【今日市场大势研判】冲高回落，全天或收小阳星！

昨日盘面：昨日A股市场呈现出典型的先抑后扬的走势，在早盘，上证指数以3191.06点开盘，小幅低开4.24点。随后出现震荡的走势特征，尤其是环保股的冲高回落以及银行股、保险股的走低，放大了市场的分歧，故上证指数一度探至3173.42点。不过，一方面得益于造纸股等低估值品种的大幅弹升，另一方面也由于低碳经济概念股的企稳，故A股市场在午市后迅速企稳弹升，最高摸至3240.66点，并以3235.36点的次高点收盘，大涨40.06点或1.25%，成交量为1947.2亿元，依然保持着活跃的态势。

今日研判：周二股指呈现窄幅震荡的走势，非指标股的走势要明显活跃于权重指标的走势，钢铁，农业化工和环保等板块今年总体相对滞涨的板块表现较好，大消费类的电器，汽车和酿酒食品等依然延续前期强势的态势，银行地产和煤炭石油弱于大势。最近市场的热点的导向较为明显，即围绕着大消费的主题展开。对于后市的行情，市场局部的机会依然是很多，不用过多的心思放在大盘的指数涨跌上，毕竟当前行情中非指标股的机会大于权重指标股的走势。最近一周的大盘指数大涨大跌与市场的消息面有着很大的联系，从迪拜集团破产的消息到注资再到最近的政治局会议透露的货币政策稳定等无不影响的股指的涨跌。从迪拜的危机上看，我们国家的外贸压力比较的大，今后将很长一段时间内的中国经济增长将以内需消费拉动型占的比例要比往年明显增大，大消费概念将是今后股市很长一段时间的主线。11月中国物流与采购联合会（CFLP）中国制造业采购经理指数昨日显示为（PMI）为55.2%，同上月持平，显示中国经济增加的态势明显，尽管如此，但经济复苏并不足以支持如此之高的资产价格，而且随着经济复苏，通胀也开始来袭，甚至有经济专家表示：股市、楼市非正常上涨已经掩盖了通胀真相！就短期来说，对于今年最后的一个月来说，指数上涨的空间应该非常有限，年底资金回流的压力和信贷规模锐减等影响流动性因素显现，指数型的行情出现概率不大。技术上，“下跌放量，反弹缩量”的特征比较明显，很大程度上直观反映主导市场的大资金的动向为流出。我们从60分钟的分时线上看，3200点以上的位置正是上周股指大跌时放大量的位置，短期的上涨在没能放出足够大的成交量基本可以排除真正突破的可能性，60分钟的60小时线=3239点正是昨日高点的附近。再者考虑到连续两个交易日缩量反弹，今日股指将围绕着BBI线=3201点附近震荡的可能性大。

操作策略：总仓位控制在半仓以下快进快出短炒为主

【关注热点】新能源汽车规划有望明年出台 将推五项配套措施

　近日，国家发改委汽车专家组组长王书林透露，“新能源汽车发展规划”已上报国务院，预计明年3月份正式颁布。据悉，国家有关部门也将在明年推出针对新能源汽车发展的五项配套措施。

　　今年3月发布的《汽车产业调整和振兴规划》，针对新能源汽车中的电动车，已明确提出到2011年要形成50万辆产能的近期目标。基于动力电池、电机、电力电子等关键部件成本占电动汽车整车成本的30%至50%，据此计算50万辆电动汽车年产值预计达到1000亿元人民币以上。

　　业内人士指出，后续新能源汽车产业化的重要政策包括，对普通消费者购买新能源车给予补贴以及制定新能源车基础设施规划，这两个政策的出台，将解决消费瓶颈以及使用瓶颈，是新能源汽车大规模放量的先决条件。

　　虽然目前新能源汽车产业还没有形成规模，也不能给公司带来规模利润。但新能源汽车的发展也渐渐地从去年的前景憧憬转变为了一个个实际项目。继本月初上汽集团展出6款新能源汽车后，将在广州车展亮相的新能源汽车——混合动力新凯美瑞计划明年上市。

　　不仅如此，目前我国三大石油公司也纷纷涉足该产业。据了解，中石化的重点在于天然气汽车和混合动力车；中石油的重点在于乙醇燃料等替代能源汽车；而中海油主攻的则是电动车以及充电网络建设。  

【私募动态】基金后市或紧盯“政策指挥棒”

随着“明年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”的定调，政策预期的逐渐明朗使得基金经理们不仅继续看好明年股市，而且节能减排、新兴产业等成为他们重点关注的对象。基金后市调仓或将再度围绕“政策指挥棒”起舞。

　　关注新热点

　　国务院常务会议日前明确，到2020年我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%。

“低碳概念”随即在A股市场掀起一股热潮，并很快引起了基金经理的高度关注。

　　东吴行业轮动基金经理任壮认为，未来新能源、节能减排等低碳经济将具有广阔发展空间，目前是低碳经济等新经济产业的良好播种布局期。某基金经理也表示，虽然低碳经济概念股短期难以看到效益，但无论是从短期概念炒作上，还是从长远发展空间来看，这类个股都存在巨大潜力。“最近，不少券商都就低碳经济进行专题路演，很多基金经理都去听了，大家现在关心的是哪些个股是实质意义上的低碳概念股。”该基金经理说。

　　除了低碳经济，基金经理们对政府未来扶持的新兴产业也十分感兴趣。任壮指出，随着政府鼓励、扶持新兴产业相关政策的陆续出台，新经济产业发展将日益迅速，投资价值也将不断显现。海富通发布的报告认为，战略性新兴产业将包括新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业七大产业，未来相关行业的公司或成为关注热点。

　　这些似乎预示着随着产业政策倾斜方向的明确，基金操作风格或将逐渐向此靠拢。而近期A股市场诸多概念股的异军突起，已开始闪现小部分基金的影子。业内人士认为，这些投资指向有可能在短期内成为基金调仓的目标。

　　做确定性投资更重要

　　虽然眼光投向了新热点，但在下半年市场几番剧烈震荡后，基金经理们的思路也理性了许多。围绕经济复苏来挖掘个股的业绩成长，成为基金经理们选择投资对象的重要量尺。

　　信诚基金公司研究总监胡喆明确表示，对于业绩确定性高、成长性好的个股将会长期持有，高弹性品种波段操作。他同时表示，未来仍将重点关注经济整体复苏带动的相关行业的投资机会，重点看好以下板块：与内需增长密切相关类、受益于通胀类、受益于出口复苏类，包括银行、地产、医药、汽车、家电等;积极参与多样化的主题投资，包括低碳主题的新能源、智能电网、医疗改革、3G增值业务、物联网等。

　　在许多基金经理看来，以业绩为主线的行情不久就会到来，彼时当前热炒的中小盘个股因为股价过度透支业绩增长而大幅回落，那些业绩明确、估值相对过低的大盘蓝筹股将成为资金新的追逐对象，从而实现市场投资风格的转换。

　　某基金经理表示，在11月以来的增仓过程中，他就重点配置了一些低价大盘蓝筹股，等待市场风格转换后带来的超额投资收益。“虽然中小盘个股涨得厉害，但我还是觉得，业绩是永恒的主题，脱离这个主题去投资等于投机。A股走到这个位置，已经存在一定的风险，做确定性的投资更重要。”该基金经理说。

【潜力股推荐】远兴能源(000683)：投资评级：买入：期限：短线

公司目前的甲醇资产主要是苏里格天然气化工两台共35万吨/年装置和博源联合化工两台共100万吨/年产能装置。2008年四季度受甲醇价格下滑影响，苏天化4月份开始生产，目前运行平稳，至今已累计生产甲醇14万吨左右。目前苏天化甲醇生产成本为1212元/吨左右，出厂含税价为1750元/吨，基本处于微利状态。博源联化40万吨/年天然气制甲醇装置从3月开始稳定生产，目前已累计生产甲醇41万吨。目前公司气源充足，生产成本约1137元/吨，出厂含税价为1750元/吨，略有盈利。虽然甲醇过剩压力仍在，但未来随着反倾销、甲醇汽油推广应用以及国际天然气价格上涨等因素影响，甲醇价格将有所回升。预计明年甲醇业务迎来转机，2010-2011年将分别为公司贡献0.19元和0.38元的业绩，甲醇价格对公司业绩影响较大，未来可能超预期。公司持股52%的苏尼特碱业有限公司具有纯碱20万吨、小苏打10万吨、烧碱5万吨、芒硝碱5万吨和元明粉10万吨的生产能力。随着甲醇收入的增长，近年纯碱和小苏打收入占公司总收入的比重不断下降。按计划2009年底或2010年初苏尼特碱业公司将置换出上市公司。远兴江山公司持有49%权益，该公司规划建设20万吨DMF，目前首期10万吨/年二甲基甲酰胺联合装置主要建筑物和设备基础基本完成，预计11月份投产。本着保守预测的原则，盈利预测中暂不考虑上述两个公司的盈利情况。

【潜力股推荐】美锦能源（000723）：投资评级：买入：期限：短线

公司是以焦炭生产为主营业务的能源类上市公司，与同行业上市公司相比，公司属于国家重点扶持的环保达标、设备先进、生产上规模的大中型机焦企业，具有较强的抗风险能力。2008年以来公司以焦炭产业为核心，逐步扩大产能，坚持走循环经济发展道路。公司还具备潜在资产注入的预期。公司大股东美锦集团拥有煤炭资源储量20亿吨左右，全资和参股煤矿11座，其中4座煤矿已经投产，年产煤200万吨左右。如果丰富的煤炭资源成功注入，将会给上市公司的焦炭生产提供丰富的原料来源，降低焦炭生产成本。公司自成立起一直十分重视焦炭生产先进技术的应用，所使用的炭化室宽度为500mm的JNK43-98D焦炉，配有跳汰式洗煤厂、无压旋流分选机两座，辅以电脑配煤，并配有化产系统。先进技术的应用，提升了公司的生产效率和产品质量。

【潜力股推荐】康缘药业(600557)：投资评级：买入：期限：中线

是我国现代中成药龙头企业,公司主要产品均为独家生产且享有专利保护,未来几年内市场竞争较小,而公司现有多个在研或研究结束的产品,将在未来3-4年内陆续上市,这将成为支撑公司未来业绩发展的主要因素。公司被科技部认定为高新技术企业,享受三年内(2008-2010年)15%的所得税税率优势。公司大股东康缘集团表示,占公司总股本26.11%的"大非"将延长三年的限售期至2011年11月16日。此举彰显了大股东对公司未来发展的信心。医改政策有望陆续实施，预计康缘药业将至少有3-4种产品进入《国家基本药物目录》,这将有望扩大公司产品的销售收入，同时占比较大的销售费用也有望得到明显的减少。二季度，公司产品热毒宁注射剂出现热销。预计公司2009、2010年EPS按最新股本分别为0.56元和0.70元，基本面优良，持续成长性突出。

【异动个股】京能热电(600578)

公司是北京最早的公用发电企业，已投产的热电厂供热量占了北京管网集中供热面积近一半，由于公司的主要电源为热电联产、煤矸石发电及风电，基本上都是国家鼓励的发电形式，因此受到了国家政策的扶持鼓励。公司还一直积极加强环保节能改造，前期建成天然气燃气蒸汽联合循环发电项目，随后又加速烟气脱硫改造项目，取得了良好的经济效益和社会效益，因此其发展前景十分乐观。该股的煤炭题材则不容忽视。公司在以51619万元收购了伊泰京粤酸刺沟矿业15%股权后，近期又拟再斥资4亿元收购该公司9%的股权，酸刺沟煤矿项目包括一座设计年产1200万吨煤炭的矿井以及洗煤厂、铁路专用线等，该项目井田面积约为49.8平方公里，资源储量约14.15亿吨，井田出产为低硫低磷的优质动力用煤，近期爱使股份因收购煤炭资产而连续涨停，因此作为题材更加震撼的京能热电其惜售的股价则有望注入强大的上攻动能。该股还拥有强大的风能题材。公司出资3.3亿元对国华能源增资(拥有15%股权)成为其第二大股东，国华能源目前是为国内占有风电资源最多、开发风电项目最大的一家公司，拥有风力资源1100万千瓦，已经建成张家口和汕尾的风力发电基地，正在开发的项目包括江苏东台风电项目(总投资85亿元)、河北尚义县满井风电场(总投资90亿元)、内蒙古锡林郭勒盟灰腾梁风电场(总投资80亿元)、呼伦贝尔新右旗风能发电工程(总投资80亿元)以及广东陆丰等多个项目，由于风电新能源是国家重点扶持的新能源领域吸引了众多的机构参与，因此公司股价有望受到机构投资者的大力追捧.。

【异动个股】宜华木业（600978）

主要从事家具和地板，林业资源占到了生产成本的70%，因而非常重视林业资源的积累。公司在大埔县建立的林业生产基地拥有10万亩速生丰产林。今年在江西遂川县累计总投资10.8亿元，取得林面积约20万亩（按实际面积计算）。此外，遂川县政府以公开出让方式提供500亩工业项目生产用地，地点位于遂川县工业园区，项目用地性质为工业生产用地，出让期限为50年。土地每亩仅为5.6万元。另根据公司网站信息，公司将投资5亿多元用于购买黑龙江省铁力林业局施业区内的5万公顷林地，进一步加强对林业资源的控制。还先后在南美洲苏里南，东南亚缅甸、老挝、印尼和非洲国家建立6个原材料供应基地，按照国家政策，上述林地的增值可能高于其投入总额的一倍多，按投入12亿元计算，资产增值将非常可观，相当于将目前宜华木业的净资产再增值一倍。我国家具、地板的消费量近四年每年增长率超过50%。国内人均年消费约11美元，仅为发达国家的1/18。受益于行业的高增长，宜华木业的业绩不俗，05－07年每股收益分别高达0.35元、0.33元和0.45元，08年中期主营业务利润同比增长45%。现已形成年产实木家具14万套件、实木地板50万平方米、复合地板80万平方米的生产能力，居亚太地区首位。公司始终专注于实木制品的深加工和开发研究，产品获得“中国驰名商标”、“国家免检产品”称号，出口比例达到95%以上。宜华木业作为我国家具业中极少数在海外市场以自有品牌进行销售的企业，在美国各州的经销网点多达1000个，除美国市场外，还畅销于澳洲和欧洲等国家。已成为国内家具行业中开拓国际市场的领跑者。从成长性来看，公司的发展非常乐观。公司自2004年10月开始建设的宜华木业城一期工程已全面投产，该项目使得公司生产效率获得了明显的提升，产能瓶颈获得了有效突破。公司07年3月非公开发行1亿股募集资金11.9亿用于宜华木业城二期建设。预计木业城一期在08年会为公司多贡献5亿元左右的销售收入；正在建设的木业城二期在08年将会贡献5亿元左右销售收入，09年贡献20亿元销售收入，2010年将会贡献30亿元销售收入。受益于家具出口退税率从11月1日起，提高到11－13%，业绩将增长将更加明显。

【异动个股】友利控股(000584)

是化纤纺织板块的重要代表。公司通过定向增发收购友利特纤股权, 大幅度地扩大了公司的氨纶产能，使公司的产能规模挤身于全国前三名。友利特纤的优势不仅在于产品规模和品质方面,而且还在所得税优惠方面享受两免三减半的优惠政策。我国将从2008年11月1日起再次调整纺织品服装商品的出口退税率近日, 经国务院批准,财政部,国家税务总局发出《关于提高部分商品出口退税率的通知》,明确从2008年11月1日起,适当调高部分劳动密集型和高技术含量,高附加值商品的出口退税率.具体为:将部分纺织品,服装,玩具出口退税率提高到14% ！人民币升值是07年以来一直冲击纺织板块的一个重要因素，曾使得一些企业因惧怕升值而拒绝接单，生产与出口的积极性大大削弱。近期人民币停止升值，无疑是纺织板块的一大利好。在世界金融危机下，欧美发达国家更青睐中国的廉价商品，在多重利好支持下，中国纺织品出口的价格优势有望再度显现出来。因此，我们认为，从整体上看,随着出口退税以及油价与人民币升值的双双回落,这"一提二降"为化纤行业提供了新的生机。舒卡股份(000584)成功增发在当前"现金为王"之时，获得的发展机会更为突出。公司于07年以每股13.3元成功增发6300万股后，收购氨纶资产，进一步提升了公司的行业地位，使得公司在该领域进入行业前三名，今年,公司还将通过采取优化产品结构,加快占领国内高端氨纶产品市场,加快已开工项目的建设，其规模经济有望在未来得以显现。舒卡股份(000584)还参股纳米新材料. 公司持股成都蜀都纳米材料科技发展有限公司的股权.该公司是成都市首批"国家级高新技术企业", 技术力量雄厚,承担国家级"八五"重点科技攻关计划,向全球最大的压敏电阻厂商供货,市场前景看好。

【异动个股】沙河股份（000014）

在深圳沙河实业集团入主后，公司主业已完全转型为房地产，旗下拥有大量廉价而来的土地储备，尤其是公司在深圳华侨城以西紧邻深南大道的黄金地段拥有超过110万平米的土地，不但拥有广阔的土地升值空间，更是公司未来发展的重要战略性资源。