运输距离较远的中、西部以及农村等电商欠发达地区的网购行为使得运输距离变长导致了快递单价进一步回升。

　　单量:东中西部增速表现稳定,国际增速首次为负。分地区来看,东部快递业务量同比增速环比微跌1.9个百分点至44.0%;中、西部快递业务量同比增速环比小幅上升0.1、0.9个百分点至64.7%、65.6%。总体上东、中、西部增速表现稳定。分业务来看,同城快递业务量同比增速环比下滑5.1个百分点至30.8%,异地快递业务量同比增速相比上月上升1.5个百分点至55.6%。国际快递业务量同比增速下滑至-4.8%,环比大幅下跌54.0个百分点,出现至2015年以来的首次负增长。

　　收入:西部同比增速大幅上升,其他业务收入小幅微跌。分地区来看,东、中、西部快递业务同比增速分别分别环比上升5.2、6.2和21.9个百分点至47.9%、48.1%和68.8%,西部地区同比增速环比大幅上升。分业务来看,同城、异地、国际快递收入同比增速分别环比上升3.7、10.7、1.7个百分点至42.1%、46.4%、15.8%。其他业务收入同比增速小幅下滑6.6个百分点至92.3%,但仍保持90%以上的高增速区间。

　　投资建议:四季度快递行业旺季来临叠加快递标的过会预期催化,快递板块有望继续获得超额收益。短期来看,基于标的成长性和估值两个维度,我们重点推荐新海股份(韵达货运)和艾迪西(申通快递)。长期来看,综合考虑网络管理结构以及综合化转型预期,我们重点推荐成长确定性高的白马股鼎泰新材(顺丰控股)和大杨创世(圆通速递)。

　　
制冷空调设备行业2016年日常报告:生鲜电商、监管升级+政策加码推动冷链物流实现超预期发展

　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：潘贻立,徐才华,沈伟杰 日期：2016-10-19
　　投资建议
　　行业策略:近年冷链物流行业持续稳定发展,但目前我国冷链物流行业仍处于初级阶段,发展空间很大。城镇化的趋势是冷链物流行业长期增长的驱动力,监管升级、政策持续加码和生鲜电商的大幅扩张是推动行业发展提速的催化剂。我们认为,冷链物流加速发展将带动制冷设备的需求崛起,重点关注冷链宅配、冷链自提柜和冷藏运输车的加速发展,以及冷库更新改造的进程加快。

　　推荐组合:按照制冷设备的产业链,在压缩机方面,我们重点推荐汉钟精机和雪人股份,汉钟精机制冷压缩机保持国内市占率第一,雪人股份收购瑞典OPCON核心子公司掌握螺杆压缩机技术;在冷库方面,我们重点推荐冷库双雄大冷股份和烟台冰轮;同时我们建议关注四方冷链,是国内最大的冷链集装箱供应商。

　　行业观点
　　近年来冷链行业稳定发展,发展空间仍极其广阔:截至2015年底,我国冷库储存容量已达1.07亿立方米,近三年同比增速保持在10%-15%之间,增长速度稳定。同很多发达国家相比,我国冷链行业的发展仍处于初级阶段,这表现在我国冷藏运输率较低、食品腐损率高和冷链基础设施不完善等方面。2015年我国果蔬、肉类、水产品冷藏运输率分别为30%,50%和65%左右,而发达国家达到了易腐食品的冷藏运输率已超过90%;腐损率为15%,8%和10%左右,相比发达国家5%水平仍较高,我国冷链行业未来发展空间广阔。

　　城镇化是冷链行业长期增长的驱动力。城镇化进程提高城市人口比例,带动易腐蚀食品消费量的持续增加,人们对食品的高质量要求致使冷链开始大规模的应用在食品输送上,带动冷链设备的需求持续增加,城镇化成为冷链行业增长的长期驱动因素。

　　三大催化剂助推冷链物流发展提速:食品安全法的修改以及医疗器械冷链(运输、贮存)管理指南的出台预示着食品药品的安全监管逐步趋严,倒逼食品药品冷链设备加速布局;2016年以来鼓励和推进冷链物流发展相关政策继续出台,且政策力度持续加大,给行业发展提供优裕环境;虽然生鲜电商目前存在大面积亏损现象,但资本仍然热衷于对生鲜电商大力投资,同时越来越多巨头公司开始布局生鲜电商产业,资金的投入可带动冷链设备需求崛起,三大催化剂可推进冷链物流行业发展提速。

　　重点关注冷链运输配送环节设备需求以及冷库更新改造需求。制冷压缩机是冷链的核心装备,应用于冷链物流的各个环节,我们认为大型冷库发展空间有限,但可重点关注冷库的更新改造需求崛起,目前国内大部分存量冷库控温效果差、安全问题较多,随着厂家对冷链运输质量要求的提高,未来新技术的冷库改造将具有极大的市场空间;分布式仓储的发展带动中小型冷库的需求增长,其中冷链自提柜有望解决最后一公里痛点,或成未来发展趋势;同时我们认为负责运输的冷藏运输车和终端配送车的需求有较大发展。

　　风险提示
　　生鲜电商投入发展不及预期的风险;监管政策效果不及预期的风险。

　　
全球糖产业跟踪报告十六:未来糖价上涨仍有两大驱动因素

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈佳 日期：2016-10-19
　　报告要点
　　现阶段市场一致认为15/16榨季、16/17榨季全球食糖处于供需短缺状态,那么未来驱动糖价进一步上涨的潜在因素有哪些?
　　驱动因素一:16/17榨季全球糖产量或超预期下滑,这是驱动糖价继续上涨的核心因素。

　　16/17榨季,国际糖价继续上行最大的动力就是糖产量超预期下滑。印度持续高温干旱及水灾影响甘蔗种植,10月底新榨季开始后产糖原料不足促糖超预期减产(此前预计2320万吨,降幅8%,最新预测减产或达10%);泰国情况与印度类似,干旱影响甘蔗种植,致新榨季原料减少,糖产量或继续下滑2.04% 至960万吨;巴西于4月开始新榨季,因气候条件发生变化,8~10月产量或受影响(产量占比45%),糖厂或提前收榨,预计巴西中南部甘蔗入榨量5.8~6.1亿吨,糖产量增幅将低于预期(增幅由7%下调至3.2%)。

　　驱动因素二:潜在的补库需求是驱动未来糖价上涨的另一要素。

　　研究历史上三次糖价上涨周期发现,库存消费比处于低位会触发主动补库存需求,带动糖价上涨:(1)1999年全球糖库存增加560万吨,库存增量占消费量的比重为4.5%,库存消费比达27.3%,均处于高位,属于被动型库存增加, 糖价下跌:(2)2007年库存大幅增长21%,库存增量占消费量的比重为4.2%, 库存消费比为24.4%,也处于高位,同样属于被动型库存增加,糖价因而下跌;(3)2011年全球糖期末库存结束了自2008年以来连续3年下滑的局面,增长106万吨,但库存增量仅占当年消费量比重的0.7%,且库存消费比仅为19.3%,基本处于历史低位,触发补库需求,因此2011年应属于主动型库存增加,糖价受益上涨。

　　2016年库存消费比为21.9%,为自2012年以来的最低水平。16/17榨季尽管糖产量或小幅上行,但全球食糖仍旧处于供需短缺状态,在此情况下,库存量或进一步下滑,不排除库存消费比触及上轮周期低位的可能。因库存消费比较低,会自动触发补库需求,在主动库存补给的带动下,2017年糖价将继续上涨。再加之全球食糖依旧处于供需短缺状态,明年上半年糖价走势或更强,不排除创新高的可能。

　　投资建议
　　我们判断,受供需错配影响,明年上半年糖供给最为紧缺,糖价或现高点,今年仍是趋势性买入糖业股阶段,重点推荐南宁糖业,关注贵糖股份、中粮屯河。

　　
医药生物行业动态点评:关注医保目录调整带来的投资机会

　　类别：行业研究 机构：东海证券股份有限公司 研究员：常江 日期：2016-10-19
　　投资要点
　　事件:人社部近期发布关于《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案(征求意见稿)》公开征求意见的通知,并已制定专门文件,对医保药品纳入的条件、审评程序、调整机制等做了明确规定,确立了药品调入调出方案,这是自2009年后时隔七年,医保目录的调整再次启动。该目录调整将于2016年年内完成。

　　短中期,新增或被踢出新一版医保药品目录的药品市场表现将会在一年后逐渐显现,并对现有相关药品生产企业业绩带来直接影响,甚至引发国内医药市场格局的变化,其中多省增补、国产创新药和独家产品、优质的低价仿制药将有望直接受益于本次目录调整。

　　长期,创新药进入目录和当前医药产业内创新药领域技术转化的时代趋势相辅相成,政策趋势和产业趋势的共振将进一步为我国创新药产业和相关产业链的全面崛起形成推动。

　　然而亦必须考虑医保资金压力为那些临床必需、疗效确切,但价格较为昂贵的专利药、独家药纳入医保带来的障碍,以及对产业格局的影响。鉴于医保基金面临越来越大的可持续性压力,地方统筹基金的支付能力始终是药品报销范围扩大不得不考虑的制约因素,这意味着:1)药价相对原研药降幅最显著的优质仿制化药或成最大受益者,这是因独家新药产品进入医保的数量或将被严格控制,即使进入医保亦可能需谈判价格后才能获得医保资质;2)对原研药价格降幅有限的生物类似药和研发&生产成本更高的生物原研药,生产方成本管控的重要性和急迫性将进一步提升,成本管控有关的环节也将具备越来越大价值和潜在机遇;
　　投资策略:建议关注研产销一体的创新药龙头恒瑞医药,以及向生物医药方向战略转型的丽珠集团,和兼具品种和渠道优势的企业天士力。

　　投资风险:龙头企业业绩增速可能因当前尚难以预计的原因低于预期。

　　
一、今日机构劲爆看点

高位十字星另藏深意 A股赚钱效应再起新变化

　　A股走势诡秘难测，前两个交易日市场先是受到惊吓，继而又收获惊喜。就在投资者高度一致预期A股将趁胜开启反弹新局面时，周三沪指再一次戏剧性的在年线位置停滞不前，高位十字星显得特别扎眼。

　　趋势交易者在今年会经常被左右打脸，因为大半年以来A股走势最大的特征就是区间震荡，几乎看不到趋势性机会，从4月到7月，从8月至今，一个接一个的箱形整理。所以每次对指数即将面临突破抱以极大热情时，最终都被市场一盆冷水浇醒。这一次在年线遇阻仅仅只是技术上的压力？

　　万隆视点
　　并非如此，我们反反复复强调，市场箱体震荡的大格局不会变，在量能跃上新的台阶前，A股难以走出中线级别的反弹，更不要说单边普涨行情。所以今日指数在收在年线位置的十字星深藏着市场弱势反弹的本质：既缺乏持续性，更不会轻易形成趋势性机会。

　　更进一步，广州万隆认为，与其过分乐观期待市场走出不符合现实条件的小牛行情，还不如踏踏实实关注手中的个股是否充分享受震荡分化行情下主力拉升带来的结构性机会。我们一直关注到，虽然指数运行空间有限，但个股却依旧大有作为。一方面，国资混改、股权转让、高送转这几类资金扎堆持续炒作的题材赚钱效应丝毫不输牛市表现，如持续爆拉的股金轮股份(002722)、佳电股份(000922)等；而另一方面，大部分投资者手中个股却反弹无力，经不起大盘一丁点的波动。对于业绩暗淡、筹码松动、产业资本巨量减持这几类暗含巨大杀跌风险的弱势股，投资者千万不可麻痹大意。在认清震荡分化行情本质后，需及时汰弱留强，调仓布局主力资金关注度高的强势股。

　　当下策略
　　尤其注意到，随着指数昨日阳包阴成功补缺，市场人气再度聚集，行情已发生新变化，与指数扭捏不同，两市赚钱效应大幅增强，个股操作机会亦大大增加，其中股权转让题材在监管层默许这一资本运作方式后，场内资金汹涌流入，整体表现用火爆一词来形容也丝毫不为过，从四川双马(000935)到天马股份(002122)，从泸天化到国栋建设(600321)，从英力特(000635)到佳电股份，不断诞生阶段性牛股。（广州万隆）

两大利器掌控行情走向 震荡格局依然有机可循

　　随着指数逼近年线，今天市场也借势展开了对年线的争夺。早盘高开向上，第一时间就突破了年线的压制，但随后的二次冲击却出现乏力的迹象，到三次发力时，已经出现力竭。此后指数基本处于弱势震荡之中，并随之回落于年线之下。但下午两点时，眼见大势已去，指数开始出现快速杀跌，其中不排除部分资金见势不妙而逢高出逃。可以看到市场面对年线压力心存敬畏，多次突破未果之下，仍然不舍不弃，但基于市场环境的诸多困扰，目前想完成突破机会仍是有心无力。

　　其实行情如此，也是意料之中。技术上对于年线的压制，早在8月15日时，市场就在更大阳线的配合下发起过冲击，但结果也是昙花一现。随后对于年线的围攻之势，也只是盘中偶尔的假突破；9月初，指数再度发起冲击，结果仍然是无功而返；此次到又携大阳余威尝试突破，今天仍然是尚未成功。对于想突破压力，进而打开局面的市场而言，弱势震荡格局的改变，最为关键、能够起到至关重要作用的还是两大因素，那就是资金面和技术面的破局，但目前来看，这两点都没有出现大的起色。

　　从资金面来看，在债市火热、楼市火爆的倒逼之下，不但市场期待已久的增量至今未见踪迹，反而是场内资金纷纷逃离市场而去。我们可以清楚的看到，堪称今年以来最凶猛的减持潮汹涌来袭，其中不乏上市公司大股东不惜踩“雷”违规减持；国家队证金公司大幅减仓；场外大宗交易密集减持；融资融券余额同样呈现退潮迹象；散户也在持续撤离股市。9月以来每天几十亿的资金南下寻找安全边际。剩下屈指可数的存量只能自娱自乐的玩短线挣小钱。昨天大阳之下的低迷成交量显然有虚火上升之嫌，资金不入场，突破何以出现。

　　再看技术面，从8月中旬以来的行情来看，指数基本延续着在年线下方的震荡格局。向下调整难破3000点，此处每每出现权重股护盘就是告诉投资者管理层的意图。行情可以不涨，但绝不能大跌，可以说3000点基本默认为短期市场的底线。而今年5月在2800点附近的平底形态则算是市场的铁底。在3000点与年线之间，市场随便玩。至于向上空间，年线是否突破无关紧要。即便指数突破年线，对于上方积压的巨大套牢盘，目前的量能同样难以撼动，所以突破也跑不太远。因此，技术面的束缚决定了市场的方向。

　　既然资金不能给力，压力难以突破，玩还有3000点的支撑。所以市场没有那么乐观，也不要那么悲观。当大家不能去改变市场的时候，不如静下心来，去考虑如何去适应市场。在无趋势的震荡行情中，短期3000-3088之间，虽然空间不够大，却是博弈的主要战场。对于个股的选择，我们除了借助基本面作铺垫，同样可以从资金和技术两大维度去挖掘个股。一方面，对于连续放量、放大量的个股可以重点关注；另一方面，长期横盘、充分调整后对重要技术压力形成突破的个股也应该重点选择，而能够兼顾两大条件者就是机会所在。（华讯投资）

年线与3100点重合压力山大 混改主题渐成市场风向标

　　【盘面简述】：
　　周三两市冲高回落：沪指跳空高开，冲击3100点未果，小幅回落。盘面上，电信、有色、航天航空、汽车、煤炭等蓝筹股表现强势，保险、多元金融、环保、券商信托、债转股跌幅居前。市场底部坚实，向上3100点压力重重，投资者可以围绕5日均线高抛低吸。操作上，建议重点关注两类股：供给侧改革标的（债转股及重组机会）和三季报大幅预增的中小市值品种。

　　【板块方面】：
　　早盘，有色金属大幅上涨，新华龙(603399)涨停，四通新材(300428)、洛阳钼业、铜陵有色(000630)、广晟有色(600259)、金钼股份(601958)等涨幅超3%。国资改革股强势上攻：长春一东(600148)涨停，中国联通最高涨幅超9%，广晟有色、大庆华科(000985)、中青旅(600138)、中铁二局(600528)、中远航运(600428)、中海发展、招商轮船(601872)等涨幅居前。

　　【消息面】：
　　1、李克强在振兴东北推进会上强调奋力开创东北全面振兴新局面
　　10月18日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开国务院振兴东北地区等老工业基地推进会议，部署进一步推动东北振兴工作。李克强指出，振兴东北要以更有力的举措抓好稳增长和保民生
　　2、央行放量续作MLF加大中长期资金投放力度
　　面对本周大规模资金集中到期的情况，央行昨日开展了4620亿元中期借贷便利(MLF)，远超当日1320亿元的到期量，旨在加大力度保证银行体系流动性的合理充裕。

　　3、AH股价差明显收窄内地资金南下动力减弱
　　港股在18日扭转弱势，恒生指数在内房股的强势引领下高开高走，以接近全日最高点位的23394点收市，大涨350多点。有市场分析认为，虽然港股大盘又出现跌后反弹的走势，但仍未能确认已摆脱了短期弱势运行的模式。

　　【巨丰观点】：
　　周三两市冲高回落：沪指跳空高开，冲击3100点未果，小幅回落。盘面上，电信、有色、航天航空、汽车、煤炭等蓝筹股表现强势，保险、多元金融、环保、券商信托、债转股跌幅居前。

　　早盘，有色金属大幅上涨，新华龙涨停，四通新材、洛阳钼业、铜陵有色、广晟有色、金钼股份等涨幅超3%。近日，工业和信息化部编制发布了《有色金属工业发展规划(2016-2020年)》。《规划》提出，加快产业转型升级，拓展行业发展新空间，到2020年底我国有色金属工业迈入世界强国行列。

　　近日，央企混改“6+1”试点浮出水面，国企改革再度成为市场关注的焦点。推进混合所有制改革是深化国企改革的重要突破口，将在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等关系国计民生和经济安全的重要领域开展混合所有制改革试点。受此利好影响，昨日中字头大幅上攻，今日继续强势表现。长春一东涨停，中国联通最高涨幅超9%，中铁二局午后冲板，中国中铁、晋亿实业(601002)、晋西车轴(600495)、中远航运、中海发展、招商轮船等涨幅居前。

　　总体看，今天市场环境总体偏暖：欧美股市普涨，原油价格继续上涨，煤炭期货大涨，三季度GDP符合预期；此外，央行放量续作MLF加大中长期资金投放力度，市场宽松环境没有发生变化，也利于A股的继续冲高。巨丰投顾认为年线与3100点重合，这个位置压力山大，以目前的量能，难以形成突破。国资改革题材近期成为市场新的领涨板块，投资者恐将再次遭遇赚指数不赚钱的尴尬。操作上，建议投资者围绕5日均线高抛低吸。重点关注的板块依旧是重组题材及三季报预增品种。（巨丰投顾）

年线附近迂回蓄势 10月行情仍可做多

　　周三市场三大指数全线高开，沪指高开后，中字头继续拉升，带动指数突破年线，但是创业板高开低走，拖累指数冲高回落，使得反弹行情在犹豫中进行。午后指数继续在年线附近窄幅震荡。由于题材股的一蹶不振使得市场上呈现出只赚指数不赚钱的行情，盘中指数一度跳水向下回补早盘缺口。虽然年线突破最终以失败而告终，但是市场整体基本还在合理的范围内运行，尤其是尾盘的翻红给予市场正能量。

　　目前来看年线再一次失之交臂，本来年线这个位置一次性直接上破的概率就不大，所以预计后市在年线附近震荡整固不可避免，但是道路的曲折并不能改变指数的运行方向，就如指数同向性要求主板市场回补缺口一样，如今指数面临成交密集区，需要时间和量能来消化。日线级别的反弹没到位，只是短线需要震荡过后再上。可以说10月份还是可以反复做多的，只是要把握好节奏。而创业板已经再次破了5日、10日均线，且日线KDJ指标死叉向下发散，这就意味着后市仍有较大风险需要释放。短期内暂时规避中小创个股。

　　近期，全国多个城市陆续出台房地产调控政策，未来房地产销量下滑带动房地产投资下行概率增大，经济稳增长的重任将更多的落于PPP模式下的基建项目。中长期随着整体体量的不断扩大、顶层政策不断出台和完善、项目落地率不断提速，中长期仍值得重点关注。 从第三批PPP项目行业分布情况(按照项目数量)来看，市政工程、交通运输依旧占据较大的比重。从项目数量和投资总金额两个维度来看，第三批示范项目均远超前两批。并且市政工程领域投资额行业分布图来看，轨道交通占比最大，有望率先受益；同时冬季由于雾霾较为严重，环保股叠加PPP有望受到关注。

　　源达收评：
　　今日年线挑战再次失败，这就意味着调整必不可少。本来年线这个位置一次性直接上破的概率就不大，所以预计后市在年线附近震荡整固不可避免，但是道路的曲折并不能改变指数的运行方向，就如指数同向性要求主板市场回补缺口一样，而且目前日线级别的反弹还没到位，只是短线需要震荡过后再上。可以说10月份还是可以反复做多的，只是要把握好节奏。冬季由于雾霾较为严重，环保股叠加PPP有望受到关注。另外，混改概念股也开始活跃，前有中国联通，这两天有佳电股份，对这个题材的个股也可以适当关注。（源达投顾）

个股行情还将个性化演绎

　　今日两市股指小幅高开，小幅冲高后于90:5开始出现缓慢回落，直至中午收盘；午后股指继续保持了整理的态势至终盘；盘面热点：次新股、风沙治理、稀土永磁、航空、煤炭、家居用品、煤炭、有色、电力等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现窄幅整理的格局。

　　昨日市场迅速摆脱前日B股大跳水的影响，走出了饱满的中阳行情，个股赚钱效应非常明显，这对于持续低迷的市场来说可谓久旱逢甘雨的状态；不过，虽然市场短期赚钱效应明显，是不是就要对大盘指数强烈看多呢？这个问题我们在昨日博文中有明确的解读：“市场整体维持震荡攀升的格局是主要运行方式，沪指3080—3090点、创业板指2270点阻力区需要消化；”而目前沪指率先到达阻力区后出现小幅震荡，也是消化阻力的一种表现方式，但当下的震荡并不影响个股的做多，激进型投资者可对热点板块龙头个股进行持续跟踪。

　　从今日盘面的热点结构来看，昨日中字头、锂电池这些老牌热点的大涨，让市场的人气大幅增加，而就后期的潜力来看，中航证券樊波依然保持对次新股战略关注的观点。从今日来看，次新股板块活跃度提升明显，老牌高送转妖股名家汇本周连续涨停上演王者归来，由于该股所具备的次新股性质，对于次新股群里的推动是有积极作用的，这正所谓标杆的力量。

　　总结一句话：指数出现连续飙升的行情有一些难度，但今年市场局部行情的特点非常明显，所以个股的多头行情还将个股化展开。（中航证券）

回落中把握两条赚钱主线

　　【今日小结】
　　全天看，两市小幅高开，在资源股以及宏观数据利好下，股指一度上行，盘中成功站上年线。此后，股指冲高回落，权重股小幅回落下，题材股开始表现。尾盘，股指下行翻绿，但近期上行格局依旧。

　　【明日策略】
　　今日，大盘上行中遇阻年线回落，但上行格局依旧。盘面上，权重股展开回落，题材股变现良好，尤其是高送转填权行情，在两市成为一道靓丽风景； 消息面，国家统计局公布三季度GDP数据，6.7%的增幅和预期相符，总体平稳下预计四季度还有回升大概率，这对股市基本面形成一定支撑；技术上，股指盘中再次突破年线，虽然压力较大，但成交量有所释放，如能保持，突破也仅是时间问题。 综合看，收益政策刺激的国企改革、一带一路以及PPP等概念成为下半年主要风向，而随着三季报以及年报预期的加强，高送转以及业绩优良品种得到资金追捧，也有望成为短期市场热点。因此，巨丰投顾认为，四季度货币政策不会有较大变动，市场转大涨概率较小，但结构性行情启动在即，耐心持股下逢低还可考虑加仓。

　　【操作关注】
　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，前期回避的次新股以及高送转概念股也可考虑重新接回。

　　【仓位配置】
　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。(巨丰投顾)

短线资金进出难改强势格局

　　受获利盘套现的影响，早盘A股市场出现了小幅低开的格局。其中，上证指数以3085.75点开盘，向下跳空低开1.87点。开盘后，由于央企改革概念股的崛起，大盘一度拉升，上证指数最高摸至3096.22点。可惜的是，文山电力等早盘涨停板个股纷纷打开涨停板，使得市场人气迅速受挫，故大盘有所震荡走低。在午市后一度跳水，最低探至3076.77点。不过，尾盘仍然有一定买盘介入，大盘再度企稳，上证指数以3084.72点收盘，微涨0.84点或0.03%，成交量有所活跃，沪市量能为1974.8亿元。

　　由此可见，当前A股市场的确存在着一定的T+0回转交易的资金，因为不少个股在高开后出现了抛压，可能就是回转交易所致，这也是当前A股难以形成通畅上升通道的原因。不过，一方面考虑到成交量的渐趋活跃，另一方面则是考虑到市场主线品种渐趋清晰，改革受益、高送转等概念股纷纷逞强，所以，短线A股的走势仍可期待。在操作中，建议投资者积极布局改革主线以及年底高送转主线。(金百临投资)

预计指数依然会有比较好的表现机会

　　今日沪深两市一涨一跌，两市指数的波动幅度均不大。尽管指数小幅波动，但是两市的热点表现还比较好，包括商业百货、风电、核电在内，以及航运和航空个股都表现非常突出。虽然金融和地产表现不佳，但是整个市场在二线蓝筹的冲刺带动之下仍然比较强势。后市预计指数依然有比较好的表现机会。

　　一、一二线蓝筹之间的争夺
　　今天市场有一个比较突出的特点，即二线大盘蓝筹股有很好的涨势，包括航空和航海这两大概念股表现都非常好。而且比较突出的一点就是，这两大概念股的上扬都伴随着换手率的提升，这会是一个比较好的现象。

　　但是与此同时，一线蓝筹股的表现相对比较疲弱，指数的形态上出现了二线蓝筹股在拉抬，但是一线蓝筹股确在副作用，这一种局面是比较值得注意的。

　　不过从今天尾盘的状况来看，上证综指出现红盘，这是一个二线蓝筹的力量打赢的状态。从今天尾盘态势来看，很可能出现二线蓝筹拉动指数，反过来给一线蓝筹带来积极的影响的状况。因此后市整个市场出现整体上涨的概率较大。

　　二、热点分析
　　从市场的走势趋势来看，轮动性比较强，今天航运和航空概念股上涨之后，市场仍然有比较充分的做多动力。接下来的一段时间市场预计还是处于比较高的热度当中，热点方面我们继续关注蓝筹股。

　　首先关注互联网金融以及券商，这是市场反弹的风向标。一旦市场反弹这个行业将先行受益。

　　其次关注核电，这是一个具有很高的垄断壁垒的行业，包括央企改革在内，一系列的改革都很可能再这个行业中诞生。（科德投资）