一、今日机构劲爆看点
　　主力作战意图明显 周五大盘能否二度上攻
　　A股调整空间小 个股存吃饭行情
　　狂欢之后略显落寞 局部机会依旧
　　剧烈涨跌之后 横盘整理再来
　　挖掘新的热点板块才是最重要的！

　　紧抓三条赚钱主线
　　今日市场整理 回调或为借利空洗盘
　　超强赚钱效应显现 市场结构裂变
　　利空大涨利好回调 大盘愈发难以捉摸
　　只剩最后一只靴子 看多后市的三大理由
　　二、周五展望：重点布局十大板块优质股（附股）
　　三、顶级私募内部信息交流园
　　顶级私募个股内幕消息汇总：三五互联与百度合作发展云业务

　　
一、今日机构劲爆看点

主力作战意图明显 周五大盘能否二度上攻

　　今日三大股指小幅低开，随后两市全天呈现出震荡整理态势，截止收盘，三大股指均以小幅下跌报收，创业板跌逾1%领跌三大股指。当前股指在上有压力，下有支撑的短暂平衡中，主力的作战意图却相当明显。

　　一边借助券商来压制指数。众所周知券商板块作为金融权重，对大盘的影响是举足轻重的，去年八月份正是券商股的跌停潮带领大盘雪崩式下跌，所以，打压指数最有效的方式当是砸盘券商股。每年证监会都会在7月进行券商评级，评级级别向来是证券公司的金漆招牌——如在816乌龙事件过后，光大证券从AA级直接降至C级，股价接近腰斩。而去年被点名处罚的证券公司多达15家，中信、华泰等AA级大券商降级在所难免。因此7月的券商评级被利用成做空新武器。明日反弹需坚决出局13股，立即加广州万隆官方微信检测手中股<<<<
　　另一边厢，借用指数震荡的掩护大肆吃进黄金、白酒等防御性品种。今日盘面清晰看见紫金矿业直线冲涨停，金贵银业、山东黄金等全线上涨；同时，老白干酒上涨8.47%率先冲击涨停，另外金种子酒、酒鬼酒亦在午后强势崛起。而市场游资们，更是继续享受着题材股、次新股的不影响指数的高额赚钱效应。

　　在昨日强势反弹后，今日市场进行震荡整理是能被市场所接受的，关键在于震荡过后能否发起二度进攻！我们广州万隆认为，虽然市场开始逐渐回暖，做多情绪有抬头的迹象。但要留心的是，英脱欧仍是近期影响全球金融重要事件，目前欧洲股市已经连续下挫，国内投资者的避险情绪或有所提升；加上国内改革仍未见实质性的重大推进，基本面变化不大，A股缺乏中长期上涨的基础，因此不要对大幅上涨抱有太大希望。但在结构性行情下，应选择轻指数，重个股积极参与的主动型策略。

　　事实上，近期市场赚钱效应的确属于近似疯狂程度，昨天宣泄性质的反弹中，剔除一字涨停股及ST股，全天有100只个股涨停，为4月份以来首次，超过5月31日大涨那天涨停个股数。即使在今日指数回调整理之际，不包括ST股依然有65只个股强势涨停，盘中不但有像星星科技，不惧利空再次发起第二波逼空的超级牛股；更有我们一直提醒关注的，毫不理会大盘的独立牛股可立克、科泰电源等等。这都充分说明了，随着靴子落地后观望资金的回流，再加无解禁和套牢压力的，小盘次新股将面临着最集中的抢筹力度。（广州万隆）

A股调整空间小 个股存吃饭行情

　　沪深两市早盘纷纷小幅低开，开盘后维持窄幅震荡格局，随后部分题材板块回暖，带动股指震荡走高，并收复5日均线；午后权重板块表现不佳，拖累股指震荡回踩，并再度跌破5日均线，同时触及到20日均线的支撑。整体上来看，今日股指位置窄幅震荡格局，盘面上成阴十字星；同时两市成交接近6000，明显放大。热点较为分散，出了黄金板块一枝独秀外，诸如燃料电池、无人机、充电桩等板块涨幅较为有限；公共交通、券商、维生素、自贸区等板块跌幅较深。

　　虽然今日股指表现较弱，但是市场赚钱的效应并不弱，包括金贵银业、盛屯矿业等仍有超过65家个股封死涨停，市场依旧表现的是结构性行情的机会。短期来看，股指随着各种技术指标的回落，包括MACD指标的红柱继续缩短、KDJ指标的钝化等因素，股指短期内上涨的概率依旧偏小，但是在BOLL通道中轨的支撑下，下跌的空间也比较有限，所以我们认为短期内股指维持震荡格局不会有太多的变化。

　　从资金流向来看，今日沪深两市共计流出超过30亿元，且大部分集中内在近期持续走高的获利筹码的松动；同时今日沪股通资金再度出现净流出，目前已经是连续四个交易日出现净流出。从资金流向来看，短期市场维持震荡的概率很大。

　　从消息面来看，A股未能纳入MSCI指数基金、美联储加息预期推迟等因素已经兑现，目前全球资本市场主要关注的是英国脱欧的公投。从我们的分析判断来看，本身英国在整个欧元区不占有主导地位，且英国与欧洲大陆的联系并不紧密，所以我们认为即使英国脱离的欧元区，如无其他的国家效仿的前提下，英国脱欧的事情影响不会很大，充其量是引起国际资本市场短期的波动。考虑到A股的灾难已经超过了一年，市场已经到了跌无可跌的地步，英国脱欧的事情对A股的影响便更小。

　　整体分析认为，短期不要在乎沪股指的涨跌，因为在热点连续井喷的前提下，赚钱效应并未明显减弱，可重个股、轻指数。结构性的吃饭行情是存在的，比如早盘介绍的稀土永磁板块今日表现很不错。对投资而言，短期内主要抓一下板块龙头，快进快出的机会。（福建天信）

狂欢之后略显落寞 局部机会依旧

　　经历了再次无缘MSCI指数之后，周三两市股指低开高走长阳上攻，大有利空出尽，倾泄压抑之势。不过，周四很快又有回归落寞的迹象。早间开盘先是双双低开，随后便展开窄幅震荡。至下午收盘，上证指数始终未出现红盘，而深证成指虽然见过红盘，但最终无果则归，双双绿盘报收。其中，上证指数报2872.82点，下跌0.50%，成交2019.57亿元；深证成指报101151.12点，下跌0.58%，成交3919.09亿元。

　　盘面看，行业板块，上涨的较少，只有有色金属、仪电仪表、电子信息、机械和化工化纤等；下跌的较多，其中外贸、造纸印刷、券商、教育传媒、旅游酒店、计算机、商业连锁和交通设施等跌幅居前，且跌幅超过1%。热点方面，锂电池继前一交易日全面开花后，周四继续走强，其中横店东磁、新纶科技、佛塑科技、科泰电源、金鹰股份、长城电工、紫江企业等涨停收报；此外，黄金、充电桩、特斯拉、储能、能源互联等也都有不同程度的活跃。值得一提的是核电和特斯拉概念股，对应个股涨停较多，如核电概念股中有中国核建、科新机电、佳电股份、中飞股份、科泰电源、兰石重装、久立特材等；特斯拉概念股中有星星科技、横店东磁、康盛股份、佛塑科技 、金鹰股份、银河磁体、纳川股份、智慧能源、力帆股份等。

　　综合看，沪深两市股指周四表现虽然一般，但个股活跃度依旧较高，场内情绪稳定，当是可操作行情，建议投资者积极应对。

　　股市有风险，入市需谨慎。（天信投资）

剧烈涨跌之后 横盘整理再来

　　今日大盘整体呈现横盘态势，黄金、白酒等避险板块走势较强劲。从结构看，A股目前大跌的可能性并不大，今日横盘消化获利盘，后市有望冲击周一缺口。盘面上看，黄金、充电桩、白酒、核电等板块涨幅居前。证券、迪士尼、电子竞技等板块跌幅居前。沪股通净流出逾5亿。

　　入摩和美联储加息两大靴子终于落地，市场经过一番涨跌之后开始归于平淡，走势渐渐回到窄幅整理的老路上，后期还有待新的大事件驱动。后期深港通的开立应该会成为市场关注的焦点，毕竟深港通一旦开立可以为市场提供更多的场外资金。

　　当前股指在2900点上方套牢盘很多，上行压力较大。短期如果没有重大事件驱动，预计股指会在2850-2900点的箱体做窄幅整理。在当前存量资金博弈的大背景下，还是要关注中小创等弹性较强的个股作为投资标的，毕竟资金供给有限，大盘股很难吸引存量资金的关注。

　　具体操作策略上，对于短线投资者而言，应该多去关注结构性投资机会，而且操作上要快进快出，不要追求超额收益，见好就收会更为明智。至于长线投资者，还是多关注近期杀跌较为严重的质优股，比如白酒、医药当中防御性较强的品种。同时要做好仓位控制与资金管理，不要随意追涨杀跌操作。（天信投顾）

挖掘新的热点板块才是最重要的！

　　周四股指早盘小幅跳空低开，随后低位横盘震荡，在前日收盘价区有压力，沪指收盘下挫了14点，成交量较前一交易日继续温和放大。权重股走势多数绿盘报收，中信证券回调了1.7%，中石化也回调了1%，其它银行股和保险股等则小幅下挫翻绿，中国太保和招行逆市翻红报收。虽然指数回档修整，但是热点炒作继续活跃，两市还是有65只个股涨停，黄金股、充电桩、白酒股居于涨幅前列，锂电池、OLED、石墨烯十余个热点表现也强势。

　　前日回升大涨之后，周四大盘走势回档修整，成交量比前日还有所放大，表明虽然收到了技术压制，但是多空换手积极。我们注意到近几日个股题材炒作持续活跃，大盘走势在目前已经相对淡化，我在前期一直重点推荐的新能源汽车和智能汽车板块炒作此起彼伏，已经成为龙头热点之一，后市挖掘新的热点板块才是最重要的。

　　周四操作：北斗星通冲高震荡！按计划继续持有。美的集团盘中停牌，按计划继续持有。九阳股份小涨，按计划继续持有。中国嘉陵停牌重组。按计划继续持有。

　　资产：九阳股份16000股，市值284800元；000333美的集团40000股，市值894400元；002151北斗星通20000股，市值684000元；600877中国嘉陵140000股，市值1033200元；现金1143945元；资产总值4040345元。

　　周五操作计划：九阳股份持股观察，上涨到19.04元以上不封涨停就部分高抛；尾市跌破17元就卖出。北斗星通持股观察，上涨到36.58元以上不封涨停就部分高抛，尾市跌破33元就减仓；美的集团停牌，持股等待复牌。中国嘉陵停牌重组，按计划继续有。（西南证券）

紧抓三条赚钱主线

　　【今日小结】
　　全天看，股指低开震荡，权重股低迷下，题材股小幅活跃，特别是近期连续受到资金追捧的电池产业链，有色板块等，走出持续性行情，今日再度表现。但大盘单日大涨后，今日后续动能不足，盘中小幅跳水下，总体保持震荡格局。

　　【明日策略】
　　今日，股指低开震荡，继续上行无力下，继续上演部分个股行情。盘面看，近期资金介入力度较强的电池产业链持续表现，这也是存量资金博弈的集中体现；消息面，日本央行不作为，日经股市收盘大跌，这或许也是近期A股未能表现的原因之一；技术上，昨日放量上涨，但今日后续动能不济，股指继续上行仍有压力，反复或成必然。总体看，，巨丰投顾认为，目前股指上有压力下有支撑，趋势性机会仍未呈现，短期依旧是存量资金博弈的局面。但从近期整体表现看，个股机会颇多，建议从以下主线继续挖掘个股机会：1、涨价受益的碳酸锂、维生素、猪肉概念等；2、具有成长性的底部刚刚启动标的，有补涨需求；3、防御性质的食品饮料板块。

　　【操作关注】
　　具体操作上，继续跟踪个股行情，建议重点关注中期业绩大幅预增的标的，尤其是低位的次新股、电池产业链标的，还可积极低吸。

　　【仓位配置】
　　40%中长线，以蓝筹股为主， 20%小盘题材股。（巨丰投顾）

今日市场整理 回调或为借利空洗盘

　　【盘面简述】
　　午后，受日经指数大跌3%影响，大盘小幅跳水，创业板领跌。盘面上，充电桩、锂电池、新能源汽车、石墨烯、OLED等昨日热门股涨幅居前，黄金、白酒等防御类股票大幅拉升；迪士尼、医药电商、钛白粉、传媒、上海本地股、网络安全、证券跌幅居前。沪指昨日大涨收复2850点，今日小幅整理，并无意外。A股目前大跌的可能性并不大，存量资金博弈的局面决定结构性行情仍将延续。后市建议关注工业4.0、核电等近期利好云集，但尚未爆发的板块。

　　【板块方面】
　　稀土永磁概念早盘急拉，横店东磁、鼎泰新材均涨停，银河磁体、科力远、威华股份涨逾7%。OLED概念大幅拉升，超华科技、濮阳惠成涨停，佛塑科技、新纶科技、锦富新材、振芯科技等涨幅超5%。锂电池概念股延续强势，横店东磁、正业科技、众和股份、科泰电源、紫江企业涨停，佛塑科技、长城电工、金莱特、天赐材料、新纶科技等涨7%。

　　【消息面】
　　1、国务院：清理规范工程建设领域保证金
　　国务院总理李克强6月15日主持召开了国务院常务会议，决定宣布失效一批与现行法律法规不一致、不利于办事创业、不适应经济社会发展需要的政策性文件；部署清理规范工程建设领域保证金，降低企业成本、营造公平竞争环境。

　　2、证监会：MSCI未纳入A股不影响中国资本市场改革开放进程
　　6月15日，中国证监会新闻发言人邓舸在就MSCI明晟公司宣布延迟将中国A股纳入MSCI指数答记者问时表示，已从媒体上注意到了这个消息，也注意到MSCI明晟公司表示继续保留中国A股在纳入其新兴市场指数的审核名单上。MSCI明晟新兴市场指数是一个商业机构的指数，中国证监会对于MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数是同意和支持的，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定。

　　3、5月新增贷款反弹M2同比增速回落
　　中国人民银行15日发布的数据显示，5月人民币贷款增加9855亿元，与4月份新增5556亿元相比出现了较为明显的反弹。5月末广义货币M2余额为146.17万亿元，同比增长11.8%，增速比上月末低1.0个百分点，比去年同期高1.0个百分点。

　　【巨丰观点】
　　周四大盘小幅低开，震荡消化昨日大涨的获利盘。午后，受日经指数大跌3%影响，大盘小幅跳水。盘面上，充电桩、锂电池、新能源汽车、石墨烯、OLED等昨日热门股涨幅居前，黄金、白酒等防御类股票大幅拉升；迪士尼、医药电商、钛白粉、传媒、上海本地股、网络安全、证券跌幅居前。

　　锂电池概念股延续强势，横店东磁、正业科技、众和股份、科泰电源、紫江企业涨停，佛塑科技、长城电工、金莱特、天赐材料、新纶科技等涨7%。充电桩板块后来居上：合康变频、通合科技、富临运业、中能电气、生益科技涨停，英威腾、汇川技术、高澜股份、金杯电工、茂硕电源、雪莱特等涨5%。新能源汽车概念：方正电机、开山股份、纳川股份涨停，安凯客车、力帆股份、金龙汽车、中通客车、曙光股份涨幅超5%。据中国汽车工业协会统计，5月份新能源汽车生产3.7万辆，销售3.5万辆，同比分别增长131.3%和128%。继续保持高速增长态势。

　　午后白酒板块走强，老白干酒、金种子酒涨逾8%，酒鬼酒、水井坊等涨逾6%。近期，二三线白酒陆续提价。此前，徽酒三巨头之一的宣酒上调出厂价5元/瓶，此前另外两巨头古井贡、口子窖已提价3元-10元/瓶。在一线白酒提价后，二三线白酒的提价空间也随之打开并逐步兑现，显示出行业正加速复苏。

　　巨丰投顾认为今日市场整理，只是消化昨日获利盘，午后，受日经指数大跌3%影响，大盘小幅跳水，但白酒、充电桩等板块大幅拉升，活跃了盘面气氛。大盘仍在5月31日放量起涨点附近徘徊，存量资金博弈的局面决定结构性行情仍将延续。后市建议关注工业4.0、核电等近期利好云集，但尚未爆发的板块。（巨丰投顾）

超强赚钱效应显现 市场结构裂变

　　今日两市小幅低开后震荡向上，10时过后出现一小波回落，10:30时股指再次回升至中午收盘；午后股指再次震荡回落，尾盘小幅回勾收报；盘面热点：燃料电池、充电桩、核电核能、OLED概念、锂电池、蓝宝石、多晶硅、智能电网、黄金概念、特斯拉等板块走势较强；总体来说：今日市场呈现震荡行情。

　　昨日市场在国际指数公司MSCI明晟宣布延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数后，市场出现了低开后的大涨，我们持续指出的创业板更是大涨超3%，小市值题材股出现集体井喷，一线板块指数涨幅均在5%左右，盘面超强的赚钱效应属于近期罕见。今日市场同样具备这种强烈的赚钱效应，虽然指数下跌，但强势板块个股几乎完全无视这种指数的涨跌，走出极为霸气的行情。对于目前这种状态，激进型投资者一定不能袖手旁观，可以发挥自己的潜能，对市场上的主线板块龙头股进行冲击，因为激进型投资者是不能完全依赖指数的最终企稳来进行交易，而稳健型投资者则需要放缓交易频率。

　　熟悉中航证券春风顾问团樊波的投资者应该非常清楚，我们几乎不对大盘K线图表做长期大量的分析，因为随着股票数量的逐步增加，很多板块或个股可以脱离大盘独立上涨，这说明市场内在结构已经发生质的变化，重点关注新兴成长类板块及龙头个股与大盘的节奏变化才是具体交易的王道。

　　总结一句话：指数的下跌并没有压制市场内在的赚钱效应，跌幅超5%的个股不到10只，而涨幅超9个点的个股近70只，说明盘面依然属于良性状态，对于投资者可根据自己的能力范围选择不同类型的做多方式。（中航证券）

利空大涨利好回调 大盘愈发难以捉摸

　　重要热点：
　　美股继续跌个不停，欧洲初现回光返照，具体市况，标普500指数跌幅0.18%，报2071.50点。道琼斯工业平均指数跌幅0.20%，报17640.17点。纳斯达克综合指数跌幅0.18%，报4834.93点；WTI 7月原油期货收跌0.48美元，跌幅1.0%，报48.01美元/桶，刷新三周收盘低点。COMEX 8月黄金期货收涨0.20美元，报1288.30美元/盎司。富时泛欧绩优300指数收涨0.90%，报1271.45点。德国DAX 30指数收涨0.92%，报9606.71点。法国CAC 40指数收涨1.00%，报4171.58点。英国富时100指数收涨0.73%，报5991.67点。

　　美联储决议鸽派尽显，美联储维持利率不变，符合预期。尽管官员利率预测中位值显示今年加息两次，但较3月时有更多官员预计年内加息一次。美联储全面下调未来几年加息次数预期；央行公布的数据显示，5月末广义货币(M2)余额146.17万亿元，同比增长11.8%，增速比上月末低1.0个百分点，比去年同期高1.0个百分点。5月末人民币贷款余额100.10万亿元，同比增长14.4%，增速与上月末持平，比去年同期高0.4个百分点。当月人民币贷款增加9855亿元，同比多增847亿元。深交所称部分媒体及自媒体账号称“万科A复牌后的10个交易日内，其走势不计入各大指数”。对此，郑重声明：本所未曾发布前述公告，亦无发布前述公告的安排。鉴于上述消息可能对市场投资者形成误导，本所将保留依法追究其法律责任的权利；15日下午，在MSCI当天举行的第二场电话会议上，MSCI公司董事总经理兼全球研究主管Remy Briand再度肯定了A股越来越接近新兴市场指数的纳入标准。

　　协鑫集成：拟定增不超过7亿股募资33.46亿元，用于光伏电池等项目以及补充流动资金；三五互联：与百度网讯科技正式签署《框架协议》，双方在开放云业务上建立全面战略合作关系；金运激光：获实控人累计增持69.79万股，占总股份的0.395%；正邦科技：向上修正2016年中报业绩预告，预计实现净利逾6亿元；天药股份：拟13.7亿元并购医药资产；湘潭电化：涉足磷酸铁锂产业；协鑫集成：定增投光伏电池；安纳达：决定自6月14日起，再次上调主营产品金红石型钛白粉售价；科达洁能：董事长上位第一大股东。

　　【市场分析】
　　美联储暂缓解析，真正的利好却带动不了大盘，A股反弹难道只是一日游？周四大盘低开震荡，午后呈现持续下行的走势，其中创业板指临尾盘加速跳水，最终沪指收盘下跌0.50%报收2872.82点，成交2020亿元较上一个交易日还略微放大，创业板指下跌1.29%，黄金板块领涨两市，充电桩、有色、白酒等板块也有所表现，迪士尼、证券等表现较弱，两市共65只个股收于涨停。

　　美联储出尔反尔又从鹰派变鸽派让市场太意外，周三(6月15日)市场密切关注美联储6月决议，结果美联储在本次决议中维持利率不变，但下调了经济增长预期和利率路径预期，美元因此承压自一周高位回落。美联储主席耶伦在会后新闻发布会上表达了对升息谨慎的观点；原油方面，EIA原油库存降幅不及预期曾短线提振油价攀升，但对美国经济放缓以及英国脱欧公投的忧虑使得油价难以翻身，油价最终收跌近2%；现货金价升至一个月高位，美联储决议表明未来将会放缓升息步伐；欧元兑美元自一周低位回升，受鸽派美联储决议支撑，但英国脱欧忧虑限制了欧元的升幅。

　　周四大盘未能延续涨势，在美联储暂缓加息之后大盘却出现了低开低走，所以周三的反弹可能只是一次风险事件落地之后的情绪释放，并且我们也提示过，周三沪指日K线收出中阳线的同时MACD红柱却呈现继续萎缩的态势，而周四在震荡收出小十字的过程中量能却比收出中阳的交易日还小幅放大，说明此事许多获利盘和套牢盘已经出货，也更说明了周三的中阳线可能只是一次反抽，沪指仍有较大可能跌破前期2800附近的平台继续探底，除非意外情况下放量突破上方60以及半年线的共振压力提前开启上行，所以在形势确立之前，操作上还不能盲目转多，周四沪指压力2890-2930-2975，支撑2860-2830-2800。（迅视财经）

只剩最后一只靴子 看多后市的三大理由

　　昨日报复性反弹过后，股指今日总体上呈现宽幅震荡格局，但市场赚钱效应突现。由于自三月份以来，大盘已在2800点和3000点之间横盘三个多月，期间多次让人一度认为反弹到来，但最后都以暴跌回踩来打脸。由此导致市场孱弱的投资信心，再次担忧昨日的反弹是一日游。

　　虽然我们习惯性担心行情不会继续，但股市的行情每一天都是新的，我们的投资思维也就不能固守自封。冷静分析，我们会发现截止今日，六月困扰投资信心的多个不确定因素只剩最后一个。今日凌晨美联储宣布维持利率不变，这次投票是全票通过，加息节奏没有明确表述。由于非农数据不佳，市场对此均有预期，人民币中间价最高升0.32%，有色金属价格昨晚已提前反映，有所上涨。目前最大的不确定性剩下英退欧，最新民调支持退欧及不退欧比例是47:44.
　　剔除外围和基本面因素，或许投资者仍对市场自身运行有所顾虑，认为昨日反弹的量能远低于5.31，且做多热情依然集中在前期资金介入较深的老热点上，缺乏新热点涌现等等。而事实上，六月以来A股已经有了三个积极的向好现象：其一，近期最大的特征就是陆续在底部收出放量长阳，而放量的标准最直接就是体现在资金介入上面，所以说主力资金在低位接筹迹象十分明显；其二，盘面观察显示，昨天二八共振激发了市场的做多热情，二类股搭台八类唱戏，可以看出这里的反弹并不是国家队的手笔，其中所代表的是市场做多情绪正在回暖，后市大盘具备进一步走高动能；其三，从技术面看，本周的三个交易日组成了一个不太标准的启明星形态，结合2800点的支撑来看，这里的K线组合是典型的止稳反弹信号。

　　综上，我们广州万隆认为近期利空基本出尽，市场此前的回调深度已足，进一步下行的空间有限，同时市场做多热情提升，暴跌过后的修复性行情仍在持续。加上昨日国务院出台的有色金属去产能文件亦表明，国家层面的改革仍在持续推进，市场改革预期向好，所以短期市场或会保持震荡向上的状态。因此，在大盘下行空间有限的情况下，勇于建仓抄底才能在上扬行情中分一杯羹。

　　机会方面，强者恒强是A股的不变定律。纵观当前市况，虽然大盘仍被多均线压制，但市场热点已全面铺开，尤其是近日多只次新股不惧调整屡创新高，更是激发了市场主力资金的持续追捧。不但有像星星科技，不惧利空再次发起第二波逼空的超级牛股；更有我们一直提醒关注的，毫不理会大盘的独立牛股可立克、科泰电源等等。这都充分说明了，随着靴子落地后观望资金的回流，再加无解禁和套牢压力的，小盘次新股将面临着最集中的抢筹力度。（广州万隆）

　　
二、周五展望：重点布局十大板块优质股（附股）

　　
2016年下半年燃气行业投资策略：天然气价改进一步推进

　　类别：行业 研究机构：上海证券有限责任公司 研究员：冀丽俊 日期：2016-06-16
　　主要观点
　　生产和消费增速回升
　　1-4月份，天然气产量480亿立方米，同比增长11.62%；天然气进口量266亿立方米，增长23.42%；天然气表观消费量738亿立方米，增长15.98%。1-4月份，天然气生产和消费增速上升。

　　天然气价改进一步推进
　　近日，发改委《关于深化天然气价格市场化改革的意见》进行了讨论，天然气价格改革的最终目标是放开气源和销售价格，政府只监管自然垄断的管网输配气价格，并有望在“十三五”期间实现。

　　《意见》中提出，上游气源价格将不再区分居民和非居民用气，2016年拟实现两者并轨，且逐步完全放开，由供需双方协商确定或由交易市场形成。我们认为，天然气改革持续推进，有利于天然气的市场化进程。

　　投资建议：
　　评级为：未来十二个月内，增持。

　　天然气作为一种优质、高效、清洁的低碳能源，随着我国能源消费结构、节能减排等因素的影响，天然气成为大力发展的能源品种，预计未来发展空间较大，天然气消费量将维持快速增长的态势。

　　大气污染的治理推进，大力推广天然气清洁能源是重要途径。清洁能源的使用有利于天然气消费增长，同时，天然气价格改革的逐步推进，对行业形成长期利好。给予行业“增持”的投资评级。

　　随着能源结构的调整，天然气将在更大范围的使用；而价格的逐步市场化，有利于促进天然气消费。关注管道利用率提升，业绩进入加速增长阶段的公司，如陕天然气、国新能源和金鸿能源等。

　　
有色金属行业：国办将力推有色“供给侧改革”

　　类别：行业 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：陈炳辉，谢鸿鹤 日期：2016-06-16
　　事件：
　　国务院办公厅日前印发《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》(以下简称《意见》)，就今后一段时期化解有色金属工业长期积累的结构性产能过剩，解决市场供求失衡等深层次矛盾，推动有色金属工业持续健康发展做出具体部署。

　　简评
　　推进供给侧改革，提升应用，电解铝被着重“点名”：一是，严控新增产能，确有必要的电解铝新(改、扩)建项目要严格落实产能等量或减量置换方案，并在网上公示，严厉查处违规新建电解铝项目；二，以环保、能耗等为手段，依法依规对产能实施整改，或关停退出，引导不具备竞争力的产能转移退出；三，通过加强技术创新，发展深加工，扩大市场应用。以此推动铝铜等重点品种基本实现供需平衡。电解铝产能利用率保持在80%以上。

　　我们判断，电解铝行业投/复产将进一步“政策遇阻”：近来电解铝复产、新产能投放势头较猛，《意见》的出台，有望限制电解铝复产与产能增长步伐，供给增长会小于原先的市场预期，供需平衡进一步修复。龙头企业利润改善将不再是过往“昙花一现”。

　　稀土、钨、锑等行业的收储模式获认可，并释放坚定推进收储信号：《意见》指出要完善政府储备与商业储备相结合的有色金属储备机制，适当增加部分有色金属储备。探索开展有色金属企业商业储备试点，鼓励金融机构研究支持有色金属商业收储。这反映稀土、钨、锑等行业正在推进了商储与国储相结合的收储模式正获得认可，未来这一收储有望得到进一步推行；而开展收储的金属品种也或将适当增加。

　　投资建议：国办将力推有色“供给侧改革” 有色“供给侧改革”顶层设计不会缺席！政策当局对重点品种供需平衡的关注，有望进一步限制电解铝行业的复产与中长期产能增长步伐，推动电解铝供需平衡的恢复；同时受益于电力改革，龙头企业利润改善将不断被强化，重点关注云铝股份和中孚实业； 而国储与商储模式相结合的收储模式得到认可，有助于稀土、钨行业收储的推进，同时环保也将是限制有色行业无序发展一条红线，重点关注稀土、钨、锑等板块，如广晟有色，厦门钨业、湖南黄金等公司。

　　
建筑装饰行业：推荐海绵城市、地下管网等板块，强降雨引防洪防涝主题发酵，城市“里子”工程建设空间巨大

　　类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：王胜 日期：2016-06-16
　　本期投资提示：
　　事件：受冷暖空气影响，14~16日我国南方将再次出现大范围强降雨过程，很可能是今年以来的最强降雨过程，主要影响江南中南部、华南大部及西南东部等地区。国家防总决定13日14时启动防汛Ⅳ级应急响应，派出10个工作组分赴太湖流域和湖南、江西、浙江、福建、广西、广东、贵州、云南、四川等9省区，指导和协助地方做好防汛抗洪工作。

　　暴雨可能引发的内涝和洪涝问题有望引起市场对相关标的强烈关注。而随着近几年城市内涝频发，海绵城市和地下管网建设多次受到政策关注，未来还有较大投资建设空间，相关投资机会值得重视。我们认为解决内涝和洪涝问题主要从三方面入手，一是加大海绵城市的建设，提升城市蓄水净水能力；二是加大城市管网建设，提高城市的排水能力；三是巩固水利工程，提升防汛等级。

　　海绵城市：海绵城市是指城市能够像海绵一样，在适应环境变化和应对自然灾害等方面具有良好的“弹性”，下雨时吸水、蓄水、渗水、净水，需要时将蓄存的水“释放”并加以利用。按照国务院海绵城市建设目标要求，我们估算2020年海绵城市总投资规模达1.4万亿元。海绵城市是解决城市内涝问题的一剂见效慢但效果持久的“良药”，目前试点项目逐步启动，PPP模式为海绵城市建设提供保障，看好具备海绵城市综合建设能力的铁汉生态(16年25倍PE，受益海绵城市和PPP，今年订单爆发式增长)、东方园林(16年22倍PE，海绵城市建设具有先发优势).
　　城市管网及地下综合管廊：提升城市管网综合能力是解决城市防涝问题的重要抓手。数据显示，“十二五”期间的完善和新建管网投资额为2443亿，相比“十一五”提升17%，。

　　近年政府关于城市管网建设政策频频出台，政策持续加强并细化，我们认为地下管网建设信号明确，后期投资有望持续加码。综合企业实力、弹性及估值，我们依次推荐纳川股份(弹性大，排水管材行业龙头，切入新能源汽车产业链，PE44X)、伟星新材(16年业绩增速20%+，PE工程业务步入正轨，PE17X)、龙泉股份(增发折价，切入核电管领域)苏交科(收购厦门市政院，地下管网设计龙头).
　　水利工程：根据水利部数据，“十二五”期间我国共完成中央预算内投资的重大水利工程2739亿，符合增速27.8%，“十三五”期间我国仍将推进重大水利工程实施，洪涝灾害的发生有望加快相关水利工程推进。建议关注具备较强水利工程建设能力的葛洲坝(建筑央企中体量小、估值低、增长快的标的，16年市盈率仅8X，订单充足，16年20%以上增长)、安徽水利(水利收入占20%左右，受益国企改革)、粤水电等。

　　
电动车行业点评：多重因素共振，助涨新能源汽车板块

　　类别：行业 研究机构：中泰证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2016-06-16
　　核心观点
　　今日，新能源汽车板块再次大涨，红彤彤亮瞎眼睛，其根本原因是：产销持续超预期，催化板块+政策靴子有望近期落地+多环节仍供不应求、靓丽业绩持续可期+运营模式助力新主题等多重因素共振，造就电动车再次重演反弹急先锋。我们再次重申电动车仍然是未来几年最具投资价值板块！！！大风起，坐好扶稳，请勿中途下车，我们再次强力续推有业绩、有题材的细分龙头，其核心观点如下：
　　1。销量节节攀升，5月同比翻倍增长：1)乘联会数据显示，5月新能源乘用车销量26208台，同比增长141%，环比增长27%，1-5月的新能源乘用车总体销量8.6万台，同比增长126%；同期中汽协数据显示：5月新能源汽车生产3.7万辆，销售3.5万辆，同比分别增长131.3%和128.0%。2016年1-5月，新能源汽车生产13.2万辆，销售12.6万辆，比上年同期分别增长131.4%和134.1%，多重数据超市场预期。

　　2。淡季不淡，基本面向好，轻政策、重业绩：往年二季度是销量淡季，叠加当下政策纷繁扰动，销量能翻倍增长再次验证基本面向好。我们重申政策不会低于预期，不要过于依赖政策投资，5月超预期产销量催化整个板块，后续产销持续超预期，业绩高增长是最佳护城河。

　　3。政策靴子即将落地，抢装行情可期：骗补核查、第四批动力电池目录、国家补贴以及物流车目录等多个扰动新能源汽车的政策有望近期落地。我们判断政策落地后，处于观望的车企将有足够的驱动力，在2016年的高补贴的刺激下开足马力抢装，金九银十及年底抢装。

　　4。下半年将重演抢装行情，全年产销预期超65万辆：当下商用车与乘用车月均3万多辆的销量，简单测算年化至少40万辆，考虑到补贴政策落地，下半年有冲量需求，商用车与乘用车销量大概率超55万辆，加上今年物流车约10万辆的市场普遍预期，大概率超65万辆。在旺盛需求的带动下，优质细分业绩有望超预期。

　　5。电动车是极具成长性行业，重塑估值体系：国内电动车爆发增长，带动整个产业链的旺盛需求，5年10倍的增长空间可期的黄金产业链，应给予一定估值溢价：1)未来乘用车与物流车对三元电池需求，以及成本降低后储能对于磷酸铁锂电池的新增需求，整个电池产业链仍将持续维持高度景气；2)终端客观需求+利好政策驱动+新运营模式盈利可期，充电桩板块迎黄金爆发期；3)2015年前“以公带私”政策推动商用车爆发式增长；2016年后乘用车与物流车将主导市场，我们判断在电动乘用车未能形成与燃油乘用车相对经济优势之前，物流车是接替商用车的下一个风口，务必重视。

　　
农产品行业：荷兰爆发禽流感，引种恢复或继续后延

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈佳 日期：2016-06-16
　　事件描述
　　OIE通报荷兰低致病性禽流感疫情。

　　事件评论
　　2016年6月10日荷兰经济部向OIE紧急报告称，6月8日弗里斯兰省1家农场发生H7N9亚型低致病性禽流感，4.46万只家禽疑似受到感染，目前疑似感染的家禽均已被销毁。此前，荷兰曾于2015年4月3日发生低致病性禽流感疫情。

　　荷兰禽流感爆发使得未来祖代鸡引种恢复或继续后延。在荷兰爆发禽流感后，农业部原先计划6月底考察计划不排除再次推迟可能性，引种时间或将进一步延后。而其他引种国方面：美法两国在今年4月份时期均再次爆发禽流感，2016年基本无复关可能。英国方面今年2月时期通报仍有禽流感疫情，且目前农业部牧师尚无明确考察时间表。整体来看，今年国内引种国家将仅剩西班牙和新西兰。而新西兰由于产能有限，预计全年提供引种不超过10万套，西班牙方面近期已开关，但每周提供最大产能仅1万套，整体上引种依然处于受限状态，预计全年祖代鸡引种量为30万套。

　　我们认为，在白羽肉鸡供给量有望于6月下行的背景下，鸡价6月份或再次迎来上涨。2015年在产祖代鸡7月份开始加速下行，至2015年10月在产祖代鸡存栏仅72.66万套，较6月底下降36%。根据白羽肉鸡生长周期，考虑强制换羽后预计在产祖代鸡存栏下降将于2016年6月份前后传导到在产父母代存栏。基于此，我们认为在产父母代鸡存栏5月份已经见底，预计6月份开始回落，进而导致白羽肉鸡供给量在6月份开始下行。整体上预计6月份鸡价将迎来一波快速上涨，目前父母代鸡苗价格已接近60元/套，高出历史最高位50%，我们预计商品代鸡苗亦有望远高于历史最高价(6.5元/羽)至10元/羽。

　　继续坚定看好禽产业链，重点推荐：益生股份(龙头)、民和股份(弹性)、此外积极关注仙坛股份、圣农发展。

　　风险提示：1、鸡价上涨不达预期；2、疫病风险；3、需求复苏不达预期。

　　
公用事业行业重点关注：多部委勾画产业绿色发展路径，环保产业望获助力

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-06-16
　　重点关注
　　多部委勾画产业绿色发展路径，环保产业望获助力
　　发改委、工信部、能源局等部门在能源结构、工业制造等多领域，制定了绿色发展的规划和路径。发改委将加快推动经济发展方式向绿色低碳转型，具体措施包括推动产业绿色低碳循环发展、探索低碳发展新模式、加快形成市场化减碳新机制、主动适应气候变化不利影响和积极参与全球气候治理。工信部已经编制了《绿色制造工程实施指南(2016-2020年)》，将以此为组织实施绿色制造工程的抓手，全面推行绿色制造，力争率先实现《中国制造2025》的绿色发展目标。“十三五”期间，工信部将全面推行绿色制造，加快构建高效、清洁、低碳、循环的绿色制造体系。能源局副局长王晓林说，“十三五”期间，中国将大力发展绿色能源，并将从供给侧和需求侧两端采取具体举措。

　　医药行业周观点：观点无变化，首要关注子行业景气度
　　类别：行业 研究机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：银河证券研究所 日期：2016-06-16
　　【一周观点】
　　行业观点无变化。我们认为医药行业景气度企稳，市场前期悲观预期修复。当前我们认为首先重点关注的是行业景气度较高或景气度向上的子行业，我们认为除了血液制品板块，景气度将明显向好的还有CRO、药用辅料、GPO等。继续看好血液制品、一致性评价(药用辅料、CRO)、医药商业(处方外流、GPO)、医疗服务(医院及新型医疗服务)、制剂出口及创新药等领域。推荐GPO类企业(海王生物和嘉事堂)、九州通(处方外流)、益佰制药(新型医疗服务)、药用辅料(尔康制药、山河药辅)、CRO(泰格医药、亚太药业)、华海药业(制剂出口)、血液制品(华兰生物、ST生化、博雅生物)、恒瑞医药(创新药及制剂出口).
　　【中长期观点】
　　我们认为当前投资策略的大背景是破旧立新。重塑新体系变革，重塑新体系需要大力推动社会资本办医，重塑新体系也需要借助“互联网+”的工具，重塑新体系的过程意味着新事物的层出不穷。

　　2016年投资策略：坚持破旧立新、变中寻机的思路。“求变”主线：1、重点关注行业间之变：跨界转型；2、重点关注体制之变：国企改革(国药系、联环药业、震元集团、哈药股份等)；3、重点关注医改之变，包括社会资本办医(爱尔眼科、信邦制药)、互联网医疗+慢病管理(乐普医疗、鱼跃医疗、通化东宝)、制剂出口(恒瑞医药、华海药业)、刚需用药、康复医疗等；4、关注企业之变：外延式发展、转型升级及新业务探索(益佰制药、常山药业、三诺生物)。“求新”主线：继续关注创新药(恒瑞医药)、精准医疗(丽珠集团)、连锁药店、养老等。“坚守”主线：关注低估值行业龙头(丽珠集团、华东医药)及资源稀缺属性血液制品公司机会。

　　
集成电路产业系列报告之二：中国集成电路的国产化趋势和估值合理性

　　类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘洋 日期：2016-06-16
　　国内估值可被合理解释，或不存在高估，投资者不必有估值困扰。国内Fabless、Foundry/OSAT、IDM和设备企业估值偏好均上升，市盈率无明显均值回归的特征，市净率具有相对明显的估值中枢，周期在3-5年不等。国内Fabless、Foundry/OSAT和设备2016年预测P/E为96x、48x和100x，海外为17x、14x和19x，具有较大估值差异。1)国内产业链高成长性可部分解释该差异。假设未来台湾和大陆产业链仍能维持当前增速，以PEG=1为正常估值，则大陆IC设计、封测业和设备整体估值应高于海外市场24x、15x和32x，能够解释海内外估值差异的31%、44%和40%。2)海内外不同市场特征也可部分解释差异。同一家上市企业(排除产业因素)，A股相对港股溢价40%，H股相对美股溢价2%，因此粗略的说明，市场交易因素可以解释42%左右的估值差异。因此国内产业成长性和市场特征已可解释73%、86%和82%海内外差异。

　　中国集成电路国产化空间仍大，但内涵将发生分化，推荐具有核心技术竞争力的七星电子、北京君正和全志科技。考虑景气复苏，我们认为未来2-3年国内需求增速将维持在10%左右。另外，未来3年国内陆续新建数座晶圆厂，累计投资将达2400亿元以上，产能将从2016年陆续释放，我们预计国内集成电路企业销售额增速将上升至25%-30%。因此，国产替代趋势将持续：2015年中国集成电路自给率仅27%左右，日本为63%。但从进口/出口价格比较来看，国内产品和技术竞争力近5年并没有明显缩小与海外企业的差距。随着越来越多外资厂商布局国内，未来国内集成电路产业整体依靠天然产业和社会环境红利的时代将逐步过去，取而代之的是依靠产品技术竞争力，国产替代的内涵将明显分化。在此逻辑下，推荐具有核心技术竞争力的七星电子、北京君正和全志科技。

　　全球集成电路产业在2016年Q4触底复苏的逻辑得到加强，继续推荐受益于景气复苏的集成电路全产业链，尤其如长电科技、通富微电和七星电子。Sumsung和tsmc2016年Q1资本支出不及预期，但ASML逻辑IC设备仍然增长7.35%，显示全球其余晶圆厂资本投入超机构预期。随着tsmc将于Q2开始采购设备准备10nm产品量产，同时许多客户也将开始采购28nm设备，预计2016年Q2开始全球集成电路资本支出将持续上升。另外，本文统计了Fabless企业历史库存，目前其库存水平已降低至历史平均以下，结合代工厂同样恢复正常的库存情况，景气在Q4复苏逻辑得到加强。当前拉动集成电路需求的主要市场为服务器和汽车电子，服务器和汽车电子市场IC销售额占比合计达17%，且维持11%左右增速。另外，游戏领域和I.T领域设备销售占比较小，但增速十分可观，亦成为景气复苏的动力。我们认为，2017年Q3开始，汽车电子、IOT设备、虚拟/增强现实和人工智能将成为下一组“Bigthings”。

　　
环保新能源行业信息点评：发改委核准黔、滇、皖三省输配电价，电改提速

　　类别：行业 研究机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期：2016-06-16
　　事件：
　　近日，国家发改委一次性批复云南、贵州、安徽电网2016年~2018年输配电价。其中，云南和贵州电网属于南网区域，安徽电网属于国网区域。

　　点评：
　　发改委核准贵州、云南和安徽三省输配电价，目录销售电价调整。

　　发改委原则同意报来的贵州、云南和安徽电网2016-2018年监管周期输配电准许收入和输配电价，分电压等级输配电价见附件。请按照上述输配电价水平，调整终端用户目录销售电价，并报我委备案。

　　以上电价自2016年3月15日起执行。整体上，南网部分的贵州和云南输配电价水平和综合线损率低于国网部分的安徽电网。

　　上网电价按照自愿协商、市场竞价等方式自主确定，电网企业按照文件核定的输配电价收取过网费。按照输配电价改革的“管住中间、放开两头”的思路，输配电价与发电和售电分开，电网公司按照政府核定的输配电价收取过网费。结合电改进程，理清不同种类的交叉补贴。参与电力市场的用户购电价格由市场交易价格、输配电价(含线损和交叉补贴)和政府性基金组成；未参与电力市场的用户，执行政府规定的电价。监管周期内贵州、云南和安徽电网输配电价按不同的电压等级核算，综合线损率分别为4.38%、4.9%、7.55%。

　　实际运行过程中，线损率超过或低于核定标准部分由电网公司承担。

　　厘清不同种类电价之间的交叉补贴是难点，16年年底前申报。贵州、云南和安徽电力公司于2016年底前申报现有各类用户电价间交叉补贴数额，经省级价格主管部门审核后报送发改委。

　　2016年3月7日，国家发改委发布的《发改委关于扩大输配电价改革试点范围的通知》，输配电价改革试点省份扩大，2017年全面启动。2016年，输配电价改革试点范围进一步扩大，北京、天津、冀南、冀北、山西、陕西、江西、湖南、四川、重庆、广东、广西等12个省级电网和经发改委、国家能源局审核批复的电力体制改革综合试点省份的电网，以及华北区域电网纳入输配电价改革试点范围。根据通知要求，试点省(区、市)价格主管部门要根据成本监审结果，认真测算当地电网输配电价总水平和分电压等级输配电价标准，原则上2016年10月底前报发改委批复。未纳入2016年输配电价改革试点省份的，省级价格主管部门也要抓紧组织力量对当地电网企业开展输配电成本调查，模拟测算输配电价总水平和分电压等级输配电价标准，为2017年全面推开输配电价改革打好基础。目前，深圳、内蒙古西部、贵州、云南和安徽等地区输配电价表都已公布。

　　重点推荐在贵州、云南和安徽等地的本地发电企业和电气设备企业。关注标的：黔源电力、阳光电源和中电鑫龙等。

　　
轨道交通行业点评：2016年城轨投资额预计增长30%，持续首推康尼机电

　　类别：行业 研究机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈显帆 日期：2016-06-16
　　事件：2016年6月14日中国国际轨道交通展览会在上海开幕。据主办方介绍，目前我国在建的城市轨交线路总长4448公里，去年全国城市轨道交通完成投资3863亿元，同比+27%。

　　投资要点：
　　存量在建里程充足，预期十三五期间投入运营里程翻番可以兑现。2016年5月，发改委和交通运输部联合发文指出：2016年到2018年新增1.6万亿元投资用于城市轨交建设，假定2016年完成投资5000亿元，则相对于2015年的3863亿元，同比增加29%；目前在建里程4448公里，存量有保障，保守预期十三五新投入运营里程可达3000公里以上，符合预期。另外据2016年一季度数据显示，城市轨交新增开工线路152公里，同比增加610%，发展势头强劲。如果十三五期间城市轨道交通完成投资量为2万亿元，则相比较十二五(1.2万亿元)增加67%。

　　城市轨交已成为我国当下基础设施建设的重要驱动力。此前我国申报城市轨道交通建设的标准是：城市城区人口应在300万人以上，地方财政一般预算收入在100亿元以上，国内生产总值达到1000亿元以上，而日前修改为：可建设城轨交通的城市扩大范围至人口150万人以上。当下中国经济增长稍显乏力，供给侧改革方兴未艾，政府主导的投资迫切需求寻找确定性增长的新兴行业，轨道交通行业当仁不让，时下需求旺盛且供不应求，已经成为各地地方政府首选投资领域之一，景气度确定，积极性很高。

　　中国城市轨道交通的建设才刚刚起步，发展潜力很大。城市轨道交通承担的客运分担率在发达国家为50%以上，在伦敦和东京高达80%-90%，而我国在2014年全国平均分担率仅9.6%，发展潜力很大。其中京沪穗深已成网的4个城市规划今后五年完成投资6950亿元，比前五年4713亿元增长47.5%；新建线路982公里，比前五年建成582公里增长68.7%。

　　轨道交通行业里的“高端装备板块”预期增速最快。再次强调，除了分享行业自然增速，轨交装备板块还将受益于运营后服务市场、现有轨道车辆的调度加密以及进口产品的国产化替代，“额外”三重利好。比如自2016年4月18日起，大连地铁1、2号线增加了配车车辆，缩短了早晚高峰发车间隔，地铁1号线早、晚高峰最小车隔由原10分钟缩短至8分钟；地铁 2号线早高峰最小车隔由原6分钟缩短至5分钟，晚高峰最小车隔由原8分钟缩短至7分半。上述三重利好相辅相成，比如随着轨交车辆大修期的逐渐临近催生的后服务市场崛起，势必给国内优质轨交装备企业提供进口化替代的良机。

　　投资建议及建议关注标的在“供给侧改革”口号响彻全国之前，中国的轨道交通行业就已经基本完成了蜕变，蓄势待发，后劲十足。我们建议在中国经济结构的艰难转型期，沉下心来，关注景气度确定行业下的优质基本面企业。我们继续首推内生+外延有望超预期的康尼机电，建议积极关注鼎汉技术，永贵电器和中国中车。

　　风险提示国家投资力度不及预期、进口化替代不及预期。