一、今日机构劲爆看点
　　市场短期面临方向选择 揭主力下一拉升目标
　　方向选择判断标准揭秘 谨慎做多三类股
　　调整有惊无险 大盘守住5日线
　　短期或迎变盘窗口
　　趋势已存转变迹象 关注一变量配合
　　存量博弈继续 题材轮动加快
　　谁将接力市场热点
　　市场自身将再次发生变盘
　　五大利好吹响反攻号角
　　二、周五展望：重点布局十大板块优质股（附股）
　　三、顶级私募内部信息交流园
　　顶级私募个股内幕消息汇总：金宇车城拟收购文化传媒行业资产

周五展望：重点布局十大板块优质股（附股）

　　
智光电气公告点评:与浙江芯能合作,布局江浙售电市场

　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期：2016-06-23
　　事件:近日,公司公布了与浙江芯能光伏科技股份有限公司签署的《战略合作意向书》。

　　点评:
　　与浙江芯能合作,布局江浙售电市场。根据合作意向书,在南网覆盖区域,双方协同推动一站式光伏解决方案在南网各区域的业务开拓和落实。双方在江、浙地区成立用电服务公司,联手开拓用电设施的运维服务,通过提供实时监控技术和平台软件,开发和建立用电客户大数据系统及相关分析应用,实现以网络为依托的用电增值服务功能及收益。借助芯能科技在江苏省和浙江省的工、商业企业影响力和客户群,借助公司在电力交易市场实践和用户侧合作中所积累的知识、技术及经验,双方在江、浙两省成立电力销售公司,共同开展购售电业务。芯能科技深耕光伏产业多年,拥有三大生产基地,主要生产:硅片、电池片、光伏组件。2015年,浙江省用电量3554亿千瓦时,其中,工业用电量2584亿千瓦时。假设1/4的用电量通过市场竞价交易,每度电售电利润约2分钱~5分钱,售电利润空间约17.77亿元~44.43亿元。2015年,江苏全省全社会用电量5114.70亿千瓦时,其中,工业用电量3903.61亿千瓦时。假设1/4的通过市场竞价交易,每度电售电利润约2分钱~5分钱,售电利润空间约25.57亿元~63.93亿元亿元。随着电改在浙江省和江苏省的推进,售电市场存在较大利润空间。

　　加入第二批售电公司,参与7月份电力竞价交易,售电优势明显。随着售电公司的不断增加,售电公司利润率将不断下滑,具有用户粘性和专业水平的售电公司将具有较大竞争优势。一方面,能够提供给用户附加值、节能和综合能源服务等粘性服务。另一方面,在对电力供给、负荷预测、煤炭价格和竞价策略等方面具有专业实力。公司在用能服务和节能领域有用较强优势。公司智能用电服务平台已经实现上线运行,以线上信息与线下服务相结合,改变传统服务模式,创建互联网+专变运维的新的生态模式。

　　公司控股的广州智光用电服务有限公司已积累了50万千伏安专变容量的客户。智光节能与南方电网综合能源有限公司共同发起设立南电能源综合利用股份有限公司,将在南网五省开展分布式能源、余热利用、生物质发电等能源综合利用业务。智光用电投资分别在肇庆市、汕头市、东莞市、江门市、南宁市以合资方设立区域用电服务公司,并成立广东电力销售有限公司快速切入电力销售市场。

　　维持推荐评级。考虑到定增摊薄等因素,我们预计公司2016-2018年,EPS分别为0.57元、0.76元和1.05元,分别对应41.56倍、31.17倍、22.56倍PE。公司在综合节能和售用电服务领域积极布局,市值空间较大,维持推荐评级。

　　风险提示:竞争激烈带来毛利率下降的风险;电改不达预期风险;综合节能服务不达预期风险。

　　
京运通:业绩持续改善,期待分布式推进与模式创新

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：陈子坤,王理廷 日期：2016-06-23
　　深耕光伏产业,形成四大业务板块
　　公司深耕光伏产业14年,形成高端装备制造、新材料、光伏发电以及节能环保四大业务板块。公司业务重心向下游延伸产业链。随着光伏产业开始回暖以及电站并网规模不断攀升,预计2016年公司业绩将持续增长。

　　着力分布式光伏,垂直一体化推动业绩增长
　　公司2013年由上游设备及材料制造进入光伏电站运营后装机容量迅速放量,公司光伏电站累计并网装机容量391.28MW,如果在建电站项目全部投运,公司装机容量将翻番达到近800MW,考虑已签约拟建规模,未来公司电站规模有望达到GW级别。同时借力嘉兴模式发展分布式光伏。公司电站在宁夏、浙江、内蒙古等地均有分布,利用小时优于全国平均。随着并网容量不断扩大以及分布式稳步发展,发电收入将成为公司主要增长点。

　　战略性布局售电,期待模式创新
　　公司公告拟出资3024万元参与投资设立北京融和晟源售电公司,持股15%。售电公司或成为第一家全国性售电公司。股东背景兼有发电国企、民营上市公司以及员工持股平台,兼具政府对接优势与机制灵活优势,树立以混合所有制推进电改的标杆。同时布局售电业务有望缓解限电问题,并结合分布式诞生多样化商业模式。

　　外延并购进入节能环保领域,开拓蓝海市场
　　公司2013年7月并购山东天璨进入节能环保行业的脱硝催化剂领域。山东天璨是国内首家也是唯一一家从事新型高效无毒烟气脱硝催化剂的企业。随着产能扩张与销售渠道打开,预计2016年将呈现爆发式增长。

　　期待分布式推进及模式创新,给予买入评级
　　公司稳步推进分布式光伏,有望在电改趋势下创新商业模式。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.25、0.37和0.44元/股,给予买入评级。

　　风险提示:电站开发进度低于预期;市场波动风险。

　　
华孚色纺:中小市值

　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：关健鑫,单丹,胡申 日期：2016-06-23
　　本期【卓越推】组合:华孚色纺(002042)。

　　华孚色纺(002042)(2016-6-17收盘价9.58元)
　　核心推荐理由:
　　1、公司着力打造柔性供应链互联平台。棉花供应链主要以新疆优质棉花资源为起点,以轧花厂和棉麻站为载体,利用国家对农业改革新疆发展的支持,实现大农业大数据大金融的战略,做大做强棉花产业。纱线供应链将纱线制造商与客户通过订单连接起来,实现分类生产、降低成本,按照级别对资源加工制造商进行分类,a类制造商以入股供应链公司建立纽带,进行二次分配,辅之以原料、资金、标准、技术与人才的支持。面料供应链将建立一个新型的纱线与新型面料的数据库,变客户为供应商,建立贸易内部循环,对接服装供应链公司、制衣厂与面料分销商、终端品牌公司,提升对小批量、多品种,定制化快速多频次交付的能力,打造新型面料差异化的竞争力。服装供应链将以面料供应链为支撑,组织社会化的微生产单位服装产能,与垂直服装电商平台合作建立服装供应链公司,逐步实现以华孚为主导的柔性供应链体系。公司将实施平台互联战略,将线下的各个环节的供应链公司搬到线上,进行线上线下的互动,基于大数据,开放供应环境,电子商务搭建对资源、创业、消费专业服务的平台。控股新疆棉花交易市场,创建资源技术为背景的最具性价比解决方案的棉花交易平台;建立以大数据为支撑,提供整体解决方案的纱线交易平台;建立以面料数据库为支撑,依托各个服装供应链公司一起成长的面料交易平台;创建华孚自主的垂直服装平台,建立新型纱线、面料、服装,集全球产业链的设计师与电商于一体的服装交易平台。公司通过一系列的资源整合降低成本,提高信息交换速度,同时依靠垂直电商平台与消费者直接对接,扩大了品牌知名度,客服了目前色纺纱行业发展的障碍,色纺纱的快速增长可期。

　　2、紧扣一路一带,战略布局新疆和越南。公司选择新疆和越南进行本次募投项目的建设,是紧扣国家一带一路的国际化发展战略以及国家对于纺织行业的政策支持。针对新疆公司2010年就开始实施产业布局,预计未来也将会对公司内地产能进行战略转移的主要目标地;国家对新疆的定位是丝绸之路经济带核心区,将通过发挥新疆独特的区位优势和向西开放重要窗口作用,深化与中亚、南亚、西亚等国家交流合作。而且新疆对棉纺业也给予了足够诱人的政策支持:2014年7月新疆发布纺织服装业十大优惠政策,政策对公司的建设、经营、人力资源以及金融四个方面进行全方位的支持,公司充分利用中央与地方扶持新疆纺织服装产业发展政策,重点布局新疆,享受中央对新疆纺织的十大优惠政策外,锁定优质资源,打造高质、高效、高附加值,具有国际一流竞争力的新型棉花产业链,公司预计每吨纱线将获得补贴3500元以上,而且我们判断政策具有一定的持续性,高额的补贴将为公司持续贡献可观业绩。公司于2013年投资设立了越南子公司,主要看中期劳动力优势以及对东南亚国家的辐射能力,公司本次加大在越南的投资,体现了通过利用其在东南亚的区位优势来开发国际市场的意图,这也是公司进一步提升越南产能的目的。

　　3、色纺业具有较大的替代空间,公司弹性最大。从长期来看,色纺纱代表了环保、科技和时尚方向,是具有朝阳产业特征的细分子行业,具有旺盛的生命力。随着人均收入的提升,居民的消费意识也会随之提升,同时技术的进步也将有助于色纺纱进一步与色织布、匹染形成三分天下的格局。目前色纺纱在原料中的占比6%左右,依照目前全国纺纱产能一亿多锭来算,其产业规模未来可达3000万锭以上,其市场空间可达1800亿元,产业前景非常广阔。目前色纺纱行业已形成寡头垄断格局,华孚色纺作为全球色纺纱产业的龙头,占有中高端色纺纱约40%左右的市场份额,其他规模较小的中小企业主要集中在中低端色纺纱领域。由于色纺纱行业壁垒相对较高,中小企业和新进入者难以打破现有市场竞争格局,未来行业龙头的市场地位将得到进一步巩固,行业集中度会进一步提升,公司也将成为色纺行业成长中的最大受益者。

　　4、员工持股带来较强的安全边际。公司一期员工持股计划购买成本11.47元/股、十倍杠杆、持股比例2.1%(在员工持股标的中属于偏高比例)、一年的锁定期,目前股价相对安全,考虑到较高的杠杆以及相对较短的锁定期,公司目前具有相对比较强的安全边际。另外公司3月5日公告显示,公司华孚财富2号专项资产管理计划通过二级市场购买的方式买入华孚色纺股票22,235,160股,占公司总股本2.67%,购买均价为8.87元,目前股价也在成本线附近。

　　盈利预测与投资评级:我们预计公司16、17、18年EPS分别0.61、0.80、1.00元,维持增持评级。

　　风险因素:棉价波动剧烈影响销售订单,政策改变影响补贴额,人民币汇率波动剧烈,海外需求低于预期。

　　
兴森科技:IC载板稀缺标的,半导体、军工业务构筑壁垒

　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：熊莉 日期：2016-06-23
　　投资要点
　　IC载板稀缺标的,半导体测试板提升价值。1)公司是目前A股唯一一家具备IC载板量产条件的企业。IC载板代表PCB领域最高技术水平,占据芯片封装30%以上的成本。公司IC载板定位于以高端集成电路封装载板(FC基板)制造为主,中端集成电路封装载板(CSP及BGA基板)制造为辅,涵盖多品种、中小批量快速交付订单及大批量订单的全方位制造服务。项目全面达产后可形成IC载板年产能12万平米。公司IC载板良品率目前已接近90%。客户主要有全志科技、华天科技和三星等,华为海思也在认证中。随着产能的提升和良率的爬坡,公司IC载板的订单将逐步放量,预计今年大幅减亏。2)全资子公司兴森香港收购美国Xcerra集团的半导体测试板相关资产及业务。半导体测试板是用于测试芯片的夹具,全球约有8-10亿美元的市场规模。半导体测试板技术目前国内暂时没有专业厂商介入该领域。美国Xcerra的半导体测试板业务规模全美第二,拥有Intel、高通、博通等优质的国际芯片巨头客户。通过此次收购,公司可获得全球领先的半导体测试方案设计和制造一站式服务能力,向半导体高附加值领域延伸。

　　PCB样板龙头企业,军工业务构筑壁垒。1)公司主营PCB样板和小批量板业务,盈利能力比普通的中大批量板企业更强。宜兴硅谷项目定位中高端PCB小批量板,设计产能50万平米/年。随着宜兴生产基地的逐步投产,PCB小批量板业务有望快速放量,宜兴基地经营情况有望大幅改善。2)公司建立了军用PCB制造产线并成立军品事业部,拥有军工三级资质。公司收购湖南源科创新科技70%股权,湖南源科是一家从事高可靠性军用固态硬盘的企业,拥有齐备的军工二级资质证书。公司收购湖南源科后,其军品业务将由元器件配套向提供模块级和系统级军工产品领域延伸。随着军队信息化建设进程的加快,公司作为军工资质齐全的国内PCB样板龙头,来自军工领域的销售收入将有望持续高增长。

　　盈利预测与投资建议。公司IC载板和半导体测试板业务具有稀缺性,军工业务具备成长性,PCB样板和小批量板盈利能力较好。未来三年净利润将保持40%左右的复合增长率。首次覆盖,给予买入评级。

　　风险提示:IC载板业务推广和盈利或不及预期的风险;半导体测试业务推广或不及预期的风险;军品业务拓展或不及预期的风险;传统PCB业务或下滑风险。

　　
乐凯新材:磁和热敏记录材料龙头,新产品前景广阔

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：罗婷 日期：2016-06-23
　　受益于高铁的快速发展,热敏磁票业务将快速增长
　　公司主业为热敏磁票(蓝色火车票),2015年公司毛利的84%来自于热敏磁票。公司未来来自热敏磁票的利润仍将快速增长,增长动力有两点,一是存量替代,即随着高铁发展,铁路检票系统逐渐升级,蓝色火车票将逐渐替代红色火车票;二是总量扩大,高铁里程的增加将刺激铁路客运量的增加,扩大整体铁路客票的市场空间。由于公司目前是热敏磁票领域最大的供应商,我们预计公司的热敏磁票业务仍将快速增长,15~20年的年均增速有望达到30%以上。

　　受市场份额提升和产品结构优化推动,磁条领域仍有增长空间
　　磁条为公司的第二大业务,2015年占公司总毛利的14%。公司是国内最大的磁条生产商,也是国际四大生产商之一。2013年,全球磁条市场规模约为19亿米,其中国内约为3.38亿米,公司磁条销量为2.59亿米,占全球的14%,未来随着行业集中度的提高,公司在磁条领域的市场份额有望提高。并且隐形磁条和彩色磁条等高毛利产品的需求不断增加,也将带动公司磁条业务的发展。

　　拥有核心技术,新业务值得期待(见下页)
　　航天科技集团旗下企业,有国企改革预期(见下页)
　　首次覆盖,给予增持评级
　　我们预计公司2016~2018年的期末股本(2016年5月31日)摊薄的EPS为0.94、1.18、1.57元/股,对应PE为45、36、27倍,考虑到公司主业稳定增长、新产品前景广阔、具有国改预期,首次覆盖,给予增持评级。

　　
金风科技:签订中车83亿大单,未来业绩有保障

　　类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：华巍 日期：2016-06-23
　　结论与建议:
　　公司今日发布公告,2016年3月至6月分别于中国中车下属公司签订数份发电机采购合同,分别为与江苏中车签订9份合同,金额45.77亿元,与西安永电签订5份合同,金额为35.37亿元,与西安捷力签订1份合同,金额为1.59亿元。截至披露日末,公司与中国中车签订的发电机采购合同累计金额约为人民币82.7亿元,约占本公司15年营业收入的27.52%。截止2016年1季度末,公司在手订单超过12GW,其中2MW机型在手订单超过3GW。此次中标大单将对公司未来业绩有积极影响。

　　一季度业绩实现高增长,自营风电场容量增加:公司16Q1实现收入39.84亿元(YOY+56.12%),实现净利润3.71亿元(YOY+48.94%),符合预期。业绩大幅增长主要受风电价格上调带来的抢装潮持续,带来供货节奏提前,风机销售容量同比增长,同时公司自有风电场装机容量较去年同期增加,发电量同比增长。上网电价下调促使公司加速自营风电场建设,15年新增装机1.04GW,新增权益容量1GW,截止15年底公司风电场装机容量3.04GW,累计权益并网装机容量2.53GW,在建的风电场项目容量1.75GW,权益容量1.64GW,根据资产负债表一季度公司固定资产余额较15年底增加43.94%,主要系部分风电项目达到可使用状态,由在建工程转入固定资产。公司在建风场大多集中在南方、华北等非限电地区,受弃风影响较小。在弃风严重地区,公司提出风电制氢新模式,探索盈利新模式。

　　毛利率微增,费用控制较好:公司16Q1综合毛利率29.94%,同比微增0.24pct;16Q1综合费用率22.11%,同比下降2.34pct,主要在于利率降低财务费用减少所致,公司有着优秀的费用控制能力,预计后期费用率有望保持平稳。

　　海外拓展步伐加快:2015年国际项目新增装机容量189.25MW,累计装机容量864.25MW。15年公司成功开拓南非市场,获得120MW机组订单;今年金风科技收购RES公司位于美国德州160MW项目,项目将采用64台金风2.5MW永磁直驱机组,建成后将是迄今为止金风科技在美国建设的最大风电场;巴基斯坦市场也陆续签订了多个项目,未来几年的累计装机将超过400MW。随着国家大力推行对外开放政策及一带一路战略,公司将抓住机遇继续拓展国际市场,提升国际化水平。

　　在手订单12GW,未来业绩增长有保障:截止2016年3月31日,公司待执行订单总量为7742.5MW,分别为:750kW机组6MW,1.5MW机组3870MW,2.0MW机组2002MW,2.5MW机组1777.5MW,3.0MW机组87MW。除此之外,公司中标未签订单4347MW,包括1.5MW机组1446MW,2.0MW机组1798MW,2.5MW机组905MW,3.0MW机组198MW;在手订单共计12.09GW。公司在手订单丰富,未来业绩增长有保障。

　　盈利预测:15年业绩受抢装影响超出预期,考虑到公司在手订单丰富,料今年销售风机容量将会稳定增长。预计公司16-17年分别实现净利润35.11亿元(YOY+23.22%)、39.47亿元(YOY+12.4%),EPS1.28、1.44元,当前A股价对应16-17年动态PE为11X、10X,维持买入建议,目标价18.00元(2017年动态PE12X);H股股价对应16-17年动态PE7X、6X,同样给予买入建议,目标价14.00HK$。

　　
阳光电源:与上汽安悦充电、三峡资本等合作,利好主业发展

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2016-06-23
　　投资要点
　　继安凯后,上汽安悦充电成为公司又一重要战略合作商
　　据公告,公司与上汽安悦充电拟于合肥设立合资公司,建设并运营电动汽车充电场站、充电桩及智能充电立体停车库等设施,并探索光伏分布式发电与储能及电动汽车的综合应用新模式。同等条件下,上汽安悦充电将会优先采购,以及优先向上汽集团成员推荐采购阳光电源在光伏、储能、电动车等领域的产品与解决方案。我们认为,该合作将利好公司在新能源汽车市场业务纵深拓展。

　　借产业投资基金,推动与三峡新能源的合作
　　据公告,本次设立的新能源产业投资基金仅投资三峡新能源拟远期收购的、公司开发或建设的新能源项目。我们认为,这将有助推进公司与三峡新能源在光伏项目建设领域的合作,并改善公司光伏系统集成业务的现金流质量。

　　维持买入评级
　　我们预计,公司将于2016~2018年实现当前股本下EPS 0.94元、1.30元、1.70元,对应26.1倍、18.8倍、14.4倍P/E;如按1.2亿股上限增发,考虑费用改善预期,则2016~2018年将实现摊薄后EPS 0.84元、1.16元、1.51元,对应29.1倍、21.1倍、16.25倍P/E。

　　风险提示
　　业务发展与增发进度或低预期;行业成长股估值中枢或现波动。

　　
多伦科技:高护城河+高成长空间的驾考系统行业龙头企业

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：吴砚靖 日期：2016-06-23
　　多伦科技作为驾考系统行业的龙头企业,具有较高的客户粘性和毛利率水平,行业的高壁垒亦能阻止后来者进入。2018年驾考市累积场空间超百亿, 增量市场尚有开发余地,存量市场则有更大的想象空间。随着先学后付 模式的推广普及,千亿级O2O 学车市场亟待打开,公司推出的多伦学车 最具潜力成为这一行巨头。公司一以贯之坚持超前开发储备先进技术,未来有望在车联网和虚拟化爆发的蓝海市场中占据足够优势。我们看好公司未来发展,给予买入评级,目标价格108.41元。

　　支撑评级的要点
　　下游需求维持高景气,驾考电子化、智能化是大势所趋。国内汽车销量、驾照持有人、驾照参考人次呈逐级放大特点。2015年全国驾考市场累计市场空间已达50亿,预计到2018年将突破100亿,市场空间仍然巨大。

　　驾考系统行业龙头企业,依靠优质的产品形成先发优势,迅速形成市场卡位。公司产品的高壁垒阻止了后进入者,并能以此维持高毛利水平。公司不断拓展增量市场,深耕存量市场,以智能交通和驾驶模拟器对接B 端客户。

　　2015年学车市场空间超千亿,一次付费、渠道垄断、行业散乱的传统驾考行业痛点分别被互联网学车的先学后付、自学直考、O2O 整合所解决。千亿市场亟需行业巨头,而面向C 端消费者的多伦学车平台当成为此行业的整合者。

　　公司继续走技术为重,形成渠道上先发优势的已成功路线。积极研发储备车联网、VR 模拟驾驶器等新技术,静待下一个蓝海市场。

　　评级面临的主要风险
　　市场系统性风险;业务拓展不达预期;驾考政策变动风险。

　　估值
　　我们预测2016年、2017年、2018年公司净利润分别为3.55亿元、4.29亿元、5.63亿元,每股收益分别为1.72元、2.08元、2.73元,首次给予买入评级,目标价格108.41元。

　　
盐湖股份:与比亚迪合作开发盐湖锂资源,卤水提锂迈出一大步

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：李辉 日期：2016-06-23
　　公司发布公告,与比亚迪股份有限公司、深圳市宏达同实业有限公司签署《盐湖锂资源开发合作框架协议》,拟共同设立一家新公司,专门从事盐湖资源综合利用产品的开发与加工、销售。股权比例公司占49.5%,比亚迪占48%,宏达同实业占2.5%。新公司将收购公司直接及间接持有蓝科锂业51.42%股权,并以蓝科锂业为平台,启动3万吨碳酸锂项目建设。与比亚迪的战略合作除了提锂,还有助于实现公司镁锂钾园战略,公司金属镁一体化项目预计明年投产,未来还有可能在汽车轻量化方面拓展镁合金产品的应用。

　　碳酸锂项目产能释放创造公司新盈利增长点。公司目前拥有年产1万吨优质碳酸锂项目,2015年产量3705吨,预计2016年可达7000吨,有望实现扭亏为盈。锂业发展受益于新能源需求增长,整体供需紧平衡,行业高景气推动碳酸锂价格上涨。公司盐湖含锂资源丰富,扩建3万吨碳酸锂有望为公司带来可观收益。

　　钾肥扩产突显规模化优势,加快盈利提升。2015年完成定增募投钾肥钾碱项目,预计2016年建成,届时公司500万吨钾肥总产能在全球排第7位,亚洲第一。钾肥扩产进一步突显规模化效应,同时今年产销量有望提升(2015年氯化钾产量521万吨,销量443万吨)。

　　长期随着新投产钾肥边际成本的上升,我们判断钾肥行业有望逐步恢复景气。

　　海虹化工将提升盈利能力,综合化工项目有望逐步实现减亏。2015年综合化工项目亏损较大,主要原因包括盐湖海虹亏损3.91亿,化工项目检修费用化1.6亿元等。近期公司与韩国锦洋株式会社等合作,共同投资对海虹化工进行技术优化改造和资产债务重组,海虹化工将恢复生产并逐步提高盈利能力。化工项目整体短期内难以扭亏,但随着未来毛利率的逐渐提升及天然气价格的下调双重驱动,预计未来化工项目有望逐步实现减亏。

　　上调盈利预测,维持买入评级。预计2016-2018年营业收入分别为132.5、155.0、178.4亿元(原先预测125.3、153.5、164.0亿元),归母净利润分别为9.4、15.0、18.9亿(原先预测9.4、14.6、16.9亿元),EPS分别为0.50、0.81、1.02元/股,当前股价对应16-18年PE为39X、24X、19X,维持买入评级。

　　
华测检测系列深度报告三:检测细分面面观,空间、增速与政策研究

　　类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩,杨雪 日期：2016-06-23
　　投资要点:
　　检测行业市场规模超两千亿,细分行业、增速缺乏数据。根据认监委数据,预计2015年检测市场规模超过两千亿。检测行业公司凭借品牌与公信力平台,可不断承载新细分领域,避免单一市场天花板问题。但由于检测细分市场缺乏权威市场规模与增速数据,对公司研究业务布局下的具体研究带来难度。我们通过搜集细分市场数据、进行测算、并对比新三板、拟上市与上市公司增速,为研究提供参考,解决研究痛点,由于我们选取新三板公司数量有限,需要指出或不能完全代表行业整体情况。

　　环境检测:主要城市市场空间过千万,挂牌公司增速达60%,受益土十条。环境检测市场规模缺乏权威数据,预计主要城市年政府检测需求过千万,新三板企业2015年收入、利润同比增速达60%左右水平,正处于高速增长阶段。我们预计土壤检测远期占环境检测比重有望达三成,随着土十条发布,我们预计短期内土壤修复市场有望逐步打开,中长期来看,购买社会服务、环保标准增加、执法趋严都将促进行业增长。

　　食品检测:市场规模超过300亿,2014年行业增速约25%,新三板公司增速较高。根据中国产业信息网数据,2014年我国食品检测市场规模约325亿,同比增速为25%,新三板三家公司海润检测、格林检测和浦公检测2015年营收同比增速达89.05%、991.12%、-25.6%,整体而言增速较高。目前我国抽检频率不及香港十分之一,中长期发展空间较大,受益于食药监整合购买社会化服务,民营企业有望迎来发展机遇,而新食品安全法与十三五食品规划均有利于食品检测发展。

　　医药检测:单一大市场,公司完成三重布局。医学为单一大市场,美国最大的CRO 公司昆泰市值高达80亿美元,而美国本土医学检测公司QUEST 市值高达100亿美元。华测检测医药检测分为药物CRO、第三方医学检验和职业病防治安评三个细分领域,公司目前处于投产初期,预计此前医学板块出现亏损,未来有望迎来拐点。公司苏州华测生物获GLP 资质,此前公告产值约1.2亿元/年,GLP 实验室产能供不应求,受益于仿制药新规,未来有望高速增长,另外公司第三方医学检测携手UCLA,且收购镇江金太、与爱基因、台湾智慧基因合作布局渠道,未来将受益于第三方医学检测放开。职业病防治与安评按国家政策要求理论市场需求在千亿级别,但目前由于部分企业未能完全遵守要求,市场未充分释放。

　　消费品检测:当前最大市场规模达千亿,强检放开有望释放半壁市场。我国消费品和贸易检测市场空间已达千亿,考虑到我国对外贸易增速下行,消费品检测增长区域平稳。但目前占比超过50%的强制检测市场资质主要掌握在国有机构手中,近年来随着改革,民企获准进入强制检测领域,半壁市场有望逐步放开,当前新三板公司收入同比增速约30%,其中机动车检测增速较快。

　　工业检测中,材料检测领域增长迅速。工业检测涉及的细分领域包括建筑工程检测、材料检测、化工燃料检测和计量校准领域。(1)计量校准市场与整个检测行业发展共同受到社会化进程的促进,增速超40%,但政府背景计量机构仍为主导,其中高增长企业发展策略证明结合相应检测服务,能够为企业带来新的增长点。(2)金属与非金属检测行业客户遍布制造业,规模超600亿元,增速约30%,制造业转型持续提供增长动 力。(3)建筑工程检测行业发展时间较长,规模预计230亿,目前公路桥隧工程检测缺口较大,五年后市场容量预计达323亿元。(4)化工燃料检测市场份额小,并且民企占比较小。在近期油气等燃料市场不景气影响下,企业运营较困难,可向清洁能源检测方向寻找突破。

　　投资建议与盈利预测。我们看好华测检测在检测市场布局,公司为民营检测品牌龙头,受益于行业高速增长以及市场化进程推进,公司有望继续高速成长。我们看好公司在环境检测、食品检测和医学方面的布局,公司医药检测布局有望逐步迎来拐点。我们预计公司2015-2017的EPS 为0.32、0.41、0.51元,对应当前股价PE 约为38.65、29.88、23.91倍,维持增持评级
　　风险提示:所列举公司数量有限不能完全代表行业整体情况,政府相关领域改革力度不及预期风险;行业竞争激烈导致利润下滑风险;环境自动监测设备替代实验室检测服务的风险;消费品出口需求下降的风险;医药领域与医院合作困难的风险;宏观经济下滑风险。

　　
一、今日机构劲爆看点

市场短期面临方向选择 揭主力下一拉升目标

　　今日两市整体呈现出缩量震荡格局，早盘两市小幅低开后震荡下跌，截止收盘，三大股指均以小幅下跌报收。如今英国脱欧公投已拉开帷幕，市场短期受此不确定因素影响，部分资金相对较为谨慎，而短期伴随这一不确定性事件的消除，市场短期将选择方向的概率较高。

　　昨日的煤炭发力带动股指站上2900点，再次让投资者看到一丝希望，但今日的萎靡又将投资者小小的希望之火给浇灭。自5月以来，缘何大盘每走一颗大阳线或大阴线，都会经历多个交易日的整理？不难发现，频繁走出一日游行情的最根本原因还是缺乏增量资金，因此无论是单日上涨还是下跌，在发力之后都需要通过横盘来“回血”，这是一种人气的修复，更是市场交投清淡的直接体现。而市场存量资金间的博弈反应到热点上，则呈现出一个显著特征，那就是“逢老必弃”的运作逻辑。

　　近期次新股一直是盘面上最活跃的板块，但有一个现象必须要投资者重视，那就是龙头品种始终没有发力，继周二中科创达的跌停后，通合科技、高澜股份等都进入了派发期。短期来看，次新股板块是在不断地分化之中，老龙头炒作后进行换筹，新进的次新股则连续逆势上涨，最典型是润欣科技、嘉澳环保等刺激了一些次新股的走强。如今就连最具人气的次新龙头都频繁更替，而对于市值庞大的“老股”则更有跌创新低的强烈要求，中国中车已经破掉9元大关，中石油虽然坚守着虚伪的7元也是朝不保夕。

　　6月是市场集中释放风险的月份，我们广州万隆认为随着靴子逐一落地，市场风险偏好不断回升，将迎来阶段性反弹良机。虽然近几个交易日主板、创业板都是箱体震荡的盘局，但是对比量能可以发现，创业板近期的平均成交量要明显多于五月中下旬的箱体震荡区域，而主板这边不同时期量能却基本没有变化，进一步说明中小盘题材股的活性大大强于主板，为短线波段提供了可操作的空间。

　　而机会方面，虽然今天整个盘面没什么起色，但仍有延华智能、浙江世宝这样的微小盘股接连逼空涨停，在市场增量资金不足的情况下，依据主力“喜新厌旧”的炒作轨迹，此类尚未被爆炒的微小盘股，在靴子落地后，定会首先得到率先得到反弹，应逢低积极布局。（广州万隆）

方向选择判断标准揭秘 谨慎做多三类股

　　周四大盘低开震荡后跳水，午后震荡回升，从总体上看，是下跌放量，上涨缩量，盘面上表现较好的是航天和通信板块。

　　从技术上看，股指运行了三角形结构的末期，方向选择在即，这种状态还能维持的时间已经不长，要时刻做好振幅加大的心里准备。方向向上还是向下，暂时来看是未知之数。毕竟现在这个位置多空的分歧比较严重。我们在此明确下我们的判断标准，现在整体我们判断是2800—2950维持震荡的态势，在2850之上，是可以谨慎做多的状态，做多涉及的板块我们在之前的文章中冶有过提及。而如果大盘再次上攻受制2920压力无果，那么还是以减仓为主，大盘向下方向选择的概率变大。而如果选择向上，我们认为中线行情确认的标准是突破2950—3000的压力，这会打开上涨空间。如若向下做选择，我们以2800小平台作为底线，在不跌破的情况下，继续维持区间震荡判断。

　　同时我们近期对于市场情绪，资金炒作偏好有密切的关注，因为这影响市场的短期趋势，从跟踪的情况看，市场上所谓的各种题材热点，其实都是资金为王，而真正能沉淀到个股中的资金，往往都是中长线资金，以基金等机构投资者为主。短期内形成快速轮换的，筹码在游资和机构手中置换的现象比较普遍。本着边际安全的原则，近期我们仍建议大家关注价值成长股，或者白马股，以及景气行业等。这是我们的防御的前提下，谨慎做多的策略。（山东神光）

调整有惊无险 大盘守住5日线

　　周四A股盘中的走势，让不少投资者朋友出了一身冷汗，早盘权重股弱势调整，券商股更是跳水杀跌，在临近11:30，三大指数快速跳水，大盘甚至跌破5日、10日、20日均线，“一阴穿四线”，有不少弱势的股票有奔向跌停板的动作，走势也颇有些吓人， 好在终究是虚惊一场。经过中午休息时后，市场情绪得到一定程度的冷静，午盘开盘指数未继续下滑，窄幅震荡之后，开始稳步回升，随着航空航天板块的崛起，一波拉升后，大盘回升，创业板也成功翻红，尾盘虽然有跳水动作，但盘中一直萎靡的券商股也有所好转开始走高，石墨烯概念股来了一波拉升，带动指数艰难守住了5日均线之上，成交量有所增大，截至收盘，上证指数报收
　　震荡调整格局下，后市走势依然看好
　　今天大盘走势频频跳水，但最终还是有惊无险，而创业板再次担当反弹先锋，而在盘中久久未见动静的以中航飞机、洪都航空、航天电器为旗帜的航天航空、航母概念股也出现异动，直线拉升，迅速积攒人气，对今天大盘的走势也是有功可数。盘中市场因为英国脱欧公投的不确定性的风险，资金有些心不在焉，指数走势不是很好看，但震荡调整后也消化了部分利空因素，而英国脱欧短期不太现实，结果的预期仍是向好的，今日便可尘埃落定，因此盘中的下跌可以看作是正常的调整、回踩，之后仍可以期待指数继续上行。

　　而技术上，上证指数上方依然面临2900点这一关口附近的解套盘，获利盘以及60日线的压力位，震荡调整也是技术上的调整，只要维持在20天线之上，仍然可以继续持股，创业板指数也面临上有压力，下有支撑的忐忑境地，短期也依然会维持震荡调整的格局，但日线级别上的MACD，KDJ指标依然维持向好的态势，因此仍可以看高一线。

　　英国脱欧即落听，结果冷静对待
　　消息面上，虽然英国脱欧的不确定性一直牵制市场的神经，但今日即尘埃落定，我们也要平静的对待结果。留欧，则一切照旧，算是异常闹剧，市场也会恢复平静，大盘在震荡调整之后也有望继续走强。脱欧，全球经济体制，金融市场势必会受其拖累，出现动荡，但我们还可以向好的一点看，中国当前在全球的经济体中不论是政治环境，还是经济坏境，金融环境，相对对于欧洲经济体来说，还是比较稳定的，虽然人民币可能因为美元的上升会面临汇率波动的风险，但长期依然是稳中向好的，资金也有流入中国的可能，因此，脱欧对中国资本市场来说，也不全是坏事，我们应该更加冷静的对待。

　　源达点评
　　短期上证指数在2900点整数关口，加上消息面上不确定性，震荡调整也是在所难免，但大盘收盘仍然守住5天线，指标走势向好，周线级别趋势依然是向好的态势。操作上，可以暂时维持当前的仓位不变，静待消息面上的变化。（源达投顾）

短期或迎变盘窗口

　　今日两市整体呈现出缩量震荡格局，早盘两市小幅低开后震荡下跌，不过午后随着题材股活跃股指跌幅有所回收，创业板指率先翻红。盘面上在物联网仍维持强势走势，板块内龙头个股如三川智慧、金卡股份等均封死涨停，不过相对昨日而言，板块内分化有所加大。截止收盘，三大股指均以小幅下跌报收。

　　热点板块：
　　物联网延续昨日强势，龙头股三川智慧一字涨停开盘后，带动新天科技、金卡股份、汇中股份、榕基软件、邦讯技术等多股冲上涨停板；通信设备今日走势较强，奥维通信、三元达、通鼎互联等封上涨停；多股大涨。另外，在物联网板块的带动下，智慧城市板块也有不错涨幅，榕基软件、延华智能等封上涨停。

　　总体策略：
　　总体来看，近期市场维持缩量震荡走势，成交量制约市场上行空间。盘面上昨日的领涨主线物联网板块今日便已进入分化格局，与之前的锂电池板块走势较为相似，相信明日还会进一步分化。消息面上，英国脱欧公投已拉开帷幕，市场短期受此不确定因素影响，部分资金相对较为谨慎，而短期伴随这一不确定性事件的消除，市场短期将选择方向的概率较高。目前来看，操作上建议投资者还是把握结构性行情为主，切勿追涨跟风个股。（同.花.顺）

趋势已存转变迹象 关注一变量配合

　　今日市场并未延续周三午后的狂飙，沪深两市早盘纷纷低开，虽然随后出现部分板块护盘，但是市场的羸弱并不能因为个别板块的走强而改变，10：30之后股指震荡走低，不仅跌破2900点整数关口，同时也跌破5日、10日以及20日等均线的重要支撑。随后股指在2870点附近形成阶段性支撑，再加上军工板块的走强，带动股指止跌回升，虽然收复了5日、10日等均线，但是始终未能实现翻红。从成交量来看，两市共计成交5100亿附近，沪市几乎与周二持平，仍属于量能不济的范畴；个股来看，整体偏弱，尤其是近期涨幅较大的题材个股处于领跌位置，市场表现较弱。宽带提速、军工、4G、物联网等板块涨幅居前；稀土永磁、资源类、猪肉、农业、蓝宝石等板块领跌。

　　昨日市场强势上涨，多数个股实现快速上攻，并且K线组合上形成阳包阴的图形，如此强势的走势说明短期市场依旧属于多头之中。但是今日市场的低开低走，又一次使得市场的多头排列面临不小的压力，好在今日午后市场的止跌回升，艰难的站上各条均线的上方，多头排列的趋势并未破坏。不过成交量的持续萎缩，说明市场增量资金的买盘力量相对有限，未来A股进一步拓展空间的高度相对有限。而今日股指的缩量调整也显示资金还是对脱欧事件有所忌惮。

　　消息面来看，短期内金融市场面临的压力主要是集中在英国的脱欧公投上，英国退欧全民公投在北京时间下午2点正式开始，本次公投预计将有4649万人参加，创历史最高。从目前的民调显示来看，支持退欧和支持留在欧元区的比例旗鼓相当，这种情况造成的结果就比较复杂了，是去是留都有可能，且比例接近，势必会造成全球的金融市场短期内存下一定的不确定性。故近期市场持续的横盘整理，公投事件的不确定性也是造成横盘的因素之一。

　　今日市场前期的火热板块集体走弱，包括稀土永磁、次新股和锂电池等板块，而今日表现较好的板块，包括物联网、军工等，均是最近几个月来鲜有表现的板块品种，可见目前市场的主流资金在做调仓换股的动作。更进一步说明了在存量资金的博弈下，遍地开花不现实，一枝红杏出墙来更能契合市场的实际，我们认为短期市场依旧是局部性热点的机会。另外，从沪指的运行趋势来看，无论是月线、周线等都已经发出即将出现反弹的信号，但是市场依然维持震荡格局走势未变，最重要的一个原因是成交量并没有及时跟进，在外来资金不足的前提下，市场的反弹将会受到压制。（福建天信）

存量博弈继续 题材轮动加快

　　今日A股未能延续昨日反弹走势，盘中多次跳水，但整体处于震荡趋势之中。题材股继续活跃表现，物联网板块延续强势表现。盘面上看，物联网、4G、深圳国资委、移动支付等板块涨幅居前，稀土、钛白粉、OLED、锂电池等板块跌幅居前。

　　近期沪指一直被60日均线压制，而且2900点上方聚集了大量的套牢盘，短期上行压力是较大的。近期沪指运行的核心区间在2850-2900点，因而还是一个存量资金博弈的行情，主板个股几乎没有大的波动。这种背景下，中小创当中的题材股会是游资追捧的对象，比如前期的锂电池、充电桩以及今天爆发的物联网板块。英国公投正在进行，明天公投结果就会出炉，届时如果真的脱欧成功，欧洲资本市场必然迎来巨震，也必定会影响到中国证券市场，因而要密切注意相关动态。

　　具体操作策略上，对于短线投资者而言，当前应该多去关注结构性投资机会，投资热点仍集中在涨跌弹性较好的中小创上，诸如近期的OLED、基因测序、物联网等板块质优个股。操作上要快进快出，不要追求超额收益，见好就收会更为明智。至于长线投资者，还是多关注近期杀跌较为严重的质优股，适度逢低吸纳。

　　免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以沪深交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。（天信投资）

谁将接力市场热点

　　【今日小结】
　　全天看，两市双双低开，开盘后保持震荡，盘中小幅拉升后几近翻红，但随即再次走低后引发跳水，午后，股指震荡回升，但始终未能收复2900点，全天低开整理态势。

　　【明日策略】
　　今日，股指低开震荡，盘中虽有跳水但随即小幅回升，全天依旧震荡表现。盘面上，权重股低迷下题材股表现抢眼，特别是在电池、稀土近期调整后，物联网概念异军突起，或将成为近期主角；消息面，英国脱欧公投今日举行，综合分析脱欧概率不大，市场影响不会太大；技术上，股指连续横盘下上攻无力，2900点以上压力依旧，成交不能有效释放下回落需求增加。总体上，巨丰投顾认为，市场短期因英国脱欧事件会有一定的担忧，但上方压力以及上行抛压也是大盘面临主要问题，加之近期电池、稀土等热点的退却，指数回落迹象初显，需适当保持仓位观望。

　　【操作关注】
　　具体操作上，继续跟踪个股行情，建议重点关注中期业绩大幅预增的标的，尤其是低位的次新股还可低吸。

　　【仓位配置】
　　40%中长线，以蓝筹股为主， 20%小盘题材股。（巨丰投顾）

市场自身将再次发生变盘

　　今日两市小幅低开后震荡走低，10时出现一小波上攻，10:30时再度回落至，中午收盘前小幅回勾；午后股指惯性走高；盘面热点：宽带提速、4G概念、物联网、智能交通、安防服务、电子支付、信息安全、国产软件、智能家居等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现调整的行情。

　　对于近期的行情，中航证券春风顾问团樊波给出的判断为整体属于震荡格局，不管是前日的冲高回落，以及昨日的先抑后扬，虽然都在日内都出现了一定的波动，但总体来说这种波动并没有对市场的趋势做出任何改变，属于良性状态，所以我们近期多次在博文中指出：震荡是目前市场的主基调。

　　6月23日英国公民们将亲手决定自己的命运，是留在欧盟？还是默默离开？投票和计票一共将持续约24小时，从23日07:00 （北京时间23日14:00）至24日7：00左右（北京时间24日14:00）。在各区计票结果公布完毕后，首席计票官Jenny Watson就会正式宣布全民公投的最终结果。对于此次沸沸扬扬的脱欧事件对于A股的影响，樊波认为对于一个以预期炒作为导向的资本市场，心理层面的影响更高于事件的本身，二级市场最终交易的是个股，英国脱欧与否并不会对每一个人的交易产生实质性改变，最终决定账户盈利与否的关键是每个投资者自己本身的投资策略。从下午A股的表现来看，股指整体处于震荡回升状态，说明此事件的结果对市场的心理影响已经开始逐步淡化，对于极为个性的A股来说，后期该怎么走还怎么走。

　　总结一句话：震荡的大格局状态暂时没有太大改变，英国脱欧事件的影响已经开始逐步淡化，A股今日的先抑后扬走势已经对该事件作出回应，就市场本身而言，由于领导指数创业板再次触碰半年线，市场将再次发生变盘。（中航证券）

五大利好吹响反攻号角

　　早盘三大股指均小幅低开，开盘后小幅上攻，物联网、深圳国资改革概念以及特力A为代表的老妖股较为活跃，但未能翻红，股指继续维持窄幅震荡的格局，临近上午尾盘，股指小幅跳水，沪指5日均线再次失守，创业板跌幅逾1%。午后开盘，股指止跌企稳，震荡向上运行，虚拟现实、卫星导航、航天军工板块较为活跃，带动了市场做多氛围，股指V型反转，但未能收红。

　　盘面上，仪器仪表、二维码识别、物联网、4G、通信设备以及国防军工等板块涨幅居前，稀土永磁、猪肉概念跌幅居前；去年一批老妖股盘中异动，特力A迅速涨停，带动了兔宝宝、海欣食品等个股快速拉升；深圳国资概念股一度表现活跃，深深宝A开盘便一字板涨停；午后国防军工板块强势崛起，亚星瞄链、振芯科技、中航飞机等概念股快速拉升。虚拟现实概念表现强劲，岭南园林涨停、奋达科技、劲胜精密、棕榈股份、易尚展示涨幅居前；物联网概念高烧未退，再度爆发，三川智慧、奥维通信、榕基软件等个股涨停。

　　整体来看，近期热点不断涌现，前期热门概念如锂电池、次新股、稀土永磁、OLED等相继回落，物联网概念、虚拟现实、军工等板块接力，带动了市场持续的赚钱效应；不过，对于涨幅较高的概念股，投资者不宜过度追高。

　　消息上，英国脱欧公投今日下午2点开始举行，此事件备受全世界关注。在公布公投结果之前，投资普遍偏向谨慎，受此影响，A股维持小幅震荡的可能性较大，公投结果出来之后，如果留欧，则对全球金融市场来说，是个大利好，如果退欧，对中国的金融冲击影响不是特别大，对股市来说是利空兑现，不改A股后市震荡向上的趋势。

　　6月22日上午，承载着长征七号运载火箭的活动发射平台安全转运至发射塔架，计划本月25日至29日择机发射；午后军工板块走强，航天电器一度冲击涨停。

　　对于后市，我们从以下几个方面来看，股指有望震荡上行：
　　1、宏观方面，CPI涨幅有所回落，央行持续放水，供给侧改革加速推进，市场对经济增速下滑的担忧有所减轻。

　　2、上周(6月13日-6月17日)，两市新增投资者数量37.99万户，环比上涨84.6%。与此同时，统计数据显示，投资者交易活跃度也在端午节后明显反弹，这说明增量资金是慢慢入场。

　　3、从技术方面看，6月份以来，股指成交量较前期大幅上升，不排除主力暗中大肆吸筹的可能，成交量上升一个台阶，夯实后市股指上行的基础。

　　4、热点不断涌现，市场赚钱效应在持续，近期锂电池、稀土永磁、OLED、物联网、虚拟现实、军工等概念轮番起舞，调动了投资者的积极性。

　　5、重点事件方面，A股是否纳入MSCI以及美联储会议的两只靴子已经落地，从民调上来看，英国脱离欧盟的可能性较小；而国内，深港通开通在即，或将成为股指打破僵局，突破向上的导火索。

　　操作上，可继续持有，仓位可控制在3-5成，虚拟现实概念迎多重利好，投资者可适当关注；港交所拟下周测试“深港通”系统，深港通开通的日期越来越近，券商板块也可适当关注