一、今日机构劲爆看点
　　山雨欲来风满楼 时间之窗已临近
　　盘面凸显两大隐忧 明日大盘或再迎巨震
　　先扬后抑 A股存量博弈
　　短期激烈分化不改震荡格局
　　尾盘放量杀跌值得深思
　　冲高回落暗藏三大玄机
　　风格转化失败 大盘或继续向下调整
　　二、周三展望：重点布局九大板块优质股（附股）
　　三、顶级私募内部信息交流园
　　顶级私募个股内幕消息汇总：新都化工筹划战略入股广盐股份

周三展望：重点布局九大板块优质股（附股）

　　
汽车行业周报：新能源汽车仍处牛市，关注滞涨标的补涨行情

　　类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：彭勇 日期：2016-06-21
　　行业观点
　　市场震荡下跌，汽车板块表现分化。上周上证指数收报2,885.10点，沪深300下跌1.7%。中信汽车指数上涨0.3%，跑输大盘2.0个百分点，其中商用车子板块上涨4.8%，乘用车、零部件、汽车销售及服务子板块分别下跌0.8%、0.2%、5.8%。

　　汽车销量稳定增长，新能源汽车产销增长强势。2016年5月，汽车销售209.2万辆，同比增长9.8%，销量比上月有所下降，同比呈现稳定增长。其中，乘用车共销售179.3万辆，同比增长11.3%，商用车销售29.9万辆，同比增长1.4%。1-5月汽车累计销量为1,075.5万辆，同比增长7.0%，高于上年同期4.9个百分点。其中乘用车销售925.8万辆，同比增长7.8%，商用车情况持续好转，销售149.7万辆，实现同比2.3%的增长。5月新能源汽车生产3.7万辆，销售3.5万辆，同比分别增长131.3%和128.0%。1-5月新能源汽车生产13.2万辆，销售12.6万辆，同比分别增长131.4%和134.1%。

　　新能源汽车板块仍处牛市，关注滞涨标的补涨行情。2015年6月股灾后，在新能源汽车产销数据连创新高的刺激下，新能源汽车板块迎来持续性上涨行情，而在2016年初骗补核查、补贴标准或再下降、国家补贴迟迟未下发等利空信息出来下，产销数据仍有翻倍增长，板块行情继续创新高，尤其是电池材料产业链。我们认为，新能源汽车板块仍处于牛市，并有望持续到2016年4季度，建议关注前期涨幅较小的标的，尤其是具有安全边际的低估值标的。我们重点推荐京威股份、东风汽车、松芝股份和方正电机，并建议关注金龙汽车、江淮汽车、正海磁材等。

　　电动汽车将实行扶持性电价，工信部发布第八批新能源汽车免购置税名单。工信部发布新能源汽车免购置税名单，符合要求的新能源汽车不仅能得到丰厚的补贴，还能享有免费牌照、免购置税等优惠。国家发改委明确对电动汽车充换电设施用电实行扶持性电价政策，电网企业不得收取接网费用，这将进一步促进电动汽车使用成本显著低于燃油(或燃气)汽车，减轻电动汽车用户负担。近期各地完善充电设施建设的相关政策密集发布，预计十三五期间新能源汽车基础设施将完成在全国范围内的普及与完善。这一系列的政策无疑表明国家对于新能源汽车大力支持的态度，也将刺激民众对新能源汽车的需求量，我们继续看好新能源汽车随着技术革新与政策推动延续良好的增长趋势。

　　广州将投逾25亿元建73个新能源汽车充电站。作为新能源汽车行驶过程中动力供给的主要环节，充电桩的投资建造以及普及率无疑将对新能源汽车的推广起到重要作用。广州市作为连续6年的新能源汽车推广应用试点城市，一共推广新能源汽车超过1.6万辆；其中在2013~2015年间，广州市共补贴新能源汽车资金总量超过13亿元。广州市此次投资表明着广州市政府对新能源汽车未来市场的继续看好与大力支持。加上国家调低电动车充电电价，取消部分电动车购置税，政策力推也预示着新能源汽车市场未来的广阔前景。

　　主要风险：
　　1)宏观经济大幅下行，汽车消费需求不足；
　　2)行业利好政策不达预期；
　　3)更多城市实施汽车限购。

　　重点推荐：
　　新能源物流车：重点推荐2015年电动物流车销量第一的东风汽车；下属深圳五洲龙有望受益的京威股份；配套多家电动物流车企业方正电机。

　　低估值高增长：重点推荐国内变速器龙头万里扬；轻量化和汽车电子方向宁波华翔，增发夯实主业的国内空调企业龙头松芝股份。

　　
环保新能源行业信息点评：金寨县力推光伏扶贫，助力高比例可再生能源示范县

　　类别：行业 研究机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期：2016-06-21
　　点评：近年来，政府对扶贫工作高度重视、投入规模越来越大。但减贫的效果不断递减。一方面是由于扶贫资金存在部分浪费和违规行为，包括扶贫项目实施过程存在漏洞，导致流失浪费、挪用，甚至侵占。另一方面，贫困人口中还有相当一部分是老、弱、病、残的失能群体，对他们的帮扶难度很大。光伏扶贫：精准扶贫+授人以渔。光伏扶贫针对性强、项目指向精准，是国务院扶贫办确定的精准扶贫十大工程之一；光伏发电投资和受益公开透明，便于扶贫资金的监管和提高扶贫资金的自我造血，实现输血式扶贫到造血式扶贫。

　　金寨县力推光伏扶贫，助力高比例可再生能源示范县。

　　金寨县是全国知名贫困县，2014年度农村贫困人口数为106036人，占全县乡村人口数586373人的18.1%(即农村贫困发生率)。贫困人口数位居六安市第四位，占六安市贫困人口数的15.3%。本次实施方案的目标任务包括：选址建设20万千瓦地面光伏扶贫电站；在23个乡镇选址建设分布式(联户型)光伏扶贫电站，累计1.5万千瓦；218个行政村60千瓦光伏电站扩容到100千瓦，2016年首批完成71个建档立卡贫困村的村级电站扩容。本次光伏扶贫是创建高比例可再生能源示范县的一部分。

　　并网时限明确，责任主体清晰，管理机制集中，并网接入配套。

　　在并网时限方面，20万千瓦集中式光伏扶贫电站于2016年7月开工建设，2017年6月并网发电。5000户分布式(联户型)光伏扶贫电站以及71个贫困村光伏电站扩容工程于2016年底完成建设任务。

　　责任主体方面，县发改委负责实施20万千瓦光伏扶贫电站建设工程，金寨汇金投资有限公司作为投融资主体。县扶贫和移民开发局负责实施分布式(联户型)光伏扶贫电站建设，金寨县扶贫开发投融资有限公司作为投融资主体。县财政局负责实施村级光伏电站扩容工程，村集体经济实体创福公司作为投融资主体。

　　管理机制方面，由三类项目的投融资主体分别与光伏发电运行维护中心签订委托管理协议，建立光伏扶贫项目运营管理长效机制。按照净收益分配动态管理，扶持对象精准可调整原则，由县扶贫和移民开发局负责，精准确定扶持对象和标准，动态管理和调整受益贫困户。集中式光伏扶贫电站和分布式(联户型)光伏扶贫电站收益全部纳入县扶贫开发投融资有限公司专户管理，一个渠道分配发放。村级光伏电站收益由县城投公司统一结算到村创福公司专有账户。

　　在并网接入方面，制定与集中式光伏扶贫项目相适应的电网改造计划，积极争取省市电力公司加大电网改造投入，加快古碑220千伏、白塔畈220千伏变电站项目建设，推进500千伏变电站项目前期工作。集中力量加快扶贫电站接入系统建设，确保光伏扶贫项目顺利并网和正常运行。本次实施方案，并网时限明确，责任主体清晰，管理机制集中，并网接入配套。

　　首个高比例可再生能源示范县，千亿盛宴。2016年1月，国家能源局批准《金寨县创建国家高比例可再生能源示范县规划》，金寨县创建国家高比例可再生能源示范县主要任务包括，到2020年，建成可再生能源发电装机570万千瓦，其中光伏发电320万千瓦，风电80万千瓦，水电160万千瓦(含120万千瓦抽水蓄能)，生物质发电10万千瓦。积极构建高比例可再生能源消费体系，到2025年，实现城区范围无燃煤(油)区域、100%的家庭用能清洁化、可再生能源占城乡居民生活用能比重达到90%。70万千瓦装机指标、农网改造、节能改造、新能源交通建设、基础设施建设等，有望拉动投资超1000亿，带动当地经济发展，帮助当地贫困户脱贫致富。

　　关注标的：阳光电源、隆基股份、爱康科技、正泰电器和林洋能源等。

　　
电子元件行业：中国半导体机遇在于核心硬件自主可控！

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇 日期：2016-06-21
　　行业弱复苏态势确立，发展半导体产业核心在于自主可控。

　　BB值连续五月站上荣枯线，且出货与订单均为增长态势，表明行业复苏态势确立。分析美国应用材料公司的订单增长来源，发现半导体设备贡献新增订单59%，平板显示设备贡献新增订单44%，可见主要因素还是在于半导体。近年来，我国信息化发展取得了长足进步，各领域信息化水平全面提升，同时也带来了信息安全的顾虑，最根本的解决方案在于核心软硬件的自主可控，我们在报告中重点梳理了有望在硬件端实现自主可控的几大方向：芯片及整机系统。

　　硬件端的自主可控，全产业链机遇足。

　　硬件是所有的信息网络、大数据、计算系统的基础，集成电路又是硬件的核心，所以发展集成电路是实现信息技术现代化以及信息安全的基石。就自主可控而言，我们认为核心芯片的自主研发是必经之路，整体硬件端的自主生产是未来发展趋势。

　　处理器是核心，志在必得。

　　我们按CPU的架构来源分类探讨，除了X86架构的上海兆新、瑞芯微外还有AMD授权的北大众志，另外还有MIPS指令集的龙芯，ARM架构的飞腾、POWER架构的中中晟宏芯，Alpha阵地还有申威；在GPU领域，景嘉微有望涉足，在FPGA领域，紫光国芯已有布局。处理器、逻辑IC等多种芯片的稳步发展，芯片的自主可控将指日可待。

　　存储器及特色半导体芯片获国家重点支持。

　　存储器和特色半导体芯片的国产化也是我国实现自主可控的过程中必须攻克的难题，在刚刚过去的半导体市场年会上，中国集成电路产业投资基金总经理丁文武明确指出，将重点发展存储器及特色半导体。国内存储器芯片的生产厂商主要有武汉新芯和紫光集团，化合物半导体芯片的生产商主要有三安光电和扬杰科技。

　　推荐标的。

　　紫光国芯、扬杰科技、三安光电、景嘉微、三毛派神、鼎龙股份、艾派克、全志科技、北京君正、耐威科技、七星电子。

　　风险提示。

　　系统系统性风险；芯片产品的性能不达预期；产品的推广情况不达预期。

　　
零售行业会议纪要点评：电商代运营及供应链管理专题

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：李锦，雷玉 日期：2016-06-21
　　事件描述
　　长江证券中期策略会--电商代运营和供应链管理分会场会议纪要。

　　事件评论
　　电商日趋成熟的趋势下，客户关系管理、品牌重新定位以及供应链的优化整合催生出对电商代运营行业的强烈需求。目前中国传统企业在信息化、数据化程度上较低，并全面落后于新兴互联网企业，意味着传统企业不转型就无法跟上时代的发展，而传统企业在互联网时代下人才、物流、系统的全面缺失，使得其会选择将线上建设完整外包，于是延伸出整个电商代运营市场。当前的电商服务需要迎合企业转型的方向，包括重塑价值链和反向整合供应链，由此，电商服务需要解决的要素不仅是平台的运营能力， 还需要包括金融、数据、系统平台、用户等。我们认为，在行业汰换整合后明星龙头企业加速崛起下，电商代运营迎来规范化和规模化发展阶段， 并深入供应链环节推动定制化生产。

　　国内基础要素成本的上升，倒逼企业进行供应链优化，提高运营效率以降低综合运营成本。中国传统服装制造业面临着成本上涨，包括原材料、人工、土地、环保等，而客户在质量、交期、款式种类、价格、人权等方面的要求却在不断提高。目前服装企业困境不在于没有实现智能机器和自动化和发展自己的品牌，而在于生产效率和质量合格率低、运营成本高、生产系统浪费环节多、流程迂回曲折等内部管理问题。如果改善这种生产系统管理方法落后的局面，中国服装制造企业其实拥有20-30 个百分点的成本下降空间。为了进一步提高竞争力，务必优化自身的生产系统及供应链， 提高内在的竞争力，以此来提高效率和质量、降低成本。

　　投资建议：电商化发展使得品牌与消费者更近，品质消费、个性化消费涌现，国内基础要素基础上升趋势下对于客户关系管理、品牌管理及供应链优化提出更高要求，电商代运营企业和供应链管理企业迎来发展机会。基于此，建议关注两个维度个股机会：前端运营维度，我们重点关注满足个性化消费需求的新型电商企业及把握消费变化的电商代运营公司：快乐购、青岛金王、新华都。供应链管理维度，建议关注切入供应链管理服务领域，实现生产合理化管理和上下游资源对接的江苏国泰。在供应链管理思路变革的背景下，我们选择以创新型供应链管理服务商和具备高效供应链管控能力的传统企业为两条投资主线，推荐：(1)四流合一强化信息共享、且具备商业模式架构创新的企业南极电商和柏堡龙，建议关注切入供应链金融领域的相关企业，华孚色纺、嘉欣丝绸、联发股份和梦洁家纺； (2)具备前瞻性供应链整合意愿和能力，盈利能力稳步提升的森马服饰和海澜之家。

　　风险提示：消费进一步大幅放缓；消费习惯变迁加速；企业改革力度低于预期。

　　
电气设备新能源行业周报：地方电改再获推进，关注三元电池进展和储能

　　类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：陈子坤，王理廷 日期：2016-06-21
　　山西电改有望超预期，地方电改全面提速
　　目前电改正在由广东、云南、贵州等南网地区向国网地区不断推进，全国各地区域性改革有望多点开花。6月15日中央改革办督察组召开了山西电力体制改革督察座谈会，建议尽快按照国家发改委、能源局批复的意见，组建山西电力交易机构。随着省级电力交易逐渐成立，电力市场化改革不断推进。我们一直强调，电改已经从9号文及相关配套文件出台的第一阶段迈向区域和省级电力交易中心成立和电力远期交易全面开展的第二阶段。电力交易中心是电力市场核心的架构和基础支撑，将承担起电力调度、价格发现、市场竞争、促进新能源消纳等职能，而多家省级电力交易中心将参与多方参股的形式。用电服务商通过获取用户的方式适应电改的发展趋势。我们重点推荐积成电子、炬华科技、涪陵电力、中恒电气、新联电子等；关注交易软件和平台提供商国电南瑞。

　　电池目录即将公布，供给侧改革利好三元企业
　　《汽车动力蓄电池行业规范条件》(第四批)预计下周公布，本次电池目录评审及发布实质上是对汽车动力产业的供给侧改革。今年以来，政策着力点已由新能源汽车整车下沉到动力电池领域，尤其从供需两端对国产三元电池产业给予大力扶持。我们预期本次电池目录实施后，国产三元电池企业有望迅速切入中高端新能源乘用车动力电池市场，在与外资电池企业的竞争中获得相对优势，成长空间被进一步打开。我们预计随后6月底至7月初补贴调整有望落地，而7月物流车补贴目录有望出台为需求打开成长空间，在后续政策不断催化下，三元电池企业将有望持续受益。我们推荐核心标的澳洋顺昌、亿纬锂能和国轩高科，同时建议关注福斯特(智慧能源子公司)、比克电池、沃特玛等相关电池企业涉及的上市公司。

　　政策不断催化，打开储能成长空间
　　我们一直强调储能是我们除了电改和新能源汽车三元产业链之外重点看好的方向之一。国家能源局于6月7日下发《关于促进电储能参与三北地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点工作的通知》。《通知》规定，无论是在发电侧还是用户侧建设电储能设施，均可作为独立市场主体、或与发电企业联合，参与调峰调频等辅助服务市场交易。《通知》明确了，对于在发电侧建设的电储能设施放电电量等同于发电厂发电量，按照发电厂相关合同电价结算。该项条款为风电场、光伏电站配置储能设施改善限电提供了明确的法规依据。对于在用户侧建设的电储能设施充电电量既可执行目录电价，也可参与电力直接交易自行购买低谷电量，放电电量既可自用，也可视为分布式电源就近向电力用户出售储能领域我们重点推荐南都电源、阳光电源、雄韬股份、圣阳股份。

　　风险提示：政策不达预期，新能源汽车销量不达预期。

　　
2016年下半年信息技术行业投资策略：题材热点涌现，股价表现活跃

　　类别：行业 研究机构：上海证券有限责任公司 研究员：张涛 日期：2016-06-21
　　消费升级大趋势，智能化是主要方向。

　　亚洲消费电子展CESAsia是亚洲最大的消费电子展，一向被视为消费电子领域的风向标，影响着整个消费电子行业的发展动态。以消费升级为主，主要在行业应用领域上，集中在汽车、视频、音频、运动健身和智能家居等应用领域。技术应用以智能化的发展方向，主要包括视觉技术、视频技术、拍摄技术和显示技术。技术不再满足于基本的功能性和外观的设计，重点引入智能化的方案，形成新的颠覆性的功能。例如汽车智能化包括抬头显示、辅助驾驶系统ADAS等，包括豪华车、国产中低档车都会安装，成为会展一个亮点。例如音响设备商Pinoer，已经开发出抬头显示HUD和ADAS，国内的水晶光电、四维图新、搜狗等都有相关产品。

　　智能汽车成为消费的热点。

　　智能手机的增速快速下降，智能手机市场已经成熟，市场消费的热点有望从智能手机转向智能汽车领域。由于技术的成熟度、用户的习惯等原因，我们认为逐步升级的智能化路线更加符合汽车目前的发展趋势。目前受到关注的智能汽车的功能主要集中在以下领域：先进驾驶辅助系统的主要代表公司亚太股份(002284.SZ)，是辅助驾驶的龙头；保千里(600074.SH)，以精密光机电成像+仿生智能算法为核心竞争技术，国内知名的智能驾驶产品及配套智能硬件产品公司；金固股份(002488.SZ)，国内钢制车轮龙头，开始积极向互联网汽车领域转型；四维图新(002405.SZ)，中国领先的数字地图内容、车联网及动态交通信息服务、地理位置相关的商业智能解决方案提供商。

　　VR火爆持续，产业链将受益。

　　受益最显著的是VR全产业链的布局者，其中奥飞动漫入股动作捕捉公司诺亦腾、VR设备商乐相科技和TVR，奥飞动漫以IP+VR为战略核心，布局VR全产业链，公司实现跨越式的发展。暴风科技布局硬件+内容+渠道，形成完整的VR生态链，公司是VR概念的龙头。受益的其次是与国外的VR企业战略合作或参股的VR企业，其中顺网科技与HTC战略合作，成为其大陆独家代理。最后是VR的核心部件供应商，其中歌尔声学负责索尼的PlayStationVR与Facebook旗下oculus的VR头盔ODM厂商。

　　投资建议：评级未来十二个月内，信息技术行业评级增持。

　　重点关注亚太股份、金固股份、全志科技和水晶光电。

　　
交通运输行业周报：消费增长稳健，长线坚持物流快递

　　类别：行业 研究机构：东北证券股份有限公司 研究员：王晓艳，瞿永忠 日期：2016-06-21
　　报告摘要：
　　5月实体经济将继续寻底，但是全社会零售总额增长10.2%，维持稳定增长格局。我们判断，经济将长期处于L形寻底过程，转型升级是国家发展核心，以互联网+为核心的新经济依然是灵魂。交运行业短期基于防守，长期坚持物流成长， 快递推介40PE 买入机会，开始推介通航组合。本周组合：传化股份(002010)、怡亚通(002183)、艾迪西(002468)、大杨创世(600233)和中信海直(600099)； 防守推介广深铁路(601333)和深圳机场(000089)。关注宁波东力收购供应链管理公司的重组进程。

　　继续关注快递行业估值40PE 可以介入的机会。网络购物是快递业发展的主要驱动力，未来三年快递行业复合增速有望达到22%，两个领域值得关注：(1)提供先进物流装备、技术服务的企业；(2)服务于电商的物流企业。重点推介艾迪西(002468)和大杨创世(600233)，关注鼎泰新材(002352)的顺丰借壳进程。

　　物流组合具有长期战略性投资机会，短期推介传化股份(002010)。十三五期间我国将按照引领经济新常态、贯彻发展新理念的要求，进一步把物流业降本增效和服务国家重大战略，作为降成本、补短板、推进供给侧结构性改革的重点任务，长期维持战略性看好互联网+流通变革继续深入，重点关注长期配置机会：1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(002183)；2、无车承运人平台发展的传化股份(002010)；3、农产品流通节点型公司代表农产品(000061)；4、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125)；5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270)；6、普洛斯进入战略变革的中储股份(600787).
　　铁路客运的积极防御反击的特点突出，首推广深铁路。铁路运输连续保持旺盛发展态势，高铁优势将进一步显现，铁路服务能力和产品的优化有望提升铁路客运的盈利能力，不过货运下滑令铁总经营或将出现亏损并扩大的局面，客运涨价将是铁总年度收支平衡的重要手段之一，2016年是铁路客运全面涨价展开年度：动车组价格偏低将直接涨价；300km/h 的高铁将伴随提速并涨价；普通客运将依据市场接受度和民意抵触状态进行策略性逐渐涨价。重点推介广深铁路。 客运机场具有强力防守反击特征。在我国客运高速增长背景下，上海、深圳等枢纽机场流量和增值服务不断增长。重点推介基本面改善的深圳机场。

　　--通用航空迎来中长期发展机会，首推中信海直(600099)。据国务院安排， 到2020年，全国将建成500个以上通用机场，基本实现地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场，覆盖农产品主产区、主要林区、50%以上的5A 级旅游景区。通用航空器达到5000架以上，年飞行量200万小时以上，培育一批具有市场竞争力的通用航空企业。国产通用航空器在通用航空机队中的比例明显提高。通用航空业经济规模超过1万亿元。通用航空将迎来中期发展机遇。

　　年度核心推介组合：广深铁路(买入)、怡亚通(买入)、传化股份(买入)、外运发展(买入)、中信海直和深圳机场。年度推介组合：艾迪西、大杨创世、鼎泰新材、大秦铁路(买入)、铁龙物流(增持)、农产品(买入)、上海机场、申通地铁、日照港(增持)、中储股份(买入)和湘邮科技(增持).

　　
文教体娱行业-教育产业主题跟踪分析报告：教育信息化目标明确，发展空间广阔

　　类别：行业 研究机构：爱建证券有限责任公司 研究员：侯佳林 日期：2016-06-21
　　投资要点
　　教育信息化目标明确，促进互联网教育大发展。我国政府对教育产业一向十分重视， 在国内第十三个五年规划纲要就提出要推动义务教育均衡发展，普及高中阶段教育；促进教育公平；推进教育信息化，发展远程教育，扩大优质教育资源覆盖。同时还提出要提高高校教学水平和创新能力，使若干高校和一批学科达到或接近世界一流水平。建设现代职业教育体系，推进产教融合、校企合作。优化学科专业布局和人才培养机制，鼓励具备条件的普通本科高校向应用型转变。本次教育信息化十三五规划的出台正是有力顺应了国家对教育产业全局发展的目标，对于推进互联网与教育在全国的结合发展意义明确。

　　政策红利下市场发展空间与潜力较大。今年国家通过并实施了《教育法》与《高等教育法》修订，而民办教育法的修订审议也将进入后续阶段，同时结合近年来国家对教育产业的投入经费和GDP 占比均呈现逐年提高的趋势，可以说教育产业在政策扶持与刚性需求的影响下正步入快速成长期。2015 年国内教育市场总规模约 6.80 万亿，其中政府、社会及家庭支出分别占48%、10%和42%，而家庭教育中体制外投入约占 38%。不过相较与欧美国家来说，目前我国人均教育资源占有量还处于较低水平，在家庭消费支出与互联网技术双双提升的大背景下未来的增长空间是较大的。

　　幼教、K12、高等教育与职业教育各具发展特色，细分市场潜力大。目前在教育产业发展受到各路资本青睐以及政策扶持的背景下，从幼儿学前教育开始到学历教育以及后续的职业培训等正在形成各自的商业发展模式。其中幼教市场以及学前教育是民办学校占比最高的，其市场发展前景也是较好的领域，未来行业整合空间较大，有望充分受益于民办教育促进法的修改。同时，在教育信息化的大趋势下，K12、职业教育以及高等教育也正与在线教育形成有机融合，尤其是职业教育领域目前在线化程度较高，相对的商业模式也正在由 2B 向 2B2C 逐步转变，未来市场拓展空间依旧不容小觑。我们认为综合教育信息化发展路径的明确以及未来民办教育分类管理有望加快推进，今年将是教育改革推进的重要一年，教育板块值得持续关注。看好三大方面，首先是在政策支持下的资本投入增加；二是消费升级下家庭教育投资提升；三是技术升级下互联网+教育新空间打开。建议关注公司包括新南洋(600661)、中国高科(600730)、中泰桥梁(002659)、文化长城(300089)、威创股份(002308)、盛通股份(002599)、秀强股份(300160).

　　
食品饮料行业：短期关注白酒板块补涨机会

　　类别：行业 研究机构：东北证券股份有限公司 研究员：李强，陈鹏 日期：2016-06-21
　　报告摘要：
　　本周观点：本周国窖1573停货酝酿涨价，我们认为，1573目前市场动销状况较佳，存在提价基础，提价利于国窖品牌修复；本周安徽多地下达全面禁酒令，我们认为，白酒行业自12年受反腐打压之后，提前进入了供给侧改革，目前，三公消费已经大幅下降，白酒消费主要由民间消费、商务消费组成，禁酒政策的边际影响效应较低。建议三条主线布局：(1)白酒板块近期整体涨幅明显，短期内关注个股补涨机会，重点推荐泸州老窖、五粮液，建议关注今世缘。(2)低估值、业绩确定性强的龙头，关注洽洽食品；(3)处于高速成长期的子行业龙头，关注桃李面包、爱普股份。

　　市场回顾：本周上证综指下跌1.44%，沪深300指数下跌1.70%，食品饮料板块上涨1.51%，跑赢上证综指，亦跑赢沪深300指数。食品饮料各子板块中，白酒上涨3.91%，啤酒上涨-1.04%，软饮料上涨1.57%，葡萄酒上涨1.39%，黄酒上涨1.13%，肉制品上涨0.28%，调味发酵品上涨-0.96%，乳品上涨0.03%，食品综合上涨-3.59%。

　　数据跟踪：截止2016年6月17日，白酒龙头终端价总体保持平稳。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为877.90元、728.90元、499.00元、368.00元、419.00元，价格相比上周分别上涨-0.10元、59.90元、21元、3元、1元。截止2016年6月8日，生鲜乳主产区平均价为3.43元/千克，同比上升0.60%。

　　重要研报：本周发布泸州老窖(000568)关于国窖1573全面停货，酝酿涨价的研究报告。我们认为提价存在基础，并且利于品牌修复，预计2016-2018年EPS1.27元、1.61元和2.05元(调整后)，对应PE分别为22倍、17倍和13倍，考虑到公司改革效果明显，动销状况优异，上调公司评级至买入。

　　风险提示：宏观经济下行；食品安全事件。

　　
一、今日机构劲爆看点

山雨欲来风满楼 时间之窗已临近

　　市场今日出现先扬后抑的走势，不过整体还是维持在一个相对的箱体进行震荡整理。短期如果没有重大事件驱动，预计股指会在2850-2900点的箱体做窄幅整理。在当前存量资金博弈的大背景下，还是要关注中小创等弹性较强的个股作为投资标的，毕竟资金供给有限，大盘股很难吸引存量资金的关注。

　　不过，近期恰恰有一个重大事件将在周四揭开谜底——英国公投。据报道，YouGov为《星期日泰晤士报》进行的民调显示，留欧派的支持率有所回弹。根据18日公布的这项最新民调，留欧派目前以44%的支持率领先脱欧派一个百分点。从目前来看，英国留欧预期持续上升，受此提振，欧股昨日开盘涨幅不断扩大，德国、法国相关指数均出现较大幅度上涨。

　　今日A股受外围利好的刺激，也是高开后上行，不过尾盘还是出现回落，短期箱体震荡走势不改。毕竟2900点上方聚集的套牢盘众多，而市场本身还是处于存量资金博弈的阶段，没有资金推动，没有事件驱动，后续维持箱体整理还是大概率。近期，诸多靴子已然落地，短期来看，在本周四，要重点关注英国脱欧的结果，这一结果的公布，会直接影响到全球资本市场的走势，乃至于影响中国证券市场，因而要密切注意相关动态。因而，走势一直不温不火的箱体走势，极有可能在周四被打破，事件驱动出新的行情将是大概率事件。

　　然而，在当前存量资金博弈的大背景下，还是要关注中小创等弹性较强的个股作为投资标的，毕竟资金供给有限，大盘股很难吸引存量资金的关注。近期涨跌不大的背景下，结构性行情会凸显，盘面上不乏热点和走势突出的板块，因而需要投注者善于发掘新的投资机会。之前笔者提示过次新股的风险，次新股的暴涨暴跌完全就是一种炒作行为，因而不要迷恋其中，见到利润就要落袋为安，同时切莫追涨杀跌，毕竟次新股经过一轮轮的炒作已经严重虚高，一旦股价集体崩塌，跌幅之大会超越普通投资者的想象。

　　反而，应该去关注中小创当中真正具备成长性的板块和个股，比如锂电池、充电桩、OLED板块。这些板块正处于行业的景气周期，因而股价走出一波像样的升势都是很正常的，毕竟有业绩和预期的双双支撑。当然，对于其中的个股要做好鉴别，尽量选择关联度高、股价水平合理的个股，同时要做好仓位控制和资金管理，永远将风险放在首要位置。（天信投顾）

盘面凸显两大隐忧 明日大盘或再迎巨震

　　周二A股先扬后抑，早盘一度冲高但午后回落走低，最终三大指数纷纷收跌。而早盘券商股带动股指冲关未果，给今日市场留下了两个隐忧。

　　一是，拉不起。早盘券商联合互联网金融等多头强攻2900点，但遗憾的是二八效应未能形成，在券商股上行时，次新股仍在发飙，原本可怜的存量资金未能合力致使冲高后迅速回落。而这一次的风格转换不但未能推高指数，反而在一定程度上打击了多头信心，这一战役的挫败令急功的多头偷鸡不成蚀把米，令人堪忧；二是，涨不动。昨日一纸对并购重组加强监管的公告，为原本疯狂的次新板块再注一剂强心剂，以致于昨天甚至今日早盘次新股都维持着较强的赚钱效应，次新股就是近期市场的人气与人心所在，而令人堪忧的是，午后这一“主心骨”却轰然坍塌，午后随中科创达的跌停，引发通合科技、高澜股份等多只次新股直奔跌停板，主力出逃迹象明显。

　　两天后英国是否脱欧将尘埃落定，就这一国际事件虽我们之前已做过分析，认为其并不会影响A股原有运行趋势，但不排除会影响市场投资者的情绪，致使市场短期出现波动。而明天将是靴子落地前的最后一个交易日，针对不同预期的投资者会有不同的选择，避险资金将提前出局观望，而乐观及长线资金则会利用市场的犹豫暗中吸筹，资金博弈反映到盘面就将是一番剧烈震荡。

　　虽然看似内忧外患不平静，但我们依然认为强监管确实打压了部分讲故事式、忽悠式炒作，短期对游资热钱的信心造成一定的影响。不过，从长期看来，金融乱象的整治更有利于股市的健康发展，使A股市场变得规范化合理化。因此，金融强监管实质是长期利多，对于短期的情绪波动以及此前涨幅较大的中小创获利回吐所致，我们无需过于担忧，预计在投资者情绪稳定后，市场将迎来修复性行情，重新回到震荡上涨的路上。（广州万隆）

先扬后抑 A股存量博弈

　　今日，A股全天前高后低，早盘冲高后就震荡回落，尾盘有色金属等板块跳水，券商、次新股等日内热点板块涨幅大幅收窄，大盘最终低收。

　　至收盘，上证综指跌0.35%收于2878.56点，深证成指跌0.88%收于10131.86点，创业板指跌1.3%收于2092点。沪深两市成交额分别为1982.02亿元和3945.95亿元。

　　行业方面，29个中信一级行业中，收盘时仅有非银金融和银行两个板块收红，分别小幅上涨0.56%和0.14%；而有色金属、电子、计算机和通信行业跌幅居前，分别下跌1.97%、1.74%、1.40%和1.25%。

　　概念方面也是涨少跌多，冷链物流、次新股、海南旅游岛和上海自贸区板块涨幅居前，分别上涨2.91%、1.73%、0.69%和0.53%。相对而言，区块链、OLED、苹果和移动支付板块的跌幅居前，分别下跌3.17%、3.03%、2.48%和2.44%。

　　海外市场方面，隔夜道琼斯工业指数上海在那个0.73%、英国富时100指数上涨3.04%、法国CAC40指数上涨3.5%。日经225指数今日上涨1.28%，恒生指数上涨0.63%。

　　总体来看，英国脱欧公投预期降温，外围市场表现良好，A股市场则横盘震荡，资金此前积极介入的不少板块今日遭遇获利回吐，存量博弈特征明显，不过先扬后抑走势显示出短线观望犹豫的弱势格局。投资者可关注量能变化，等待行情转向信号。（中证投资）

短期激烈分化不改震荡格局

　　今日两市跳空高开，稍作整理后即开始快速上攻，10时见全日最高点之后开始回落至中午收盘；午后股指惯性走低，13:30时开始出现一小波反弹，14时过后开始快速跳水，终盘小幅回勾收报；盘面热点：次新股、三沙概念、上海自贸、超导概念、燃料电池、券商、船舶等板块走势较好；总体来说：今日市场呈现冲高回落的行情。

　　受昨日外围市场整体大涨的消息影响，今日股指出现跳空高开，早盘一度在券商股的井喷下出现冲高，之后则出现持续回落，对于券商的上涨，中航证券春风顾问团樊波认为投资者对这个板块的预期整体较高，目前该板块整体表现平稳，这对大盘的稳定是有利的，不过指望券商出现连续大幅的上涨有些困难，毕竟在目前较弱的市场，资金对于较大盘子的群体炒作还是有些费劲，所以对于券商板块，稳健型投资者可以持续跟踪。

　　除了早盘券商短暂激情的良好表现，午后在大盘回升的一小段周期内，次新股群体出现一定的活跃，不过之后出现明显回落，从近期市场的整体热点来看，最强的几个热点如锂电池、稀土均出现较大跌幅，而次新股群体虽然也出现一定波动，但整体还算比较抗跌，但分化已经开始出现，投资者需要利用这种分化的过程做多调仓换股。

　　总结一句话：在外围市场纷纷大涨的氛围下，A股却出现冲高回落，反映出A股独立个性的一面，同时也再次提醒投资者A股与全球市场并不是完全正相关，短线来看今日市场虽然出现下跌，但整体震荡的格局还将维持。（中航证券）

尾盘放量杀跌值得深思

　　【盘面简述】：
　　受外围昨日大涨影响，早盘A股高开。券商股的大力拉抬，诱发拉高出货的猜想，个股快速回落，午后股指完全回补跳空缺口，尾盘股指放量杀跌。盘面上，次新股、证券、量子通信、超导、集成电路、超级电容、国防军工等板块涨幅居前，稀土永磁、锂电池、触摸屏、充电桩、黄金、白酒、苹果概念等跌幅居前。目前市场依旧是区间震荡，大涨大跌概率均不高。建议投资者继续挖掘尚未出现大幅反弹的品种。

　　【板块方面】：
　　午后，高铁板块启动：晋亿实业(601002)冲击涨停，思维列控(603508)、晋西车轴(600495)、中铁二局(600528)等直线拉升；360私有化概念午后走强，中信国安(000839)逼近涨停，中葡股份(600084)、波导股份(600130)、电广传媒(000917)等表现活跃。

　　【消息面】：
　　1、推动中波互联互通和产能合作
　　20日，国家主席习近平在华沙同波兰总统杜达举行会谈。两国元首高度评价中波传统友谊和双边关系发展，一致决定将中波关系提升为全面战略伙伴关系，加强交流合作，给两国人民带来实实在在的利益。

　　2、英国留欧希望加大风险资产大举反攻
　　两天之后，“日不落帝国”将推开命运之门，英国公民将投票决定是否脱离欧盟。无论光明还是黯淡，有一条看不见的纽带都将因此而颤动，其对股市、汇市、国债或是商品等市场影响的程度之深，让人们不得不对此心存忌惮。

　　3、中国超算双星闪耀国家超算无锡中心揭牌
　　新一期全球超级计算机500强榜单昨日公布，首次完全使用“中国芯”的“神威太湖之光”取代同样来自中国的“天河二号”登上榜首，中国超算上榜总数量也有史以来首次超过美国名列第一。

　　【巨丰观点】：
　　受外围昨日大涨影响，早盘A股高开。券商股的大力拉抬，诱发拉高出货的猜想，个股跳水，午后股指完全回补跳空缺口并继续杀跌。盘面上，次新股、证券、量子通信、超导、集成电路、超级电容、国防军工等板块涨幅居前，稀土永磁、锂电池、触摸屏、充电桩、黄金、白酒、苹果概念等跌幅居前。

　　午后，高铁板块启动：晋亿实业冲击涨停，思维列控、晋西车轴、中铁二局、高盟新材(300200)等直线拉升。外交部发言人陆慷宣布：应国家主席习近平邀请，俄罗斯总统普京将于6月25日访问中国。有机构认为，随着普京访华和我国“一带一路”建设的推进，中俄两国在能源合作领域将迎来更广阔的空间。

　　次新股依旧高烧不退：环球印务、三德科技、三棵树、帝王洁具、中亚股份、恒泰实达、景嘉微、久之洋、天顺股份、上海沪工、小康股份、中国核建、万里石(002785)等10余股涨停。在新股发行审核趋严，借壳遭遇严厉监管的背景下，次新股的炒作仍将火爆。

　　总体看，巨丰投顾认为今天在消息事件影响下大盘冲高至2900点上方，但券商股暴力拉抬，导致市场恐慌情绪，大盘再次陷入调整，午后股指完全回补跳空缺口，新能源汽车概念股集体退潮带动个股大幅跳水。今日尾盘杀跌，更大可能性是主力资金调仓换股所致，除了新能源汽车、次新股，市场几乎没有获利盘，这个位置杀跌，值得深思。（巨丰投顾）

冲高回落暗藏三大玄机

　　英国留欧预期增加使得昨日隔夜外围市场一片大好，欧股更是创下十个月来最大单日涨幅，受此因素提振，A股今日早盘全线高开，沪指更一度冲上2900点，但之后迅速下调，但并未回补缺口，沪指早盘直接上攻站稳2900点，券商带动大盘放量上攻，对于午后出现横盘整理，如果收盘不破2900点的话，基本已经脱离近期小型箱体2860-2900点上缘，未来将迎来一波小级别的反弹，难以形成有效反转，指数压力位震荡暗藏三大玄机。

　　国资委目前正在加快制定《推动中央企业结构调整与重组指导意见》，有望在近期出台。在此基础上，下一步将加快落实中央企业兼并重组试点，推动 中 央企业通过试点的方式探索央企重组整合的有效模式。业内人士预计，未来三年国企重组将进入活跃期，其中核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期最高。

　　盘面上看，今日早盘券商板块高开之后小幅调整后直接放量上攻，带动整个盘面的风险偏好好转，长江证券冲击涨停，山西证券大涨7.55%；另外电子发票、超导、园区开发等板块概念涨幅居前，仅黄金、石油、白酒等板块飘绿，跌幅不大。今日各版块表现不错，但是概念板块没有出现大幅上涨，没能有效带动市场人气，市场没有出现有效放量，故指数近期指数小幅度的反弹。

　　技术面上看，沪指日线级别上已经出现5日均线金叉20、30日均线并有金叉10日线的趋势，KDJ指标成功金叉；小时线级别上，指数收复多条均线，KDJ指标金叉，且距离超买区有一定距离，且沪指早盘上攻时一度突破BOLL线上轨，未来指数将大概率震荡上行，走出一波短期级别的反弹，上方看至60日线2930点附近。（山东神光）

风格转化失败 大盘或继续向下调整

　　周二大盘冲高回落，券商独木难支，尾盘大盘跳水，英国公投影响资金的态度，今天拉升又诱多的嫌疑。

　　从技术上看，今天已经第四次冲击2900小平台，股指在突破均线束缚后，又重回枷锁区间，在这期间板块的轮动表现出的是多头手段的匮乏，不断的在热点题材上获取差价，而今天尝试强拉指标板块券商引领突破平台，二八的转换失败，存量博弈难以引发大小联动，遭遇高强度获利抛压，大盘有进一步向下调整的可能。

　　从盘面上看市场情绪回归到了新常态，存量博弈特征更加清晰。按照政策或制度变化---资金行为---市场情绪波动这样一个短期趋势演变逻辑，近期各个环节确实都进入到平静或者没有新意的状态，但是随着时间的推移，会有一些新的事物影响大众情绪，比如半年报局部亮点，监管的趋势和动向，制度改革的动向等，当然，这需要时间上的催化。

　　鸡肋行情，市场赚钱效应差，可操作机会不多，单单从交易的思路看，做多错多概率也在加大，这个时候，我们建议淡化交易，降低频率，多从长远的角度去思考和挖掘一些潜力品种，与好行业好公司一起沉淀下来，这有助于未来的收获。当然，从投资者角度看，对于前期的账面亏损，以及已经投入到这个市场的成本，不甘心，急于求成的心理还是非常突出的，他们对于时间的计量准则是有没有赚钱为准。这个初衷和预期没有错，但是眼下很明显是和弱势行情走势有背离的。如果能够换一个角度，比如现在的沉淀是为了将来的胜利一击，现在的耐心是为了更加持久的投资，投资的心态或许有质的变化。（山东神光）