湘财证券有限责任公司分析师(栾钊)10月31日发布中鼎股份 (000887)的研究报告。

　　前三季度净利润3544百万元，同比增长到。8%，基本每股收益⑩。33元前三季度公司实现营业收入2,840.65百万元，同比增长17.07%，实现归属于上市公司股东的净利润354.41百万元，同比增长21.83%，基本每股收益0.33元；第三季度单季实现营业收入879.19百万元，同比增长11.90%，环比下降15.62%，实现归属于上市公司股东的净利润89.97百万元，同比增长6.17%，环比下降33.Og%，基本每股收益0.08元。

　　毛利率有提升空间，资产减值拖累业绩前三季度公司毛利率基本保持稳定，第三季度毛利率为30.46%，环比下降0.07个百分点。第三季度橡胶钢铁(行情 专区)价格在低位徘徊，人民币对美元继续升值，对欧元则有明显贬值，今年原材料(行情 专区)采购价格的下降将足以抵消公司人工成本的上涨，随公司海外公司业绩改善，公司毛利率有进一步提升的空间。

　　今年资产减值大幅拖累公司业绩，虽然上半年从中鼎泰克买家获得后续转让款以及业绩奖励44.53百万元，但基本被资产减值抵消。前三季度公司计提资产减值准备39.32百万元，较年中减少3.91百万元，分析师判断一是因为三季度橡胶价格有所回升使存货跌价部分转回，二是因结算原因上半年大量应收账款在三季度收回。

　　自身成长与外延式扩张并进，海外业务快速发展近几年公司大力发展海外业务，并进行了多项海外并购，上半年海外业务收入占比达到42%，已经进入大众、福特、沃尔沃等国际巨头的全球供应链体系，公司已成为一家全球化的零部件供应商。随MQB、CD4等平台车型将进入集中放量阶段以及公司持续推进外延式扩张的战略，海外业务占比将进一步提高。

　　估值和投资建议分析师维持对公司较正面的看法，财富赢家公司目前正处于近几年较好的发展阶段，国内汽车(行情 专区)行业景气度持续回升，海外业务快速扩张，原材料成本大幅下降，依靠海外收购，公司高端密封件业务发展迅速，公司估值水平将有进一步提高空间。预计公司13、14年EPS分别为0.46、0.60元，维持“买入”评级。

　　湘财证券有限责任公司分析师(黄顺卿)10月25日发布旗滨集团 (601636)的研究报告。

　　收入增长42%，净利润增加169%2013年1—9月共实现营业收入25.17亿元，较同期增长42.32%%；归属上市公司股东净利润3.1亿元，同比增长168.91%，扣除非经常损益后净利润约为2.4亿元；对应全面摊薄后每股收益0.446元，扣非后EPS约为0.35元，好于分析师之前对于全年的预期。

　　今年新增2条线，产能由6800T/D扩大至8000T/D8月新投产漳州旗滨七线600T/D在线镀膜Low-E生产线，10月新投产广东河源旗滨二线600T/D的Sun-E生产线，产能由6800T/D扩大至8000T/D，产能扩大约18%。今年新投产及去年投产对于今年而言产量有不小提升。

　　毛利率持续提升，四季度毛利水平或维持当前水平2013年1—9月至今的综合(行情 专区)毛利28.44%，三季度玻璃价格继续上涨，公司毛利率由二季度的26.27%提升2个多百分点。同比来看，毛利率上涨幅度巨大，2012年1-9月综合毛利率13.43%，同比翻番有多。产能利用率提升和玻璃行业价格上涨推动毛利率大幅上涨，2012年综合均价64.14元/重箱，2013年预计综合均价可以达到74元/重箱左右，同比上涨15%。四季度分析师认为价格涨幅应该不会很大，或许毛利可能维持相对稳定水平。

　　业绩超预期受益于三季度价格继续上涨全国均价三季度继续上涨，全国均价60.3元/重箱较二季度末上涨5%，同比亦上涨超过5%；华南地区广州均价约85元/重箱，较二季度末上涨7.5%，同比上涨6%，超过全国幅度。

　　估值和投资建议。

　　分析师上调13年EPS，财富赢家预计2013-2014年的EPS分别为0.59、0.68元，对应目前8.03元价格市盈率分别在14X、12X，维持公司“增持”评级。

　　风险提示。成本端纯碱重油价格持续攀升，地产开工、施工持续低迷，浮法玻璃行业步入更严重的产能过剩。