中国几家大型国有银行表示，正在研究充实资本的计划。由于国内贷款热潮使政府对不良贷款上升的担忧加剧，这些银行预计监管机构将会严格银行资本金要求。

国家外汇管理局发布公告称，已收紧个人跨境结售汇业务的管理规定，这是其在打击投机性资本流动方面的一项最新举措。

越南央行周三宣布，从周四起将美元兑越南盾政策汇率上调5.44%，并从12月起将基准利率由7.0%上调至8.0%。

亚洲市场周三，现货黄金大幅上扬，创下每盎司1,178.50美元的历史新高，由流动性因素引发的金价涨势未出现消退迹象。

国家发展和改革委员会周三在其网站上表示，国内天然气短缺的局面短期内难以根本缓解。

在海外投资者渴望从中国经济的迅速增长中分一杯羹之际，中国二、三线城市的购物中心成为了投资中国房地产行业时的热门选择。

通用汽车快速缩减全球业务的努力遭遇新挫折，萨博的瑞典买家Koenigsegg退出了收购谈判。

美国总统奥巴马和印度总理辛格承诺扩大两国在从反恐到全球变暖等诸多问题上的战略合作；这是辛格在奥巴马上任后首次对美国进行国事访问。

国务院常务会议通过《关于加快发展旅游业的意见》

中国政府网：国务院总理温家宝25日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《关于加快发展旅游业的意见》。会议认为，旅游业兼具经济和社会功能，资源消耗低，带动系数大，就业机会多，综合效益好。我国幅员辽阔，旅游资源丰富，人民群众日益增长的多样化消费需求为旅游业发展提供了新的机遇。近年来，我国旅游业快速发展，但仍面临发展方式粗放、基础设施建设滞后、服务质量水平不高等问题，必须加强统筹规划，从改革、开放、服务、管理入手，着力提升发展质量，把旅游业培育成国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业。

【点评】为了帮助中国经济度过国际金融危机难关，刺激经济增长，实现2009年保八目标，国务院已经陆续出台重要产业调整振兴规划，具体包括纺织业、钢铁业、汽车业、船舶业、装备制造业、电子信息产业、轻工业、石化产业、物流业、有色金属业十大规划，规划具体实施细则也已经陆续公布，此次《关于加快发展旅游业的意见》与之前十大规划不同点在于，十大规划着重于扶持与振兴工业即我们通常所说的第二产业，而这次的目标领域则是第三产业服务业，这也标志着我们此前一直预期的消费类行业的扶持、振兴政策将开始实施与兑现。《意见》将就整条旅游产业的薄弱环节加强统筹规划提升质量，同时也进一步强化了我们对于其他消费类行业政策扶持的预期。但是，我们也应注意到，由于《意见》降低了行业准入门槛，将使行业竞争更加激烈，对上市公司业绩影响如何，还将进一步观察。而近期旅游板块已涨幅过高，因而对这一板块的操作须谨慎。（该消息为宏观与行业中性偏好）

服务贸易中长期发展规划纲要或年底出台

上海证券报：商务部部长助理王超25日在全国商务系统服务贸易工作会议上透露，商务部会同有关成员起草的《服务贸易中长期发展规划纲要》，已经上报国务院，有望年底出台。“在国务院批准发布后，商务部将会同有关部门制订配套政策措施。”“《规划纲要》确定了运输、旅游、文化、保险等三十多个重点发展领域，并且明确了具体的保障措施。”王超说。

【点评】服务贸易不同于普通的商品贸易，它是以服务产品最为交易对象的。目前，服务部门主要包括：商业服务，通信服务，建筑及有关工程服务，销售服务，教育服务，环境服务，金融服务，健康与社会服务，与旅游有关的服务娱乐、文化与体育服务，运输服务。金融危机的到来，使我国服务贸易遭受了较为严重的影响，上半年，我国服务贸易进出口总额为1257.4亿美元，比2008年同期下降14.4%，为1999年以来中国服务贸易进出口规模的首次缩减，特别是服务贸易出口仅为545亿美元，比上年同期大幅下降24.1%。我们预计，下半年情况可能比上半年要好，而明年有可能会出现一定程度的恢复。在以上消息中，我国《服务贸易中长期发展规划纲要》已经上报国务院，有望年底出台，这是刺激国内消费的又一举措，对促进我国服务贸易的发展有着长远意义，市场又有了新的预期与题材炒作。建议关注相应板块与个股。（该消息为服务贸易行业利好）

财政部：部分福利费纳入工资总额  房补饭补交补要缴个税

北京晚报：财政部近日下发《关于企业加强职工福利费财务管理的通知》规定，企业为职工提供的交通、住房、通讯待遇,已经实行货币化改革的,按月按标准发放或支付的住房补贴、交通补贴或者车改补贴、通讯补贴,应当纳入职工工资总额,不再纳入职工福利费管理。

【点评】按照财政部近期下发的通知，企业为职工提供的交通、住房、通讯待遇,已经实行货币化改革的,按月按标准发放或支付的住房补贴、交通补贴或者车改补贴、通讯补贴,应当纳入职工工资总额,这意味了职工应缴个人所得税额将会上升，从而对职工收入造成影响。我们认为财政部此举可能与为减轻金融危机所带来的财政赤字负担有关，另外可能还有为了抑制企业利用名目繁多的福利项目避税有关。但是职工收入水平的下降，对我国消费拉动内需却是不利的，因此其对短期内其对宏观经济和相关行业影响还有待观察。对于资本市场来说，这将减少资本市场资金面的供给。（该消息为宏观中性，市场中性偏空）

11月份减持规模创下半年新高

中国证券报：随着市场不断反弹攀升，11月份以来上市公司股东减持公告明显增多，减持市值环比大增逾三成，而其中通过大宗交易系统减持市值就占到六成多，同时11月的减持规模也创下了2009年下半年的新高。数据显示，截至25日，11月份以来已有99家上市公司公告了大小非股东减持股份情况，公告减持股份总量达8.38亿股，根据减持期间股票均价计算，减持市值合计约96.24亿元，比10月份的71.07亿元环比增加35.41%，创下2009年下半年以来单月减持规模新高。

【点评】我们认为大小非的减持与市场的高度有关，早在10月份，随着市场行情的转暖，大小非减持就开始增多，到了11月份，市场进一步上扬，大小非减持动力更强，截止到目前减持规模已经达到96.24亿元，创下了今年下半年以来的新高。大小非的减持一定程度上抑制了市场的上扬空间，目前市场的点位以及上市公司润色财务报表的需要将会使这种抑制作用更为明显。（该消息为市场利空）

化学矿山维简费标准上调

上海证券报：为支持资源型产业的发展，解决化学矿山维持简单再生产资金严重不足的问题，财政部近日下发通知指出，从今年1月1日起，将化学矿山维简费标准提高到每吨原矿提取14元－18元。这一政策出台将降低化学矿山企业的生产成本。

【点评】化学矿山企业作为资源型产业的上游企业，对于整条产业链的稳定发展至关重要，这次维简费标准上调不仅有利于其降低生产成本，最主要的原因是国家为了保证其生产积极性，在保证中下游企业正常生产、不影响行业与整体经济的前提下保障其利益，国家对于企业生存环境的关注也体现了一定的人性化，而化工行业产品销售价格也会水涨船高。（该消息为化工行业利好）

销售旺季来临  高端白酒提价预期再现

中国证券报：传统消费旺季来临，白酒销售预计会出现大幅增长，白酒上市公司的业绩增长也将更为确定；同时在通胀预期的背景下，白酒尤其是高端白酒的提价预期再次显现。

【点评】近期市场白酒消费类行业的表现一直很抢眼，估计跟市场早有预期有很大关系。今年8月份，白酒就已提价了一次，在证券市场上，山西汾酒(行情股吧)就领涨白酒板块。目前，白酒行业的基本面有很多因素支持提价，像通货膨胀、年底消费旺季，还有生产商对于消费税的转嫁动机等，因此我们认为高端白酒的提价确定性很高，只是时间问题，年底消费旺季带来的销量大增，直接受益的将是上市公司的一些白酒龙头企业，我们建议可持续关注。（该消息为相关行业利好）

国家储备棉增加抛售50万吨

中国证券报：中国储备棉管理总公司25日消息，为满足纺织用棉需要，稳定棉花市场，中储棉管理总公司将在原来已抛储212.3万吨的基础上，继续出库销售50万吨储备棉，自2009年11月20日起，通过全国棉花交易市场公开竞卖。

【点评】10月20日以来，国内棉花现货价格持续上涨，11月23日，国内标准级（328级）棉花价格为14614元/吨，较上一日涨111元/吨；郑州棉花期货2010年1月合约价格达15550元/吨，较上一日涨440元/吨。短期内棉花期货价格的连续上涨有很大的非理性成分，为了平抑棉花价格的上涨，中储棉管理总公司将在原来已抛储212.3万吨的基础上，继续出库销售50万吨储备棉，这已经是今年第三批储备棉抛售，但能否真正起到效果还有待观察。（该消息为纺织行业利好）

美国商务部对中国油井管作出反补贴制裁终裁

中国证券网：美国商务部24日作出终裁，以中国油井管存在补贴为由宣称将对相关产品实施10.36%至15.78%的反补贴关税制裁。该案涉及金额约27亿美元，是迄今为止美对华贸易制裁的最大一起案件。除了反补贴外，美国商务部此前还对中国油井管作出了反倾销的初步裁定。根据该裁定，37家中国企业将面临36.53%－99.14%不等的反倾销惩罚性关税。

【点评】为了使经济尽快复苏，以美国为首的许多国家不惜通过制造贸易摩擦，以求对本国企业的保护。由于西方国家迟迟不肯承认我国的市场经济地位，因此我国成了这一轮贸易保护主义之风的最大受害者。以上消息中，美国商务部对我国输油管作出了反补贴的终裁和反倾销的初裁，并征收了相关关税，这在我们意料之中。因为尽管美国政府一再声称反对一切贸易保护主义行为，但是他们一贯来有言行不一的特点，而且只要我国的市场经济地位得不到承认，他们的裁定从WTO规则来看一定程度上可能是相符的。不过，我们发现奥巴马访华之后，新的针对我国的“双反”调查虽有所减少，但不能掉以轻心，因为只要发达国家政治与经济需要，他们是可能不讲承诺的。可以预计，明年中国的外贸形势还是不容乐观的。（该消息为宏观中性偏空，钢铁行业利空）

世行行长：快速加息或引发经济衰退

新浪财经讯：据国外媒体报道，世界银行行长罗伯特-佐利克(Robert Zoellick)表示，在美国和欧洲经济缓慢复苏之时，为遏制商品和资产价格出现通胀而快速上调利率将可能引发另一轮经济衰退。佐利克在为英国《金融时报》撰写的文章中说：“等待泡沫破灭然后清理后果是千万不能做的新教训，但过于突然地收紧利率将引发另一轮衰退，特别是在经济复苏比较疲弱的地区如美国和欧洲。”

【点评】金融危机以来，已经有以色列、澳大利亚、挪威等国由于经济形势恢复较好，选择了加息，其中以色列和澳大利亚均二次加息，另外还有印度提高了存款准备金率，这或许对其它国家有一定的示范效应。但是，目前全球经济复苏态势并不稳固，而且以上国家受金融危机的影响较小，因此其他国家若盲目跟进的话可能会对经济复苏的势头造成影响。以上消息中，世行行长也提到了对快速加息的担忧，在他看来，过于突然地收紧利率将引发另一轮衰退，特别是在经济复苏比较疲弱的地区如美国和欧洲。这与我们的观点基本相符，我们预计短时间主要发达国家应该不会采取加息举措。（该消息宏观中性偏好）

全国住宅用地交易量连涨9个月

上海证券报：11月25日，中国指数研究院对全国60个城市的监测显示，全国住宅用地供应量和成交量连续9个月呈增长态势。从土地供应情况来看，今年1-10月份全国60个城市共推出住宅用地15733公顷，同比增加25%。住宅用地累计供应量超过去年同期水平，连续9个月呈增长态势。从土地成交情况来看，前10个月份全国60个城市共成交住宅用地12843公顷，同比增加50%。住宅用地成交量连续9个月呈增长态势，且在10月进一步扩大。同时，在房企重启IPO之后，增加土地储备成为房企当务之急。从土地交易价格来看，1-10月份全国住宅用地平均楼面价格稳中有升，地块溢价水平较高。

【点评】今年以来，我国地产行业一改去年以来的萎靡不振，房地产价格和成交量均大幅上扬，这为我国经济的复苏作出了很大的贡献。但是目前我国房地产行业出现过热苗头，而且很多开发商选择了囤地，这对我国地产行业的持续发展是不利的。以上消息中，全国住在用地供应量和成交量连续9个月呈增长态势，四季度是传统土地供应高峰期，预计未来两个月将迎来新一轮供地潮。但是供地的增加并不意味着房屋的增加，这还得受开发商是否囤地和房屋建设周期的影响。不过总体来说，住宅用地供应量和成交量的持续上涨表明了我国经济的良好复苏态势，也有利于我国房地产行业的持续发展。（该消息为地产行业中性偏好）

信贷投放过猛“粮草”告急  银行再融资压力或集中明年下半年

上海证券报：上市银行再融资一旦摆上了台面，就必然成为市场的焦点。天量信贷投放下资本迅速消耗，已迫使商业银行不得不筹措粮草。不仅股份制银行纷纷公布再融资计划，国有银行也免不了要“考虑”。区别在于，中小银行再融资规模还不足以影响市场，真正的大动静预计将在2010年下半年上演。

【点评】今年的天量信贷，使我们对银行业的风险更为担忧，这种担忧主要来自于两个方面，一是天量信贷可能造成不良贷款激增；二是银行自身资本金是否充裕的问题。对于前者，由于我国经济目前处于复苏期，因此不良贷款问题难以体现，但是一旦经济走差，这一问题可能比较严重。对于后者，从当前此起彼伏的上市银行再融资已经有了明显的体现。因此，我们认为我国银行业的现状为我国经济的持续发展埋下了隐忧。对于资本市场来说，银行业的这种状况将会对市场资金面带来很大的压力，而近日中行千亿融资传闻更是直接成了市场暴跌的导火线，我们预计这一状况到明年将会更加严峻，届时市场资金面能否承受重压目前我们还不得而知。（该消息暂为市场行业中性偏空）

BDI指数连涨17天创年内新高

中国证券报：在经过17天连续上涨后，11月19日，BDI指数收于4661点，创下年内新高，超过了今年6月3日的高点4291点。BDI指数在创下年内高点后开始调整，11月24日报收4340点，依然高过今年6月3日的高点。

【点评】出口复苏的预期的一直是市场当中主流的观点，但是我们认为客观地来看，目前贸易保护主义盛行，中国与别国的贸易摩擦屡见不鲜，尽管宏观的外贸数据喜人，但是微观的外向型企业的生存环境并没有想象当中的好，因此我们对于中国外向型企业短期内的全面复苏持谨慎观点，BDI指数的大幅上涨可能会影响到国际上的运输企业，从而带动国内相关上市公司，所以短期内我们建议可适当关注BDI指数年内创新高给国内公司带来的交易性机会。（该消息为宏观与行业中性偏好）

周三美道指涨30点  纳指涨6点

受利好经济数据以及美元疲软推动，美股周三小幅上扬。道琼斯工业平均指数上涨了30.69点，至10464.40点，涨幅为0.29%；纳斯达克综合指数上涨了6.87点，至2176.05点，涨幅为0.32%；标准普尔500指数上涨了4.98点，至1110.63点，涨幅为0.45%。受美元创15个月新低刺激，大宗商品市场强劲攀升。原油期货上涨了4.1%，黄金期货上涨了1.7%，至每盎司1185.50美元。

【点评】周二，美联储公布的会议纪要显示美联储认为美元近期下跌为“有序”，默认了美元弱势，昨日美元指数下跌了0.8%，创15个月新低，大宗商品价格上涨，再加上上周首次申请失业救济人数降幅超出了预期，创一年多来新低，而10月份新屋销量月环比增长6.2%，按年计达到43万套，高于市场预期，10月份个人支出稳步增长0.7%等因素，推动美股震荡盘升。美股稳定，对A股市场起到新理支撑作用，但A股市场能否继续上扬，还要看A股市场信心恢复的状况。

今日消息暗潮涌动，就看市场如何看待，能引起市场波澜的主要是“三大行回应再融资：工建暂无计划中行综合考虑”，三大行澄清了周二市场传言，或短期对市场平稳运行有利，但中行的含糊表态，还是如一把“达魔克利斯剑”悬在市场上方。“世行行长：快速加息或引发经济衰退”或许预示着全球加息的进程并非一步到位，缓解市场对于流动性收紧预期的担忧，行业层面多空不一：“国务院常务会议通过《关于加快发展旅游业的意见》”的消息，使得我们对今后消费类行业的政策扶持预期更强；但“美国商务部对中国油井管作出反补贴制裁终裁”，再显贸易保护主义色彩，我国的外贸形势依然严峻，“热钱隐忧再起，东南亚多国频出手干预”让我们联想到国内市场，政府对于热钱的监管将不利于短期市场走势；“大小非”逢高还在减持，“11月份减持规模创下半年新高”；房地产需求旺盛，“全国住宅用地交易量连涨9个月”。隔夜美股反弹，对A股市场或起到心理作用。