一、重要新闻点评
　　中国三季度GDP数据今日公布 破7几乎成定局
　　十三五规划即将出台
　　金融机构外汇占款单月降幅再创新高

三、今日股评家最看好的股票

华峰超纤（300180）：业绩符合预期 需求旺盛产能释放助推持续高增长

　　投资要点:前三季度业绩预增35%-65%,符合我们之前预期。华峰超纤发布2015年前三季度业绩预告,公司实现归属净利润1.11-1.36亿元,较上年同期上升35%-65%;经测算第三季度实现归属净利润0.27-0.51亿元,同比增加6%-105%。公司业绩符合我们之前预期。

　　下游需求旺盛,替代空间广阔。我们认为超纤合成革行业未来几年将保持较高增速,主要受益于:(1)消费偏好转变带动下游需求旺盛,超纤革产品应用领域从最初的旅游鞋、运动鞋拓展至箱包、皮鞋、汽车内饰、服饰等领域。上半年公司主要产品彩色绒面材料凭借色彩的多样性和舒适的手感销量大幅增长90.01%,我们认为这一需求的提升有望得以延续。(2)产品性价比提升替代空间广阔。一方面随着环保治理要求的加强,真皮行业发展将受到限制,近期中国皮革协会正式发布《制革行业节水减排技术路线图》,皮革行业环保治污强度再升级。而随着产品质量和性能的逐渐提升,超纤革对真皮的替代效果不断增强。另一方面,伴随产品价格的下降,其相对于普通PVC和PU革的性价比优势不断显现,未来有望实现逐步替代。

　　新增产能进度符合预期,预计2016年逐步分期投产。公司计划定增15亿在江苏启东新建7500万米/年产能中的一期3750万米/年产能。根据公告其定增事宜正在审核,新建厂房接近完工,设备货款已陆续支付,即将进行安装。公司项目进度符合预期,我们预计2016年1季度即可逐步投产,未来持续增长有望得到保障。

　　国内超纤革龙头企业,看好公司持续发展潜力。华峰超纤是国内产能最大的超纤革企业,通过产能扩建不断扩大市场份额,凭借规模和完整产业链优势,公司市占率有望进一步提升。另一方面,公司不断加强技术创新能力,吸收新技术,开发出一系列新产品,进军服饰、汽车内饰高端产品领域,我们看好公司的发展前景。

　　盈利预测与投资评级。我们预计2015-2017年公司EPS分别为0.45、0.60和0.79元,维持公司买入投资评级,6个月目标价18.00元,对应2016年30倍动态PE。

　　风险提示:产品价格下跌风险,新产品市场拓展风险。（.海.通.证.券）

东方 财富（300059）：去伪存真 流量龙头强者更强

　　事件公司发布2015年前三季度业绩预告,预计前三季度归属于上市公司股东的净利润14.2-15.2亿元,比上年同期大幅增长22倍。

　　投资要点业绩大超市场预期,前三季度净利润同比大增22倍:公司预计前三季度实现归属母公司净利润14.2-15.3亿元,同比增速高达22倍,其中第三季度单季净利润4-5亿,大超市场预期。受市场大跌影响,三季度业绩较二季度有所回落。以股票型基金为例,主要收入分为申购费(费率1.5%*100%归东财*打六折优惠=0.9%)、尾随佣金(1.5%管理费*50%归东财=0.75%)、赎回费(费率0.5%*50%归东财=0.25%),根据三季度市场悲观情绪,估计主要收入来源为赎回费。

　　市场悲观时期流量仍持续变现,基金销量超预期:公司用户粘性和流量优势持续放大,公司网站日均长期独占鳌头,各项市场排名均保持第一。根据艾瑞咨询8月数据,覆盖人数达1654万人,网民到达率6.4%,有效浏览时间达11816万小时,占总有效浏览时间的58.6%。在市场情绪最悲观时期,领先的用户粘性和流量优势仍持续变现。前三季度公司基金销量超6000亿元,同比大增350%。其中第三季度单季基金销量超1700亿,受市场大跌影响环比有所回落,预计大部分为货币基金,价值较高的股票型基金占比有所下降。

　　一体化平台建设再下一城,打造BAT+E互联网第四极:证监会9月29日无条件通过公司增发并收购同信证券,公司一体化互联网金融平台再下一城,将正式发力互联网证券业务,进一步拓宽公司一站式财富管理的服务范围。未来借助公司旗下天天基金网巨大的流量基础较强的客户粘性,互联网证券业务有望打通新的变现渠道。在监管促进行业有序竞争下公司龙头地位更加稳固,打造BAT+E的互联网第四极。

　　盈利预测及投资建议公司核心流量优势和用户粘性保持领先地位,在市场情绪最悲观时期仍持续变现,体现公司实力。收购同信证券后一体化平台建设将再下一城,互联网证券有望打通新的变现渠道。互联网金融监管从无到有,未来行业差异化发展,去伪存真。公司作为地位稳固的龙头强者恒强,市场反弹时beta弹性最大。预计15、16、17年净利润18.75亿、24.10亿、31.46亿,对应EPS1.11、1.42、1.86元。给予目标价60元/股,维持增持投资评级。

　　风险提示互联网金融监管程度超预期;资本市场低迷对基金销量和留存率的负面影响;市场悲观情绪带来的估值压力。（.东.吴.证.券）

国光电器（002045）：三大转型动力造就新国光

　　百年优质龙头企业,音响主业有增长,转型拓展空间大公司为国内音响电声行业龙头,出口创汇连续11年位居国内扬声器领域榜首,拥有包括哈曼、索尼、罗技、东芝、惠普、飞利浦等在内的一大批优质客户。目前OEM/ODM音响业务占据主营收入的90%以上,预计到2017年将达28亿元。公司音响电声类业绩有支撑,且扬声器业务存在潜在爆发点。近年公司积极转型拓展,三大转型产业显著提升成长空间,7月与润天资本签署战略合作协议,全新产业布局脚步加快,转型发展有望进一步深化推进。

　　互联网智能音响:搭建电蟒音频生态圈,转型互联网媒体公司参股天韵云音推出电蟒云音响,计划5内转型互联网媒体。电蟒产品核心竞争力在于高品质音乐服务、智能化体验以及强大而稳固的上下游供应链;核心价值在于结合硬件与云端服务后,将形成围绕用户+智能硬件+大数据+媒体增值服务的音频生态圈。电蟒云音响京东首发预售80多万台,市场关注度极高,考虑到音乐行业规范化预期,未来公司将充分受益于音频生态中大用户流量增值服务带来的巨大盈利空间。

　　新能源锂电:强强联手,向上突破动力锂电产业链新能源汽车行业的持续放量将为上游动力锂电池及其正极材料行业打开巨大需求空间。动力锂电高端三元材料市场处于爆发前期,公司已突破NCA正极材料相关专利技术,2016年将形成年产300吨NCA和800吨NCM的产销规模,预计贡献营收约2亿。此外,正极材料业务有望与公司原有锂电池制造技术形成协同,向上突破产业链,攫取更多盈利空间。

　　科技服务:开拓工业地产,期待价值重估公司广州花都、广西梧州两块智能电子产业园分别占地1200亩、3600多亩。开发及盈利模式对标张江高科,产业园区建成后将受益于地产销售、租赁及园区科技服务和股权投资带来的新增长,工业地产业务有望再造一个新国光。

　　优质龙头转型标的,给予买入评级公司为优质龙头转型标的,主业有增长,转型空间大。我们预计公司15-17年净利润分别为5024/9183/21017万元,摊薄EPS分别为0.12/0.18/0.42元。我们给予合理估值16.67-20.25元,维持买入评级

　　二、主力动向曝光
　　融资余额六连升 国防军工等五类个股受融资客追捧
　　基金纷纷加仓：看高到4000点创业板可能已反转
　　大资金按兵不动险资小规模试探性建仓

　　三、今日股评家最看好的股票
　　华峰超纤（300180）：业绩符合预期 需求旺盛产能释放助推持续高增长
　　东方 财富（300059）：去伪存真 流量龙头强者更强
　　国光电器（002045）：三大转型动力造就新国光

一、重要新闻点评

中国三季度GDP数据今日公布 破7几乎成定局

　　中国经济正面临新旧交替的压力和挑战。在经济增长旧动力衰退、新动力尚未成为主导力量的当下，有人担忧，中国经济是否会硬着陆或动力消退？

　　昨日，在接受路透社采访时，国家主席习近平强调，今年上半年中国经济增长7%，符合全年增长预期目标，也是全球主要经济体中增长最快的。一个国家经济增长，有快有慢是正常的，不能说只能加速、不能减速，这不符合经济规律。

　　今天，国家统计局将公布第三季度GDP，这再次成为关注焦点。十家主流券商报告和多方预测发现，认为三季度GDP增速低于7%的观点超过九成，大部分预测在6.7%~6.9%范围内。

　　一名官方经济研究人士对本报表示，从此前公布的数据来看，三季度GDP破7几乎成为定局。他认为，当前内外需持续疲软，人民币信贷回升和供给量增大等有利因素被贬值对冲，在复杂矛盾的背景下，这一数据并不悲观，而且从分项数据看，中国经济转型的成效日益显现。

　　不过，当前国内外经济形势依然错综复杂，全球经济情况总体偏弱，中国不可能独善其身。上周五央行最新发布的数据显示，9月金融机构外汇占款下降幅度再创历史单月最大降幅，央行外汇占款也已连续8个月下降。

　　市场普遍认为，未来数月中国的外汇占款仍然可能出现负增长。外汇占款的减少、9月金融数据的隐忧，加大了市场对央行降准的预期。

　　李克强总理16日主持召开金融企业座谈会时就强调，要在保持宏观政策稳定的同时，引导金融机构围绕稳增长、调结构、惠民生创新服务方式，有效破解融资难、融资贵，加大对实体经济的支持。要保持流动性合理充裕和信贷总量适度增长，加大定向调控力度，支持重点领域、薄弱环节和小微企业，降低服务收费。

　　中财简评：目前我国的经济面临改革前夕的低迷，同时全球经济的不振也拖累我国经济的复苏，在整体的经济大背景下，三季度的GDP数据可能不会很乐观，而市场预计破7其实也没有必要过分担忧，市场也早已经有了预期，而且习主席也表示，一个国家经济增长，有快有慢是正常的，不能说只能加速、不能减速，这不符合经济规律，因此GDP增速破7其实也非坏事。而且从经济增速的下滑还为经济扶持政策的出台提供了空间。

十三五规划即将出台

　　作为未来数年规划的指导性文件，十三五规划是当前确定性高、可持续性强的主题。

　　国海证券研报表示，十三五规划的时间节点至关重要。十三五正处于三期叠加（增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期）、转型升级的关键时期，同时十三五规划是新一届政府第一个五年计划，时点特殊，意义特别重大。从目前政府各方面透露出的种种信息看，保持7%左右的GDP增长率将可能是未来五年经济的核心指标。稳增长也一直是今年以来政策的重点，在一系列稳增长政策的支持下，经济开始有企稳迹象。

　　有分析认为，随着十三五规划出台，众多主题将成为未来市场炒作的焦点，其中不少产业或将迎来至少数年的蜜月期，不少公司将受益于此，未来数年的大牛股呼之欲出。毫无疑问，对于目前的市场来讲，十三五规划对于目前市场人气有着极大的提升作用。

　　中财简评：十三五规划的出炉已经越来越近，市场资金对相关标的的炒作也是如火如荼，市场热点不断涌现获得了市场主力资金的青睐。而纵观近期的市场我们也很容易发现，市场资金题材的炒作基本都是围绕这些主题展开，而未来随着利好的进一步的明确，有利于市场热点的不断明确，利于市场人气的增长和维持。

金融机构外汇占款单月降幅再创新高

　　金融机构外汇占款减少的趋势并没有停止。日前，根据央行公布的最新数据显示，9月央行口径外汇占款25.82万亿元，环比减少2641亿元；值得注意的是，央行此次公布的9月金融机构外汇占款大幅减少7613亿元，再创单月降幅新高。

　　事实上，金融机构外汇占款大幅减少并非只有这一次。据了解，根据央行上月公布的8月金融机构外汇占款余额数据，8月我国金融机构外汇占款余额显示为28.18万亿元，较7月减少7238.36亿元，为连续第三个月下降，且降幅为7月的2.9倍，当时也曾创下历史最大单月降幅纪录。对此，市场分析人士表示，随着近期外汇占款持续下降，不可避免将给基础货币带来供应缺口，降准的预期加大。交通银行首席经济学家连平就认为，外汇占款的急剧下降将给央行对冲基础货币缺口留下较大的被动宽松任务。

　　中财简评：从数据我们可以发现，金融机构外汇占款近一段时间是呈现持续不断的加速减少中，这意味着外资在不断的抽离离开中国市场，因此从中期趋势而言，这意味着我国的限制对国际市场的吸引力在下降，这是不利于市场的。但同时我们也认识到，央行不会放任不管，外汇占款持续下降，不可避免将给基础货币带来供应缺口，降准的预期加大。

　　
二、主力动向曝光

融资余额六连升 国防军工等五类个股受融资客追捧

　　最近，A股再度全线反弹，沪指站上3300点；创业板指更是一鼓作气，成功站上2400点。数据显示，截至10月15日，A股融资余额已连续6个交易日实现上涨，市场做多气氛明显增强，资金流向备受关注。据统计，在国庆节后的6个交易日里，实现融资净买入的标的股有701只，其中，国防军工、钢铁、公用事业、家用电器、采掘等五类个股受融资客力捧。今日本版特对上述板块中的龙头股进行仔细梳理分析，供广大投资者参考。

　　国防军工逾九成两融标的股备受融资客青睐
　　节后A股连续上涨，融资盘也出现回流，近6个交易日连续出现融资净买入，尤其是国防军工股最受融资客青睐。据统计显示，国防军工行业共有18只两融标的股，10月8日以来截至10月15日共有17只两融标的股获得融资客的追捧，占行业内两融标的股总数的94.44%。

　　具体来看，10月8日以来截至10月15日，上述17只实现融资净买入的标的股中，中国重工、中国卫星、中航电子、中国船舶、中直股份、北方导航、中航动控、航天电子和北斗星通期间累计融资净买入额超亿元，分别达到108911.09万元、36641.73万元、31103.86万元、23714.00万元、19007.19万元、16452.13万元、15991.73万元、12894.62万元和10297.73万元。除此之外，海特高新、成发科技、航天通信、洪都航空、成飞集成、中航飞机、中航动力、航天动力期间累计融资净买入额也均在1000万元以上。

　　从二级市场表现来看，在上述17只个股中，10月份以来截至昨日累计涨幅跑赢大盘(上证指数同期上涨11.09%)的个股有16只，而航天动力、中航动控、北斗星通、成发科技、中航动力、海特高新、成飞集成、中国卫星、洪都航空和中航电子等个股期间累计涨幅均在20%以上，分别达到34.10%、33.11%、29.73%、29.58%、26.04%、23.47%、23.26%、21.66%、20.24%和20.01%。

　　据悉，日前，军工领域国企改革重组力度骤升。10月13日，中航工业集团旗下3家上市公司中航动力、成发科技、中航动控同时公告称，按国家有关部门的安排，目前正制定中航工业下属航空发动机相关企(事)业单位业务的重组整合方案，中航工业预计不再成为公司的实际控制人。

　　分析人士指出，虽然3家公司日前公告称事项近期不会涉及公司重大资产重组。不过，从战略角度来讲，未来航空发动机板块的资产注入空间仍然可观。作为飞机上的重要部件，发动机价值占了整机价值的20%至30%。《2013年-2017年中国航空发动机行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》预计，未来十年我国军民用航空发动机市场规模超出年均市场规模1100亿元，其中800亿元为民用市场，300亿元为军用市常按国产发动机市场占有率40%测算，未来20年国产客机整机增长带动的国产航空发动机需求额为3100亿元。

　　对于国防军工板块的投资机会，方正证券表示，近期军工信息刺激不断，未来随市场波动率下降部分子板块将有重新挖掘的机会。长期来看，军工行业仍受益于军民融合、国企改革、科研院所改制、通航和发动机等各项政策推进。继续关注军民融合、信息化建设、航空海洋装备和军企改制四条主线，特别关注中航系的整机制造商中航飞机和中直股份，航空发动机板块的中航动力、中航动控和成发科技，民参军推荐新研股份、欧比特和日发精机，信息化建设推荐振华科技、烽火电子、海格通信、航天信息、航天发展和特发信息。

　　钢铁四类个股具有投资价值
　　据统计显示，钢铁行业有13只两融标的股，10月8日以来截至10月15日共有12只两融标的股获得融资客的追捧，占行业内两融标的股总数的92.31%。

　　具体来看，10月8日以来截至10月15日，上述12只实现融资净买入的标的股中，河北钢铁、酒钢宏兴、包钢股份和新兴铸管期间累计融资净买入额超亿元，分别达到28091.26万元、23271.26万元、18910.43万元和11236.70万元。除此之外，久立特材、太钢不锈、本钢板材、重庆钢铁、武钢股份、马钢股份、山东钢铁、鞍钢股份期间累计融资净买入额也均在2000万元以上。

　　从二级市场表现来看，在上述12只个股中，10月份以来截至累计涨幅跑赢大盘的个股有8只，分别为久立特材(36.40%)、新兴铸管(17.39%)、包钢股份(17.18%)、酒钢宏兴(14.36%)、马钢股份(13.56%)、太钢不锈(12.94%)、重庆钢铁(12.50%)、山东钢铁(12.13%)。

　　久立特材节后表现最突出，期间累计涨幅达36.40%，最新收盘价为39.61元。公司主要生产工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管，是国内工业用不锈钢管产量最大的企业，公司各类工业用不锈钢产量占据行业第一位。上述产品被广泛应用于石油、化工、天然气、电力设备制造、造船、造纸、机械制造、航空、航天等行业。公司的工业用不锈钢管产品先后取得中、美、英、法、德、挪威等多国船级社工厂认证，是国内取得各国船级社工厂认证最全、最多的企业之一。国金证券表示，久立特材油井管扩产着眼中长期，短期期待核电订单，预计2016年至2018年将是U型管实质上贡献业绩增量的关键年份。同时，高温合金冶炼业务考虑2年到3年的产能建设及爬坡期，其贡献利润增量的时间段正好也是2016年至2018年。最后，核动力装置及四代堆用钢也将陆续释放。因此，依然看好公司中长期发展前景。预计2015年至2017年每股收益分别为0.47元、0.88元、1.40元，维持买入评级。

　　事实上，据中石化官网消息，国家发改委日前正式核准了中国石化新疆煤制气外输管道工程项目(新气管道)，标志着该项目已经具备开工建设条件。项目总投资1300多亿元，主要建设内容包括1条干线和6条支干线，全长合计约8400公里。其中干线起自新疆昌吉州木垒县，终于广东韶关，设计输量300亿立方米/年。

　　投资机会方面，分析人士指出，经过前期大幅回调，推荐标的投资价值明显：1.京津冀一体化规划，包括河北钢铁、首钢股份、新兴铸管；2.事件性预期推动的标的：南钢股份、三钢闽光和八一钢铁；3.国企改革标的武钢股份和宝钢股份；4.受一带一路等主题概念支撑的酒钢宏兴、西宁特钢等。

　　公用事业受益于改革良好预期
　　据统计显示，10月8日以来截至10月15日，公用事业行业期间融资净买入标的股数量为38只，占公用事业两融标的股总数的90.48%。

　　具体来看，期间融资净买入额居前的10只标的股分别为：梅雁吉祥(3.32亿元)、中电远达(2.97亿元)、国电电力(2.37亿元)、万邦达(2.14亿元)、国投电力(2.14亿元)、上海电力(1.92亿元)、科融环境(1.71亿元)、川投能源(1.71亿元)、清新环境(1.23亿元)、盛运环保(1.05亿元)。

　　市场表现方面，10月8日以来，上述38只个股全部上涨，累计涨幅超过20%的个股有15只，分别为万邦达(32.25%)、宝新能源(29.36%)、中山公用(27.91%)、科融环境(27.58%)、国中水务(25.55%)、兴蓉环境(25.13%)、首创股份(24.52%)、福能股份(24.24%)、中电远达(23.6%)、深圳燃气(21.56%)、重庆水务(21.44%)、梅雁吉祥(20.93%)、清新环境(20.65%)、广州发展(20.23%)、瀚蓝环境(20.05%)，此外，累计涨幅超过10%的个股分别为创业环保、三峡水利、上海电力、盛运环保、陕天然气、华银电力、长春燃气、桑德环境、天富能源、聚光科技、皖能电力、申能股份、粤电力A、深圳能源、湖北能源、浙能电力、京能电力和内蒙华电，另外，华能国际、川投能源、国电电力、华电国际、国投电力等5只个股累计涨幅也均超过5%。

　　资金方面，10月8日以来，上述38只个股中有33只个股呈大单资金净流入态势，38只个股累计大单资金净流入达17.33亿元。其中，大单资金净流入超过1亿元的个股有9只，分别为国投电力(5.08亿元)、国电电力(2.01亿元)、梅雁吉祥(1.96亿元)、清新环境(1.77亿元)、广州发展(1.18亿元)、湖北能源(1.17亿元)、桑德环境(1.13亿元)、兴蓉环境(1.09亿元)、首创股份(1.07亿元)。此外，中山公用、申能股份、上海电力、川投能源、皖能电力、福能股份、深圳能源、华银电力、万邦达、粤电力A、内蒙华电、华能国际、三峡水利、聚光科技、国中水务、天富能源、科融环境、浙能电力、华电国际、陕天然气、京能电力等个股大单资金净流入超过1000万元。

　　日前，《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》(以下简称《意见》)全文发布，《意见》明确推进水、石油、天然气、电力、交通运输等领域价格改革，放开竞争性环节价格，充分发挥市场决定价格作用，加快推进能源价格市朝。这将对公用事业的电力、燃气等子行业存在一定的利好。

　　对此，中信证券维持公用事业强于大市的投资评级。改革预期引导行情波动。就基本面而言，电力和燃气需求仍较疲弱，三季度业绩基本持平或小幅增长，增速有所回落，市场关注点重回政策预期。气改将近，价格下调对需求增速回升有所推动，但具体幅度仍需进一步观察。电改加速，各省输配电价改革方案正陆续出台，政策出台预期提升；《意见》明确煤电联动政策阶段性延续，或将持续压制市场情绪。建议关注以下主线：第一，气价并轨再进一步，首选弹性区域标的。天然气价格调整周期将近，价格调整有望缓解低迷的需求，从结构上看，车用需求有望提升明显，而工业需求回升力度需进一步观察；从区域上看，两广区域气源成本弹性更大。推荐两广区域的深圳燃气、广州发展及战略布局加气站的国新能源，建议关注金鸿能源及陕天然气。第二，大水电防御特性显著。水电优先调度，盈利受经济周期影响较小；较强的成本优势将在电改中占据优势，具有调节能力的大水电竞争力更加突出；煤电联动对业绩弹性相对较校推荐川投能源，重点关注国投电力，建议关注桂冠电力及黔源电力。第三，中期改革预期推动地方电企活跃，地方政府在改革中占据主导地位。地方发电企业凭借政府背景、当地客户资源等优势，在介入地方售电业务上具有竞争力，推荐皖能电力，建议关注申能股份及粤电力A。

　　家用电器估值处历史低位
　　据统计显示，10月8日以来截至10月15日，家用电器行业期间融资净买入标的股数量为12只，占家用电器两融标的股总数的85.71%。

　　具体来看，期间融资净买入额居前的10只标的股分别为：九阳股份(5.18亿元)、四川长虹(2.79亿元)、TCL集团(1.04亿元)、海信电器(0.94亿元)、盾安环境(0.68亿元)、三花股份(0.61亿元)、奋达科技(0.47亿元)、兆驰股份(0.46亿元)、美的集团(0.45亿元)、老板电器(0.39亿元)。

　　市场表现方面，10月8日以来，上述12只个股全部上涨，累计涨幅超过20%的个股有3只，分别为九阳股份(23.53%)、奋达科技(22.73%)、盾安环境(22.18)，此外，有7只个股累计涨幅超过10%，分别为澳柯玛、海信电器、四川长虹、海信科龙、三花股份、兆驰股份、TCL集团，涨幅分别为19.23%、19.12%、18%、17.01%、12.95%、10.43%、10.34%。另外，美的集团和老板电器分别上涨9.63%和4.38%。

　　资金方面，10月8日以来，上述12只个股中有8只个股呈大单资金净流入态势，12只个股累计大单资金净流入达10.08亿元。其中，大单资金净流入超过1亿元的个股有4只，分别为四川长虹(7.26亿元)、TCL集团(4.78亿元)、海信电器(2.13亿元)、三花股份(1.04亿元)。此外，澳柯玛、盾安环境、奋达科技、兆驰股份大单资金净流入分别为3643.88万元、2853.32万元、1240.96万元、784.26万元。

　　随着地产和汽车行业纷纷出台刺激政策，市场对出台家电政策的预期亦有提升。市场人士认为考虑到基数提高、可能打乱行业集中度提升进程，出台大规模刺激政策的概率较低；如果出台政策，则有可能为继续推进能效领跑者制度，引导产品结构改善、消费升级，预计刺激力度有限。空调为家庭能耗大户，电视技术更新较快，因此消费者更新意愿较高，弹性较大；而研发技术强的龙头公司更易申报成功；此外，利好生产节能核心零部件的上游企业。

　　国泰君安认为，三季度白电龙头公司表现平淡，老板电器、小天鹅A增速突出。三季度家用电器行业基本面继续探底，行业整体三季报表现平淡，受空调行业下滑影响，格力电器、海尔电器预计三季度单季业绩下滑约20%、10%，美的集团在冰洗小家电表现较好的带动下预计增长15%。黑电保持平稳，预计海信电器个位数增长，创维数字、兆驰股份个位数下滑，TCL集团受汇兑损失较多影响单季业绩下降20%左右。老板电器、小天鹅A维持上半年良好势头，三季度业绩预计分别增长40%、30%左右，表现突出。

　　对于家用电器的投资机会，国泰君安维持家电行业增持评级，推荐业绩稳定白马股、客厅经济受益股，行业基本面继续探底，三季报业绩较弱的预期已较充分的反映在股价中，估值已处于历史低位，家电行业已经回落到具有配置价值的位置，预计在未来几个月中有一定的相对收益甚至绝对收益。维持家电行业增持评级，核心推荐业绩稳定成长的白马股：老板电器、美的集团。继续推荐客厅经济受益股：首推成功转型的兆驰股份，持续推荐创维数字、海信电器、TCL集团。

　　广发证券则认为，三季度家电终端销售仍然低迷，洗衣机表现略优。考虑到目前是三季报的披露期，应关注业绩确定性较高的标的，包括战略清晰、市场份额持续提升、业绩稳健的美的集团和小天鹅A，业绩出现拐点的爱仕达，以及盈利增长良好的小家电龙头苏泊尔。

　　采掘关注两条投资主线
　　据统计显示，10月8日以来截至10月15日，采掘行业34只两融标的股中，有29只标的股呈现期间融资净买入状态，占比85.29%。

　　进一步看，有4只标的股期间融资净买入额超亿元，分别为：西藏矿业(2.91亿元)、国投新集(2.02亿元)、永泰能源(1.10亿元)、海油工程(1.06亿元)，另外期间融资净买入额居前的标的股还有：中海油服(9816.04万元)、兰花科创(8158.97万元)、中国石油(7885.84万元)、攀钢钒钛(7467.44万元)、金岭矿业(6283.70万元)、恒源煤电(5743.72万元)、平煤股份(5126.92万元)、中国神华(4629.11万元)、平庄能源(4138.68万元)。

　　从上述29只标的股10月8日以来的市场表现看，有22只个股跑赢同期大盘(沪指期间上涨11.09%)，占比75.86%，其中潜能恒信以94.79%的累计涨幅排名第一，国投新集以30.85%的累计涨幅位居次席，另外，西藏矿业(29.19%)、永泰能源(28.57%)、黑化股份(28.21%)、兖州煤业(20.48%)、美都能源(18.24%)、山西焦化(18.20%)、平庄能源(17.93%)、中煤能源(17.86%)、盘江股份(17.14%)、陕西煤业(15.84%)和金岭矿业(15.74%)期间累计涨幅均超15%，表现突出。

　　对于板块机会，中信建投表示，短期而言，采掘板块难现整体性机会，1.虽然国家连续出台政策整顿煤炭市场，有利于行业长期发展，但短期内经济增速放缓，产能过剩压力难以缓解，煤炭市场弱势运行局面仍将继续一段时间。2.受油价低位运行影响，油气钻采领域投资热度也在下降。但总体来看，煤炭行业四季度仍有向好的可能，逻辑仍然来自政策面的预期，国企改革的进展及经济稳增长依旧可期，10月份有望迎来绝对收益，国企改革概念股推荐标的中国神华、中煤能源，稳增长相关个股建议关注潞安环能、阳泉煤业、盘江股份等。

　　结合市场热点、公司股价表现、两融情况来看，国投新集未来表现或值得期待，公司控股股东国家开发投资集团被确定为参与试点改革的六家央企之一，尽管公司上半年业绩亏损额高达9.13亿元，但市场普遍对本轮国企改革预期较高，因此公司股价也有望水涨船高，国泰君安就表示，公司目前最大的看点就是国企改革。公司2014年已经亏损，按照目前的煤价，公司未来两年仍将亏损，如果不做国企改革，不提升公司效率或者改变公司主业，公司2016年将面临退市风险，而母公司国投集团盈利能力较好(国投集团2014年完成经营收入1210亿元，同比增长18%，利润同比增长26%到145亿元)且又是第一批央企改革试点企业，因此，集团有动力，且有能力推动国投新集的国企改革。

　　值得注意的是，尽管煤炭行业整体景气度仍低迷，但油气开采等领域市场热度正逐步上升。日前，《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》(以下简称《意见》)发布。《意见》指出，将加快推进能源价格市朝，择机放开成品油价格和天然气销售价格。具体来看，按照管住中间、放开两头总体思路，推进电力、天然气等能源价格改革，促进市场主体多元化竞争，稳妥处理和逐步减少交叉补贴，还原能源商品属性。择机放开成品油价格，尽快全面理顺天然气价格，加快放开天然气气源和销售价格。《意见》出台将加速推进油气领域改革，将给石化油服、泰山石油、中海油服等个股带来新的升机。（.证.券.日.报）

大资金按兵不动险资小规模试探性建仓

　　10月15日，大盘再续强势。自开盘后指数一路震荡上扬，截至收盘上证综指上涨2.32%报3338.07点，创业板指飙涨4.32%报2404.53点。

　　伴随着大盘走出一波强势反弹行情，各路资金的动向成为市场密切留意的重点，一向被认为是股市风向标之一的保险资金更是备受关注。

　　近日，保险投资经理、公募基金经理、私募投资总监、基金公司渠道部人士等多位业内人士交流发现，与此前市场少数声音宣称险资正快速加仓的观点相比，情况存在一定差异。

　　据了解的情况来看，事实上，除部分仓位较轻的保险机构近期有一定试探性建仓的动作外，许多险资仍选择按兵不动的状态。

　　少数险资试探性建仓自节后以来，市场便进入了短期强势反弹之中。

　　除14日大盘下挫0.93%以外，10月以来的6个交易日中，其余5日均呈上涨之势。据Wind测算，这6日内上证综指的区间涨幅已达到9.35%，较之前近一个半月的低迷盘整有显著突破。

　　而市场反弹的背后，各路资金的活跃度亦明显上升。那么，在这波反弹之中，险资加仓是否是背后的重要推动力量之一？

　　近期确实陆续有保险公司申购我们公司旗下的产品，华南一家公募的渠道部人士林旭(化名)透露，10月8日当天，有家保险机构申购了我们旗下两只成长风格的偏股混合基金，其中一只基金申购了2亿元。10月10日，另一家保险机构又申购了我们旗下一只股票型基金1亿元，我们发现，市场若是连涨几天，场外资金进来的意愿便强烈一些。林旭表示，早在9月市场徘徊期间，便有险资陆续申购其所在公司旗下的公募产品，之前市场虽然没有像这周这样明显反弹，但此前很多人都预期市场处在一个相对底部状态，所以险资在前段时间就有试着逐步买入。与林旭所言相符，近期确实有部分保险机构有加仓的举动。北京一位公募基金经理彭明(化名)表示，最近我与一些险资投资经理沟通，他们中确实有部分人最近有加仓的举动，不过这些险资都是仓位特别低的，即使加仓也只是试探性加一些而已。梁波(化名)正是从9月中下旬起开始考虑小幅加仓的一位险资投资经理。

　　其透露，在今年6月市场开始大幅调整之前，我便把所管理资金的仓位大幅度降了下来，只保留了三只股票。不过9月中旬的时候，我觉得有不少股票，尤其是一些业绩不错估值也不算特别高的成长股，已经到了一个有投资价值的区间，因此当时就考虑要不要稍微买入一些。大量险资候场按过往经验，指数基金通常是保险机构热衷借道的渠道之一。而从10月至今ETF基金的申赎情况来看，呈大幅度净申购状态的ETF基金并不多见。

　　其中，易方达创业板ETF表现较为出众。据Wind数据显示，10月8日至10月15日期间，该基金份额连续增加，从18.37亿份额上升至21.25亿份额，规模增长明显。不过，放至全部ETF基金而言，并不存在大幅净申购的现象。

　　显然，尽管近期确实有少数险资选择申购公募基金产品或是入场扫货，但动作并不太明显。

　　陈俊(化名)是北京一家中型保险机构的投资经理。其表示，最近一段时间我们公司都没有动，我们资金量大，一般都不怎么动。最近有加仓动作的险资，我估计基本属于之前仓位都特别低的。少数险资最近确实有一些动作，但近期主要还是公私募的资金在充当主力，尤其是私募资金。据我了解，这段时间很多私募都已加仓到四至五成的仓位，而之前很多私募还是空仓的状态。上海一位基金经理吴京(化名)谈到。

　　深圳一位私募基金总经理李铭(化名)也认为，对险资而言，试探性建仓的仓位其实是很低的，有可能都不到5%，大部分资金都尚未入场。此外，如果进来的资金量较小，险资投资经理也可以随时进行赎回。不能以部分险资加仓就认为险资对目前的市场十分看好，这都是需要自己判断的事情。对于包括大部分险资等大量资金仍在候场的状态，前述北京基金经理彭明认为并非坏事。

　　目前市场的利空因素基本都出清了，接下来市场会是一个相对稳定的阶段，恐慌性下跌的可能性不大。在这样的环境之下，如果能选到优质个股，是不需要太担忧的。大量资金可能预期市场还会有震荡调整，因此仍保持场外观望的状态，这是一个合理市场的正常现状。像上半年那种人人谈股市，个个要入场的状态才可怕。（.2.1.世.纪.经.济.报.道 ）

基金纷纷加仓：看高到4000点创业板可能已反转

　　国庆节后A股市场一路飘红，买方也变得乐观起来，多家基金公司表示近期已进行了加仓。

　　10月15日，上证指数继续一路走高，站上3300点关口。

　　A股有望迎来30%的涨幅。南方基金首席策略分析师杨德龙预计，乐观情况下，上证指数四季度有望冲击4000点。

　　各机构纷纷加仓
　　事实上，对于10月的行情，基金一开始抱着谨慎的态度。

　　根据统计，截至上周，偏股性基金仓位为67.24%，下降1.76%，其中股票型基金和混合型基金的仓位分别为83.98%和65.90%，总体处于历史中位水平。

　　但在行情连续上涨后，机构投资者开始火线加仓。

　　了解到，有保险机构近期持续申购指数基金。

　　可见的是，以成长风格为主的指数基金10月以来规模大增。根据数据统计，南方中证500ETF10月前4个交易日资产规模增长近24亿元。

　　据悉，前4个交易日中，南方中证500ETF每日的净申购规模都在几千万的级别。

　　有市场人士将这一现象作为A股行情的风向标，其表示，业绩优良的成长股往往是市场行情好转的风向标，这类股票弹性好、盘子适中、业绩增长潜力大，容易在筑底行情中最先被机构投资者捕获。中证500指数则是成长股扎堆的地方，覆盖沪深两市500家中盘蓝筹公司，行业覆盖面广，且行业的分布较均匀，其中多为蓝筹成长股和细分行业的龙头股，容易被嗅觉灵敏的投资者所关注。

　　此外，多家基金公司均表示，仓位上有了不同程度的上升。

　　有基金公司相关人士称，3000点以上即开始了加仓：TMT(科技、媒体和通信)是其中一个加仓方向。
　　统计显示，截至10月14日，10月以来，644只偏股型基金(普通股票型和混合股票型)几乎全线取得正收益，领跑的金鹰核心资源本月来涨了15.86%，同时，涨幅在10%以上的有157只。

　　而同期上证指数的涨幅为7.38%，创业板指为9.84%。

　　值得一提的是，与公募基金相比，私募基金的加仓幅度或更大。了解到，在此前市场大跌中，有不少私募基金采取空仓操作。

　　随着市场形势逐渐开朗，相信加仓会逐渐成为机构的共识。

　　有分析人士表示，基金加仓之于市场也可谓良性循环，源源不断的资金入市，将有望进一步推涨指数。

　　4000点不是梦？

　　券商爱在深秋已经喊了半月有余，这次轮到基金买在深秋了。

　　10月15日收盘后，杨德龙看涨上证指数到了4000点，而当下上证指数的点位在3338.07点。

　　而杨德龙此前预测，四季度上证指数有望否极泰来，出现大幅上涨的行情：迎来20%到30%左右的一个涨幅。
　　这或许也代表了当下不少基金经理的态度。

　　有基金经理表示，市场反弹的力度可能超预期，是对之前错杀A股以及中国经济的修复性反弹。
　　其也将指数看到了4000点之上，不过指数的上涨将以震荡走高的形式来体现。

　　虽然也有基金经理表示谨慎，但至少目前持有乐观态度：现在说反转，为时过早，不过，10月份我们是乐观的。
　　上述基金经理表示，上证指数在3500点将是一个考验。

　　中欧基金认为，政策暖风频吹提振信心：9月财新制造业PMI终值创6年半新低，连续7个月低于枯荣线，而官方PMI较前值略有回升。这一背离表明大型企业生产活动扩张明显好于中小型企业，体现稳增长政策往往首先影响到大企业的经营。
　　中欧基金认为，利空出尽后经济可能呈现L型走势，在7、8月出现低点后，四季度财政或将发力。同时，驱动风险偏好的创新和改革可能仍将持续，尽管资金杠杆短期内难以恢复，但无碍未来股市反弹。

　　星石投资总经理、首席策略师杨玲也认为，市场会迎来震荡向上行情。

　　杨玲表示，最根本的原因还是牛市的基础仍在：从政策面来看，稳增长政策持续加码，货币政策宽松不改；从流动性来看：大类资产配置持续股市转移，无风险利率持续下行，国内外长期资金不断入市；从宏观经济面来看：短期实体经济没有失速风险，在稳增长持续加码对冲下行风险，长期改革预期仍在，简政放权式的改革不断激发新兴行业和中小企业发展的活力，改革转型仍然是本轮长牛的根本逻辑。

　　买什么
　　创业板还是蓝筹，这是市场永恒的话题。

　　从当下行情来看，创业板由于盘子小、前期跌幅大，先于主板行情反弹。

　　就未来行情来看，数位基金经理都表示，创业板涨幅肯定大于主板。对行情谨慎的基金经理也表示，创业板可能已经出现了反转行情。

　　不过杨德龙认为，从投资者角度来看，创业板虽然弹性大，但是震荡幅度也大。其还是看好二线蓝筹股：毕竟估值不高，弹性不差。
　　杨德龙认为，四季度市场的机会在于券商股，此前被错杀，将迎来一波估值修复行情。

　　可见的是，10月以来，券商股平均涨幅高达14%，领跑的华泰证券已涨了26.36%，此外，国元证券涨21.07%，东吴证券涨了20.13%。

　　至于四季度的风险，杨德龙认为来自于中国经济面，数据比预期差，或者说海外市场出现大幅下跌，有可能拖累A股