东方明珠:携索尼合资落地，沐浴主机游戏春风盛宴

　　投资要点：携手索尼，两大合资公司落地。5 月25 日晚东方明珠发布公告，公司全资子公司上海东方明珠文化发展与索尼集团在华全资子公司索尼（中国）签订合资合同，在上海自贸区共同出资设立2 家合资公司，分别负责生产、营销索尼集团旗下索尼电脑娱乐公司的PlayStatio硬件、软件及提供相关服务的在华业务。其中东方明珠索乐文化发展注册资本金为1000 万元，公司控股51%;索尼电脑娱乐公司注册资本4380 万元，公司参股70%。经营期限为10 年。强强联合，年销售额有望突破200 亿。此次东方明珠牵手索尼是继百视通与微软成立合资公司共同开发游戏机市场后，又一上海国有传媒公司携手海外游戏机开发商的战略布局。公司的国内渠道优势、自贸区的注册子公司的政策与资源对接，搭载索尼完善的主机游戏软硬件开发和销售策略，及其在华系统成熟的电子消费渠道，有望享受国内游戏主机开启、游戏娱乐消费升级的红利。参考索尼PS4 已占据了主机游戏超过50%的市场份额，及索尼在华优厚的消费电子渠道，我们预计东方明珠与索尼在软硬件的销售合作有望享受国内400 亿电视游戏市场的50%以上份额的盛宴，年销售规模望超过200 亿元。另外在本报告中我们试图回答以下问题

　　1）游戏机在中国市场有多大？（2）微软、索尼和任天堂3 大全球游戏主机厂商的优势分别是什么？（3）当期的游戏机产品中，PS4 销售成绩如何势不可挡？（4）此次合作会为东方明珠怎样的协同与业绩贡献？目标价13.75 元-15.00 元，重申“增持”评级。我们预计2014-2016 年公司可实现的EPS 分别为0.25元、0.30 元和0.37 元，分别对应49.06 倍、38.54 倍和28.94 倍PE。鉴于公司强大的品牌效应与资源整合能力，及公司在上海文化国有企业改革中所处的极为重要的平台定位和充足的在手现金储备，我们给予公司目标价 13.75 元-15.00 元，“增持”评级，建议重点关注。

　　洋河股份：“洋河1号”布局提速、互联网思维植入

　　关注1:一季度销售超预期

　　2014年春节洋河产品销售超预期，但一季度销售收入同比下降10.33%。洋河超预期可以理解为公司之前对春节旺季消费预期过度悲观，大幅降低促销费用投放，也没有对渠道压货，春节期间销量比悲观预期要好，渠道出现断货。洋河春节销售超预期验证了终端动销已经正常化。一季度天之蓝、梦之蓝销量平稳中略有下降，海之蓝的销量增长，海之蓝销售占比提高，蓝色经典系列销售收入占比也在提升。2013年公司还对低端酒做了价格调整，低档酒提价2次，每次调整幅度在5%-10%。

　　关注2:“洋河1号”布局提速

　　洋河1号在2103年10月上线，分为三个阶段推进：第一阶段在南京试点布局，这一阶段已经完成；第二阶段，在江苏省内重点城市覆盖，目前覆盖率已经达到95%,第三阶段，完全在全国重点市场的布局，原先计划完成时间是年底，现在看全国市场布局会提前完成。通过“洋河1号”下单的订货数量在逐渐增长， 一季度按照公司销售口径统计过亿，年底完成全国布局后，2015年后的增长值得期待。

　　关注3:最有互联网思维的白酒公司

　　公司对于电商理解已升级到互联网思维，而不仅仅是把互联网当成工具，下一步公司会用互联网思维改造企业，目标是在2-3年把洋河打造成互联网化的公司。洋河是白酒行业中把“电商”升级到“互联网”的少数公司，这也契合公司更早提出的打造平台商的战略目标。

　　从互联网公司的角度看，直接接触消费者是特点之一，“洋河1号”是一个典型终端客户沟通的平台，客户资源才是未来最核心的资产。“洋河1号”的目的绝对不是方便营销，而是客户资源接口。公司已经建成了营销管理系统、会员管理系统两个系统，下一步是对上线的数据做进一步的分析，通过数据的分析为精准深度营销提供更大的帮助。

　　关注4:未来战略已清晰

　　公司通过2013年对白酒行业的思考，已经看清了行业发展的本质，基本找到了发展方式、基本资源也准备充分，下一阶段就是战略的执行问题。在价格策略上，公司短期内无产品降价的计划，对产品降价公司认为是有负面作用。蓝色经典拥有较为合理的产品结构，而不会像高端白酒单品销量影响巨大，多层级产品结构使得调整具有结构弹性，降价手段可以避免使用。产品策略方面，2013年公司开始在大众酒上布局，在江苏省内重点推的是柔和双沟，在全国范围推的是洋河老字号。2013年两个产品销售均过亿，2014年保守预计收入增速50%以上。

　　结论：

　　公司已经看清未来战略方向，“洋河1号”的意义也不仅在销售渠道，掌握客户资源才是终极目标。“洋河1号”2014年会完成全国重点市场布局，也只是第一阶段，有效激活“洋河1号”才是下一阶段的考验。预计公司2012年-2014年的营业收入分别为167.6亿元、192.5亿元和221.4亿元， 归属于上市公司股东净利润分别同比增长7.39%、19.52%和20.25%,每股收益分别为4.97元、5.94元和7.15元，对应PE分别为 10.64X、8.90X、7.40X,公司互联网化运作的战略思路符合行业趋势，白酒实体产业也已见底，给予“推荐”评级。

　　比亚迪：配套融资42亿港元，提升动力电池产能

　　投资建议

　　考虑到公司在新能源汽车产业链的垂直一体化优势明显，短期竞争对手难以赶超，我们认为公司行业龙头地位稳固，未来将成为新能源汽车发展浪潮中的最大受益者。暂不考虑配售融资的影响，我们预测公司2014-2016年EPS分别为0.61元、1.05元和1.35元，对应当前股价PE分别为69倍、40 倍和31倍，维持推荐评级。

　　投资要点

　　拟配售融资42亿港元：公司拟配售H股1.22亿股，约占发行后H股数量（9.15亿股）的13.32%,占发行后总股本（24.76亿股）的 4.92%,配售价为35港元，较最新收盘价（41.15港元）折价率约为15%,扣除发行费用预计募集净额为42亿港元。配售所得款项净额拟作本公司一般营运资金，支持集团业务发展。

　　优化资本结构，EPS增厚2%:公司现有货币资金49.8亿人民币（2014年Q1），资产负债率为67.7%,高于国内乘用车公司平均水平 （53.1%）。本次配售融资42亿元港元，折合人民币33.8亿元，配售完成后账面资金将大增67.9%至83.6亿元，资产负债率下降2.8个百分点至64.9%,预计2014年财务费用降低1亿元左右。综合考虑财务费用降低和股本摊薄的因素，预计EPS增厚幅度约为2%。

　　预计募集资金将投向电池及配套产业：公司现有动力电池产能1.6Gwh（惠州工厂），现已满负荷运转，预计每月可满足400台K9及1300台秦的电池需求。目前动力电池已成为制约公司新能源汽车销量增长的主要瓶颈，在坑梓新工厂（3.0Gwh）投产前将持续存在。我们预计募集资金主要投向电池及配套产业，提升电池产能以满足快速增长的新能源汽车市场需求。

　　新能源汽车配套政策密集出台：近期广州、深圳、杭州、武汉、苏州、合肥、西安、长春等城市陆续出台地方补贴政策，显示2季度进入新一轮政策出台期。随着地方补贴的落实，新能源汽车销售有望由京沪向国内各个试点城市铺开。公司现有订单饱满，未来将成为新能源汽车推广提速的最大受益者。目前纯电动大巴K9 已陆续收获南京、天津、大连、杭州等城市订单，未来有望进入广州、武汉；插混乘用车“秦”同样供不应求，前4月累计销售3300辆左右，我们积极看好 “秦”在国内汽车限购城市的推广前景。

　　风险提示：新能源汽车推广低于预期；光伏业务继续大幅亏损。

　　　爱使股份（600652）周一上涨10.05%。公司是上海首批股份制试点企业和股票上市公司之一，其股票全部为流通股，是证券市场上着名的“老八股”之一，也是目前证券市场上仅有的几家“三无概念股”公司之一，一直是证券市场购并、重组的关注题材。2014年4月，公司股东大会同意收购游久时代，后者主营业务是网络游戏的媒体资讯服务、网络游戏的研发及运营。二级市场上，因游久时代将发布2款游戏，该股今日强势拉升，持股关注消息面变化。数据显示周一该股的DDX为1.472，大单金额为5455.75万元。

　　上海普天（600680）周一上涨9.96%。公司是中国普天旗下唯一一家从事能源集成综合运营服务的公司。新能源是公司重点发展的产业之一，已建立完整的合同能源管理业务体系，拥有自主开发的能效管理信息系统（EMIS），是深圳电动汽车加电站网络的充电桩主要供应商之一，在电动汽车充电设备研发及制造领域拥有完整的解决方案。另，习近平强调新能源车是汽车强国必由之路。二级市场上，该股今日一度冲上涨停，但盘中多空分歧明显，谨慎持股。数据显示周一该股的DDX为0.699，大单金额为2942.57万元。

　　成飞集成（002190）周一上涨10.00%。公司是以工模具设计、研制和制造为主业、以计算机集成技术开发与应用为特征的高科技公司，定位于独立的汽车覆盖件模具的设计、研究和制造商，是国内汽车模具四强企业之一。得益于控股股东强大的研发实力和制造技术优势以及较早的参与市场竞争的实践积累，公司技术领先优势明显。消息面上，公司获注158亿元军工资产。二级市场上，该股19日复牌以来连续封板，但今日盘中涨停板一度被打开，勿追涨。数据显示周一该股的DDX为 0.619，大单金额为5699.74万元。

　　华智控股（000607）周一上涨10.06%。公司系华立集团控股的上市公司，主营仪器仪表、电子产品、电工器材及原材料、机电一体化设备、计算机及工业控制软件的制造、销售等。消息面上，公司5月19日发布重大资产重组预案，杭报集团传媒拟借壳华智控股实现整体上市。本次重组完成后，公司将从原先的仪表制造企业转身成为国内主流媒体上市公司之一。二级市场上，文化板块重组又添一把火，该股复牌后强势6连板，维持此前的判断，波段参与。数据显示周一该股的DDX为0.124，大单金额为455.84万元。

　　◆ 熊股警示：

　　玉龙股份（601028）周一下跌4.04%。公司主营焊接钢管的生产、销售，是国内最具实力的专业生产石油、天然气、水输送用及大型钢结构用钢管的综合生产商之一，拥有全系列的结构和输送用钢管产品。公司产品广泛应用于石油、天然气、煤浆、矿浆、城市供水、排污等介质的输送及海洋平台、电站、化工和城市建筑结构用管领域。另，中俄日前签署30年天然气供应协议。二级市场上，该股22日涨停，近两日遭遇明显抛压，短线有调整，逢高减磅。数据显示周一该股的DDX为-2.428，大单金额为-3368.10万元。

　　鹿港科技（601599）周一下跌3.82%。公司主要从事各类针织毛纺纱线以及高档精纺呢绒面料的生产与销售。公司2011年登陆主板，并一度被誉为“面向海外的精纺龙头”，上市当年公司的盈利能力也登上了顶峰，但之后营业收入、净利润增速便拐头下行，2012年扣非后陷入亏损，2013年仍无好转迹象。消息面上，公司22日公告收购世纪长龙，涉足影视产业。二级市场上，该股22日复牌强势二连板，今日呈现低位震荡态势，盘中抛压显现，谨慎参与。数据显示周一该股的DDX为 -1.343，大单金额为-1948.04万元。

　　海默科技（300084）周一下跌3.62%。公司是国际多相计量领域的技术领导者，其多相流量计技术和产品先后通过了国内外权威机构在第三方实验室和油田工业现场的测试和评定。公司目前在中国、阿曼和阿联酋等市场上占有较大的市场份额。此外，公司的页岩油气发展战略已初具轮廓，形成从研发、生产、投资到作业的全产业链。消息面上，公司溢价两倍并购清河机械。二级市场上，该股今日大幅低开，盘中冲高回落，定增遭市场用脚投票，观望。数据显示周一该股的DDX为-1.218，大单金额为-2413.96万元。

　　永安林业（000663）周一下跌6.56%。公司是全国首家以森林资源为主要经营对象的上市公司，已形成了以集森林培育、木材采伐、木材加工、竹层积板、林产化工、生物制药、绿色食品加工及天然提取物一体化的集约化经营规模。公司林业资源丰富，属业内第一方阵，森林覆盖率达83.2%，居福建省龙头地位。消息面上，公司22日晚公告，终止筹划重大资产重组。二级市场上，继上周五复牌跌停后，该股今日再遭重挫，印证23日判断，短线暂回避。数据显示周一该股的DDX为 -0.773，大单金额为-1306.62万元。

　　05月27最新涨停板敢死队信息汇总（独家）

　　传闻：乐视网：奇虎360正与乐视进行入股谈判

　　传闻：怡亚通：宇商网改版及内部测试已经完成

　　传闻：新华都（002264）近期有望与省体彩中心签订销售协议，并争取在世界杯前进行销售。

　　传闻：恒泰艾普：Range项目目前正在讨论当中

　　传闻：绿景控股：转型定增收购的资产与小米旗下的资产有关

　　传闻：安琪酵母：有进军抗癌药领域的计划

　　传闻：顺网科技：将深化向互联网娱乐平台转型

　　传闻：四川美丰：绵阳工业园已处于试生产阶段

　　传闻：华平股份：在线教育产品招标下月有结果

　　传闻：朗科科技：公司新产品i365将于近期上市

　　传闻：德豪润达：倒装芯片三季度可以小批量产

　　传闻：沧州明珠：BOPA薄膜产品出口量会逐渐增大

　　传闻：惠博普：柳林煤层气今年进入试生产阶段

　　传闻：机器人：教育娱乐机器人等正处示范阶段

　　传闻：鹏翎股份：受益军队公务车订购全面国产化

　　传闻：延华智能（002178）可穿戴医疗手表有望于2季度上市，公司人士表示，会从小批量范围试销开始。此前，公司这一产品有望获得浙江舟山2000多万元采购订单。

　　传闻：华菱钢铁（000932）中俄签署的天然气项目协议将为国内油气用管的市场开拓带来机遇

　　传闻：墨烯产业将获国家扶持，关注技术领先企业：金路集团、锦富新材、华丽家族。

　　传闻：网络安全审查制度将出台，云计算领域将迎国产化：蓝盾股份、美亚柏科、东软集团。

　　传闻：与客户签排他性协议，苹果将更广泛应用液态金属：云海金属、宜安科技。

　　传闻：交通运输部加快长江经济带综合交通运输体系建设：重庆港九、南京港、宜昌交运。

　　传闻：近日，千余辆国产红旗H7轿车交付解放军，军队公务车订购全面国产化。鹏翎股份（300375）为红旗H7车型配套。

　　传闻：中国光伏行业集体反对美“双反”，美国商务部将于6月2日公布反补贴初裁结果，业内预估其裁决或出现一定转机，随着光伏电站建设热潮，行业明显回暖。乐山电力（600644）日前公告称，将受让*ST天威持有的乐电天威硅业49%的股权，从而实现对乐电天威硅业的全资控股。亿晶光电（600537）主业为单晶硅棒、单晶硅（多晶硅）片。

　　传闻：铂和钯价周四上涨，南非矿企新发生的暴力事件加剧了市场对这两种贵金属供应的担忧。纽商所七月铂期货合约涨1.2%，至每盎司1,493.10美元，创2013年9月6日以来最高结算价。关注贵研铂业西部材料株冶集团等。

　　传闻：5月22日，在赤峰考察城市基础设施建设情况时，李克 强鼓励当地政府，未来城市基础设施建设中要吸引更多社会资本，补足城市发展“短板”。他以城市污水处理为例指出，只靠政府补贴难以持续。污水处理：创业环保（600874）、万邦达（300055）、巴安水务（300262）、碧水源（300070）、兴源过滤。

　　传闻：从权威渠道获悉，体彩网络牌照发放技术系统内测已经完毕，这意味着备受关注的网络彩票牌照发放在技术上已无大碍。彩票概念：安妮股份（002235）、鸿博股份（002229）、中体产业（600158）、姚记扑克（002605）、高鸿股份（000851）。

　　传闻：知情人士透露，三星将在今年晚些时候发布一款虚拟现实头戴式设备，与Oculus Rift和索尼Project Morpheus竞争。知情人士表示，已经开发了早期版本的虚拟现实设备，可以固定在用户的面部，为其提供周边和正向视野。该设备将会兼容Android 游戏。虚拟现实概念股：运盛实业（600767）、华力创通（300045）、川大智胜（002253）。

　　传闻：据银行间传闻，央行近期给国开行发放了3000亿元再贷款，或用于推进棚户改造。棚户改造概念：中天城投（000540）、铁岭新城（000809）、云南城投（600239）、同力水泥（000885）。

　　传闻：阿里巴巴集团上周四下午与宁夏回族自治区政府宣布达成战略合作，推进宁夏云计算数据中心建设。宁夏方面表示，将把智慧宁夏建设在阿里云计算平台上。相关个股：浙大网新（600797）、天玑科技（300245）。

　　传闻：加州机动车管理局将从今年9月开始向特定的无人驾驶汽车及其“副驾驶司机”发放执照。这将从法律上解决无人驾驶汽车能否在公共道路上行驶的争议。A股的无人驾驶汽车概念股与智能交通较为重合，如天泽信息、银江股份，导航领域的北斗星通等，汽车领域的广汽集团。

　　传闻：国家质检总局发布《中国城市童车安全消费意识现状调查结果》。分析结果显示，有10.6%的被调查家庭在使用童车的过程中曾发生过伤害事件或危险情况，我国童车产品安全消费状况不容乐观。相关个股：互动娱乐（300043）、奥飞动漫（002292）。

　　传闻：国家质检总局近日对赣州开发区“全国知名品牌创建示范区”的申请予以批复，批准赣州开发区筹建“全国稀土永磁及钨粉深加工产业知名品牌创建示范区”，这也是江西省2014年唯一获得批准筹建的“全国知名品牌创建示范区”。A股上市公司中，章源钨业、五矿稀土、横店东磁等多家上市企业的子公司在区内集聚。此次获批知名品牌示范区有望对这些公司形成推动。

　　传闻：5月21日重庆市政府出台了关于发展通用航空产业意见，预计到2020年全面形成覆盖全市的通用航空机场和空域航线网络。近日，广东中山市首个通用航空机场也获得批准。

　　值得注意的是，今年全国人大代表、北汽集团董事长徐和谊曾在两会期间透露，我国有望在5月份前后，正式颁布低空领域开放政策，目前已临近时间点。相关股：海特高新，中信海直等。

　　传闻：新疆5.22暴恐事件造成重大伤亡，这是继3.1日昆明火车站暴恐案和4.30日新疆火车站暴恐案后短期内发生的又一起严重暴力恐怖案件，可能促使我国加大防恐投资力度，军工安防、信息安全行业相关上市公司订单有望大增。威创股份（002308）已在全球市场成功实施了包括十六大、十七大、十八大安保指挥中心，总参作战指挥中心，中央警卫局安保指挥中心，公安部反恐中心，铁道部调度指挥中心，中央电视台新闻演播室等在内的7000多个工程项目。其他相关概念股：英飞拓、合众思壮、航天长峰、汉王科技、佳都新太等。

　　传闻：最乐彩网站正式上线，这同时标志中国首家竞彩推荐方案交易平台诞生。巴西世界杯将近，据悉，最乐彩网站还将组织更多的线上线下活动。上市公司中，中国宝安（000009）全资子公司中国宝安集团控股有限公司下属的中国风险投资有限公司持有北京中彩汇科技有限公司股份，中国风投对中彩汇投资金额为500万元，持股比例为1.75%；中国风投持股并管理的北京建华公司对中彩汇投资金额为1000万元，持股比例为3.51%；中国风投提供管理顾问服务的北京华澳龙沣公司投资金额为1000万元，持股比例为3.51%