一、重要新闻点评
　　5月CPI今公布或涨1.4% 涨幅或连续4个月处于1时代
　　17省份出台地方版户改方案 居住证制度或为标配
　　国务院派出6路督查组 赴地方督查落实稳增长

二、主力动向曝光

A股是否纳入MSCI明日揭晓 5000点上外资入市心忐忑

　　北京时间周三(6月10日)凌晨，作为全球领先的投资决策支持工具提供商，MSCI明晟将在其官方网站公布是否将中国A股纳入其新兴市场指数的决定。该指数是衡量发达地区之外股市表现且追踪人数最多的基准指数。如果纳入A股，这个历史性创举有望令数十亿美元计的资金流入A股市场。记者注意到，最近一段时间以来，A股及其他亚洲股市的快速上涨令指数商不得不更加谨慎，一方面，A股市值已经大到令全球投资者无法忽视，拒绝A股加入可能是一个错误赌注；另一方面，股指持续上涨，又令追踪新兴市场指数的投资者面临持股过度集中于一个地区的风险。
　　机会：数十亿美元有望陆续涌入
　　在明晟全球指数 (MSCIAlCountriesWorldIndex)中，中国所占权重仅为2.7%，但中国经济则占到了全球生产总值的15%。
　　目前，明晟新兴市场指数给中国的权重为25.7%，主要是以在中国香港上市的中资股。在这个涵盖23个国家和地区、全球约有1.7万亿美元资金与其挂钩的基准指数中，多半都是在香港上市的内地公司，以及中国台湾(13%)公司，还包括来自韩国 (15%)的上市公司。如果A股也被纳入，则跟踪该基准的数十亿美元资金将涌入内地股市。
　　市场普遍预计，若A股被纳入明晟指数，将进一步推升今年A股创下的令全世界瞩目的涨势。据汇丰此前估计，一旦国际投资者可完全投资A股，A股最终在MSCI明晟新兴市场指数中所占的比重将达23%，而对于富时新兴市场指数，A股最终所占的比重可能达27%。
　　截至昨日收盘，记者统计发现，上证综合指数今年以来涨幅达58.65%，深证综合指数则飙升了111.94%，两者总市值在全球范围内仅次于美股市值。
　　此前，伦敦证券交易所(LondonStockExchangeGroupPLC)旗下的指数公司富时集团(FTSE)已经推出追踪新兴市场的过渡性指数，A股将被纳入该指数。而全球最大的ETF管理公司美国先锋集团(VanguardGroup)，宣布将A股纳入其新兴市场ETF中，最快于今年第三或第四季度生效。
　　鉴于A股市值大幅上升，沪港通以及最近富时集团纳入A股，密切追踪中国股市的外资机构纷纷表示，即使不是现在，MSCI明晟最终纳入A股的可能性仍然非常高。
　　有分析师昨日表示，在过去一个月，市场对于A股被纳入MSCI已有热烈讨论，市场的总体预期亦已有所调整，普遍估计纳入的可能性会相对低一些。“如果这次A股未能纳入MSCI指数，市场可能会有点失望，但是在A股持续开放的趋势下，最终被纳入是大概率事件。”
　　此前MSCI明晟一高管已经表示，将弹性处理A股纳入其指数的时间表，不局限于年度检视的时间安排，换句话说，该基准指数有可能纳入A股，但不一定是在北京时间周三公布。结果仍然存在不确定性。
　　无论MSCI明晟是在本周或是未来几个月纳入A股，此举都可能影响巨大，尤其对于蓝筹股而言。
　　不利：失衡风险+估值较高
　　显然，A股被纳入MSCI明晟的新兴市场指数，将进一步提升亚洲在这一基准指数中的支配地位，但同时，此举也可能将让投资者暴露在一个失衡的风险下。
　　据彭博资讯，过去五年，亚洲股市跑赢巴西 、俄罗斯等市场，令亚洲股在MSCI明晟新兴市场指数中的权重上升到至少1995年来的最高水平(69%)。尽管纳入A股能够更好地反映新兴市场股市的格局，但那些追踪这个新兴市场指数的投资者将面临持股过于集中于一个地区的风险。
　　“投资多元化不足的情况会变得愈发严重，”施罗德投资管理公司新兴市场股票业务主管艾伦·康韦称，“新兴市场的一个好处是可以接触很多国家的股票，让投资者可以分散投资并控制好风险。股票越集中，好处就越小。”
　　据MSCI明晟指数，亚洲股指今年已上涨6.9%，而拉美股指下跌9%，欧洲、中东和非洲的新兴市场股指下滑1.4%。2011年末以来，亚洲股指已累计上涨31%，超过同期新兴市场股市平均7.2%的涨幅。
　　另一大风险是海外投资者如果选择此时进入，目前的点位是否合适？
　　自营报价商CMCMarkets驻新加坡市场分析师NicholasTeo称，中国正在进行市场化改革，逐步清除海外投资者便利进入国内市场的种种障碍；但另一方面，海外投资者可能会在市场最为震荡的一个阶段入市。
　　目前，数十亿美元的被动型指数基金追踪这些基准股指，但主动型基金经理管理的资金规模远大于此，能否跑赢指数是衡量他们表现的标准。如果A股被纳入MSCI明晟指数且A股继续上涨，那么这些基金经理中许多人都有可能面临其投资业绩更加不如MSCI明晟指数表现的局面，这将迫使他们承受巨大压力逢高买入。
　　汇丰就表示，完全被纳入MSCI和富时新兴市场指数可能带来近500亿美元的被动型投资流，主动型投资者的反应则可能将投资流推高到至多3300亿美元。(.每.日.经.济.新.闻)
　　

两万亿新高地 两融现新风向标
　　
　　昨日(6月8日)，上证指数一举突破5100点再创新高，不断推高的股指背后，两融业务的杠杆作用不容小觑。不过，随着两融余额攀上两万亿高峰 ，逼近2.4万亿两融天花板，两融核心数据出现了什么新变化为市场所关注。记者通过近期的相关数据并结合A股指数的走势，试图揭开两融投资客的面纱，为投资者全面解析其操作手法、盈利状况以及隐含的风险。
　　余额篇：两融余额逼近天花板哪些个股最可能被“拉黑”
　　上证指数达5000点！两融余额达2万亿元！在一年前想都不敢想的数字，如今却以高亢的姿态撞进投资者的视野。
　　自5月20日~6月5日，沪深两市融资余额已在2万亿元上方频繁出现。不过，在监管层对融资杠杆监管越来越严厉的态势下，记者发现，部分两融标的已达到融资监控指标的上限；也有部分个股的融资客在股票上涨时，逐渐减低了融资额。
　　近期融资额日增123亿
　　数据显示，5月20日是两融历史中值得纪念的日子，从该日起，沪深两市的融资余额规模步入2万亿元，而6月5日的两融余额为2.16万亿元。记者注意到，融资融券市场自2010年起步从无到有，到1万亿元时，用了超过1000个交易日，而自2014年12月19日首次触碰1万亿元之后，余额数据飞速增长，5月20日攻破2万亿元大关，正好经历了100个交易日，差不多日增100亿元的节奏，这也正是本轮行情被称为杠杆牛市的原因。
　　5月20日~6月5日这13个交易日中，余额日增约123亿元；而根据2014年底各券商披露的净资本来算，2.4万亿元为目前所共识的融资余额“天花板”。
　　同时，者发现，有些两融标的却提前达到融资监控指标的上限。5月29日，上证所发布公告称，根据5月28日各证券公司上报和信用账户持有数据，交易所发现一拖股份融资监控指标达到20.821%。
　　依照《上海证券交易所融资融券业务实施细则》第六章第四十九条的相关规定，单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公布，请投资者注意投资风险。类似的公告，在今年内也曾发生在盛和资源 、亚通股份等个股身上。
　　实际上，接下来将达到融资监控上限，会被“拉黑”的上市公司大有人在。截至6月5日，卓翼科技融资余额占流通市值比例高达23.3%，逼近红线；位列第二的正是一拖股份，该股最新占比为21.2%，这至少说明在接下来的交易中，融资客的购买力将会受到影响。
　　另外，蒙草抗旱 、鸿博股份的融资余额占流通市值比例均超过了20%，处于高位；融资余额占比15%~20%之间的，还有24只标的在列，不排除后续被交易所点名。
　　关注融资客撤离
　　有意思的是，有不少两融标的在2万亿元上方“拖后腿”，买得少还得多。
　　数据显示，5月20日~6月5日期间，紫光股份的融资余额下降幅度最大，达到了37.25%。
　　近期，由于计划定增225亿元收购香港华三，该股“一字板”上涨势头正猛，但融资余额却是下降的，从5月25日的2.23亿元下降到了6月5日的1.4亿元，可见，在此过程中，不断有人进行融资偿还，而无人可以在“一字板”中融资买入。
　　排在第二位的是奥飞动漫 ，其融资余额从5月20日的9.42亿元下降到6月5日的5.92亿元，下降幅度37.19%。不过，奥飞动漫5月15日交易后至今停牌。
　　除开上述两只个股外，融资客边买边卖的情况还发生在上海莱士 、亚厦股份 、省广股份 、沱牌舍得 、香雪制药等个股的身上，对于这种融资客的行为所隐藏的风险，投资者不得不有所警惕，至少说明在接下来的交易中，融资客买入的动力在减弱。
　　另外，融资余额占流通市值比例出现下滑的情况也值得跟踪。数据显示，在5月20日~6月5日期间，有625只两融标的的融资余额占流通市值比例出现了下降，如果除开停牌等特殊标的的话，有鹏欣资源 、粤传媒 、山西焦化 、奋达科技 、悦达投资 、江苏吴中等，其比例下降幅度都在4.7%以上。其中，有近期因为股价大涨使得分母变大融资余额跟不上的情况，比如江苏吴中；也有融资余额出现下滑与股价走势背离的情况，比如山西焦化。记者注意到，山西焦化虽然5月20日~6月5日累计涨幅达35%，但其融资余额却从8.58亿元下滑到了7.7亿元，最终使得其融资余额占流通市值比例，从15.54%下降到了10.3%，下降幅度达5.24%。
　　投资者篇：融资持仓平均浮盈50% 六成两融账户尚无负债
　　当融资盘如堰塞湖越涨越高时，每一次A股大涨，市场就会盯着融资者口袋里的钱到底多了多少；而每一次股市暴跌，又开始猜想什么时候融资者会被强平甚至爆仓。
　　近期，记者发现，证金公司一组数据揭示出两融交易者些许真实情况。
　　两融交易的机会点
　　根据证金公司披露的最新数据，6月4日开展两融业务共有92家券商、6777家营业部。融资融券个人投资者达到372.1万名，机构投资者达到6623家；6月3日，有6763家营业部开展两融业务，当天个人投资者为371.1万名，机构6614家。这意味着4日有9家机构、1万名个人投资者新加入融资融券队伍。
　　同时，近期融资者的交易行为也耐人寻味。5月28日沪指重现了“5.30”一幕，以暴跌6.50%收盘。当天开设融资融券账户的个人和机构投资者总共有366.65万名，参与交易的投资者为50.53万名，这意味着所有融资融券投资者中，只有13.78%进行了交易，但收盘时有融资融券负债的投资者为126.99万名，相比27日新增了1.07万名。
　　此后，在5月29日~6月3日的四个交易日中。5月29日，参与融资融券交易的投资者骤然下降至37.37万名，较28日大幅减少了13.16万名，当天有融资融券负债的投资者从126.99万名增加至129.95万名，增加了2.96万名。这说明在暴跌后，投资者观望情绪加重，但也有部分投资者认为暴跌跌出了机会，因此愿意承担融资负债可能带来的风险。
　　6月1日、2日，参与两融交易的投资者分别为38.94万名和47.94万名，出现了回暖迹象。这两日沪指分别上涨了4.71%和1.69%，1日有两融负债的投资者减少至127.63万名，减少了2.32万名；2日有融资融券负债的投资者则增加至130万名。
　　6月3日，沪指在4900点关口震荡，最终以微跌报收。当天参与交易的投资者数量为50.63万名，回到了5月28日的水平，但有两融负债的投资者再次下降至126.25万名，减少3.75万名。
　　值得一提的是，6月4日沪指又在盘中一度暴跌超过4%，虽然尾市顽强收红，但盘中也惊起投资者一身冷汗。当天参与两融交易的投资者共50.69万名，与3日基本持平，但最终有两融负债的投资者增加至134.38万名，较3日暴增8.13万名。134.38万名投资者占两融账户的36%，也即意味着有64%的两融账户尚未参与两融交易。
　　由此可见，沪指5000点关口，当大盘暴涨时，投资者往往倾向于了结负债，见好就收。而当暴跌的时候，则会更倾向于抄底。如果市场处于纠结状态，则往往以观望为主。
　　融资客人均浮盈超50%
　　其实，上述情况的出现，与两融交易者背负过高的负债不无关系。6月4日，两市融资融券余额为2.1774万亿元。以上面134.38万名投资者做基数计算，人均负债为162.13万元。
　　这一数据相比5月28日有小幅下降，当天的126.99万名有融资融券负债的投资者共负债2.0776万亿元，人均负债163.60万元。
　　杠杆交易可以扩大盈利，也会扩大亏损，那么本轮牛市这些融资者到底赚了多少呢？
　　记者发现4日当天，融资余量所对应的市值为3.4091万亿元，结合2.1774万亿元融资负债，从而估算出本轮牛市，截至4日，融资者在所融资的证券上账面收益率约为56.56%，人均浮盈91.66万元(不考虑担保品情况)。如果减去年化8.35%的利率，融资者的浮盈也应该在50%上下，人均浮盈超过80万元。
　　当然，这一数据只是估算，且包括一些开仓较早的投资者。不排除一些投资者开仓较晚且介入时机过高而被套；甚至一些融券者承受的煎熬。由此可以看出，牛市已为大部分融资者带来了不菲的收益。
　　实际上，市场运行虽然总是波谲云诡，不过通过融资盘还是可以发现主力资金些许踪迹。
　　担保篇：担保市值占比超30% 这些两融个股最不敢下跌
　　投资者要参与融资融券业务，首先需要提供足够的担保品作为抵押。不过，如果持有一只股票的所有投资者都将手中筹码拿去抵押融资融券，那么会出现怎样的情况？
　　近期，记者发现，证金公司一份数据揭示出了融资者提供担保品情况的冰山一角。其中，担保券部分市值近一个月时间，从4.8万亿元上升到6.53万亿元；54只个股担保证券市值占其总市值比重超过30%，中青宝居首达58.17%。
　　充抵保证金证券比例上升
　　证金公司数据显示，截至6月4日，两市共有2733只证券被用作为融资融券担保品。当日总市值为68.5万亿元，担保券部分市值为6.53万亿元，也就是说，市场上约有9.54%的证券被用作融资融券抵押品。记者追溯4月28日的数据看到，当天两融有2692只证券被用作融资融券担保品，总市值为56.16万亿元，担保券部分市值一共4.90万亿元，这意味当时市场上约有8.7%的证券被用于融资融券的可充抵保证金证券。
　　对此，某券商信用交易部门人士指出，担保品市值占比提高，与A股指数不断突飞猛进的背景下，许多券商收紧了信用杠杆有关。方法之一就是调低可充抵保证金证券的折算率，如中信证券 4月底将658只个股折算率调整为零，实际上就是限制新开仓的用户不能以这些个股作为抵押。此后有不少券商也在跟进。这样一来，如果融资者想继续做多，那么往往需要提供更多抵押。
　　中青宝担保证券占比最高
　　值得一提的是，就像投资者对不同两融标的态度迥异一样，每一只担保品证券占其总市值比重也分化严重。记者发现，中青宝为担保证券市值占总市值比重最高的股票，截至6月4日这一数据高达58.17%。具体来说，中青宝6月4日有1.51亿股股票被用作融资融券担保品，这一部分市值高达64.92亿元，而同日总市值仅为111.59亿元。
　　这意味着有接近60%的中青宝股票被投资者拿去作为可充抵保证金证券。假设券商对中青宝的可充抵保证金折算率设定为20%，那么6月4日这些担保品总共可以折算成12.98亿元保证金。如果中青宝下跌10%，保证金就会缩水1.298亿元。
　　在融资融券业务规则中，担保证券仍然可以在信用账户上卖出，而卖出后，现金充做保证金时，它的折算率为100%。因此一旦中青宝发生暴跌，而融资者需要维持担保比例，理论上更容易倾向于选择卖出证券来维持保证金比例。从这个意义上来讲，中青宝成了“最不能下跌的个股”。
　　事实上，今年以来，中青宝涨幅已达105.90%，与此同时，由于中青宝的股票很多都被用作充抵保证金，它今年涨幅其实落后于创业板指数的151.71%。
　　包括中青宝在内，共有54只个股的担保证券市值占其总市值比重超过30%。中国高科 、大湖股份 、双良节能 、尖峰集团 、数码视讯等5只个股这一数据均高于40%，分别达到了45.84%、43.28%、43.03%、41.32%和41.23%。创兴资源 、海虹控股 、卓翼科技、方正科技等均接近40%。(.每.日.经.济.新.闻)
　　

马云平价倒腾股权 蚂蚁金服揽入恒生电子

　　一直以来，蚂蚁金服的上市进程备受市场关注，对于此次揽入恒生电子与未来证券化的关系，蚂蚁金服方面明确表示，此次交易与上市无关。
　　经过一年多的历练，恒生电子最终归于蚂蚁金服旗下，而随着股权关系理顺，恒生电子这一A股平台有望在蚂蚁金服生态中扮演更为重要的角色。不过，正在筹谋登陆A股的蚂蚁金服方面对记者表示，此次交易与该公司上市无关。
　　恒生电子今日公告称，公司接控股股东恒生集团通知，恒生集团母公司浙江融信及其现有股东马云和谢世煌与蚂蚁金服签署相关协议，蚂蚁金服将通过认购浙江融信新增股本并收购现有股东剩余股权的方式获得浙江融信100%的股权。公司股票将于6月9日起复牌。
　　公司表示，由于马云亦为蚂蚁金服的实际控制人，经上述变动后，马云仍为公司的实际控制人。并且，由于交易仅涉及控股股东层面的股权变更，此次交易也不会对恒生电子的业务和经营造成任何影响。
　　对于此次交易，蚂蚁金服方面则表示，间接持股恒生电子将有利于双方更好的协同，有利于上市公司的进一步发展，有利于上市公司更好地服务其广大的客户。
　　值得一提的是，在扣除相关交易成本后，浙江融信的现有股东——马云和谢世煌在此次交易中将不会就持有及出售浙江融信股权获得任何溢价收益。记者从相关人士处获悉，此次交易蚂蚁金服支付的资金，主要用于偿还浙江融信2014年收购恒生集团所产生的相关银行借款的本息，支付浙江融信原有股东的投资成本及交易产生的相关费用。
　　回溯此前交易，马云和谢世煌于2014年4月通过浙江融信收购了恒生电子控股股东恒生集团100%的股份，交易完成后，浙江融信通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份。
　　此后一年多的时间，马云掌舵的恒生电子在A股迅速成长，股价从21.47元每股一路涨至144.77元每股，期间涨幅高达574.29%，成为A股互联网+金融概念的龙头之一。
　　由于天生的业务联系，恒生电子与蚂蚁金服的合作也愈加密切。2014年11月11日，恒生电子发布公告称，恒生电子拟与中国投融资担保有限公司、蚂蚁金服等共同发起设立三潭金融。同年11月25日，恒生电子宣布联手第一财经、蚂蚁金服等斥资3.9亿元对恒生聚源进行增资，在数据业务领域开展资本及业务层面的合作。2015年4月24日，恒生电子旗下的数米基金网进行增资扩股，新增注册资本由蚂蚁金服认购，交易完成后，蚂蚁金服持有数米公司60.8%的股权，成为数米基金的控股股东。
　　在分析人士看来，恒生电子纳入蚂蚁金服体系已是意料之中，经过上述合作，恒生电子与蚂蚁金服的合作已经日渐深入，但从股权关系上来看，蚂蚁金服和恒生电子仅是同一实际控制人的关联公司，如果要想有更多的资产整合及股权挪腾，单纯的业务合作关系显然不够。
　　“蚂蚁金服本身就拥有阿里系多年积累下的海量客户和数据，而恒生电子则是阿里系唯一的金融上市平台，这本身就极具想象空间，此前双方在三潭金融、数米基金网上的合作仅是开始，而随着股权关系理顺，未来可能会有更多的合作展开。”上述分析人士称。
　　一直以来，蚂蚁金服的上市进程备受市场关注，对于此次揽入恒生电子与未来证券化的关系，蚂蚁金服方面明确表示，此次交易与上市无关。
　　此前上证报曾报道指出，蚂蚁金服计划于2017年在A股上市，期间可能还有融资计划安排，已选定中金担任其IPO的财务顾问。彼时，蚂蚁金服的估值为2000亿元-2500亿元。三、今日股评家最看好的股票

一汽轿车：整体上市渐近，中国神“汽”升温

　　一汽集团整体上市是践行国企改革的最佳举措，坐拥大众、丰田等优质合资资产，未来有望成为A股市值最大汽车公司。近期一汽东风高管互换推动合并可能，中国神“汽”预期升温。一汽轿车携裹整体上市和央企合并两大主题，将成牛市黑马。
　　一汽集团整体上市大势所趋。
　　北汽已于2014年12月19日顺利IPO登陆港交所，一汽成为国内唯一尚未整体上市的汽车集团。作为共和国汽车产业长子，一汽集团整体上市不仅兑现解决同业竞争问题，同时实现混合所有制目标，是践行国企改革最佳举措。
　　期限将至，高管更迭，整体上市将成行。一汽轿车2011年公告不可撤销承诺，一汽股份2016年6月28日前，解决旗下公司的同业竞争问题。尽管一汽夏利公告承诺无法兑现，但仍强调条件成熟将启动该项工作。过去整体上市的政绩归属制约工作启动，而今新高管上任，历史遗留问题将逐步解决。
　　整体上市如若成行，一汽轿车将获得巨大投资价值。一汽股份拟上市资产包括一汽大众（奥迪、大众）、一汽丰田等优良资产，一汽集团整体上市后，品牌和盈利能力优势明显，有望成为A股市值最大的汽车公司。我们预估整体上市方案，参考广汽集团上市，为独立IPO换股吸收合并一汽轿车和*st夏利，推动主题投资机遇。
　　一汽集团、东风集团高管互换推动合并可能，中国神“汽”预期升温。①一汽、东风受限机制，发展渐缓，份额排名下滑，亟待整合；②感情和功过而言，历史渊源和战略机遇，自上而下支持合并；③兄弟情深，区域（南北）互补，品牌（无重合）互补，空间巨大！本次高管互换将推动合并可能，中国神“汽”推动一汽轿车空间巨大！盈利预测与投资建议。我们认为，未来牛市品种，将基于超强逻辑和超大空间；
　　回望2006-2007年汽车牛股，风帆股份（疯狂的有色，触矿题材，铅金伴生，2007年上涨9倍），一汽轿车（重组大年，一汽整体上市预期，2007年上涨6倍）。
　　互联网+和国企改革是最看好的两大主线，坚定推荐互联网汽车的金固股份无可争议成为龙头，而一汽轿车的国企改革携裹整体上市和央企合并两大主题，将成牛市黑马，首推一汽轿车（2015年兑现整体上市可能性较高），关注东风汽车、东风科技、*st夏利等。基于整体上市的假设，一汽轿车将创造估值溢价，首次给予“买入”评级，目标价37元，对应2014年静态PB为7倍。
　　风险提示。国企改革进程缓慢；国内汽车市场景气大幅下滑。(海通证券)
　　

航天通信：并购彰显气魄，定增展示格局

　　一、事件概述
　　我们对航天通信进行了实地调研，并与管理层就公司的经营状况进行了充分交流。
　　二、分析与判断
　　管理层调整后将加速企业整合发展公司新聘任两位副总裁，将围绕企业之前的布局，逐渐明确后续发展战略。日前，公司发布公告，购买智慧海派51%股权以及江苏捷诚36.93%股权，同时向航天科工和紫光春华非公开发行股票。结合公司管理层变动，后续预计会将目前上下游及各方资源进行有效整合和优化配置，从而释放改革红利。
　　通过并购走向军民融合典范公司并购智慧海派，引入紫光股份。智慧海派是著名手机ODM企业，客户包括中、酷、联。同时还做可穿戴设备和智能家居，客户包括小米科技。2014年净利润为1.08亿元，智慧海派做出的盈利承诺中，2015年度、2016年度、2017年度的实际净利润数额分别不低于2亿元、2.5亿元、3亿元。引入紫光股份，控制上游零部件，结合海派的制造优势，形成上下游全产业链协同局面。
　　做强C4ISR，军队信息化市场空间巨大在军队信息化建设中，军用指挥、控制、计算机、情报和监视侦察等功能一体化指挥控制系统（C4ISR）可以看做是现代军队的神经中枢，公司在这方面目前已经研制出全自主的小型作战单元。
　　背靠航天科工集团，优势资源整合后将大有作为结合公司主营业务及军工背景，我们预计公司很有可能以军用手机为切入点，进行通信领域布局，军企背景加民用ODM企业，具有先天性的强大优势。同时，公司主营业务与航天科工下属信息技术研究院联系紧密并且优势互补，未来在电子对抗、智能化测试，卫星通信与卫星导航方面开展广泛合作的可能性很大，市场空间广阔。
　　三、盈利预测与投资建议
　　预计2015-2017年公司实现归属于母公司股东的营业收入115.36亿元、135.37亿元和157.65亿元，同比增长63.67%、17.34%和16.46%。净利润1.48亿元、2.7亿元和3.8亿元，同比增长160.1%、82.35%和40.91%，对应每股收益0.36元、0.65元和0.91元，合理估值47-50元，首次给予“强烈推荐”评级。
　　四、风险提示：
　　公司整合不达预期。(民生证券)
　　

深振业A：御风而行，振兴可期

　　深圳国企改革：走在时代的前列
　　2014年10月，深圳市投资控股有限公司制定了关于深圳市国企改革的整体方案，要推动优势资源向金融服务、产业地产、新兴产业集中，并发展混合所有制。振业集团作为深圳市国资委直属大型企业，改革预期较强。
　　深圳市国资旗下地产资源亟待整合
　　我们梳理了深圳市国资委旗下直属18家大型国企的情况，发现房地产领域的资源极为分散，存在较强整合预期，我们认为，可能以深圳市国资委直属上市房企作为整合平台（天健和振业），天健已在员工持股和引入战投方面做出表率，因而振业可能负责扛起整合大旗。其中，深圳地铁集团地产规模较大（400万方），在横岗项目中引入振业合作或可视为整合切入点。
　　振业集团：发展提速，振兴可期
　　振业集团今年可结算资源较往年有大幅提升，预收款14.5亿（+122%）竣工产品30亿，均创近年新高，奠定业绩基础，预计全年结算收入40-50亿，同比翻番增长。
　　珠三角地区为主的区域布局使得毛利率有望维持在行业平均水平之上的35%-40%。今年合同销售规模预计超41亿，同比增28%，回款十分健康。土地投资在2013、2014年提速，保障未来销售资源。
　　预计公司15、16年EPS分别为0.53、0.70元，维持“买入”评级
　　目前，振业集团整体未结算资源约340万平米，整体RNAV96.23亿元，溢价134%，与主要房企比仍相对不贵，叠加深圳国企改革（资产整合或者激励计划）预期，市值存在进一步上升的空间。
　　风险提示
　　国企改革存在不确定性。房地产市场负向波动

　　二、主力动向曝光
　　A股是否纳入MSCI明日揭晓 5000点上外资入市心忐忑
　　两万亿新高地 两融现新风向标
　　马云平价倒腾股权 蚂蚁金服揽入恒生电子

　　三、今日股评家最看好的股票
　　一汽轿车：整体上市渐近，中国神“汽”升温
　　航天通信：并购彰显气魄，定增展示格局
　　深振业A：御风而行，振兴可期

一、重要新闻点评

5月CPI今公布或涨1.4% 涨幅或连续4个月处于1时代

　　今年1月份全国CPI同比上涨0.8%，2月和3月份CPI均上涨1.4%，4月份CPI涨幅回升至1.5%。对于5月份，机构普遍预测，受蔬菜价格走低等因素影响，CPI涨幅今年将会首次出现小幅回落。
　　据商务部监测，5月份，全国36个大中城市食用农产品市场价格连续四周回落。其中，18种蔬菜平均价格分别比前一周下降6.2%、4%、1.8%、0.5%。猪肉价格虽然回升，但回升幅度比较温和，分别比前一周上涨0.9%、1.2%、0.5%、0.5%。
　　交通银行首席经济学家连平表示，5月猪肉价格回升，但蔬菜、蛋、鲜果价格显著下降，预计食品价格环比将小幅下跌，再加上5月翘尾因素比上月回落，综合判断5月CPI同比涨幅可能为1.4%。
　　光大证券等机构也预测5月份CPI上涨1.4%，招商证券、中金公司、中信建投等机构预测稍低，为1.3%。按照上述各大机构预测，不出意外，CPI涨幅将连续4个月处于“1时代”。
　　展望未来物价走势，专家认为，受猪肉价格回升影响，未来CPI同比涨幅可能出现小幅回升，部分月份将高于2%。
　　中财简评：在CPI低位运行的情况下，未来货币政策仍将延续稳健适度宽松的基调，决策层可能会进一步放宽货币政策。值得注意的是，今年以来，央行已经进行了两次降息和两次降准。另外，随着猪价进入新一轮上涨周期，相关概念股如雏鹰农牧、牧原股份、天邦股份、龙大肉食、禾丰牧业等将受益！

17省份出台地方版户改方案 居住证制度或为标配

　　“地方版”户籍制度改革意见正加速出台。全国31个省区市中，至少已有河北、河南、黑龙江、湖南、安徽、山东、新疆、江苏、江西、广西、陕西、山西、吉林、福建、贵州、四川、青海等17个地区推出了省级深化户籍制度改革的实施意见。在尚未出台省级实施意见的地区，亦推出了一些市级层面上的改革意见。此外，根据各地的政府工作报告，北京、上海、重庆、广东、内蒙古等地也明确了今年将出台户籍改革文件，或实行及健全居住证制度等相关措施。
　　从意见内容看，几乎所有省份都提出建立居住证制度，取消农业和非农业户口的性质区分，以及细化落户政策等，但在涉及土地问题时多采取“模糊处理”的方式，农民原有的土地承包经营权、宅基地使用权该如何保障，目前还没有统一的解决方案。
　　　中财简评：距离预定的2020年全面完成改革任务只剩五年时间，但仍有近半数省份未出台相关细则。据了解，户籍制度改革的实际进展不尽人意，其中有改革成本巨大等客观原因，但户籍改革尤其是特大型城市的改革不应再拖延。

国务院派出6路督查组 赴地方督查落实稳增长

　　6月8日，6支国务院督查队伍正分赴地方，了解各地贯彻落实稳增长、促改革、调结构、惠民生的政策情况。
　　这6支队伍分别由国家发改委主任徐绍史、财政部部长楼继伟、国土资源部部长姜大明、审计署审计长刘家义、海关总署署长于广洲和国家税务总局局长王军带队，目前总共督查了11个省市自治区。另外还有5支由国务院各副秘书长带队的督查组，正在各个部委进行督察。
　　上述督察预计在6月15日结束，随后各督查组将督查结果上报国务院。
　　据悉，目前国务院督察组前往的主要是一些经济和工业增速比较慢的省份。比如徐绍史去了云南，楼继伟去了甘肃，姜大明去了黑龙江，刘家义去了河北，于广洲去了湖南，王军去了山西。
　　从目前的督察以及各地反馈的情况看，各地普遍反馈经济下行压力大。具体而言，经济结构调整慢，电力需求不足，招工难，工业产品价格低，以及投资项目缺钱、缺地和规划设计慢的问题比较常见。
　　目前黑龙江、山西、河北等重工业比重大的省份，尽管去年以来加快了结构调整的步伐，但是因为服务业和高新技术产业，以及轻工业短期难以快速跟上，工业放慢的问题仍未解决。
　　中财简评：经济转型不是一蹴而就，越是重工业基础比较好，产业规模比较大的地区，转型越困难。些地区需要寻找新的动力源。黑龙江如果加快成果转化，同时对传统产业提档升级，可以迅速培育新的产业。另外，像河北不能仅仅以京津冀协同发展战略来引进发展新的新兴产业，服务业也要大力发展。随着近期京津冀一体化顶层方案的出炉，相关概念股如荣盛发展、河北宣工、中化岩土、凌云股份、华夏幸福、廊坊发展、唐山港等值得继续关注！