【今日市场大势研判】全天或倒“N”形走势，高点在3260附近，低点在3220-3230附近！

昨日盘面：昨日A股市场受开门红预期的影响而小幅高开，其中上证指数以3289.75点开盘，小幅向上跳空高开12.61点。随后A股市场在新股、科技股等诸多品种持续活跃的牵引下出现相对强劲走势，最高上摸至3295.28点。但奈何金融地产股等品种的持续走低，大盘只得冲高受阻回落，午市后更有数波跳水的走势，最低探至3243.32点，时以3243.76点的最低点收盘，下跌33.38点或1.02%，成交量为1364.6亿元，略有活跃的趋势。

今日研判：昨日开门红流产，高开低走的整理探低之势，给新年蒙上一层阴影，盘面上价跌量缩，承接力度虚弱，如前期所言这样的蹊跷难免不为后市的再次探底埋下伏笔，缺乏整固匆匆而就难成大器。昨日大盘股步履沉重，缺乏积极主动的做多力量。农业一直都是开年后中央一号文件润泽对象，昨日盘面只有该板块略露峥嵘，海南板块因消息刺激应可继续强势一些时日，而对于大势已去的房地产解套之路漫漫。市场涨多了要跌，跌多了必会涨，这是市场的基本规律，不会以任何人的意志为转移。节前的缩量反抽，成为行情最大的隐患。当下方向不明之际，要高度防范一件事情，提防久盘不上之后，市场失去耐心而出现的多杀多式惨烈下跌。多下多，通常是一轮反弹的后期，由于前方压力重重，多方久攻不下，进而开始退却。开始还能勉强支撑。但到了后期当绝大多数人明白过来后，纷纷卖出手中个股，原来看多的，或是追高介入的，全力出逃时形成的下跌。这种下跌的杀伤力极大，眼下的指数就存在这种可能性，如不能在本周二三天中走出盘局，那这种多杀多就不可避免。

操作策略：重仓者逢高减持降低仓位至轻仓，轻仓短炒为主！

【关注热点】纺织服装：内销稳定 出口回暖

2010年国家将继续扩大内需，刺激消费，纺织服装行业内销将稳定增长;随着海外需求稳步回升以及2009年形成的低基数因素，行业出口增速将由负转正。对于纺织服装行业2010年整体的表现，大多数分析师给予了“中性”评级，投资机会主要来自内销品牌企业。

　　内销稳定增长

　　今年1-10月，我国限额以上企业纺织服装零售额达到3607亿元，同比增长20%，尽管同2007、2008年相比，增幅有所下降，但在近7年来仍属于较高水平。

　　华泰证券分析师指出，消费品销售额与居民可支配收入存在明显相关性，相关系数在0.9以上。并且在当前的可支配收入水平下，纺织服装的收入弹性系数要大于其他消费品。中央经济工作会议提出，2010年将继续扩大内需，增加居民的消费需求。预计2010年服装内销增速可能在20%-25%之间。

　　城市化的推进是纺织服装行业内销坚挺的另一大动力。从我国城镇居民与农村居民在服装上面的消费数据可以看出，2008年，城市居民人均衣着支出为1165元，而农村居民人均衣着支出仅为211元。分析师指出，当前每年城市化增速约为1.5%，城市化带来的服装销售约为120亿元/年，由此带来的服装销售年增长率约为4%。

　　联合证券分析师认为，2010年消费升级和人口结构变化使得消费增长可继续保持高位。衣着产品作为居民的生活必需品之一，其占总消费的比重历年来较为稳定，而且随着城镇化的持续推进和居民收入水平稳步提升至新的高度，其在衣着方面的支出比例会稳步提高，这也是消费升级的具体表现。而这种表现，在中国的二、三线城市会表现的更为明显。另外，2010 年政府政策的主题之一为“促消费”，可能通过一系列行政手段提高居民的消费能力，也有望带来主题投资机会。相较于2009年，分析师同样认为纺织服装内销市场增速可保持20%以上。

　　出口逐步复苏

　　今年9、10月份开始，美国自中国进口纺织服装已实现正增长。美国的就业形势、小时工资、消费者信心指数等与消费行为有关的数据均在转好，分析师预计2010年美国国内服装销售额将会实现正增长。这将带动我国纺织服装出口的正增长。华泰证券分析师预计2010年中国纺织服装出口额将同比增长5%-10%。

　　齐鲁证券分析师认为，经历这次金融危机之后，中国纺织服装的出口将结束前几年的快速增长阶段，进入一个稳定增长的时期，年增长的幅度在5%-8%之内，2010年中国的出口金额基本恢复2008年水平。

　　天相投顾分析师判断，纺织服装行业出口将在2010年一季度开始呈现起色，有望实现正增长，但海外经济复苏仍存在较多阻碍，明年初行业出口涨幅不会很大，保持在个位数，随着海外消费逐步回稳，出口将保持稳步回升态势。

　　中信证券分析师指出，2010年随着海外需求稳步回升以及2009年形成的低基数因素，行业出口增速将由负转正，预计有望达到5%左右，行业出口的拐点即将来临。

　　关注内销品牌企业

　　对于纺织服装行业2010年整体的表现，大多数分析师并不看好。天相投顾分析师指出，2010年纺织服装行业整体经营将转好，但幅度有限。目前行业剔除微利后市盈率为31倍，相对大盘溢价超过30%，而近年来行业平均溢价水平在8%左右，纺织服装板块估值已偏高，维持行业“中性”评级。选股方面，2010年国内市场将保持稳步提升，而行业去库存化效果显现，企业经营将优于2009年，而内销品牌企业处于产业链高端，将受益于经济回暖和消费回升带来的利好，建议重点关注内销品牌企业。

　　齐鲁证券分析师指出，2010年中国纺织服装的发展前景值得看好，但是目前行业整体的PE水平超过40倍，处于全部A股和自身历史估值的高位，维持行业“中性”评级;个股方面同样建议关注内销品牌企业。

中信证券是为数不多看好明年纺织服装行业表现的机构。分析师指出，短期看，出口的拐点来临和内销的强劲增长将成为行业估值提升的催化剂;长期看，经营模式转变带来的产业价值提升又对行业估值构成支撑。基于以上考虑，上调行业评级从“中性”至“强于大市”。投资策略方面同样是建议以“内销品牌”为主线，同时关注受益出口复苏与内销高增长，且资产价值未被市场充分认识的稳健型公司。

【私募动态】2010年阳光私募面临三大变数

那么对于2010年的阳光私募行业，未来有哪些趋势更值得重视呢？基金周刊日前通过采访，归纳了以下三点。

　　政策变局最值得考量

　　首先，是政策和监管的变化方向最值得行业关注。2010年，阳光私募行业和前两年的最大不同是规模上的差异。从目前看，阳光私募的受托资产规模预计超过200亿元，公开发行的信托产品超过200只以上，公开发行产品的投资顾问已经超过公募基金数。如此大的行业，如此快速的发展速度不可能不引起监管层面的关注。

   从去年看，已经先后有证券业协会限开股票账户、银监会要求加强信托公司独立性，乃至基金法修改纳入考虑范围等多种信息传开。伴随着主流阳光私募公司的继续壮大，其受到各相关行业关注乃至政策监管的可能性越来越大。这将会是未来1年整个行业的最大的氛围变化。

　　透明化亟待加强

　　阳光私募行业的信息披露，可能成为行业的大问题。

　　从目前看，私募这一形式，本身限制了其具体运作信息的公开可得。这一方面，限制了行业自身留强汰弱机制的建立，自身应有的换血机制不强。另一方面，这种机制在给整个群体以宽松发展空间的同时，也一定程度上保护了“落后”、保护了“不规范”。

　　仅就行业业绩的披露看，阳光私募行业就有相当多的不科学、甚至容易引人误导的方面。

　　行业自律需要格外当心

　　另一方面，快速壮大的阳光私募，也在面临偶尔出现的“害群之马”的冲击。从过去两年的进程看，这个状况虽然并未成风，但已有频率加快的态势。

　　不可否认，高度市场化的组织形式、低准入门槛的开放式市场、以及民间色彩，本身是阳光私募行业得以快速发展、展现活力的关键。但同时，这一状态，也日益使得整个行业容易陷入盲目追求发展速度、乃至鱼龙混杂的行业生态。这一情况，无疑是相当危险的。

　　某种程度上，阳光私募的“原生态”，正是使得他们发展的关键因素，但也很可能是行业未来遭遇挫折的主要原因。

【潜力股推荐】广汇股份（600256）：投资评级：买入：期限：短线

目前公司的主要利润来源是房产销售，其次是LNG。半年报显示，疆内房地产市场与全国同步复苏，房地产收益超预期的增量完全弥补了LNG业务暂时下滑的减量。而未来的业绩增长主要看定向增发拟装入的淖毛湖项目和洽谈中的哈萨克斯坦斋桑项目。此外，公司能源业务优势依然突出，广汇新能源项目位于哈密地区伊吾县，哈密地区煤炭储量丰富。目前，新能源公司已取得煤矿资源储量达17.7亿吨。因此，行业分析师认为疆煤东运将极大的提升公司价值。而天然气提价的趋势也有望提振公司的估值溢价预期，故可跟踪。

【潜力股推荐】栋梁新材(002082)：投资评级：买入：期限：短线

公司属于铝合金加工行业，主营业务包括铝合金型材、铝合金板材。受益于房地产火爆行情，公司的铝合金型材产品订单饱满，供不应求。国联证券分析师认为未来几年中国房地产行业仍将持续繁荣，给予公司"推荐"评级。公司型材产品全部用于铝合金门窗，由于下游房地产行业持续走好，需求旺盛，公司订单饱满，生产线满负荷运转仍不能满足需求。因此公司计划将新建挤压生产线六条，1.5万吨立式粉末喷涂线一条。该项目将于2010年一季度投产。预计2009-2011年公司型材产量将达到6万吨、7万吨和7.5万吨。公司铝合金板材定位中高端市场。2008年公司具备2万吨产能，产量达到3.2万吨，产能利用率近160%。由于连铸连轧对工艺控制要求较高，公司在该领域处于领先地位，拥有成本优势。公司PS版铝板基3万吨二期项目已于2009年初投产，预计2009-2011年公司板材产量将达到4.4万吨、 CTP版铝板基是公司未来的业绩明星。CTP版是PS版的升级产品，也应用于激光制版领域，但技术更先进，因此对铝板基的质量和技术要求更高，属于新一代产品。目前公司已经开始试生产该产品。随着技术的成熟，预计该产品将成为公司未来的业绩明星。

【潜力股推荐】申能股份(600642)：投资评级：买入：期限：中线

上海本地能源类公司申能股份由申能电力开发公司改制设立，主业为电力、石油天然气的投资建设和经营管理。公司是上海市政府能源项目投资、建设、运营主体，因此在上海地区具有较强的竞争主导优势。电力和石油天然气业务两翼齐飞在电力业务方面，公司目前可控装机容量为502.4万千瓦，占上海发电机组装机总容量的1/3；权益发电机组装机容量为474.5万千瓦。公司控制上海石油天然气有限公司40%的股权，该公司主要负责东海平湖油气田项目的开发与建设，目前年供气能力约4-5亿立方米，年生产原油15万吨左右。在油气业务方面，公司还控制上海天然气管网有限公司50%股权，该公司主要负责上海地区天然气高压主干管网的建设和经营，是上海地区天然气主干网唯一运营商，因此区域自然垄断优势明显。发电和天然气传输规模将加快增长油气开采即将有新产能投产目前公司在建可控机组装机容量为260万千瓦，权益装机容量为237.22万千瓦，预计2010和2011年依靠自建装机容量同比复合增长率将在22%以上。公司新矿井勘探工作已取得实质进展，预计2010年一季度“平湖十井”开采矿井将会投入使用，从而为公司石油天然气开采业务带来增长。2010年，上海市天然气的供应量将达到55亿-60亿立方米，2011年以后，上海的天然气供应量将超过100亿立方米。估值及投资建议预计2009-2011年公司分别实现每股收益0.69、0.81、0.96元，综合绝对估值和相对估值的结果，我们认为公司未来一年合理的价值区间为11.94~20.25元。发电、天然气价格的市场化改革都将成为公司股价的催化剂

【异动个股】西南药业(600666)

公司作为区域普药龙头将受益基本药物制度，明年整体收入有望30%左右的较快增长。但需指出，公司主要利润来自散列通等少数重点产品，公司的普药盈利能力尚不强：目前普药整体净利润1000万左右，而诸如氯霉素等普药反而是亏钱的。作为国有企业还需考虑工人在岗问题(如某粉针车间，放假停工反而亏损更少，但为维护工人上岗也不能完全停产)，因此公司虽也尽力调整产品结构，但也要尽力保持品种齐全。同时考虑公司今明两年仍需处理历史包袱、加之国有企业释放业绩动力不足，预计利润增长平稳。我们预计09~10年净利润增速在20~30%之间，09EPS0.23~0.25元/股，10EPS可能0.30~0.33元/股，目前估值偏高，保持关注。

【异动个股】通化东宝(600867)

公司是一家生产中、西成药和生物药品的大型制药企业，国家重点高新技术企业，已成为世界上具有相当规模的人胰岛素生产基地之一。公司旗下厦门特宝生物工程股份有限公司是一家从事基因工程药品和生物工程制品的集研制、开发、生产和销售的高新技术企业，已自主开发出特尔立和特尔津两个国家级新药，形成年产500克注射剂50万针、冻干粉针50万针的产业化规模。

【异动个股】金龙汽车(600686)

公司主营大、中、轻型客车的生产和销售。随着我国宏观经济回暖，客车市场四季度的销量有望继续呈现环比上升的态势，预计09年客车及底盘的销量增速或将达到8%左右，2010年的销量增速预计为19%左右。

【异动个股】连云港（601008）

公司位于陇海、兰新铁路与我国海岸线交汇的T型结点上，是连接亚洲太平洋地区和整个欧洲最快捷、最廉价的运输通道。连云港作为陇海、兰新铁路的东端起点，是陇海兰新铁路沿线包括山西、湖北、四川、贵州等中西部省区最经济、便捷的出海口。