一、重要新闻点评
　　再融资发审会最快或本周五重启
　　半年报现高送转狂欢
　　房地产税法正式纳入我国立法规划
　　二、主力动向曝光
　　两融余额“二次去杠杆”跌破1.3万亿元
　　保证金已连续两周净流出 市场信心恢复仍需时间
　　中信最活跃营业部出击四大主题
　　三、今日股评家最看好的股票
　　金龙汽车、广东明珠、华东医药

二、主力动向曝光

两融余额“二次去杠杆”跌破1.3万亿元

　　据报道，７月２４日起，两融余额再度步入下降过程，并于７月２８日跌落至１．４万亿元关口下方，时隔４个交易日，两融余额再度跌破了１．３万亿元关口，创下３月１１日以来新低，实现七连降。
　　据ｗｉｎｄ数据，截至８月３日，沪深股市融资融券余额报１２９７２．９０亿元，较上个交易日减少了４１３．６８亿元，降幅达３．０９％。其中，沪市两融余额报８３４９．６７亿元，较前一交易日下降３．１６％；深市两融余额报４６２３．２３亿元，与前一交易日相比降幅为２．９７％。
　　融资方面，本周一沪深股市融资余额报１２９３８．１０亿元，当日融资买入额较前一交易日继续下降１２０．３１亿元至６６５．０５亿元，为７月８日以来新低，然而当日融资偿还额依旧维持在１０００亿元以上的高位水平，达１０８１．１１亿元。当日融资净偿还额较前一交易日明显增长，为连续第７个交易日遭遇净偿还。
　　融券方面，８月３日的融券余额为３４．８０亿元，为７月２日以来新高。其中，融券卖出额与融券偿还额双双较前一交易日明显下降，分别报４６．８７亿元和４４．４２亿元。在此背景下，２８个申万一级行业板块均遭遇了不同程度的净偿还。
　　两融余额的变化与ａ股市场成交量的联动效应明显。年初以来，伴随着两融余额的不断上升，两市的成交额也“水涨船高”，两融交易额占ａ股成交额的比重也基本维持在１７％以上。但自两融余额６月１８日开始下降之后，两市的成交额出现了明显回落，从５月末６月初的２万亿元快速下滑至７月１０日的９０００亿元左右，至７月中旬两融余额于１．４万亿元附近企稳才再度回升至１．３万亿元左右。不过两融余额近期迎来二次去杠杆过程，两市成交也随之再度回落。（宁波日报）

保证金已连续两周净流出 市场信心恢复仍需时间

　　在近期市场一波三折的环境下，保证金已经连续两周净流出、新增投资者数量也连续两周环比下降。分析人士认为，目前散户资金入市情况不佳，市场悲观情绪笼罩，信心恢复仍需要时间。
　　投保基金最新数据显示，上周（7月27日至31日），证券保证金净流出1011亿元，为连续第二周净流出，前一周净流出1213亿元。此外，保证金日均余额为2.98万亿，环比减6.58%。
　　新增投资者数量也连续第二周环比下降。中国结算最新周报显示，上周新增投资者数量34.05万人，环比减13%；新增基金账户43万户，环比减5%。
　　数据还显示，投资者交易活跃度继续回落。上周参与交易A股的投资者数量为2769万人，占已开立A股账户投资者数量的30.11%，较前一周的31.38%继续减少。
　　对此，海通证券(600837)首席策略分析师荀玉根表示，7月9日政策底反弹以来，资金入市情况不佳，代表散户的银证转账没有明显净流入。分账户看，超级大户和大户数量7月环比6月仍在萎缩，而这些过往都是最活跃的资金。市场信心的恢复还需要时间。
　　事实上，近期缩量震荡的行情已经反应了投资者谨慎的态度，上周起成交量开始明显萎缩，两市成交量已低于1万亿。中金公司认为，短期投资者情绪的恢复尚需时间，成交量还有进一步萎缩的可能。
　　为更好地了解投资者的真实情绪，申万宏源(000166)研究所策略研究部近日通过微信平台向投资者发放了A股投资情况调查问卷。回收的803份有效问卷显示，未来一季度内，56%的投资者认为，上证综指震荡行情继续演绎，63%的投资者认为创业板指数将趋势性回调。风格方面，53%的投资者倾向认为上证综指能够跑赢其他指数。
　　调查问卷结果还显示，投资者的投资行为趋向保守，仓位偏低，观望情绪浓重，美元资产和固定收益类产品受到追捧。在不确定的市场中，寻找确定性的投资收益是目前投资者共同的心声，美元资产升值的强烈预期让37%的投资者看好美元资产；30%的投资者关注固定收益类产品，反映出投资者浓重的避险情绪。
　　从A股预期持仓行为上看，目前投资者的平均持仓比例都不高，超过半数在30%以内，并以私募基金最为突出。愿意加仓和继续减仓的投资者势均力敌，均为28%左右，43%的投资者选择观望。
　　尽管短期市场情绪并不明朗，但中金公司认为，从中期来看，中国应对不确定性的政策工具和空间依然充足，改革也具备明显的潜力和空间，预期市场大概率在8月份逐步稳定，对市场中期的前景不宜过分悲观。 (.上.证)

中信最活跃营业部出击四大主题

　　7月27日大跌后，A股在低位震荡，7个交易日累计下跌0.83%。在此期间，作为市场最活跃的游资，中信证券上海溧阳路证券营业部(以下简称中信溧阳路)表现活跃，频频出击次新股、军工等市场热点。
　　统计显示，7月28日至8月4日，中信溧阳路合计买入22.47亿元，卖出18.95亿元，合计成交41.43亿元，在所有券商营业部中排行第一，远大于第二的齐鲁证券深圳吉祥路证券营业部，也大于维稳主力中信证券北京金融大街证券营业部等多个营业部。
　　7月28日至8月4日，中信溧阳路合计上榜34只个股，其中绝大部分个股其均有买有卖。考虑到卖出之前要先买入以及数据处理较为简单，我们在分析中信溧阳路的投资偏好时统一考虑34只个股。
　　总体上看，7月28日至8月4日期间，中信溧阳路偏爱次新股、军工、央企改革和举牌这四大主题。其中，次新股涉及数量最多，占比近半。另外，行业方面，这34只个股中机械设备行业最多，有8股；国防军工、房地产也均有3股，电气设备、化工、农林牧渔均有2股；市值方面，这34股主要为中小值个股，除中航动控最新市值超过400亿元，其余个股市值均在400亿元以下。
　　上述34股中，16股为次新股，包括15只今年上市的次新股以及1只去年8月上市的次新股(长白山)。次新股近期连续集体大涨，7月28日以来，上述16只次新股平均涨幅为38%，而沪指同期跌0.83%。这些次新股中，机械设备行业个股最多，有光力科技等四股。另外，食品饮料、汽车均有2股。涨幅方面，天成自控、韩建河山、四通股份涨幅最大，均超过六成。例如天成自控7月28日获中信溧阳路买入1975.89万元，为当日买入金额最大的营业部；天成自控当日从跌停拉至涨停，随后的6个交易日有4天涨停。韩建河山7月30日至31日期间也获中信溧阳路买入1763.65万元，随后3个交易日，该股连续涨停。
　　除了次新股，航天军工概念也有多只个股被中信溧阳路买入。具体而言，7月28日至8月4日，中信溧阳路操作过的军工股有振芯科技、奥普光电、北斗星通、航天电器、中航动控等5股，占全部个股的近15%。这5只军工股中，期间涨幅最好的是北斗星通，7月29日以来累计大涨近六成。不过，北斗星通7月8日起停牌，7月29日才复牌，在补涨因素的推动下，公司股价连续收出5个涨停。
　　央企改革概念是近期的市场热点，作为活跃游资，中信溧阳路自然是不会缺席这种热点。7月28日至8月4日，中信溧阳路主要上榜了中成股份、中粮生化2股，不过均是逢高卖出。7月28日，中粮生化与中成股份均涨停，当日中信溧阳路分别卖出2.23亿元和1.48亿元。
　　举牌主题近期也是市场的热点，被举牌的公司在消息公布后普遍涨幅较大。天宸股份、韶能股份近期均被举牌。盘后数据显示，中信溧阳路参与了两者的炒作。7月31至8月4日，天宸股份累计大涨24.51%，期间中信证券溧阳路累计买入了5667.92万元。8月5日，该股继续涨停。韶能股份7月28日公告被前海人寿举牌，当日股价逆市涨停。盘后数据显示，当日中信溧阳路为买入金额最大的营业部，合计买了3724.17万元。
　　8月5日的最新数据中，中信溧阳路买入了2652万元康达新材。该股8月4日复牌一字跌停，5日逆市涨5.25%。业绩方面，公司上半年实现净利润5906.93万元，较上年同期增长154.45%。另外，中信溧阳路卖出了2759万元中信海直，该股已连续两天涨停。韩建河山最近三天的数据中，中信溧阳路也卖出了2981.92万元今日股评家最看好的股票

一家机构推荐金龙汽车：中报毛利率继续大幅提高

　　事件：公司公告半年度业绩快报，营收同增 12%，营业利润同比增长 107%，归母净利润同增 86%。同时公告配股预案，拟募集资金不超过 20 亿元。
　　结论：上半年毛利率同比增长 3 个百分点，治理结构改善致公司业绩大幅增长的趋势继续，维持“增持”评级，维持目标价 45 元。受益新能源客车占比持续提升以及内部管理 （采购销售端）改善效果逐渐释放，二季度毛利率继续同比环比大幅提高到 16% （一季度为 13%，2014 年二季度为 12%）。 维持 2015-16 年 EPS 预测为 1.00/1.58，维持目标价 45 元。
　　配股融资主要是为满足公司扩张所需的资金，同时有利于看好公司长期发展的股东以更低成本增资。公司的改善型成长刚刚开始，对资金需求比较大。
　　公司在新能源客车领域销量后来居上，贡献最大业绩弹性大。据中汽协数据，公司新能源客车上半年销售 4645 辆，同增 700%，在全行业排名第一。
　　风险提示： 国企改革进度不及预期；新能源客车补贴退坡致增速下滑。

一家机构推荐广东明珠：陌上花正开，明珠始璀璨

　　首次覆盖给予增持评级。预测公司2015/16年EPS0.39、1.63元，同比分别下降84%（由于2014 年政府补偿一次性收益所致）和上升316%。公司作为金信安投资的唯一上市平台，大股东持股比例定增过后将增加至42.4%，未来协同发展可期。同时兴宁市一级土地开发项目将为公司提供持续的现金流和业绩，为后续的业务转型升级提供夯实的基础。首次覆盖给予公司增持评级，目标价为22 元，对应2016年13.5 倍PE，较现价有62%空间。
　　一级开发业务增业绩，大股东真金认购提动力。兴宁市城市扩容需求持续增长，公司积极参与南部新城土地一级开发，预计未来五年年均贡献土地出让收入28 亿元。同时也将积累与政府PPP 合作模式经验，为未来获取更大体量的一级土地开发项目打下基础；伴随公司定增方案的实施，大股东（包含一致行动人）全额认购20 亿，优化股权结构，掌控力进一步提升，利于后续内生动力的增强。
　　估值安全边际高，戴维斯双击在即。大股东定增参与价格15 元，目前股价仅13.30 元，安全边际充足。公司2016 年PE 仅8 倍，与前期高点相比，跌幅近50%，且在底部经历了充分的换手。同时身在地产行业后周期时代，公司也在积极寻找一级土地开发之外的下一个增长点，后续转型势在必行。新兴产业的扩张有望拉升公司目前偏低的估值水平，一级开发业务将提升业绩增长，戴维斯双击在即。
　　风险提示：大股东协同发展及土地一级开发业务存一定不确定性。

一家机构推荐华东医药：大股东现金大笔增持，打开发展瓶颈

　　公司近况
　　发布非公开发行股票预案，公司控股股东远大集团、第二大股东华东医药集团以现金认购本次非公开发行股票，发行价格为 67.31元/股，募集资金总额不超过 35 亿元，全部用于补充流动资金。其中远大集团出资 32.94 亿元认购 4,893 万股， 完成后持股比例从 35.5%提升至 41.8%， 华东医药集团出资 2.06 亿元认购 307万股。
　　评论
　　打开发展瓶颈，节约财务费用。 公司多年高速增长，工业扩产能、商业提升市占率都需要资金；先前因股改承诺未解决，多年未进行股权融资和外延式扩张，业务发展靠债权融资实现， 资产负债率高企（72%）， 2014 年短期借款和财务费用高达 20 亿和 1.5 亿元。定增完成后将节约财务费用，同时为未来业务扩张奠定基础。本次定增由大股东、二股东参与，代表对公司发展的信心。预案还有待股东大会和证监会审批通过。
　　核心产品继续高增长。 百令胶囊积极拓宽适应症、开拓新科室和基层市场，在产能受限的情况下仍然较快增长， 资金补充到位，产能扩张后将继续打开空间。阿卡波糖已在广东、山东、安徽等地区基药中标，且广东、 山东、安徽、陕西等为独家， 基药中标省份增速超 50%，目前基层销售占比不到 1/3， 向上空间较大。我们预计 15 上半年百令胶囊增速约 25%，阿卡波糖增速约 40%。
　　浙江商业龙头，业务布局逐渐多元化。 公司是浙江商业龙头，利用当地渠道优势， 拓展健康、美容、养老和电商业务，前景看好。2014 年业务多点开花，模式持续创新： 1）增资控股龙泉医药，巩固浙江龙头地位； 2）逐渐形成健康体验馆、中药香文化、医疗美容、器械租赁等组成的健康产业体系； 3）开发第三方 B2B 交易平台； 4）下属宁波公司引进 LG 玻尿酸 2014 年首年代理销售近亿，增长势头良好，后续有望加强推广、引入新品种。
　　估值建议
　　由于定增待审批， 维持 2015/16 年 EPS 为 2.70 元和 3.35 元，同比增长为 55%和 24%， 2015/16 年 EPS 预期对应 P/E 分别为26 倍/21 倍。 公司是拥有确定性业绩高增长的医药白马， 定增完成资金注入后，公司的业务扩张、外延发展有望打开空间，重申推荐，上调目标价至 90 元（原目标价 87 元，上调幅度 3.4%）。
　　风险
　　重点品种销售不达预期，商业新业务拓展不达预期。

　　
一、重要新闻点评

再融资发审会最快或本周五重启

　　记者获悉，监管层已通知部分发审委员于8月5日前返京“报到”，此举或意味着发审委员将于近期复工，发审会将重启。“的确接到了有关审核通知，相信最快将在本周五便会重启再融资发审会。”8月5日，一位在任发审委员向记者透露，但其同时表示，目前所负责审核的这一单项目是原计划在7月初上会审核而被临时叫停的。
　　中财简评：在市场还不稳定还未企稳的情况下，再融资大规模重新开启可能性极小。另外需要注意的是，此次重启的仅是再融资发审会，初审会依然暂停，这意味着这次审核的再融资项目是之前已通过初审会的项目，其余报批项目依然被暂时拦在门外。所以投资者暂时无须过过度担心，监管层的救市力度暂未出现大的松动

半年报现高送转狂欢

　　从“传统”的10送转10到“丰厚”的10送20，A股上市公司的高送转调门不断提升，其纪录也被不断刷新。今日，昆仑万维(300418)发布2015年半年度利润分配预案预披露公告，公司实际控制人提议向全体股东每10股转增30股。另外，公司发布定增预案，拟募资25亿元投向前期最为火爆的P2P领域。
　　中财简评：前期市场暴跌使得利用高送转炒作的风潮再度复燃，但是，考虑到监管层已对此种炒作予以关注，加之市场在大跌之后逐步回归理性，高送转的炒作风或将逐步减弱，投资者需谨慎对待。

房地产税法正式纳入我国立法规划

　　十二届全国人大常委会立法规划经调整于8月5日向社会公布，规划列举了包括房地产税法在内的34项立法任务。这意味着，房地产税法应该在本届人大任期内(即2017年)提请全国人大或全国人大常委会审议。
　　中财简评：从过去一年不动产登记的落地进程看，执行力度低于市场预期，而在作为房地产税必要前提的不动产登记还未全面完成的情况下，房地产税近期落地的可能性很小。