一、今日机构劲爆看点
　　弱市遇支撑 微刺激滋生反弹苗头
　　行情的希望总是在绝望中产生
　　证监会再放重磅消息 羸弱市场遭遇重大打击
　　后期市场反弹的主角是什么？
　　盘面再发出一大不利信号 2000点危急
　　A股持续杀跌原因揭秘
　　市场情绪极度低迷 看不到明显乐观迹象
　　短期风险集中释放后有利股市企稳
　　一类股风险集中释放
　　二、火线热点飙升内幕
　　两部门推进光纤到户 光通信行业再迎良机(附股)
　　三、顶级私募内部信息交流园
　　顶级私募关注个股：登云股份次新股龙头强者恒强
　　顶级私募个股内幕消息汇总：华斯股份裘皮城二期将于近期动工
　　四、今日重要数据大观
　　逾4成个股一季度业绩下降 三行业深陷调整
　　58股或涨超五成 两只涨幅翻倍

　　
一、今日机构劲爆看点

弱市遇支撑 微刺激滋生反弹苗头

　　午后大盘反复在2006点上下浮动，技术上看，2000点位仍然给予大盘指数较强支撑，预计后市进一步杀跌空间或十分有限。
　　截至收盘，上证综指报2003.49点，跌幅为1.62%；深证成指报7240.46点，跌幅为1.14%；中小板和创业板则跌幅较大，其中中小板指报4478.17点，下跌2.31%；创业板则在上周五破位1300点后继续下跌，全天跌幅为2.68%，报收1257.26点。
　　申万行业板块则呈现普跌态势，其中银行、房地产板块相对比较抗跌，跌幅分别为0.39%和1.67%，但与4月以来频频领涨并带动大盘翻红的效果相比，近期上述地产、银行股护盘能力明显减弱。同期，化工、国防军工、机械设备等强周期行业则跌幅较大，在28个申万一级行业中靠前。
　　受创业板大跌影响，市场今天对概念题材的追捧显著降温，而且热点也十分散乱。根据wind数据，蓝宝石指数近日表现相对优异，尾盘一度吸引大额买单进驻，从而拉动该指数跌幅迅速收窄，以-0.07%的成绩位列全部概念板块第一。
　　消息面上，国务院总理李克强27日登上由万州驶往重庆主城的轮船，考察长江黄金水道。李克强认真观察港口基础设施和航道建设情况,与有关部委负责人共商长江黄金水道未来发展大计。李克强表示，长江黄金水道是贯通东中西部、通航能力最强的航道，要用黄金水道串起长江经济带“珍珠链”。
　　总体来看，当前出现下跌的主要原因仍在于对经济增速下行以及流动性的担忧，某种程度上，新股重启只是充当了引燃市场悲观情绪的催化剂，而且随着杀跌情绪的释放，市场也在调整中重新获得了超跌反弹的空间和契机，这有利于多头投资人聚集力量向上发动攻击。当前，虽然强有力的稳增长政策并未如此前预期般出台，但拉长时间来看，源源不断的“微刺激”措施有条不紊地陆续面世；另一方面，最新的汇丰PMI数据环比出现小幅回升，这也暗示经济转型过程中虽有短暂波折，却并不会出现经济失速的重大风险。随着政策“渐进微调”步调的展开，市场有望在波折中迎来震荡反弹。（中国证券报）

行情的希望总是在绝望中产生

　　早盘承接IPO正式重启的冲击，市场呈现早盘低开低走的走势，这已经是连续第12天的调整了，指数也全面调整，2000点一线岌岌可危，目前市场几乎看不到任何的希望，也找不到任何的利好，尤其是基本面除了新股发行，还是抽资，之前市场期待的政策利好似乎眨眼间都消失了，包括市场期待的“暴力哥”也销声匿迹了，市场真的要进入崩溃的边缘了？玉名认为其实行情的悲观与乐观本身就是转换的，与其温吞水一样的阴跌，还不如直接急跌到位，市场之前11天的调整中，除了4.21那天变盘日走势比较明显的下跌，其他时间下跌时往往是长下影线或者是星线，从这个角度来看，最近三连阴形成加速走势，恰恰也在为市场提供“最后一跌”的效果。
　　观察沪指的历史K线发现，自2013年2月2444高点开始，股指随后曾出现数波中级波段反弹。但是，每一轮反弹均未能突破前一个高点，如13年5月29日高点、9月12日高点、12月4日高点，以及14年2月20日高点等，包括本次在冲击了2110-2130点强弱分水岭之后，便沉寂了，而且自4月10日高点以来，调整已连续进行了12天，整个下行的趋势依然未有明显的改变，虽然有过两次长下影线，但也仅仅是下跌抵抗，缺乏持续性的反弹动作。玉名认为近期行情虽然由于IPO重启要素而变得扑朔迷离，哪怕是在一季报和年报行情时都运行得如履薄冰，但市场并不缺乏局部的护盘和政策利好刺激，尤其是在2000点一线，已经进行过了多次的拉锯争夺，而今年的两波明显的反弹，都是击穿2000点后拉起而形成的。可以预见，虽然各路资金对于市场未来走势分歧较大，但普遍认可了市场2000点以下是局部买点，这样就很容易形成护盘力量的集中出现，行情有望在绝望中产生。
　　IPO重启影响比较大的是中小盘股。创业板1年多的时间实现行情连续翻倍，短时间内积聚了无数的获利盘和前期解套盘，众资金高位套现压力不断积累，最终压倒了创业板指。数据显示，今年3月份以来以基金为主的众多机构开始大幅撤了创业板，将资金不断调至超跌的大盘蓝筹股进行防御性，这就更助涨了创业板的跌势。玉名认为自4月18日以来的IPO再度重启之际，监管层却改变了重心，将IPO公司上市发行的重心由深交所的创业板转至了上交所。监管层力挺上交所新兴产业板意图十分明显，创业板已然失宠，导致资金对创业板想象空间一落千丈。目前从1571点 跌下来，创业板2个月内跌幅超过了20%，这已经明显呈现了资金的派发，个股集体跌停潮和大跌股潮也都集中于这些品种，股民对于这些前期爆炒的品种还是应该给予规避。
　　目前市场主要风险其实并不是大盘股，而是来自于中小盘股。前期领涨龙头被主力大举融券做空、创业板指再次破位，都在暗示去年因题材而走牛的个股风险。而与此同时，大盘股的机会正在发酵，尤其是近期万科、金地集团(600383)等都出现了因为险资等产业资本增持所带来了局部的大涨，包括高金食品(002143)、西部资源(600139)为首的中小盘股也因为资金增持后的并购、重组预期而走牛，这说明随着资金对创业板牛市盛宴后的撤离，也在带来其他板块的机会。包括近期，玉名利用《股民十大赢家实战系统》书中“熊转牛实战系统”挖掘的大盘超跌股，如洋河股份(002304)为首的酿酒板块，金融街(000402)为首的政策受益板块等还是更多地逆势翻红，这说明在指数弱势周期下，安全边际较高的品种。目前基金等大机构持仓方面都已经降至了低位，这说明未来继续下跌的风险并不大，机构储存了较多的资金，这这些都是未来抄底力量，所以股民也不要过分悲观，躲避开创业板为首的前期爆炒股风险，跟踪超跌大盘股的机会。（广州万隆）

证监会再放重磅消息 羸弱市场遭遇重大打击

　　今日上证指数报2003.49点，跌33.03点，跌幅1.62%，成交685.4亿元；深成指报7240.46点，跌73.19点，跌幅1.14%，成交846.9亿元。中小板指报收4478.17点，跌106.00点，跌幅2.31%；创业板指报收1257.26点，跌34.64点，跌幅2.68%。两市共有223家个股上涨，2063跌，涨跌比为1:10。非ST类涨停个股5家，跌停个股79家。
　　受证监会重启发审会消息影响，今天指数早盘低开低走，各大指数均出现大幅回调。沪指盘中曾一度跌至2000.14点，距离跌破2000点关口仅一步之遥，跌停个接近80家。盘面上两市行业板块尽墨，金融板块跌幅略弱于大盘；半导体、物流等板块跌幅居前。险资举牌概念股表现活跃。
　　综合来看，今天各大指数再度全线下跌，主板量能略有萎缩。周末证监会再度放出重磅消息，除了新一批预披露公司名单之外，证监会还公告将于4月30日重启发审会审核4家上市公司，这意味着新股发行正式开始。而且自4月18日晚间证监会首次发布IPO预披露企业名单以来，截至目前，沪深两市共122家企业进行了IPO预披露，占全部排队企业的五分之一。一周亮相122家，平均每天20家预披露，这意味着现在的606家排队企业，5月有望全部跟投资者见面。试想如果这606家企业今年全部上市，意味着接下来每月将有80-100家新股上市，这对目前羸弱的市场来说绝对是重大打击。我们认为短期大量利空促使市场风险偏好下降，高估值的创业板依旧面临重大补跌风险。沪指短期将再度打响2000点保卫战。操作上建议投资者还是继续坚决回避或逢高减持去年以来涨幅过高的题材股，控制仓位多看少动为宜。（大摩投资）

后期市场反弹的主角是什么？

　　今日两市惯性低开后快速下行，10时出现一小波反弹，之后再次阴跌至中午收盘；午后两市继续下行，主板、创业板双双大跌超过30点；在上周市场连续5连阴之后，周末的消息面并没有迎来利好，不仅如此，除了继续快节奏的IPO预披露，时隔18个月后，IPO发审会重启；4月30日首批审核的这4家企业，都打算在上交所主板上市，且均在4月21日进行了预先披露更新。目前，共有16家企业为更新财务数据后再度进行预先披露。在这种利好真空期的时候，下跌开始出现加速迹象。总体来说：今日市场呈现单边下跌的态势。
　　近期市场盛行的一个观点是：创业板大跌，蓝筹股机会凸显；而本博自始至终坚持的观点是：权重股只是护盘，没有大机会，等市场企稳后主角一定是小盘股。而近两日沪指连续大跌的走势说明了本博对市场结构更深层次的认知：小盘如果没机会，权重股更没机会。
　　回到我们研究的重点创业板来看：虽然近期该指数下跌速率较急，但彻底确定创业板已死也有些不够理性；以创业板首的小盘股群体因规模较小，所以在二级市场的波动较大，上涨和下跌会较为激烈，这也恰恰为投资者带来了短线交易的差价机会，试想权重股超小的波动有多少机会可言。所以请投资者不要对权重股有所幻想，从历史来看，权重股表现的次数很少，不但中国A股是这样，国外股市也同样如此。
　　综上所述，巨丰投顾樊波认为：市场已开始出现加速下行迹象，说明阶段性杀跌已近尾声，而且创业板目前已逼近年线附近，技术上也有反弹的要求，盘面中显示有很多跌幅较大的小盘股已经出现跌不动态势，未来市场一旦反弹，主要的推动力则来源于跌幅较大的超跌股群体，而反弹的领头羊将是前期市场的龙头品种。（丰华财经）

盘面再发出一大不利信号 2000点危急

　　周一盘面可谓风声鹤唳：指数收出大阴线，个股批量跌停，所有板块几乎尽绿。不止于此，技术面上3月12日与3月21日低点连线也被跌破，这是前波反弹的下轨。这一多头防线被击破，宣告了2000点支撑已名存实亡。
　　从盘面来看，今日沪指最低达2000.14点、创业板指数已六连阴、深证综指逼近1000点关口；至收盘仅5个股涨停，而跌停股则近90家。热点熄火、跌停潮再次上演。同时，目前大盘形成了较陡峭的下降通道，空头夺得主动，即使重拾小波段升势也尚需时日。
　　一直以来，A股市场对IPO冲击均较为敏感。而最近的五批122家IPO预披露名单，已大大超出今年1月份IPO重启时的数量，且IPO发审会周三即重启。投资者对后续发行节奏及规模心存顾虑，信心较疲弱。因此我们广州万隆认为，在新股上市抽血、而场外增量资金入市意愿不强的背景下，后市若无更强力的对冲性政策利好出现，则五月股指表现仍难以乐观，局部风险依然较大。
　　但另一方面，存量资金并不甘心就此沉沦，部分结构性运作仍将在短期利空宣泄后继续展开。此外，由于IPO排队数量巨大、国企改革持续推进，以及中央激活存量资金等要素影响，产业资本运作尤其是并购重组概念股，仍有局部机会，这也是当前弱市过程中仅存的热点主线。因此，后市股指将大概率维持弱势，但同时今年A股又是产业资本运作的大年，那些走势处于上升通道、主力控盘能力强的产业资本运作股，仍可逢低反击。如今日高送转股营口港、尤夫股份，产业资本增持股金融街，定增股中茵股份等，均逆市涨停，便是印证信号。
　　总的来说，当前股指持续走弱，整体选股操作难度加大；唯有产业资本强势运作股，才是值得投资者挖掘的逆市避风港所在！

A股持续杀跌原因揭秘

　　今日A股市场再度出现恐慌性杀跌，沪深两市股指和创业板指数全线下挫。沪指大跌近2%再度逼近2000点整数关口，创业板指出现6连阴，大跌近3%。各板块题材全线下跌，个股出现跌停潮，逾40只股票惨遭跌停。两市成交量持续萎缩，大单资金均以净流出为主。 从盘面上来看，今日没有上涨的板块或题材，银行股跌幅相对较小，走势好于大盘。而题材股在今日集中杀跌，尤其是科技类股票全线暴跌。次新股今日集体下挫，思美传媒(002712)等多只股票触及跌停板，贵人鸟、纽威股份跌破发行价。
　　近日A股市场出现持续性杀跌的主要原因有以下几方面的因素： 首先，发审会重启是造成A股持续杀跌的核心因素，时隔18个月IPO审核将于周三重启、IPO预披露企业达122家。新股加速发行预期大幅升温，避险资金纷纷流出，因而A股市场出现踩踏效应，并引发了资金的持续恐慌出逃。 其次，创业板五月解禁17亿股，解禁市值为582.98亿元，环比增加112.94亿元，数量为全年月度规模排名第一，创业板大幅承压。并且创业板在前期跌破半年线之后，已经进入到明显的下跌通道之中，个股的持续性杀跌严重打击了市场人气。 最后，当前A股资金面出现巨大压力，除IPO抽血可能会超预期之外，月末和五一临近也是重要因素。在小长假之前，市场多头资金没有做多的意愿，并且节日效应导致资金加速流出，出逃的资金又引发恐慌，大量前期强势股因此出现断崖式下跌。
　　整体来看，今日市场维持弱势格局，题材概念普跌，个股大面积跌停，盘中几乎没有炒作的亮点。今日暴跌之后，沪指重新回到2000点整数关口附近，后市跌破将是大概率事件。在持续下挫之后，沪指第一目标将会下探至1974.38点的前期低点，但从当前沪指构筑的下降通道来看，本轮调整再创新低的概率较大，下一步很可能会回调至1849点附近。创业板目前也十分接近年线，如果近日跌破该支撑位，则后市恐会出现更大幅度的下跌。（中国证券网）

市场情绪极度低迷 看不到明显乐观迹象

　　市场情绪极度低迷，周一A股市场单边下挫。上证指数收于2003.49点，跌1.62%；深圳成指收于7240.46点，跌1.14%。两市A股223只股票上涨，2063只股票下跌。成交金额整体下降，上海市场从上一交易日的741.6亿元下降至685.4亿元；深圳市场从上一交易日的826.1亿元上升至846.9亿元。据今日投资“在线分析师”数据显示，当前A股市场中期趋势（看平），安全持仓线下降至20%，市场天气为阴天。
　　1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额12942.4亿元，同比增长10.1%，增速比1-2月份提高0.7个百分点；实现主营活动利润12238.5亿元，同比增长9.4%，增速比1-2月份提高1个百分点。3月份，规模以上工业企业实现利润总额5131.6亿元，同比增长10.7%。
　　从今日盘面的行业跟踪情况来看。行业板块全线飘绿。李克强总理27日在重庆万州港乘船考察长江黄金水道。他来到轮船甲板上，认真观察港口基础设施和航道建设现状，与有关部门负责人共商长江黄金水道未来发展大计。李克强说，长江黄金水道是贯通东中西部、通航能力最强的航道，要用黄金水道串起长江经济带“珍珠链”。受此影响，交通设施板块今日走势较为抗跌，收盘跌1.15%，跌幅小。4月25日，证监会发布公告，主板发行审核委员会定于2014年4月30日召开2014年第57次、58次发行审核委员会工作会议。会议将审核会稽山、康新股份、依顿电子、康尼机电四家公司的上市申请，4家企业均拟上沪市主板。受此影响，证券行业板块走势抗跌，终盘跌1.50%，跌幅较小。半导体板块今日走势十分低迷，个股几乎全线飘绿，收盘暴跌5.27%。此外，多元金融、银行行业板块强于大盘；仓储物流、通信设备和环保行业板块弱于大盘。
　　统计了8家券商对今日大盘走势的看法：看多：0名，骑墙：2名，看空6名，今日看多指数维持在0%。分析师表示，从资金面来看，央行春节后不断通过正回购回笼资金，而资金利率却一直低位徘徊，显示当前经济整体运行动力不足，市场需求欠佳。因此总体上，经济面暂时还未看到明显的乐观迹象，股市缺乏基本面、政策面的支持，资本市场仍难以有效企稳。从技术上看，周一再现长阴线形成破位之势，股指位于所有均线以下，技术形态上的走坏使得投资者进入普遍观望的状态。市场弱势且下行压力犹存。短线方面，沪指再度破位下跌，截止收盘下跌仍在延续，否则未来仍需耐心等待大盘见底。（今日投资）

短期风险集中释放后有利股市企稳

　　周一，两市震荡走低，盘面呈普跌格局。沪指盘中跌近2%，再次考验2000点整数位关口。深成指盘中跌逾1%，逼近7200点整数位。创业板六年阴跌近3%，临近年线。板块方面，板块全线飘绿，次新股、高送转概念、空气治理、智慧生活、土地流转、通信运营等跌幅居前。
　　监测数据显示，今日上证综指开盘2060.54点，最高2033.34点，最低2000.14点，收报2004.19点，下跌32.33点，跌幅1.59%，成交685.41亿；沪市84家上涨，838家下跌；今日深证成指开盘7324.87点，最高7353.33点，最低7233.71点，收报7240.46点，下跌83.19点，跌幅1.14%，成交846.88亿；深市146家上涨，1311下跌。
　　【观点】收评:放量中阴 恐慌性杀跌泄多头底线
　　消息方面，1、上海银监局：截至一季度末，累计已有31家银行业金融机构正式获批在上海自贸区内设立34家营业性网点，其中有10家中资银行分行，20家外资银行支行，1家金融租赁子公司。2、中钢协：一季度全行业处于严重亏损状态。今年的一季度是进入新世纪以来钢铁行业最困难的一季度。一季度，重点统计钢铁企业实现销售收入8688.87亿元，实现利润-23.29亿元，同比减少56.04亿元，由盈变亏。累计亏损面45.45%，同比增加14.77个百分点。华讯视点：A股加速赶底，近百家个股跌停，沪指又到了2000点关键支撑位附近，短期风险集中释放后有利股市企稳。预计大盘延续震荡反复。策略上多看少动，耐心等待时机。（华讯财经）

一类股风险集中释放

　　【盘面简述】：
　　沪深股指震荡下跌，创业板指持续杀跌，从盘面上看，多数板块全线杀跌，节能环保、智能电网等跌幅居前。银行、券商、保险等板块盘中出现一定的护盘力量，但难以抵挡个股的疯狂杀跌！盘中500只个股跌幅超5%，尤其是两融标的股，占跌停板近一半。随着IPO发审会重启的消息影响，市场信心全面崩溃，从当前走势看，发审会重启绝不是压倒大盘的最后一根稻草。从年前IPO开闸管理层态度来看，这次2000点恐难守住。操作上，建议继续轻仓操作，适度关注大盘蓝筹股。
　　【板块方面】：
　　今日股市热点稀缺，仅受益于总理考察黄金水道的港口航运及重庆国资改革等少数题材股表现较为强势，此外受益于民资举牌的国资改革题材股延续强势上涨的态势，金融街(000402)涨停，鄂武商A涨幅居前。尾气治理、视听器材、次新股、物流等板块暴跌，跌幅超4%。
　　【消息面】：
　　1、社保基金一季度加仓持股市值较去年底增61.5亿
　　在一季度A股市场震荡起伏背景下，社保基金大胆加仓，318家公司前十大流通股东出现了社保基金身影，持股市值较去年底增加61.5亿元，更有93家公司是社保基金新进入的。在一季度，社保基金一边“紧握”蓝筹股，一边通过新进个股加大对创业板和中小板的投入……
　　2、商业银行优先股规则已基本完成
　　证监会新闻发言人张晓军表示，从证监会层面来讲，优先股规则已经基本完成，商业银行优先股规则也已基本完成，具体到那个公司申报，要公司自主决定，再向证监会提交相关材料。
　　3、政治局会议透出四大投资亮点
　　中共中央政治局4月25日召开会议，研究当前经济形势和经济工作。会议提出，要加大对实体经济的支持力度，夯实经济发展基础，其中涉及铁路、京津冀、信息和养老健康服务业等四大亮点。具体包括，加快中西部铁路建设，继续支持西部大开发；推动京津冀协同发展和长江经济带发展……
　　4、IPO预披露的三层误读
　　18日起，证监会网站集中预披露IPO在审企业招股说明书，截至25日已有122家企业完成预披露，预披露信息的集中释放在一定程度上引发了部分市场人士的心理波动。究其原因，主要在于担忧所谓“轰炸式”IPO预披露后，A股市场首发融资的快速释放将接踵而至，引发市场、股指不可承受的“大扩容”……
　　【巨丰观点】：
　　午后两市股指呈现出震荡调整的格局，银行、证券等权重板块表现疲弱，股指屡次下探2000点支撑。从盘面上看，多数板块全线杀跌，节能环保、智能电网等跌幅居前。盘中500只个股跌幅超5%，尤其是两融标的股，占跌停板近一半。这类股的风险正在集中释放，后市要高度关注其走势，一旦出现破位，要坚决出局。
　　新股发行使得A股抽血预期再起，避险资金加速出逃，并引发资金出现踩踏的现象，不计成本的杀跌造成了市场连续杀跌的行情。从当前的情况来看，市场下跌的势头仍然凶猛，丝毫不见企稳的迹象，短线加速赶底将是大概率事件。
　　操作上短线需要把脉好投资方向，对于权重股的配置比例要适当增加，尤其是券商、保险、银行。在大势明朗前，轻仓看戏依旧是上上策。（巨丰投顾）

二、今日火线热点飙升内幕

两部门推进光纤到户 光通信行业再迎良机(附股)

　　两部门推进光纤到户 光通信行业再迎良机
　　住建部网站4月28日消息，工信部、住建部日前发布通知，决定开展2014年光纤到户国家标准贯彻实施情况监督检查工作，并就此下发通知提出明确要求。
　　通知明确，此次主要检查3方面的内容：管理部门制定政策措施、建立管理机制以及开展宣传贯彻培训、监督管理等工作情况；在公共电信网已实现光纤传输的县级及以上城区，商品住房、商住楼、保障性住房等住宅建设项目，通信配套设施建设执行光纤到户国家标准情况，重点检查强制性条文执行情况；住宅建设、电信运营、工程设计、施工图审查、施工、监理等单位执行光纤到户国家标准的情况。
　　两部门督促光纤到户，也有望再度给光通信行业带来利好。A股上市公司中，鑫茂科技、烽火通信、光迅科技、汇源通信等光通信概念有望受益。(.中.国.证.券.网　.严.洲)

　　我国对日美光纤预制棒进行反倾销调查
　　商务部3月19日公告称，2014年1月22日收到长飞光纤光缆有限公司、江苏亨通光电股份有限公司和富通集团有限公司代表国内光纤预制棒产业正式提交的反倾销调查申请，申请人请求对原产于日本和美国的进口光纤预制棒进行反倾销调查。
　　公告表示，自本公告发布之日起，商务部对原产于日本和美国的进口光纤预制棒进行反倾销调查，本次调查确定的倾销调查期为2013年1月1日至2013年12月31日，产业损害调查期为2010年1月1日至2013年12月31日。
　　此次发起反倾销调查申请的长飞光纤的出资方长江通信、亨通光电均为上市公司，另外，中天科技作为光纤预制棒行业的龙头，也有望受益。（.中.国.证.券.网 .严.洲）

　　谷歌拟在美拓展高速光纤覆盖范围
　　搜索巨头谷歌计划绕开美国电信运营商拓展高速光纤（谷歌自己建造的高速网络）的覆盖城市，由现在的三个都会区拓展到九个都会区，覆盖34个美国城市，包括加州和得州的一些城市。分析人士认为，谷歌光纤可能会成为谷歌的下一个盈利业务点，将会对美国的电信和有线电视运营商带来直接威胁。（.中.国.证.券.网　.王.兴.栋）

　　“宽带中国”2万亿蛋糕待分 相关上市公司迎机遇
　　专家预计，从中期看，设备提供商将保持景气
　　“在宽带加速普及的情况下，国家提出促进信息消费拉动国内有效需求，而信息消费带来的第一效应是数据流量的高速增长，数据流量的增长需要宽带基础设施的支持，相关的基础设施投资会拉动工程建设、光纤光缆和传输设备等行业的增长。” 东莞证券研究员郑磊在接受记者采访时表示。
　　近日，工业和信息化部决定在现有北京、上海、广州三个互联网骨干直联点外，在成都、武汉、西安、沈阳、南京、重庆和郑州七个城市增设骨干直联点。建成后，这七个骨干直联点将和现有的北京、上海、广州骨干直联点一起成为互联网的国家级骨干网互联枢纽。该举措被业内视作“宽带中国”战略实施的一项实质性步骤。
　　2013年8月，国务院发布了《“宽带中国”战略实施方案》，对未来8年宽带发展目标及路径进行了部署，这意味着“宽带战略”从工业和信息化部的部门行动上升为整体的国家战略，宽带首次成为国家战略性公共基础设施。
　　“就像北京堵车一样，把现在两车道变成十车道，宽带中国的实施，一方面希望把宽带的道路建设的更宽，为公众用户提供更加便捷、安全、高速的上网条件。另一个方面就是把网络应用从现在娱乐为主，转向衣食住行、远程教育等方向发展。” 工业和信息化部副部长、党组成员尚冰日前在与网民互动时说。
　　武汉邮电科学研究院院长、党委书记童国华认为，在技术和网络上，宽带战略已经不是问题，除资金投入外，培养宽带市场、培育宽带化应用也是关键。“要探索新的业务形态、模式，为经济发展服务的同时，也要提升产业持续发展的能力。要把信息消费变成一种需求，让老百姓乐意消费。”
　　此前，一位业内人士向记者表示，在“宽带中国”战略的带动下，宽带建设、宽带服务、宽带应用等方面的上市公司将迎来重大利好，上市公司要把握这次机遇应首先提高自身产品品质，同时通过规模化降低成本获取高收益。
　　《方案》提到，要“不断创新宽带应用模式，培育新市场新业态，加快电子商务、现代物流、网络金融等现代服务业发展，壮大云计算、物联网、移动互联网、智能终端等新一代信息技术产业。”并且，在“光通信、新一代移动通信、下一代互联网、下一代广播电视网、移动互联网、云计算、数字家庭等重点领域，加大对关键设备核心芯片、高端光电子器件、操作系统等高端产品研发及产业化的支持力度。”
　　“尽管市场需求非常大，但是要在已占有的市场份额里做专做深，才能充分提高自身核心竞争力。”上述人士进一步指出，只有先把宽带建设好，才能有下一步“信息中国”的升级。
　　据悉，“宽带中国”战略发布前几日，国务院发布促进信息消费的若干意见。根据官方预计，到2015年，信息消费规模将超过3.2万亿元；而根据有关部门测算，“宽带中国”战略的实施，从现在到2020年大体需要投入2万亿元左右。
　　郑磊指出，“宽带中国”战略中期来看，将会让传输设备提供商保持景气，其中CDN服务商将因个人客户和企业客户流量提升，不断追求网络提速而受益；内容和应用提供商将获得更多流量而获益。
　　数据显示，今年上半年移动互联网接入流量同比增长62.6%，其中3G网络的移动互联网接入流量占比达47.6%，移动数据及互联网业务收入实现851.7亿元，同比增长55.8%。
　　“信息与社会生活密不可分，也带来了无限商机。”方案起草组组长、工业和信息化部电信研究院总工程师余晓晖指出，此次“宽带中国”战略的出台，可以看作是促进信息消费的配套政策，也是打造“中国经济升级版”的重要政策措施，将成为带动消费、拉动投资的利器。
　　业内人士指出，“宽带中国”最终将全面突破制约宽带产业发展的高端基础产业瓶颈，宽带技术研发达到国际先进水平，建成结构完善、具有国际竞争力的宽带产业链，形成一批世界领先的创新型企业。（.证.券.日.报 .乔.誌.东）

　　银河证券：光纤光缆趋势向好
　　1、本周话题
　　本周我们对光纤光缆行业市场趋势做一下回顾分析和展望：
　　1）国内光纤需求已占全球一半，固网FTTx建设高峰已过，依靠4G支撑，2014~2015年国内光纤光缆需求量保持微增;价格延续逐年略有下滑趋势，市场价值容量基本不变
　　2）2012~2013年国内光纤企业大幅扩产，可能加大2014~2015年国内光纤价格压力;新增产能基本不可能通过出口消化
　　3）国内光纤企业进军价值链上游“光棒”，扩产幅度大、14~16年进口替代近尾声
　　2、投资观点（行业评级：“推荐”）
　　中移动启动14年4万余台瘦客户机采购，同比大增数倍;国内瘦客户机市场成长14年乐观，继续推荐星网锐捷--企业级网络设备、瘦客户机业务拐点向上，K米打开估值空！013~14年EPS预测0.71/0.96元，14年动态PE24倍）（.银.河.证.券）

　　光通信板块10大概念股解析
　　个股点评：
　　通鼎光电:业绩符合预期,毛利率存下行压力
　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：康志毅,孔晓明 日期：2014-03-04
　　投资要点:
　　业绩符合预期。2013年公司实现营业收入28亿元,同比增长0.6%;净利润2.18亿元,同比增长22%;每股收益0.79元,符合我们以及市场的预期。2013年4Q 单季实现营业收入7.47亿元,同比增长7.3%;净利润7369万元,同比增长11.5%;每股收益0.27元。年度分配预案为每10股转增3股派现金红利2.00元(含税)。
　　通信光缆需求在13年下半年略有恢复。光缆产品收入占比达到60-70%,是公司最主要的盈利产品,其中通信光缆收入16亿元,同比无增长,但下半年好于上半年; 室内软光缆受到宽带建设放缓的影响,收入同比下滑31%至1.38亿元。另外,铁路信号缆受益开工建设项目较多,销量同比增长80%,收入规模也提高到2.06亿元。
　　综合毛利率提升,但存下行趋势。公司综合毛利率23.6%,同比提升3.4个百分点, 主要归功于光纤自给率的提升,3Q13公司光纤产能已全部释放,自给率达到了100%。2013年全年光纤产量达到了1325万芯公里,同比增长45%。然而,我们看到2013年下半年公司通信光缆毛利率相比上半年出现了1-2个百分点的下滑,这主要是由于光纤价格下降所致。我们认为光纤光缆行业需求平稳增长,但光纤产能过剩,同时行业预制棒产能释放,导致价格竞争更加激烈,因此短期内光纤价格下行趋势无法避免, 产品毛利率存下行压力。
　　财务压力上升。期间费用率为13.1%,同比上升1.2个百分点。其中财务费用增加80%, 费用率上升1.3个百分点,主要是公司短期负债增加6.3亿元,利息支出增加。
　　4G投入及宽带战略实施促进需求增长。2013年我国发布了宽带战略,并发放了4G (TD-LTE)牌照,电信基础设施建设进入了崭新时代。受到政策利好,光纤光缆需求将呈现稳健增长态势,年均复合增长有望达到10-20%。
　　预制棒一期项目处于安装调试阶段。跟随龙头企业,公司预制棒项目也在稳步推进, 预计今年一期设备可完成安装,并在明年形成产能,推动业绩再起航。 维持“增持”评级。略下调盈利预测,预计公司2014-2016年每股收益分别为0.89/1.08/1.27元,对应动态PE 为18x/15x/13x。暂维持“增持”评级。
　　风险提示:运营商集采量低于预期;竞争导致产品价格下降过快。

　　中天科技:高端制造领头羊迎来高增长的黄金时代
　　类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：李明杰 日期：2014-03-11
　　投资要点
　　事件:
　　公司发布2013年年报:2013年公司实现营业收入67.7亿元,同比增长16.5%,归属于上市公司股东的净利润5.26亿,同比增长25.01%,每股收益0.75元。
　　点评:
　　2013年是公司发展中又一个承前启后的年份 2013年公司实现营业收入67.7亿元,同比增长16.5%,实现归属于上市公司股东的净利润5.26亿,同比增长25.01%。公司业绩实现快速稳定的增长,不仅仅来自于传统光纤光缆的稳健发展、积极经营,更重要的是公司完成了业务发展的转型,新业务光纤预制棒、海缆、特种导线、装备电缆等都开始崭露头角,传统业务(仅包括光纤光缆)利润占比逐步从50%以上降低到了45%水平,多元化的发展已初见成效。
　　13年公司除了业绩实现稳定增长外,新业务包括光棒、海缆、装备电缆、背板、分布式光伏均获得较大突破:光棒产能在年中由200吨提升至400吨,海缆产能翻倍提升、在手订单超过7亿,装备电缆开始规模销售,背板1期产能建成投产,分布式光伏电站150MW项目成为国家首批十八个示范区之一,并建设完成10MW,地面滩涂电站获得500MW规划。
　　4季度毛利率环比持平,三项费用率同比持稳 2013年4季度公司毛利率为21.32%,环比基本持平,我们预计2014年公司毛利率仍将保持平稳,主要原因在于14年公司光棒利润将规模释放,同时高毛利的特种导线和海缆占比将不断提升,这将平滑光纤价格下降带来的毛利率下滑影响。2013年4季度公司三项费用率13.07%,同比基本持平。
　　2014-2016年公司发展将迎来40%年复合增长的黄金时代
　　展望14年,光棒、海缆、特种导线将推动公司主营有望实现40%增长:光棒弥补光纤利润下滑,特种导线将新增净利润5千万,海缆新增净利润4千万,装备电缆新增2千万(亏损1千万到盈利1千万),射频电缆新增1500万(漏泄电缆随地铁建设而放量),背板及光伏电站业务新增净利润2500万,共新增约1.5亿净利润,总额6.4亿,相比13年的4.9亿增长30%。预期14年加上投资收益,净利润应在7亿左右。
　　而15-16年,公司将在海缆和分布式光伏爆发的驱动下继续保持40%高速增长:1)公司海缆业务将进入爆发增长期,面临着海上风力发电、石油钻井平台和军用海底观测网等重大机遇,特别是军用海缆具有千亿级市场空间,公司具备深海海缆和接驳盒规模研发制造能力以及海缆铺设工程经验,且军品四证齐全,是该领域的重要参与者;2)分布式光伏发电方面,公司正积极加速光伏业务,背板业务已经开始批量出货,分布式光伏发电计划2014年实现130MW,15年再新增250MW,5年内保守规划1.2GW,这些都将为公司中长期高速增长打开巨大的成长空间。
　　盈利预测与投资建议:公司作为国内高端精细化制造业的领头羊,在光纤预制棒、特种导线、海底光电缆以及光伏产业等方面做好了充足的布局和准备,我们预计,随着这些业务逐步面临爆发式的增长,公司2014-2016年将迎来40%高速增长的重要发展机遇期,预计公司14-16年EPS分别为:1.00元、1.40元、1.96元,坚定看好,重申“增持”评级。
　　风险提示:光纤价格大幅下滑、新业务进展低预期

　　永鼎股份:业务承压,期待突破
　　类别：公司研究 机构：华宝证券有限责任公司 研究员：吴炳华，程成 日期：2012-04-12
　　短期业绩承压,维持公司持有评级。我们预计公司2012-2014年实现净利分别为1.17亿元、1.60亿元和2.01亿元,对应的EPS分别为0.31元、0.42元、0.53元。考虑到公司传统光缆业务(因为公司不做上游光棒)、房地产和医疗等业务发展持续受阻,当前我们对2012年接下来公司的市场表现保持警惕,同时鉴于公司长期依然有看点,其他新业务有待突破,我们给予公司2012年24倍PE,对应目标价为7.44元,维持审慎持有评级。

　　烽火通信:中性,静待行业上行带来经营业绩
　　类别：公司研究 机构：中国国际金融有限公司 研究员：董和孟 日期：2014-02-28
　　投资亮点
　　互联网应用的繁荣和中国4G网络的快速部署,带来数据流量的急速增长,运营商对于传输网络的投入也将加速;烽火通讯作为国内光设备的龙头,未来有望充分受益于行业上行周期,但短期业绩可能受投资节奏和竞争加剧的影响。
　　1)数据流量推动传输网络扩容:思科预计到2017年全球移动互联网数据流量将66%的复合增长,接入端流量剧增带来传输网扩容压力,中国骨干网/城域网快速向100G/40G升级。
　　2)光设备稳步增长,未来1000亿市场规模:未来五年,随着100G在传输网和北美城域网的铺开,带动全球光网络市场5%的复合增长,规模突破1000亿元。
　　3)等待中国资本开支周期:2014年资本开支可能更集中于覆盖,成为4G基站建设的高峰年份,而传输网建设在覆盖的中期加速,以满足数据流量的增长。
　　4)光设备的垄断竞争格局正在形成,竞争加剧:前四大厂商的份额已经占到53%,烽火虽位于前十但份额在3%以内,未来两年将决定其是否能立足于日益整合的市场环境。
　　财务预测
　　三大业务中,我们预计子系统业务在14/15年将实现19%的复合增长,而光纤则因接入投入下降而增速下滑,数据网络产品将享受低基数高增长并带来更高的利润贡献。我们预测公司收入和净利润18%/20%的2013-15e收入/净利润增长。
　　估值与建议
　　我们看好行业整体上行周期,但认为投资节奏和竞争加剧不利于短期的股价表现,再次覆盖给予中性评级,目标价16.1元,基于历史平均24XNTMPE和0.63/0.76元的2014/15eEPS;我们对烽火未来的看法系于传输开支的启动进程以及烽火市场份额能否得到提升。
　　风险
　　上行风险:中国传输资本开支迅速启动,网络设备国产化加速;
　　下行风险:竞争加剧导致价格战加剧。

　　鑫茂科技:光通信业务崛起,2011年将华丽转身
　　类别：公司研究 机构：新时代证券有限责任公司 研究员：裴明华 日期：2011-03-31
　　投资亮点:
　　1、光通信业务2011年进入拐点:在光通信行业景气度回升的背景下,公司光纤产能释放加快。公司已将光纤预制棒项目提上日程,预计最早于2012年实现光纤预制棒的生产,将大幅提高光纤业务盈利能力。
　　2、风机叶片业务开始发力:公司自主研发的1.5MW产品以及正在研发中的3MW产品符合全球风力发电设备的发展的趋势。日本核危机为风电装备市场带来新的机遇,公司风机叶片产品已于2010年实现量产。
　　3、工业地产业务长期看好:工业地产不同于住宅地产,不是当前地产调控的主要目标,一旦宏观经济出现好转,公司地产业务实现复苏概率较大。
　　盈利预测与投资评级:
　　预计公司2010-2012年的EPS分别为0.03、0.25和0.53元,以公司3月29日收盘价8.87元计算,对应动态市盈率分别为296倍、35倍、17倍。考虑到公司多元化的业务格局以及光通信、新能源业务占比不断提升的趋势,我们首次关注给予“增持”评级。

　　凯乐科技:多层次定位应对政策风险,新客户开发配合产能投放
　　类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：裴云鹏 日期：2013-07-03
　　投资要点:
　　恰逢黄山头品牌百年庆典,调整定位应对政策风险。公司原有的塑料管道产品产量逐年减少,已经逐渐推出经销市场。目前以白酒、房地产、网络通信三大产品为主营业务。根据全行业存货周转情况来看,在产量以13%增速增长的基础上,下游需求消化速度较缓慢,存货周转率下降40%,仅为1.2。公司自2008年起一直将“黄山头”定位为接近次高端品牌。公司的消费目标群体重新定位后,目标客户的范围将更广泛,经济型白酒将提升产能利用率,但毛利率水平也将随之进一步下降。
　　白酒经销商覆盖湖北湖南,多系列产品体现多阶层品牌定位。公司的白酒经销商网络深入到湖北和湖南两省的地级市,襄阳、仙桃等地级市的经销网络相对更为完善。在不同市场,公司针对不同消费群推出不同定位的产品。例如,在县级和乡级地区,公司则主要推广中低价位的老窖王。多层次品牌定位战略的实施还需配合加大地级市、县级、乡级的渠道铺货力度,力求在新产品目标市场上完善渠道。
　　配合《宽带中国战略》,光纤产能即将投放。2012年9月国家公布《宽带中国战略》,核心内容为到2015年要实现宽带接入用户2.5亿户,城市家庭平均达到20兆以上宽带接入能力,农村平均达到4兆以上。公司1000万芯公里光纤项目目前已经进入试车阶段,根据公司公告将于六月中下旬正式投产。全面建成达产后将形成7亿元销售收入。
　　网络通信领域新客户开发卓有成效。公司通过多年客户服务和客户关系积累,成为中国移动的主要供应商。同时也积极开发电信和联通的市场潜力。今年4月公司公布中标2012-2013中国联通光缆和馈线项目,估值人民币2.6亿元。未来公司网络通信产品增长动力不仅来自下游需求的增长,更多将来自新客户开发。
　　盈利预测和评级。公司主要利润来源于房地产和白酒,今年房地产可供销售面积基本与去年保持平稳或略低;白酒业务由于受到政策和经济各方面影响,经销商订单情况反映市场需求增速放缓,但公司及时采取多层次定位策略应对;此外,第三大利润来源网络通信产品新客户开发已经贡献成果,配合光纤产能投放将助推今年下半年和明年业绩;因此我们认为可以给予17倍市盈率及“中性”的评级。
　　风险提示。公司主营白酒、房地产、网络通信产品,行业跨度较大,其中白酒业务面临政策风险,多品牌策略应对成功与否仍取决于下游需求和渠道铺设深度。

　　长江通信:投资收益大幅增长,全年业绩预增100%以上
　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：天相资讯科技组 日期：2009-11-09
　　公司前三季度实现营业收入4.2亿元,同比增长15.11%;实现营业利润6,174万元,同比增长25.07%;实现归属母公司净利润3,864万元,同比大幅增长45.52%;EPS为0.20元,全年业绩预增100%以上。
　　其中,公司第三季度实现营业收入1.72亿元,同比增长63.9%,环比增长36.44%;实现营业利润2,325万元,同比增长41.6%;实现归属母公司净利润1,219万元,同比增长90.54%;EPS为0.07元。
　　亮点:毛利率大幅下降,但投资收益大幅增长,或带动2009年业绩增长100%以上。
　　公司自身业务盈利能力一直不强。前三季度公司毛利率同比大幅下降5.07个百分点,至19.61%,其中第三季度公司毛利率同比下降大幅下降12.59个百分点,至17.66%。主要原因:估计是公司海外业务受到较大影响,如光存储产品。
　　投资收益协助公司业绩大增。公司前三季度实现投资收益7,987万元,同比大幅增长241%,其中第三季度实现投资收益2,963万元,同比大幅增长359%。公司投资收益中相当部分来自于参股25%的长飞科技业务。今年国内光纤市场十分景气,光纤价格同比增长15%左右,长飞作为国内的光纤光缆龙头,业绩实现大幅增长,预计长飞贡献投资收益2009年或将超过1亿元,同比增长200%以上。
　　预期:光缆行业在明年或由于价格竞争等因素出现毛利率下降风险,公司投资收益或受到影响。(1)原材料成本价格逐步上涨,如PE等;(2)光缆行业一直进入壁垒都不高,今年由于行业需求增张快,运营商议价能力有所下降,明年随着供给逐步增加,产品价格有下降可能。
　　盈利预测与评级:综上所述,公司今年依靠投资收益,业绩将会有大幅增长。但是明年具有一定不确定性,本着审慎原则,预计2009 年-2010 年EPS 为0.29 元和0.28 元,以2009年10 月30 日收盘价9.92 元计算,对应动态市盈率为34 倍和35 倍,维持公司“中性”的投资评级。
　　风险提示:(1)光缆产品下游客户主要是垄断寡头厂商,存在产品价格下降风险;(2)2009年光纤需求大,存在供应紧张和涨价风险。

　　亨通光电:非公开发行获审核通过
　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：康志毅,孔晓明 日期：2014-01-07
　　事件:
　　2014年1月3日证监会发行审核委审核通过公司非公开发行股票申请。
　　点评:
　　亨通光电此次非公开发行不超过7400万股,募集资金11.5亿元,发行价不低于15.72元,投向:(1)光纤预制棒扩能改造项目;(2)FTTx光配线网络(ODN)产品项目;(3)通信用海底光缆项目;(4)偿还银行贷款。1-3项目建设期为18个月,若全部达产后,每年可形成13.3亿元的收入,2.09亿元的利润总额。
　　这是公司自2011年来第三次运作非公开发行,前两次因各种原因并未成功,此次募集资金量略小于前两次。与之前不同,此次大股东亨通集团进行认购,数量为2000万股,占全部非公开发行股票的27%。目前公司资产负债率72%,长短期借款共47亿元,年财务费用约3亿元,增发成功将有助于减轻财务压力。
　　2013年3Q公司电力电缆以及通信电缆收入增长加快并进行有效的费用控制,业绩显著改善,净利润同比增长43%。2014年公司将延续高增长势头,高压电缆子公司有望扭亏为盈,海缆已获得UQJ认证并有望实现突破,光纤光缆在4G投入带动下实现平稳增长。
　　2014年公司业绩加速增长的可能高,预计公司2013-2015年每股收益分别为1.39/1.79/2.19元,对应动态PE为15x/12x/10x,估值水平低,维持“增持”评级,建议投资者关注。
　　风险提示:中国移动招标竞争激烈导致光纤价格下降过快;原材料价格波动。

　　星网锐捷:牵手阿里,打造O2O闭环
　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：衡昆 日期：2014-03-14
　　公告概要:(1)智能社区:星网锐捷拟与阳光城成立合资公司,各占注册资本5000万元的50%,以此为平台共同进军智能社区与智能家居产品及服务;(2)O2O:与支付宝签署合作协议,合作期一年,若无书面终止合同,合同将自动延续。合作内容包括在星网锐捷的软件系统以及终端中集成支付宝产品接口,以此共同开拓O2O市场。
　　安信点评:我们此前认为星网锐捷会是智能家居的集大成者,主要基于以下理由:公司是国内成熟的数据通信方案提供商,产品线较为齐全,既能提供无线和有线通信基础设施,也拥有成熟的视频监控、数字对讲、云计算平台等解决方案,而这些是构成智能家居乃至智慧社区的重要组成部分。本次和阳光城达成合作,我们认为对于星网锐捷而言,既能直接带动公司的设备销售收入,又带来了新的商业模式,成长空间迅速打开,有望在智能家居领域领跑。
　　与支付宝的合作是公司实现O2O闭环的重要一部分,对于双方都有帮助:对支付宝而言,星网锐捷广覆盖的KTV点歌系统是宝贵的线下资源,对于支付宝发展客户以及拓展业务意义重大,节省获取用户的成本;对星网锐捷而言,与支付宝的集成可以实现O2O商业模式中比较核心的支付环节,能够直接提高K米用户的体验。我们此前曾数次提示K米产品的成功不是偶然,而是源自公司多年客户资源培育以及对于客户需求的细致分析,是互联网精神的最佳实践。
　　投资建议:我们认为公司在智能家居以及移动互联网产品方面都有着较为广阔的前景,看好公司的长期发展。预计公司2014年和2015年净利润增速分别为32%和44%,对应EPS分别为0.90元和1.30元,维持买入-B的投资评级,目标价上调至45元。
　　风险提示:新产品推广低于预期的风险

二、今日火线热点飙升内幕

两部门推进光纤到户 光通信行业再迎良机(附股)

　　两部门推进光纤到户 光通信行业再迎良机
　　住建部网站4月28日消息，工信部、住建部日前发布通知，决定开展2014年光纤到户国家标准贯彻实施情况监督检查工作，并就此下发通知提出明确要求。
　　通知明确，此次主要检查3方面的内容：管理部门制定政策措施、建立管理机制以及开展宣传贯彻培训、监督管理等工作情况；在公共电信网已实现光纤传输的县级及以上城区，商品住房、商住楼、保障性住房等住宅建设项目，通信配套设施建设执行光纤到户国家标准情况，重点检查强制性条文执行情况；住宅建设、电信运营、工程设计、施工图审查、施工、监理等单位执行光纤到户国家标准的情况。
　　两部门督促光纤到户，也有望再度给光通信行业带来利好。A股上市公司中，鑫茂科技、烽火通信、光迅科技、汇源通信等光通信概念有望受益。(.中.国.证.券.网　.严.洲)

　　我国对日美光纤预制棒进行反倾销调查
　　商务部3月19日公告称，2014年1月22日收到长飞光纤光缆有限公司、江苏亨通光电股份有限公司和富通集团有限公司代表国内光纤预制棒产业正式提交的反倾销调查申请，申请人请求对原产于日本和美国的进口光纤预制棒进行反倾销调查。
　　公告表示，自本公告发布之日起，商务部对原产于日本和美国的进口光纤预制棒进行反倾销调查，本次调查确定的倾销调查期为2013年1月1日至2013年12月31日，产业损害调查期为2010年1月1日至2013年12月31日。
　　此次发起反倾销调查申请的长飞光纤的出资方长江通信、亨通光电均为上市公司，另外，中天科技作为光纤预制棒行业的龙头，也有望受益。（.中.国.证.券.网 .严.洲）

　　谷歌拟在美拓展高速光纤覆盖范围
　　搜索巨头谷歌计划绕开美国电信运营商拓展高速光纤（谷歌自己建造的高速网络）的覆盖城市，由现在的三个都会区拓展到九个都会区，覆盖34个美国城市，包括加州和得州的一些城市。分析人士认为，谷歌光纤可能会成为谷歌的下一个盈利业务点，将会对美国的电信和有线电视运营商带来直接威胁。（.中.国.证.券.网　.王.兴.栋）

　　“宽带中国”2万亿蛋糕待分 相关上市公司迎机遇
　　专家预计，从中期看，设备提供商将保持景气
　　“在宽带加速普及的情况下，国家提出促进信息消费拉动国内有效需求，而信息消费带来的第一效应是数据流量的高速增长，数据流量的增长需要宽带基础设施的支持，相关的基础设施投资会拉动工程建设、光纤光缆和传输设备等行业的增长。” 东莞证券研究员郑磊在接受记者采访时表示。
　　近日，工业和信息化部决定在现有北京、上海、广州三个互联网骨干直联点外，在成都、武汉、西安、沈阳、南京、重庆和郑州七个城市增设骨干直联点。建成后，这七个骨干直联点将和现有的北京、上海、广州骨干直联点一起成为互联网的国家级骨干网互联枢纽。该举措被业内视作“宽带中国”战略实施的一项实质性步骤。
　　2013年8月，国务院发布了《“宽带中国”战略实施方案》，对未来8年宽带发展目标及路径进行了部署，这意味着“宽带战略”从工业和信息化部的部门行动上升为整体的国家战略，宽带首次成为国家战略性公共基础设施。
　　“就像北京堵车一样，把现在两车道变成十车道，宽带中国的实施，一方面希望把宽带的道路建设的更宽，为公众用户提供更加便捷、安全、高速的上网条件。另一个方面就是把网络应用从现在娱乐为主，转向衣食住行、远程教育等方向发展。” 工业和信息化部副部长、党组成员尚冰日前在与网民互动时说。
　　武汉邮电科学研究院院长、党委书记童国华认为，在技术和网络上，宽带战略已经不是问题，除资金投入外，培养宽带市场、培育宽带化应用也是关键。“要探索新的业务形态、模式，为经济发展服务的同时，也要提升产业持续发展的能力。要把信息消费变成一种需求，让老百姓乐意消费。”
　　此前，一位业内人士向记者表示，在“宽带中国”战略的带动下，宽带建设、宽带服务、宽带应用等方面的上市公司将迎来重大利好，上市公司要把握这次机遇应首先提高自身产品品质，同时通过规模化降低成本获取高收益。
　　《方案》提到，要“不断创新宽带应用模式，培育新市场新业态，加快电子商务、现代物流、网络金融等现代服务业发展，壮大云计算、物联网、移动互联网、智能终端等新一代信息技术产业。”并且，在“光通信、新一代移动通信、下一代互联网、下一代广播电视网、移动互联网、云计算、数字家庭等重点领域，加大对关键设备核心芯片、高端光电子器件、操作系统等高端产品研发及产业化的支持力度。”
　　“尽管市场需求非常大，但是要在已占有的市场份额里做专做深，才能充分提高自身核心竞争力。”上述人士进一步指出，只有先把宽带建设好，才能有下一步“信息中国”的升级。
　　据悉，“宽带中国”战略发布前几日，国务院发布促进信息消费的若干意见。根据官方预计，到2015年，信息消费规模将超过3.2万亿元；而根据有关部门测算，“宽带中国”战略的实施，从现在到2020年大体需要投入2万亿元左右。
　　郑磊指出，“宽带中国”战略中期来看，将会让传输设备提供商保持景气，其中CDN服务商将因个人客户和企业客户流量提升，不断追求网络提速而受益；内容和应用提供商将获得更多流量而获益。
　　数据显示，今年上半年移动互联网接入流量同比增长62.6%，其中3G网络的移动互联网接入流量占比达47.6%，移动数据及互联网业务收入实现851.7亿元，同比增长55.8%。
　　“信息与社会生活密不可分，也带来了无限商机。”方案起草组组长、工业和信息化部电信研究院总工程师余晓晖指出，此次“宽带中国”战略的出台，可以看作是促进信息消费的配套政策，也是打造“中国经济升级版”的重要政策措施，将成为带动消费、拉动投资的利器。
　　业内人士指出，“宽带中国”最终将全面突破制约宽带产业发展的高端基础产业瓶颈，宽带技术研发达到国际先进水平，建成结构完善、具有国际竞争力的宽带产业链，形成一批世界领先的创新型企业。（.证.券.日.报 .乔.誌.东）

　　银河证券：光纤光缆趋势向好
　　1、本周话题
　　本周我们对光纤光缆行业市场趋势做一下回顾分析和展望：
　　1）国内光纤需求已占全球一半，固网FTTx建设高峰已过，依靠4G支撑，2014~2015年国内光纤光缆需求量保持微增;价格延续逐年略有下滑趋势，市场价值容量基本不变
　　2）2012~2013年国内光纤企业大幅扩产，可能加大2014~2015年国内光纤价格压力;新增产能基本不可能通过出口消化
　　3）国内光纤企业进军价值链上游“光棒”，扩产幅度大、14~16年进口替代近尾声
　　2、投资观点（行业评级：“推荐”）
　　中移动启动14年4万余台瘦客户机采购，同比大增数倍;国内瘦客户机市场成长14年乐观，继续推荐星网锐捷--企业级网络设备、瘦客户机业务拐点向上，K米打开估值空！013~14年EPS预测0.71/0.96元，14年动态PE24倍）（.银.河.证.券）

　　光通信板块10大概念股解析
　　个股点评：
　　通鼎光电:业绩符合预期,毛利率存下行压力
　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：康志毅,孔晓明 日期：2014-03-04
　　投资要点:
　　业绩符合预期。2013年公司实现营业收入28亿元,同比增长0.6%;净利润2.18亿元,同比增长22%;每股收益0.79元,符合我们以及市场的预期。2013年4Q 单季实现营业收入7.47亿元,同比增长7.3%;净利润7369万元,同比增长11.5%;每股收益0.27元。年度分配预案为每10股转增3股派现金红利2.00元(含税)。
　　通信光缆需求在13年下半年略有恢复。光缆产品收入占比达到60-70%,是公司最主要的盈利产品,其中通信光缆收入16亿元,同比无增长,但下半年好于上半年; 室内软光缆受到宽带建设放缓的影响,收入同比下滑31%至1.38亿元。另外,铁路信号缆受益开工建设项目较多,销量同比增长80%,收入规模也提高到2.06亿元。
　　综合毛利率提升,但存下行趋势。公司综合毛利率23.6%,同比提升3.4个百分点, 主要归功于光纤自给率的提升,3Q13公司光纤产能已全部释放,自给率达到了100%。2013年全年光纤产量达到了1325万芯公里,同比增长45%。然而,我们看到2013年下半年公司通信光缆毛利率相比上半年出现了1-2个百分点的下滑,这主要是由于光纤价格下降所致。我们认为光纤光缆行业需求平稳增长,但光纤产能过剩,同时行业预制棒产能释放,导致价格竞争更加激烈,因此短期内光纤价格下行趋势无法避免, 产品毛利率存下行压力。
　　财务压力上升。期间费用率为13.1%,同比上升1.2个百分点。其中财务费用增加80%, 费用率上升1.3个百分点,主要是公司短期负债增加6.3亿元,利息支出增加。
　　4G投入及宽带战略实施促进需求增长。2013年我国发布了宽带战略,并发放了4G (TD-LTE)牌照,电信基础设施建设进入了崭新时代。受到政策利好,光纤光缆需求将呈现稳健增长态势,年均复合增长有望达到10-20%。
　　预制棒一期项目处于安装调试阶段。跟随龙头企业,公司预制棒项目也在稳步推进, 预计今年一期设备可完成安装,并在明年形成产能,推动业绩再起航。 维持“增持”评级。略下调盈利预测,预计公司2014-2016年每股收益分别为0.89/1.08/1.27元,对应动态PE 为18x/15x/13x。暂维持“增持”评级。
　　风险提示:运营商集采量低于预期;竞争导致产品价格下降过快。

　　中天科技:高端制造领头羊迎来高增长的黄金时代
　　类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：李明杰 日期：2014-03-11
　　投资要点
　　事件:
　　公司发布2013年年报:2013年公司实现营业收入67.7亿元,同比增长16.5%,归属于上市公司股东的净利润5.26亿,同比增长25.01%,每股收益0.75元。
　　点评:
　　2013年是公司发展中又一个承前启后的年份 2013年公司实现营业收入67.7亿元,同比增长16.5%,实现归属于上市公司股东的净利润5.26亿,同比增长25.01%。公司业绩实现快速稳定的增长,不仅仅来自于传统光纤光缆的稳健发展、积极经营,更重要的是公司完成了业务发展的转型,新业务光纤预制棒、海缆、特种导线、装备电缆等都开始崭露头角,传统业务(仅包括光纤光缆)利润占比逐步从50%以上降低到了45%水平,多元化的发展已初见成效。
　　13年公司除了业绩实现稳定增长外,新业务包括光棒、海缆、装备电缆、背板、分布式光伏均获得较大突破:光棒产能在年中由200吨提升至400吨,海缆产能翻倍提升、在手订单超过7亿,装备电缆开始规模销售,背板1期产能建成投产,分布式光伏电站150MW项目成为国家首批十八个示范区之一,并建设完成10MW,地面滩涂电站获得500MW规划。
　　4季度毛利率环比持平,三项费用率同比持稳 2013年4季度公司毛利率为21.32%,环比基本持平,我们预计2014年公司毛利率仍将保持平稳,主要原因在于14年公司光棒利润将规模释放,同时高毛利的特种导线和海缆占比将不断提升,这将平滑光纤价格下降带来的毛利率下滑影响。2013年4季度公司三项费用率13.07%,同比基本持平。
　　2014-2016年公司发展将迎来40%年复合增长的黄金时代
　　展望14年,光棒、海缆、特种导线将推动公司主营有望实现40%增长:光棒弥补光纤利润下滑,特种导线将新增净利润5千万,海缆新增净利润4千万,装备电缆新增2千万(亏损1千万到盈利1千万),射频电缆新增1500万(漏泄电缆随地铁建设而放量),背板及光伏电站业务新增净利润2500万,共新增约1.5亿净利润,总额6.4亿,相比13年的4.9亿增长30%。预期14年加上投资收益,净利润应在7亿左右。
　　而15-16年,公司将在海缆和分布式光伏爆发的驱动下继续保持40%高速增长:1)公司海缆业务将进入爆发增长期,面临着海上风力发电、石油钻井平台和军用海底观测网等重大机遇,特别是军用海缆具有千亿级市场空间,公司具备深海海缆和接驳盒规模研发制造能力以及海缆铺设工程经验,且军品四证齐全,是该领域的重要参与者;2)分布式光伏发电方面,公司正积极加速光伏业务,背板业务已经开始批量出货,分布式光伏发电计划2014年实现130MW,15年再新增250MW,5年内保守规划1.2GW,这些都将为公司中长期高速增长打开巨大的成长空间。
　　盈利预测与投资建议:公司作为国内高端精细化制造业的领头羊,在光纤预制棒、特种导线、海底光电缆以及光伏产业等方面做好了充足的布局和准备,我们预计,随着这些业务逐步面临爆发式的增长,公司2014-2016年将迎来40%高速增长的重要发展机遇期,预计公司14-16年EPS分别为:1.00元、1.40元、1.96元,坚定看好,重申“增持”评级。
　　风险提示:光纤价格大幅下滑、新业务进展低预期

　　永鼎股份:业务承压,期待突破
　　类别：公司研究 机构：华宝证券有限责任公司 研究员：吴炳华，程成 日期：2012-04-12
　　短期业绩承压,维持公司持有评级。我们预计公司2012-2014年实现净利分别为1.17亿元、1.60亿元和2.01亿元,对应的EPS分别为0.31元、0.42元、0.53元。考虑到公司传统光缆业务(因为公司不做上游光棒)、房地产和医疗等业务发展持续受阻,当前我们对2012年接下来公司的市场表现保持警惕,同时鉴于公司长期依然有看点,其他新业务有待突破,我们给予公司2012年24倍PE,对应目标价为7.44元,维持审慎持有评级。

　　烽火通信:中性,静待行业上行带来经营业绩
　　类别：公司研究 机构：中国国际金融有限公司 研究员：董和孟 日期：2014-02-28
　　投资亮点
　　互联网应用的繁荣和中国4G网络的快速部署,带来数据流量的急速增长,运营商对于传输网络的投入也将加速;烽火通讯作为国内光设备的龙头,未来有望充分受益于行业上行周期,但短期业绩可能受投资节奏和竞争加剧的影响。
　　1)数据流量推动传输网络扩容:思科预计到2017年全球移动互联网数据流量将66%的复合增长,接入端流量剧增带来传输网扩容压力,中国骨干网/城域网快速向100G/40G升级。
　　2)光设备稳步增长,未来1000亿市场规模:未来五年,随着100G在传输网和北美城域网的铺开,带动全球光网络市场5%的复合增长,规模突破1000亿元。
　　3)等待中国资本开支周期:2014年资本开支可能更集中于覆盖,成为4G基站建设的高峰年份,而传输网建设在覆盖的中期加速,以满足数据流量的增长。
　　4)光设备的垄断竞争格局正在形成,竞争加剧:前四大厂商的份额已经占到53%,烽火虽位于前十但份额在3%以内,未来两年将决定其是否能立足于日益整合的市场环境。
　　财务预测
　　三大业务中,我们预计子系统业务在14/15年将实现19%的复合增长,而光纤则因接入投入下降而增速下滑,数据网络产品将享受低基数高增长并带来更高的利润贡献。我们预测公司收入和净利润18%/20%的2013-15e收入/净利润增长。
　　估值与建议
　　我们看好行业整体上行周期,但认为投资节奏和竞争加剧不利于短期的股价表现,再次覆盖给予中性评级,目标价16.1元,基于历史平均24XNTMPE和0.63/0.76元的2014/15eEPS;我们对烽火未来的看法系于传输开支的启动进程以及烽火市场份额能否得到提升。
　　风险
　　上行风险:中国传输资本开支迅速启动,网络设备国产化加速;
　　下行风险:竞争加剧导致价格战加剧。

　　鑫茂科技:光通信业务崛起,2011年将华丽转身
　　类别：公司研究 机构：新时代证券有限责任公司 研究员：裴明华 日期：2011-03-31
　　投资亮点:
　　1、光通信业务2011年进入拐点:在光通信行业景气度回升的背景下,公司光纤产能释放加快。公司已将光纤预制棒项目提上日程,预计最早于2012年实现光纤预制棒的生产,将大幅提高光纤业务盈利能力。
　　2、风机叶片业务开始发力:公司自主研发的1.5MW产品以及正在研发中的3MW产品符合全球风力发电设备的发展的趋势。日本核危机为风电装备市场带来新的机遇,公司风机叶片产品已于2010年实现量产。
　　3、工业地产业务长期看好:工业地产不同于住宅地产,不是当前地产调控的主要目标,一旦宏观经济出现好转,公司地产业务实现复苏概率较大。
　　盈利预测与投资评级:
　　预计公司2010-2012年的EPS分别为0.03、0.25和0.53元,以公司3月29日收盘价8.87元计算,对应动态市盈率分别为296倍、35倍、17倍。考虑到公司多元化的业务格局以及光通信、新能源业务占比不断提升的趋势,我们首次关注给予“增持”评级。

　　凯乐科技:多层次定位应对政策风险,新客户开发配合产能投放
　　类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：裴云鹏 日期：2013-07-03
　　投资要点:
　　恰逢黄山头品牌百年庆典,调整定位应对政策风险。公司原有的塑料管道产品产量逐年减少,已经逐渐推出经销市场。目前以白酒、房地产、网络通信三大产品为主营业务。根据全行业存货周转情况来看,在产量以13%增速增长的基础上,下游需求消化速度较缓慢,存货周转率下降40%,仅为1.2。公司自2008年起一直将“黄山头”定位为接近次高端品牌。公司的消费目标群体重新定位后,目标客户的范围将更广泛,经济型白酒将提升产能利用率,但毛利率水平也将随之进一步下降。
　　白酒经销商覆盖湖北湖南,多系列产品体现多阶层品牌定位。公司的白酒经销商网络深入到湖北和湖南两省的地级市,襄阳、仙桃等地级市的经销网络相对更为完善。在不同市场,公司针对不同消费群推出不同定位的产品。例如,在县级和乡级地区,公司则主要推广中低价位的老窖王。多层次品牌定位战略的实施还需配合加大地级市、县级、乡级的渠道铺货力度,力求在新产品目标市场上完善渠道。
　　配合《宽带中国战略》,光纤产能即将投放。2012年9月国家公布《宽带中国战略》,核心内容为到2015年要实现宽带接入用户2.5亿户,城市家庭平均达到20兆以上宽带接入能力,农村平均达到4兆以上。公司1000万芯公里光纤项目目前已经进入试车阶段,根据公司公告将于六月中下旬正式投产。全面建成达产后将形成7亿元销售收入。
　　网络通信领域新客户开发卓有成效。公司通过多年客户服务和客户关系积累,成为中国移动的主要供应商。同时也积极开发电信和联通的市场潜力。今年4月公司公布中标2012-2013中国联通光缆和馈线项目,估值人民币2.6亿元。未来公司网络通信产品增长动力不仅来自下游需求的增长,更多将来自新客户开发。
　　盈利预测和评级。公司主要利润来源于房地产和白酒,今年房地产可供销售面积基本与去年保持平稳或略低;白酒业务由于受到政策和经济各方面影响,经销商订单情况反映市场需求增速放缓,但公司及时采取多层次定位策略应对;此外,第三大利润来源网络通信产品新客户开发已经贡献成果,配合光纤产能投放将助推今年下半年和明年业绩;因此我们认为可以给予17倍市盈率及“中性”的评级。
　　风险提示。公司主营白酒、房地产、网络通信产品,行业跨度较大,其中白酒业务面临政策风险,多品牌策略应对成功与否仍取决于下游需求和渠道铺设深度。

　　长江通信:投资收益大幅增长,全年业绩预增100%以上
　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：天相资讯科技组 日期：2009-11-09
　　公司前三季度实现营业收入4.2亿元,同比增长15.11%;实现营业利润6,174万元,同比增长25.07%;实现归属母公司净利润3,864万元,同比大幅增长45.52%;EPS为0.20元,全年业绩预增100%以上。
　　其中,公司第三季度实现营业收入1.72亿元,同比增长63.9%,环比增长36.44%;实现营业利润2,325万元,同比增长41.6%;实现归属母公司净利润1,219万元,同比增长90.54%;EPS为0.07元。
　　亮点:毛利率大幅下降,但投资收益大幅增长,或带动2009年业绩增长100%以上。
　　公司自身业务盈利能力一直不强。前三季度公司毛利率同比大幅下降5.07个百分点,至19.61%,其中第三季度公司毛利率同比下降大幅下降12.59个百分点,至17.66%。主要原因:估计是公司海外业务受到较大影响,如光存储产品。
　　投资收益协助公司业绩大增。公司前三季度实现投资收益7,987万元,同比大幅增长241%,其中第三季度实现投资收益2,963万元,同比大幅增长359%。公司投资收益中相当部分来自于参股25%的长飞科技业务。今年国内光纤市场十分景气,光纤价格同比增长15%左右,长飞作为国内的光纤光缆龙头,业绩实现大幅增长,预计长飞贡献投资收益2009年或将超过1亿元,同比增长200%以上。
　　预期:光缆行业在明年或由于价格竞争等因素出现毛利率下降风险,公司投资收益或受到影响。(1)原材料成本价格逐步上涨,如PE等;(2)光缆行业一直进入壁垒都不高,今年由于行业需求增张快,运营商议价能力有所下降,明年随着供给逐步增加,产品价格有下降可能。
　　盈利预测与评级:综上所述,公司今年依靠投资收益,业绩将会有大幅增长。但是明年具有一定不确定性,本着审慎原则,预计2009 年-2010 年EPS 为0.29 元和0.28 元,以2009年10 月30 日收盘价9.92 元计算,对应动态市盈率为34 倍和35 倍,维持公司“中性”的投资评级。
　　风险提示:(1)光缆产品下游客户主要是垄断寡头厂商,存在产品价格下降风险;(2)2009年光纤需求大,存在供应紧张和涨价风险。

　　亨通光电:非公开发行获审核通过
　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：康志毅,孔晓明 日期：2014-01-07
　　事件:
　　2014年1月3日证监会发行审核委审核通过公司非公开发行股票申请。
　　点评:
　　亨通光电此次非公开发行不超过7400万股,募集资金11.5亿元,发行价不低于15.72元,投向:(1)光纤预制棒扩能改造项目;(2)FTTx光配线网络(ODN)产品项目;(3)通信用海底光缆项目;(4)偿还银行贷款。1-3项目建设期为18个月,若全部达产后,每年可形成13.3亿元的收入,2.09亿元的利润总额。
　　这是公司自2011年来第三次运作非公开发行,前两次因各种原因并未成功,此次募集资金量略小于前两次。与之前不同,此次大股东亨通集团进行认购,数量为2000万股,占全部非公开发行股票的27%。目前公司资产负债率72%,长短期借款共47亿元,年财务费用约3亿元,增发成功将有助于减轻财务压力。
　　2013年3Q公司电力电缆以及通信电缆收入增长加快并进行有效的费用控制,业绩显著改善,净利润同比增长43%。2014年公司将延续高增长势头,高压电缆子公司有望扭亏为盈,海缆已获得UQJ认证并有望实现突破,光纤光缆在4G投入带动下实现平稳增长。
　　2014年公司业绩加速增长的可能高,预计公司2013-2015年每股收益分别为1.39/1.79/2.19元,对应动态PE为15x/12x/10x,估值水平低,维持“增持”评级,建议投资者关注。
　　风险提示:中国移动招标竞争激烈导致光纤价格下降过快;原材料价格波动。

　　星网锐捷:牵手阿里,打造O2O闭环
　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：衡昆 日期：2014-03-14
　　公告概要:(1)智能社区:星网锐捷拟与阳光城成立合资公司,各占注册资本5000万元的50%,以此为平台共同进军智能社区与智能家居产品及服务;(2)O2O:与支付宝签署合作协议,合作期一年,若无书面终止合同,合同将自动延续。合作内容包括在星网锐捷的软件系统以及终端中集成支付宝产品接口,以此共同开拓O2O市场。
　　安信点评:我们此前认为星网锐捷会是智能家居的集大成者,主要基于以下理由:公司是国内成熟的数据通信方案提供商,产品线较为齐全,既能提供无线和有线通信基础设施,也拥有成熟的视频监控、数字对讲、云计算平台等解决方案,而这些是构成智能家居乃至智慧社区的重要组成部分。本次和阳光城达成合作,我们认为对于星网锐捷而言,既能直接带动公司的设备销售收入,又带来了新的商业模式,成长空间迅速打开,有望在智能家居领域领跑。
　　与支付宝的合作是公司实现O2O闭环的重要一部分,对于双方都有帮助:对支付宝而言,星网锐捷广覆盖的KTV点歌系统是宝贵的线下资源,对于支付宝发展客户以及拓展业务意义重大,节省获取用户的成本;对星网锐捷而言,与支付宝的集成可以实现O2O商业模式中比较核心的支付环节,能够直接提高K米用户的体验。我们此前曾数次提示K米产品的成功不是偶然,而是源自公司多年客户资源培育以及对于客户需求的细致分析,是互联网精神的最佳实践。
　　投资建议:我们认为公司在智能家居以及移动互联网产品方面都有着较为广阔的前景,看好公司的长期发展。预计公司2014年和2015年净利润增速分别为32%和44%,对应EPS分别为0.90元和1.30元,维持买入-B的投资评级,目标价上调至45元。
　　风险提示:新产品推广低于预期的风险