一、今日机构劲爆看点
　　621亿斩仓 空头或砸出超级黄金坑
　　沪指跌近200点 机会大于风险
　　四因素致指数走弱
　　或迎最后下跌
　　破位下跌顺势而为
　　股指再创新低 两大主线后市可关注
　　沪指逼近2700点 暴跌原因揭秘
　　二、周三展望：重点布局十大板块优质股（附股）
　　三、顶级私募内部信息交流园
　　顶级私募个股内幕消息汇总：万达院线已在自有银幕采用激光技术

二、周三展望：重点布局十大板块优质股（附股）

　　
餐饮旅游行业周报:携程GMV目标1万亿,众信拟认购体育基金

　　类别：行业研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：陶雯雯 日期：2016-01-26
　　本周行业动态:携程确定了里程碑式的目标:到2020年,收益年均复合增速达到30%、GMV达到1万亿元人民币。同程旅游:正式启动中国最大一次南极包船。首都航空向途牛投资5亿美元,成第一大股东。复星集团拟收购腾飞酒店信托,布局全球产业。

　　本周上市公司重要公告:中青旅子公司山水酒店获批挂牌新三板,未来,山水酒店预计仍将继续加速全国连锁扩张。北部湾旅拟收购渤海长通65%股权,目前处于沟通洽谈阶段,此次收购有助于大幅提升公司未来在蓬长航线的市场占有率。众信旅游拟参与认购天津新动金鼎万众体育基金,进军体育旅游。大连圣亚非公开发行获得大连财政局批复。

　　行情和估值动态:本周大盘止跌反弹,反弹力度不强,上证综指收于2916.56点,涨跌幅0.54%,创业板指收于2149.59点,涨跌幅1.74%,中信餐饮旅游指数涨跌幅为0.22%,涨幅均小于上证综指和创业板。本周领涨股为腾邦国际、长白山等,主要为前期反弹幅度较小且弹性较好的小盘股。截止到16年1月22日,餐饮旅游行业市盈率为51.68,较上周下降0.27%,行业个股反弹力度较弱,相对溢价出现下调迹象。

　　投资机会推荐:随着这周上证综指和创业板的止跌,我们继续建议关注超跌白马股,同时关注下周即将到来的春节黄金周,迎来节前旅游行情,继续推荐出境游、周边游、亲子游等细分高成长板块,重点关注宋城演艺、中青旅和大连圣亚。

　　风险提示:1.国家经济下行风险;2.自然灾害等不可抗力。

　　
轻工造纸:版权时代来临,维持安妮股份推荐;国改步步落地,关注诚通系与地方国资委旗下标的

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：花小伟 日期：2016-01-26
　　国内对于版权保护力度不断加强,版权时代已经到来。近日,贪婪大陆动漫网、极影动漫BT、动漫花园、漫游字幕组旗下的Popgo漫游BT、动漫花园BT,均已出现关闭。与此同时,腾讯、网易、优酷、爱奇艺等门户网站,正纷纷签约大量国内外漫画作品;如2015年7月,腾讯动漫与日本著名动漫出版社角川集团达成战略合作,网易漫画2015年10月官方宣布,与日本知名漫画发行商SQEX达成合作协议。

　　对于轻工板块安妮股份所收购之畅元国讯而言,公司与中国版权保护中心战略合作,提供数字版权公共服务平台的运营支撑和对外服务接口,创作者经由公司平台获取的DCI证书(即数字版权唯一标识符),即可实现线上处理数字作品的版权登记、费用结算、监测取证等一系列功能,从公正性、权威性和便捷性,畅元具有独一无二优势。我们继续看好,版权时代背景下,公司未来的巨大空间,继续维持安妮股份的推荐。

　　在主题方面,国改部署在地方国资委层面继续落地。据媒体公开报道,1月18日,上海举行2016年国资国企工作会议,此次会议提出在2016年要基本完成市国资委系统企业集团公司制改革;1月21日,广州产业投资基金管理有限公司和包括广州建筑集团、广州地铁、广州万宝集团、广州纺织集团等4家国企签订协议,广州基金将为上属四家国企混改提供资金支持和二级壳资源,而上述国企将向广州基金开放内部优质混改项目。

　　对于轻工板块而言,重点关注标的则是:中国诚通集团旗下的岳阳林纸、冠豪高新;江苏国资委旗下的汇鸿集团;广州国资委旗下的珠江钢琴,等等。

　　
家电周报:短期内推荐估值切换确定和安全性强的老板电器,弹性品种关注东方电热

　　类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘迟到,周海晨 日期：2016-01-26
　　本周家电板块表现强于市场总体。本周申万家电行业指数上涨0.9%,沪深300指数下跌-0.2%,家电板块走势强于市场平均。重点公司中,天银机电(26.5%)、东方电热(24.0%)、海立股份(16.3%)领涨,浙江美大(-6.5%)、小天鹅A(-5.6%)、美的集团(-4.6%)领跌。

　　12月产业在线空调数据:空调销量持续下滑。2015年12月份,空调产量704万台,同比下降21.8%,销量598万台,同比下降26.5%,内销285万台,同比下降42.3%,降幅进一步加大;2015年全年累计产销量分别为1.038亿台、1.066亿台,同比分别下降11.6%和8.2%。公司层面数据看:12月份,格力销售235万台,同比下降28.7%,内销170万台,同比下降36%,全年累计销售3620万台,同比下降7.8%;美的销售115万台,同比下降44.4%,内销45万台,同比下降67.2%,全年累计销售2712万台,同比下降6.8%;12月份海尔销售43万台,同比下降13%,内销27万台,同比下降19.3%,全年累计销售754万台,同比下降13.3%。

　　奥维云网周度数据:本周家电终端需求呈现回暖态势,白电品类中空调表现较为亮眼,洗衣机维持低速增长。具体分品类看,冰箱零售量12万台,同比增长9%,零售额4.0亿元,同比增长5.2%;洗衣机零售量16.3万台,同比增长1.7%,零售额3.6亿元,同比下滑-0.8%;空调零售量8.3万台,同比增长13.1%,零售额3.1亿元,同比增长9.3%。冰箱均价3343元,同比下滑3.5%;洗衣机均价同比下滑2.4%至2196元,空调均价同比下滑3.4%至3725元。

　　本周黑电线上销量涨幅大。线上市场销量33.4万台,同比增长91%;销额8.23亿元,同比增长63%。线下市场销量33.7万台,同比增长18%,销额11.43亿元,同比增长8%。

　　关注市场风格切换,推荐家电中成长性较高的蓝筹股。产业在线数据显示,12月份空调行业出货量进一步下滑,去库存化进一步加速,为2016年轻装上阵做好充分准备,目前空调库存虽仍有压力,但6月份去库存化结束的可能性较大,需要重点关注2月底和5月底行业库存变化情况,若出现积极改善信号,可提前布局。目前阶段可积极布局2015年业绩超预期可能性较大的老板电器(002508),渠道下沉和多品类发力有望在2016继续保持高增速;关注整合加速、业绩有望释放的惠而浦(600983);同时积极关注弹性较大的东方电热(300217)、银河电子(002519)。

　　
农林牧渔行业:养殖业全链利好,密切关注中央一号文件出台

　　类别：行业研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李强 日期：2016-01-26
　　报告摘要:
　　投资建议:本周生猪价格和禽类价格均小幅上涨,能繁母猪存栏量和祖代鸡引种量等供给量先行指标下降的趋势短期难以得到改善,继续持猪击长空、鸡翔浅底的行业景气度上升观点不变。在前期猪价滞涨、禽类价格低位运行的情况下,养殖链有望全线受益春节需求的拉动,这也从元旦前后生猪价格的超预期上涨得到验证。目前养殖板块是具有基本面支撑的高性价比投资标的,建议关注猪链上的牧原股份、温氏股份,禽链上的益生股份、圣农发展。

　　行业动态:中央一号文件发布日益临近。预计将重点涉及农业现代化、供给侧改革、土地流转等。

　　重要数据解读:12月能繁母猪及生猪存栏降幅扩大。12月母猪存栏环比下降0.7%,全国减少27万头,存栏量跌至3798万头,远低于4500万头的正常水平,由于养殖户的不断退出和环保政策的严格执行,短期内难以恢复正常水平;生猪存栏环比下降1.1%,降幅均扩大,受短期节前出栏量增加的影响将加剧下滑趋势。预计16年1-2月生猪存栏和能繁母猪存栏量仍将继续下降。

　　市场表现:本周农业板块表现较好。在申万28个一级子行业中,农林牧渔板块上涨2.16%,排名第九,沪深300本周下跌0.17%。二级子行业中,林业本周涨幅3.81%排名第一,农业综合、渔业分列第二、三位,分别下跌3.70%、3.55%。

　　本周生猪价格继续上涨。本周22个省市生猪均价为17.81元/千克,周环比上涨0.11%;仔猪均价为40.50元/千克,周环比上涨0.55%;猪肉均价为26.24元/千克,周环比下跌0.76%;本周猪粮比为8.81。

　　本周禽类价格小幅上涨。白羽肉鸡均价为7.17元/千克,比上周上涨1.99%;肉鸡苗均价为2.16元/羽,比上周下降0.92%%;白条鸡均价为11.60元/千克,与上周持平;活鸡批发均价为19.02元/千克,比上周下降2.36%;主产区毛鸭均价7.00元/千克,比上周上涨7.03%;鸭苗均价1.53元/羽,周环比上涨31.90%。

　　风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、食品安全风险。

　　
电力体制改革系列报告之三十二:开征工业企业结构调整专项资金利好煤炭及新能源

　　类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁,叶旭晨,武夏 日期：2016-01-26
　　核心观点:
　　发改委通过电价手段再分配电力产业链利益,影响煤炭钢铁、可再生能源、煤电三个产业。通过煤电价格联动机制,下调全国燃煤发电上网电价和一般工商业用电价格,将煤电利润向产业链其他环节转移;通过调整可再生能源电价附加征收标准,扶持可再生能源未来健康发展,填补可再生能源补贴欠账;通过设立工业企业结构调整专项资金,用于煤炭、钢铁行业去产能过程中的人员安置资金需求。

　　设立工业企业结构调整专项资金,彰显政府在煤炭、钢铁行业的去产能决心。1月4日李克强总理在太原召开钢铁、煤炭化解过剩产能实现脱困发展工作座谈会上讲话,中央经济工作会议已经明确,中央财政将出资1000亿元,以地方政府配资的方式,用于煤炭、钢铁行业去产能过程中的人员安置资金需求。根据专项资金的征收方案,按照2015年全国分省发电量数据计算,每年合计征收约467.54亿元,通过2-3年的时间,能够保障煤炭、钢铁行业去产能的资金需求。

　　可再生能源补贴基金历史欠账有望解决,新能源平价上网逐渐逼近。据不完全统计,全国可再生能源电价附加补贴缺口2015年增至400亿左右,这一缺口主要来自(1)新能源装机容量的快速增长超出政府预期;(2)可再生能源补贴基金征收不利。值得一提的是,此轮连年上调可再生能源附加主要在于弥补2013年6月以来的新能源运营商补贴欠账,由于充电桩运营补贴也出自该基金,后续国内充电桩在运营数量一旦上量,该基金势必又要出现补贴缺口的问题,站在当下由于宏观经济持续不振继续大比例上调可再生基金空间有限,而分羹的充电桩等投资规模也在上量。2015年底,国内甘肃等部分省份首推新能源电价竞价售电的政策,新能源运营商将弃电竞价售电已开先河。我们认为,经过十二五的补贴蜜月期,十三五的新能源行业将加速逼近平价上网时代,此前制造企业已经经历完两轮洗牌,我们预计行业开发商和运营商洗牌的阶段已经到来,建议关注现金流强劲、开发能力强的运营商企业。

　　投资建议:
　　煤炭行业:通过专项资金的介入,加速煤炭、钢铁行业的去产能。按照上述每年专项资金征收规模,如果坚持两到三年,即可以实现中央经济工作会议提出的中央出资1000亿三年内完成去产能计划。我们认为煤炭行业不良资产处置有望迎来发展良机,继续推荐海德股份;同时推荐受益山西陕西煤质优异上市公司,包括西山煤电、潞安环能、阳泉煤业、大同煤业、永泰能源等。

　　新能源行业:可再生附加上调有望缓解运营商的现金流压力,但期待持续上调基金加大补贴规模不大现实。 十三五新能源新装机规模不会出现爆发式的景象,但由于现金流发放更加及时顺畅,新能源在运营资产会成为稳健的现金牛,但继续新开发项目无论是开发还是拿地/屋顶等以及后续运营对于运营商的考验将大幅加大。建议关注现金流强劲、开发能力强的运营商企业,包括林洋能源、金风科技、节能风电、阳光电源、协鑫集成、京运通、航天机电。

　　
十三五教育系列报告之二:学前教育,起跑线上的投资机会

　　类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：孟烨勇,王丝语,项雯倩 日期：2016-01-26
　　入园率提升+二胎政策放开,学前教育需求扩容。广义的学前教育是指0~6周岁的儿童实施的保育和教育,0-3岁为早教,3-6岁则是幼儿园阶段。2014年我国在园幼儿数4050万人,毛入园率达到71%(教育部制定2016年入园率目标为75%)。同时国家全面放开二孩政策,预计2016年到2020年,将存在高达1100万幼儿的新增需求。

　　公办园数量供不应求,民办园质量参差不齐,为行业痛点。从幼儿园数量上看,2014年民办幼儿园为13.93万所,占比68%;教育部门办园5.07万所,占比25%;集体和其他办园1.47万所,占比7%。从人数上看,2014年公办园在园人数为1575万,占比为39%;民办园在园人数2125万,占比52%;集体或其他园人数约350万,占比9%。可见公立园总体供给不足,资源相对紧张;民办园数量占优,但质量参差不齐,为家长择园增加难度。

　　2020年幼儿园市场规模接近五千亿,民办将占据半壁江山。我们预测2015-2020年在园人数将从4180万增长至5244万。客单价差别较大,东部地区平均约13500元/年,中西部平均约6000元/年,一线城市不乏客单价10万以上的国际幼儿园。结合东西分布,假设客单价约9000元/年,单价年均涨幅6%,入园率维持75%,测算得出2020年整体幼儿园市场规模接近5000亿。国家将对公办园加大投入,实现公办幼儿园就读人数占比达到50%的目标;民办园仍将占据半壁江山,达到2500亿的市场规模。

　　市场集中度极低,未来将呈现普惠园、高端园哑铃状分布。公立幼儿园均为单体分布,一般不设立连锁品牌。民办方面,拥有幼儿园所数量最多的前五家民办教育机构分别为红缨、红黄蓝、北京博苑、大地、大风车,总计2639家,CR(5)仅为1.26%。教育经费加大投入,建设普惠园满足基本需求;民办园提高质量,提升品牌,国际接轨,为市场提供多元化选择,市场将形成普惠园和高端园两极分化格局。

　　法律破冰打通资产证券化道路,龙头公司借力资本整合产业链。幼儿园隶属于非营利性教育机构,教育法修法在即,民办幼儿园有望转为盈利性公司,为资产证券化铺平道路。幼教行业上游领域主要有管理咨询、师资培训、幼教用品研发、软件平台建设等核心领域,中游则为实体幼儿园,下游则为对接家长和家庭端2C的产品和服务,互联网、VR、AR也将在产品中得以应用。龙头率先登陆资本市场,未来可借力资本并购扩张,纵横双向整合将成产业新趋势。

　　2015年是A股幼教行业爆发元年,幼教产业有望爆发。我们认为在教育民办法破冰的大背景下,拥有线下实体幼儿园的企业更容易胜出。此外,幼教品牌、管理层执行力亦是重要参考指标。我们依次推荐:秀强股份(收购全人教育进军幼教,管理层执行力强)、威创股份(收购红缨教育+金色摇篮,定增25亿打造幼教平台化)。关注时代出版(幼教产品综合型平台+自建幼儿园/亲子中心)、和晶科技(增资智慧树)。

　　
食品饮料行业周报:对食品饮料不必悲观,关注白酒板块及优质食品股

　　类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：吕昌,曾郁文,姚彦君 日期：2016-01-26
　　本期投资提示:
　　一周板块回顾:本周大盘企稳震荡,上涨0.54%,食品饮料板块略涨0.02%基本持平,跑输0.5个百分点。在申万28个子行业中排名第24。分子行业看,酒类板块涨幅居前,啤酒(1.91%)、白酒(1.06%)、红酒(0.31%);跌幅居前的是肉制品(-2.7%)、乳制品(-1.69%)、调味品(-1.36%)。分市值规模看,大盘企稳,中小市值公司出现一定幅度反弹,300亿以上市值公司跌-4.3%,50-100亿市值公司涨2.5%,50亿以下公司涨4.3%。个股方面,涨幅前三位金枫酒业(23.9%)、金达威(22.3%)和惠泉啤酒(13.4%);跌幅居前的是百润股份(-30.6%)、龙大肉食(-9.5%)和张裕A(-6.8%)
　　投资建议:大盘本周震荡企稳,食品饮料板块在连续数周跑赢大盘后,本周略跑输,建筑、电子及通讯等行业领涨。从各子行业今年以来的表现看,其相对走势基本反映了基本面的情况。白酒板块表现最好,年初来跌幅最小为-12.6%,白酒的基本面也是食品饮料各子行业中相对清晰的,倒不是说行业本身已看到明显复苏迹象,毕竟宏观经济下行压力依然很大,但行业经过三年调整,底部已经形成,企业进入分化复苏通道。我们本周继续调研酒厂和经销商渠道,随着春节的日益临近,酒厂的挺价措施频出,包括媒体报道的1573停止发货、茅台1月不再提前执行2-3月合同计划等,茅台一批价维持在850元以上,五粮液一批价继续回升部分地区已到650元,国窖1573在620元,经销商多数反映今年春节好于去年,但对全年情况偏谨慎。二三线酒像汾酒、酒鬼、沱牌、水井坊等,预计2015年收入端均有明显增长,渠道去库存明显,在低基数和渠道补库存的背景下,16年仍将实现稳定增长,其中酒鬼被中粮接管、沱牌引入天洋,后期变化值得关注。大众民酒,从终端动销、渠道利润、企业增长三个方面看,都好于中高端酒,从牛栏山、劲酒、小郎酒的草根调研情况看,光瓶酒需求稳定、周转动销快、渠道利润充足推力强,几家龙头企业通过异地扩张、渠道下沉,依然能保持稳定增长。从基本面和估值的角度,白酒重点推荐,顺鑫农业、泸州老窖、贵州茅台、洋河股份,建议关注已被中粮接管的酒鬼酒。乳制品、肉制品和调味品三个大众品板块,16年来跌幅17-18%,基本跑平大盘,虽然行业本身仍在增长,但未来预期增速是回落的,而白酒的预期是稳定的且上市公司多数是预期回升的。目前伊利、双汇、海天的16年估值回落到16x、13x和26x,预测股息率为3.2%、5.7%和1.9%,从配置角度我们更看好伊利,关注三元、恒顺、中炬等。小食品公司很多已回调充分,基本面也已触底,且大股东增持、员工持股、增发价格有倒挂现象,比如贝因美、三全食品、加加食品等,但这些公司估值很高,还需进一步验证今年基本面恢复后的业绩弹性。我们依然推荐估值合理,基本面向上,股价有支撑的洽洽食品、汤臣倍健。板块目前16年动态PE18.9倍,白酒PE15.5倍,相对A股分别溢价37%和12%,溢价率近一个月连续回升,建议标配。

　　核心推荐:顺鑫农业、泸州老窖、洋河股份、贵州茅台;汤臣倍健、洽洽食品、中炬高新、伊利股份。

　　
钢铁行业周报:供给侧改革短期利多钢价,中长期助力理顺钢厂的退出机制

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：王招华 日期：2016-01-26
　　投资建议
　　短期关注:2015年全国钢价大跌23%、钢铁主业亏损近千亿元,究其原因,我们相信仅通过产能利用率下降近3个百分点左右是不能完全解释的(2015年全国钢产量下降2.3%),或许还包括,部分钢厂在退出机制不畅的背景下,争相压价、保现金流所导致。目前正在进行的供给侧改革,则从地方政府、银行以及员工安置等多方面正在逐步理顺钢企的退出机制,这对行业构成利好,值得期待。我们预计在1季度相关政策可能会出台。

　　板块观点:本周钢矿价格出现回暖。我们仍然维持前期观点:建议提升钢铁股配置直至春节前乃至2月底,继续首推冷轧股。

　　股票关注:鞍钢股份、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山、大冶特钢、欧浦智网、上海钢联、凌钢股份。

　　一周回顾
　　钢矿价格联袂回涨,热轧涨势较为显著。Myspic综合指数上涨0.65%,其中长材上涨0.43%,扁平材上涨0.92%;铁矿石综合指数上涨0.99%;
　　上海热轧比三级螺纹钢溢价为150元/吨,环比上升50元/吨。

　　全国经销商钢材库存小幅增加,但板材库存有所下降。全国重点城市经销商库存本周上涨1%,其中长材库存上涨2.9%,板材库存下跌1%;2015年我国粗钢产量80383万吨,同比下降2.3%。

　　钢铁板块小幅跑输大盘。本周市场整体小幅盘整,沪深300指数下跌0.2%,上证综指上涨0.5%;申万钢铁指数下跌2.5%,跑输沪深300指数2.3个百分点;光大新材料指数上涨2.8%,光大大宗商品电商指数上涨2.3%。

　　
有色金属行业周报:稀土座谈会召开在即,关注稀土、钨小金属

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：李伟峰 日期：2016-01-26
　　本周核心观点
　　上周全国9家锡企决定2016年减产1.7万吨,占全国产量约12%,我们预计未来不排除商业收储可能性,减产、收储有望改善锡供需状况。1月29日,工信部、发改委等12部委以及6大稀土集团将召开座谈会,研究确定十三五发展思路和目标任务,部署2016年主要任务和重点工作,2015年受关税及配额取消等影响,稀土持续下跌,出口猛增,稀土低价出口严重,我们预计本次会议将对稀土、钨等中国优势小金属未来政策及行业管理进行讨论,建议重点关注稀土、钨。着眼中长期,我们预期十三五期间国内核电行业将迎来新一轮建设高峰,同时中国自主核电技术有望迎来实质性出口订单,建议重点关注核电设备产业链及核乏料后处理市场。

　　行业观点及推荐组合
　　核心组合:久立特材、常铝股份、锡业股份、章源钨业。

　　短期建议:广晟有色、厦门钨业、云铝股份等。

　　上周行情回顾
　　上周沪深300指数收报3113.46,周涨幅-0.17%。有色金属指数收报3050.61,周涨幅0.53%。

　　上周子板块涨幅前三为磁性材料(5.04%)、铅锌(3.53%)、其他稀有小金属(1.77%),跌幅前三为锂(-4.06%)、钨(-2.01%)、铝(-1.95%)。

　　个股涨幅前五太原刚玉(31.85%)、园城黄金(13.49%)、宁波富邦(12.6%)、云南锗业(12.19%)、豫光金铅(12.07%);跌幅前五名中孚实业(-27.09%)、云铝股份(-16.85%)、大元股份(-12.87%)、西部资源(-7.49%)、江特电机(-7.26%)。

　　行业及公司资讯
　　1、中国锡行业骨干企业今年拟联合减少精锡产量1.7万吨
　　2、美国12月成屋销售环比大涨14.7%超出预期
　　4、2015年GDP增速6.9%,达到预期目标
　　5、2015年中国稀土出口量增价跌
　　6、2015年1-11月全球铝市供应短缺40.5万吨
　　7、德拉吉称全球风险上升,暗示3月份或采取更多行动

　　
环保行业周报:政策加码,燃煤电厂环境污染第三方治理将加速推进

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：陈俊鹏 日期：2016-01-26
　　一周观点:
　　重要信息:发改委、环保部、能源局,联合发布《关于在燃煤电厂推行环境污染第三方治理的指导意见》(以下简称《意见》)。

　　光大观点:我们认为随着《意见》的出台,相关配套的国家及地方性价格、财政、融资、奖励等优惠政策细则将陆续推出,燃煤电厂环境污染第三方治理范围、规模均将加速扩张。我们看好目前项目运营总量已初具规模、有丰富运营经验的企业,建议关注中电远达、清新环境、国电科环。

　　《意见》目标:到2020年第三方治理范围、规模进一步扩大
　　截至2014年底,我国燃煤电厂烟气脱硫、脱硝特许经营规模分别达9700万千瓦、3300万千瓦,分别占燃煤机组总装机容量的11.8%、4.0%。为进一步提高燃煤电厂污染治理工程建设质量;污染治理设施稳定达标运行;提高社会资本参与比例;发挥环境服务公司的专业优势、促进环保服务业持续健康发展,《意见》提出,将进一步推动燃煤电厂第三方治理规模扩大,并将其服务范围从过去的二氧化硫、氮氧化物治理领域全面扩大至废气、废水、固废等环境污染治理领域。

　　两种经营模式,为电厂第三方治理提供全面选择
　　《意见》中明确指出,燃煤电厂第三方治理主要分为特许经营、委托运营两种模式。其主要区别在于特许经营模式下燃煤电厂污染治理设施投资、建设主体为第三方服务企业,而委托运营模式下投资、建设主体为电力企业本身。两种模式为已完成或还未完成污染治理设施投资、建设的发电企业均提供了第三方治理的选择机会。

　　四项优惠政策,为《意见》落实提供有力保障
　　《意见》中还提出,将积极推动国家及地方性价格、财税、融资、奖励等优惠政策的出台及落实。我们认为随着环保标准的逐步提升,发电企业环保设施运行收益逐步下滑,而优惠政策的推出将提高环境污染第三方治理企业的盈利能力,从而推动《意见》目标的顺利达成。

　　一季度投资组合:天保重装、天壕环境、东方园林。

　　政策聚焦:
　　水十条实施细则今年将出台
　　互联网+绿色生态三年行动实施方案发布
　　行业资讯:
　　全国碳排放权交易市场重点工作启动
　　重点流域水污染防治十三五规划编制技术大纲发布
　　公司动态:
　　启迪桑德:2016年度第一期超短期融资券发行完成

　　
一、今日机构劲爆看点

621亿斩仓 空头或砸出超级黄金坑

　　所谓事不过三，大盘上周两次考验2850点反弹无力后，今日终于被空头一根巨阴砸穿股灾底.而此关键点位无疑是多方心理防线，其有效被空军击穿直接引发了市场多杀多现象，从而加速了板块个股大幅杀跌的力度。

　　从资金流来看，我们更可看到市场跌破股灾底后恐慌一幕。好股道统计，周一两市在缩量下资金仍疯狂流出达621亿之巨，不仅令大盘巨阴创新低，更是让盘面再现汹涌跌停潮。如大股东减持的中文在线反弹一日后便再次被大阴杀跌，众多涨幅巨大的次新股开板后亦连续跌停等；此外，筹码松动、跌势形成类个更是加速跳水杀跌，如九鼎投资、雷柏科技连续暴跌腰斩，双塔食品更是短时间暴跌达63%等，极大侵蚀了投资者财富。因此，在大盘破位个股跌停潮涌现下，对涨幅较大、筹码松动、跌势形成、业绩暗淡与筹码松动类个股，我们不应留有幻想，须立即斩仓出局。

　　在股灾底跌破、跌停潮汹涌下，我们确实不能放任风险而不管。不过另一方面我们也应看到，尽管周二A股再次暴跌创新低，但割肉盘引发多杀多的现象，往往也意味着一轮杀跌行情已近尾声，今日空头的大举砸盘或砸出了超级黄金坑。我们广州万隆认为，在股指大幅下跌后，证监会表态注册制不会大跃进，安抚市场，产业资本解禁也逐步开始明朗，解禁抛压并不大，再加上央行连续投入真金白银，加大市场资金供应驰援股指。更何况，两会召开前股市上涨概率高达八成，当前市场或正处于黎明前的黑暗中。

　　而在这一特殊阶段时刻，投资者最忌讳的就是盲目杀跌，从而倒在黎明前的黑暗中。特别是对部分严重超跌、泡沫挤的差不多类品种，在暴跌后我们更不应再盲目错杀，而应守得云开见月明，如好股互动以下四类品种。

　　1，股价凡是在近月内暴跌50%以上的个股，暴跌后我们不应杀跌，此类股往往成抄底资金首选；2，在近期大盘连续大跌中，逆势抗跌类品种，逆势抗跌往往是有主力暗中护盘；3，主力资金深度介入被套的品种，所谓主力被套必自救，此类股我们可大胆持有；4，真正符合高成长类个股，此品种倾巢之下错杀可能性极大，我们应守得云开见月明。（广州万隆）

沪指跌近200点 机会大于风险

　　午后沪指加速下跌，个股普跌，创业板跌幅更是超过6%。市场投资者的情绪极度悲观，恐慌性抛售再度汹涌而来。虽然有诸多利空存在，但是目前沪指只有2800点，这和之前5000点高位回落的情形是不同的。同时，目前主板，尤其是沪指300指数只有不到11倍的PE，因而后续持续暴跌的基础是不存在的。也就是说随着股指的重挫，风险其实已经释放了很多，这个时点其实市场的投资机会是远远大于风险的。

　　股市是投资者交易的场所，市场里的上市公司是交易的对象，投资者通过买卖来给企业估值。不过既然是估值，就不会和企业价值完全一致，不然也就不存在交易了。而投资者本身又是一个群体，往往会受到群体情绪的影响，尤其是在股市中更为明显。因而股指就是在悲观和乐观情绪的转换下做大幅度的钟摆运动。如果钟摆的中间是企业价值的话，市场给出的报价往往不是往左就是往右，也就是说要么高估要么低估。

　　股指的下跌就是风险释放的过程，上市公司的估值回归，估值越低，投资盈利的安全垫就越厚，因而低价才是盈利特别是巨大盈利的关键。另外，就是需要持股的耐心和信心。当前操作上，要回归到股市的本质上去思考。企业定价合理的就不要过分担心，需要担心的是被严重高估的企业，所谓居高必跌。因而说，中小创还有估值挤压空间，但是主板部分个股的估值优势已经凸显，其实大跌是最好的买入时机，尤其是对价值投资者和逆向投资者来说，低价就是最好的安全边际。（天信投顾）

四因素致指数走弱

　　在迎来昨天尾盘市场的无量反弹后，今日市场再度陷入低迷，三大股指全线低开后，并未呈现出反弹的态势，早盘市场维持低位震荡午后则开始单边下杀行情，上证指数跌破2800，创下阶段新低，创业板暴跌超7.5%。

　　热点板块：
　　受到中材集团与中建材集团筹划重组的消息影响，国资改革概念股表现较强，中材节能（603126）强势涨停，宁夏建材（600449）早盘一度封上涨停；军工热再度来袭，国防军工午间盘中出现直线拉升，北方导航（600435）一度率先封涨停板；银行、机场航运成为托市的主要权重板块，吉祥航空（603885）受到业绩大增影响一度大涨，银行板块中北京银行（601169）、浦发银行（600000）相对抗跌。

　　消息面上：
　　1、农业部近日举办专题培训班深入学习2016年中央1号文件精神。培训班重点安排了中央1号文件精神、农业改革与农村政策、农业科技体制改革与创新、全面提升农产品质量安全水平、推进农业可持续发展、农业财政支持与金融保险等专题讲座，围绕种植业、畜牧业、渔业转型升级和提升农业技术装备水平等主题组织了行业发展研讨。

　　2、央行公开市场投放4400亿流动性 再创近3年最大单日投放。中国央行公开市场今日将进行3600亿元28天期逆回购操作，中标利率2.6%；800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%，均与上次持平。另外，公开市场今日有800亿元7天期逆回购到期。

　　3、两市融资余额十七连降。截至1月25日，上交所融资余额报5730.54亿元，较前一交易日减少16.5亿元；深交所融资余额报4022.04亿元，减少21.15亿元；两市合计9752.58亿元，减少37.64亿元。

　　暴跌原因汇总：
　　一、图形上看市场并未脱离下降通道，且市场仍属存量资金博弈，量能无法有效实现突破。 二、外部市场来看，人民币近日遭遇大幅波动，香港股市及汇市遭遇国际资本巨鳄的连续做空。 三、央行近期频繁释放流动性，因此市场在春节前将转降息或将大概率落空。 四、反弹不久的油价，再度暴跌，将欧美市场近期的反弹扼杀在摇篮里，周一标普、道指、纳指再现下跌。 策略及应对： 对于一般投资者而言，并不适宜进行过多的操作。而对于短线水平较高的投资者来说，在区间震荡格局未明显改变前可把握市场热点轮动控制仓位做好高抛低吸，另外，仓位上不宜过大，仍以空仓或者轻仓为主。（同.花.顺）

或迎最后下跌

　　【今日小结】
　　全天看，两市双双低开，开盘后保持震荡，盘中有小幅回升，但随即回落，午后，股指低位震荡，随后展开跳水，连续跌破前期2850点以及2844点低位后再次加速，盘中再破2800点整数关口。尾盘，股指继续走低，全天低开低走弱势表现。

　　【明日策略】
　　今日，外围市场影响下，股指低开低走，全天弱势下行，再创股灾以来新低。盘面上，个股一度大面积跌停，但这种下跌，非理性程度更大，尤其是市场跌破前期低点之后，容易导致短期恐慌盘的出逃。消息面，原油再次走低，外围市场低迷，全球进入困难时刻。这些因素是目前影响资本市场的主要原因，加之人民币做空的担忧，股指近期总体表现低迷。但总体看，巨丰投顾郭一鸣认为，指数前期连续暴跌后，多种不利因素逐步削弱，市场没有过多的实质性利空，指数再次疯狂下杀往往会砸出阶段性低点，尤其是在连续走低之后，这种可能性更会加大。因此，今日下跌或是市场短期最后一跌，在央行流动性不断释放的背景下，指数震荡回升值得期待。

　　【操作关注】
　　具体操作上，建议中线逢低继续布局，重点还是关注估值优势的蓝筹股；而短线上，待市场企稳，继续跟踪市场热门题材股。

　　【仓位配置】
　　40%中长线，以蓝筹股为主， 20%小盘题材股。（巨丰投顾）

破位下跌顺势而为

　　今日两市中幅高开，之后持续横向整理，11时后开始跳水至中午收盘；午后股指继续走低并引发再次跳水，沪指创出新低至2743点，终盘几乎以全日次低点收报；盘面热点：今日板块全部翻绿；总体来说：今日市场走出大跌的行情。

　　2016开年大跌以来，市场在1月14日之后出现短期的缓冲行情，不过这种行情由于没有集中性的板块合力，造成反弹力度并不大，没有能够改变市场原有的调整趋势；尤其是在昨日沪指5日和10日均线出现粘合的时候，中航证券春风顾问团樊波认为市场又一次到了方向选择的时点，并在《胶着行情有望被快速打破》的博文中指出：“市场的弱势格局依然没有大的改变，分时走势看向上和向下都有可能，所以目前属于典型的胶着状态，稳健型投资者保持适度仓位观望是较好的操作策略。”

　　今日市场在内外夹击的情况下出现大跌也是在情理之中，外围市场依然动荡，A股当前标杆中毅达(600610)涨势开始减缓，对市场的风向有明显的警示作用，后期重点关注该股是否会在大盘企稳后再次引发第二波攻击浪行情；对于大盘来说，昨日对市场即将再次变盘的判断变成了现实，遗憾的是选择了向下，趋势的力量是强大的，市场既然已经选择向下就要顺势而为，不建议预测底在哪里，等市场走出来再说，因为在趋势的作用下，任何的判断都会变的无力。

　　总结一句话：股指选择向下并不意外，这是市场综合因素作用的自然选择，投资者需要做的是顺势而为即可，建议多看少动，观望为主。（中航证券）

股指再创新低 两大主线后市可关注

　　盘面简述：
　　今日市场低开低走，沪深两市低位震荡，多空双方围绕沪指2900点展开激烈争夺。盘面上，除了地下管网飘红，其余板块尽墨，传媒、新股与次新股、网络游戏、移动互联网、集成电路以及江苏国资改革等板块领跌。

　　消息面上，1、中央一号文件下发在即。按照往年惯例，一号文件全文将于1月底或2月初公开发布。农业部近日举办专题培训班深入学习2016年中央1号文件精神。2、央行公开市场投放4400亿流动性 再创近3年最大单日投放。中国央行公开市场今日将进行3600亿元28天期逆回购操作，中标利率2.6%；800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%，均与上次持平。另外，公开市场今日有800亿元7天期逆回购到期。

　　短期市场的风险释放已有一定时日，市场都是在恐惧中形成机会，投资者不宜过度恐慌性杀跌。近期市场在临近前期低位2900点左右震荡，形态上在构筑小型箱体，同时围绕5日均线纠缠，成交量萎缩，表明市场观望气氛仍然较为浓厚，因此短期内大盘仍将维持震荡。不过中期来看，经历风险释放以及政策红利逐渐到来，市场正处于结构性行情的酝酿之中，建议激进的投资者可适当进仓布局，稳健的投资者可等待真正的底部确立后入场。

　　【观点】收评：股指再创新低 两大主线后市可关注
　　华讯财经认为，外围股市下跌，早盘两市低开，股指低开低走，盘中失守2900点，技术上，大盘2844-3016点箱体震荡，等突破方向；创业板盘中跌2%，支撑2074点。近期行情为围绕小型箱体进行震荡，同时K线围绕五日线多次纠缠。但近期的多次上攻10日线均以失败告终，这也从侧面表明了十日线的压力巨大。今日大盘受欧美股市影响跳空低开，短期有空头走势迹象，能否有有效资金介入拉回五日线将是近期的关注点。

　　在操作中，建议投资者密切关注量能的变化，如果成交量继续低迷，就利用反弹进一步降低仓位。如果成交量尚能够保持着活跃态势，就可以利用盘中的调整，适量低吸一些业绩高成长股。就目前来看，有两类个股值得关注。一是产业趋势乐观的品种，包括医疗服务、新能源动力汽车、大数据等。二是产品价格上涨的品种，主要是血制品、生猪产业链、维生素等。（华讯财经）

沪指逼近2700点 暴跌原因揭秘

　　【盘面简述】：
　　周二两市在外围市场大跌影响下低开并一路向下，沪指盘中失守2800点，再创调整新低。创业板领跌两市，盘中下跌超7%。盘面上，所有板块都大幅下挫，网络安全、金融IC、基因测序、移动互联网、通信服务、传媒等跌幅超8%。目前市场处于非理性杀跌状态，一点风吹草动，都会诱发大批量抛盘，建议投资者控制仓位，没有明显的机会之前，打新为主。

　　【板块方面】：
　　午后，市场暴跌，所有板块皆墨！

　　【消息面】：
　　1、李克强：进一步显著减轻企业税负
　　1月22日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开座谈会，研究全面推开营改增、加快财税体制改革、进一步显著减轻企业税负，调动各方发展积极性。李克强强调，全面推开营改增、加快财税体制改革要着眼调动市场主体发展积极性。顶住当前经济下行压力，推动稳增长调结构，要用好财税体制改革这一利器，更大激发市场主体活力。

　　2、中材集团与中国建材集团筹划战略重组
　　1月25日天山股份、宁夏建材和中材股份(1893.HK)均公告，中国中材集团有限公司与中国建筑材料集团有限公司正在筹划战略重组事宜。重组方案尚未确定，方案确定后尚需获得有关主管部门批准。有分析指，中材集团和中国建材集团作为中国两大央企背景的水泥巨头战略重组拉开序幕，同时标志着我国水泥产业去产能步伐的加快。

　　3、保监会支持险企参与养老金入市管理
　　保监会主席项俊波表示，2016年，保险业将深化改革，加大保险资金对国家重大战略和实体经济的支持力度，创新保险资产管理产品和资金运用方式。支持保险机构开展企业年金和职业年金业务，参与基本养老保险基金市场化投资管理。积极支持符合条件的保险公司在境内外上市及挂牌“新三板”。支持保险公司稳步开展金融综合经营。

　　【巨丰观点】：
　　周二两市在外围市场大跌影响下低开并一路向下，沪指盘中失守2800点，再创调整新低。创业板领跌两市，盘中下跌超7%。盘面上，所有板块都大幅下挫，网络安全、金融IC、基因测序、移动互联网、通信服务、传媒等跌幅超8%。

　　午后，市场再次暴跌。近期指数只要接近前低2850点附近，必然有大规模抛售出现，今日再次打出新低。巨丰投顾认为抛售源自杠杆资金平仓，包括大批净值在0.8下方的私募资金。有杠杆的底部区域，是非常黑暗的。熬过去，必然是阳光明媚！前提是：活下来！此外，索罗斯做空亚洲、美联储今晚召开议息会议，都对A股走势施压。

　　巨丰投顾丁臻宇认为大盘阶段性底部今天再次被击穿，市场持股信心严重不足。操作上，建议关注成交量的变化，放量突破5日均线前，轻仓观望，积极申购新股。（巨丰投顾）