一、重要新闻点评
　　国研中心献计三中全会 383改革案公开
　　国务院明确注册资本登记制度改革五大内容
　　养老金并轨尚无时间表 试点被疑不改公务员利益
　　
　　二、主力动向曝光
　　王亚伟概念股新增5家 三聚环保等遭小幅减持
　　社保基金最新持仓批量曝光 8家公司被重点关照
　　环旭电子：基金三季度再加码 共抢占41%流通股
　　
　　三、今日股评家最看好的股票
　　阳光电源：逆变器盈利能力回升 销售旺季仍将持续
　　科达机电：工业环保龙头崛起
　　维尔利：固废技术领先企业 前景无限

一、重要新闻点评

国研中心献计三中全会 383改革案公开

　　国研中心此份报告仅是供三中全会参考的众多报告之一
　　在国务院发展研究中心(下称国研中心)公开了其为十八届三中全会(下称三中全会)提交的383改革方案总报告全文近一个月后，市场突然以改革路线图之名对其进行轮番解读。
　　资料显示，该报告由国研中心主任李伟、国家发改委副主任刘鹤担纲领衔。近期有媒体报道称刘鹤为三中全会经济改革方案的规划者，市场因此揣测国研中心的报告有可能与三中全会报告大面积重合。
　　根据已经公开的内容，所谓383方案，是指包含三位一体改革思路、八个重点改革领域、三个关联性改革组合的中国新一轮改革路线图。报告认为，三位一体改革的关键在于正确处理政府和市场的关系，为此必须推动行政管理体制、垄断行业、土地制度、金融体系、财税体制、国有资产管理体制、创新体制以及对外开放等八个重点领域的改革。
　　此外，报告还给出了改革的时间表，建议将改革分为三个阶段，即2013年~2014年的近期改革、2015年~2017年的中期改革和2018年~2020年的远期改革。这对于亟盼改革的市场而言，也是一剂强心针。
　　中财简评：将一个机构的研究报告看作三中全会的主要内容也是片面的误解。但应当承认的是，这也反映出市场对改革翘首以盼的心情。事实上，近期国家领导人的频繁表态，都显示出三中全会的全局性和非同一般的意义。国研中心383改革方案总报告将土地改革作为八大改革领域和三大突破口之一，再加上地方财政支持和土地流转政策陆续出台，土地流转概念或再起波澜，可关注海南橡胶、亚盛集团、罗牛山、辉隆股份、北大荒等股票。
　　

国务院明确注册资本登记制度改革五大内容

　　国务院总理李克强10月25日主持召开国务院常务会议，部署推进公司注册资本登记制度改革，降低创业成本，激发社会投资活力。会议强调推行注册资本登记制度改革，并明确了改革的五大内容。
　　会议强调，推行注册资本登记制度改革，就是要按照便捷高效、规范统一、宽进严管的原则，创新公司登记制度，降低准入门槛，强化市场主体责任，促进形成诚信、公平、有序的市场秩序。
　　中财简评：创业成本过高，往往成为小微企业创业或科技创新型企业的绊脚石。此次国务院常务会议要求推进注册资本登记制度改革，从多方面放宽了注册资本条件，有利于降低企业注册门槛，激发社会投资活力。此次改革其实是把选择权交给了市场主体，符合市场经济的发展规律，特别有利于一些新技术、新业态、新产业的发展。

养老金并轨尚无时间表 试点被疑不改公务员利益
　　
　　历时多年的养老金双轨制改革，在争议和关注中“小步”向前。
　　10月25日，人社部新闻发言人尹成基在今年第三季度新闻发布会上透露，“社会上比较关注的双轨制的问题会逐步得到解决”，但其并未明确消除双轨制的时间表。
　　据悉，从2008年开始，我国就已经在广东等5省市开展事业单位养老保险制度改革试点。据此前媒体报道，从试点城市来看，包括山西、上海、浙江、广东、重庆在内的5省市的并轨试点均无实质性进展。
　　曾有专家直言，并轨的时机已经成熟，可以不用试点，直接改革。
　　但尹成基强调，双轨制的问题仍需要逐步解决，从改革的推进安排上，我国仍将继续采取先行试点的措施，在总结试点经验的基础上完善原有的方案和政策，待时机合适，再全面推进和实施。
　　中财简评：养老金双轨制的积弊受舆论诟病已久。机关事业单位人员的退休金基本上由财政统一筹资、统一支付，标准远远高于企业退休人员。养老金改革事关所有公务员的切身利益，可想而知其改革难度之巨大，想要完成养老金双轨制改革肯定是困难重重，从这么多年来该改革收效甚微就可见一斑。所以对于这种情况必须快刀斩乱麻，所有事业单位不分三六九等，所有单位一起改，争取一次完成，防止二次改革。
 

二、主力动向曝光

王亚伟概念股新增5家 三聚环保等遭小幅减持
　　
　　截至昨日晚间9时，随着原公募“一哥”王亚伟新进股海南高速的曝光，三季度已有5家公司成为新的“王亚伟概念股”，其余四家分别是润和软件(300339)、三诺生物(300298)、普利特(002324)和准油股份(002207)。此外，二季度“王亚伟概念股”中，有10家已经发布三季报，其中5家被其“抛弃”，4家被其减持，仅一家持股不动，无一增持。
　　昀沣亮相海南高速股东榜
　　最新三季报显示，王亚伟旗下私募产品—昀沣在三季度出手持仓海南高速。数据显示，截至9月末，昀沣持有海南高速约862.29万股，位列公司第四大股东。
　　行情数据显示，海南高速股价在三季度内运行于3.18元-5.20元之间。其中，在6月1日至8月28日期间，股价均低于3.97元，甚至在6月25日录得3.01元的最低价。之后，由于市场一度热炒交运板块，该股出现一波急速拉升，五个交易日内一度大涨35.77%，并创出4.50元的当季最高价。截至昨日收盘，股价报4.65元，仍在一哥的增持区间内。从该股看出，“一哥”并不避讳对热点个股的参与。
　　此外，日前披露的三季报还显示，昀沣新进股还包括润和软件、三诺生物、普利特和准油股份等。其中，新进润和软件150.50万股，位列第三大流通股股东。
　　新进三诺生物70.03万股，位列第六大流通股股东；新进116.55万股，位列公司第六大流通股股东；新进准油股份290.50万股，位列公司第三大流通股股东。
　　减仓留守三聚环保(300072)等3股
　　最新三季报还显示，杭钢股份(600126)和首旅酒店(600258)等获“一哥”坚守。不过，作为“一哥”二季度的重仓股之一，杭钢股份较二季度末的485万股略微减持，减少至480万股。不过，席位由二季度末的第十大流通股东榜第四位，上升到位居该股第二大股东。
　　首旅酒店也在三季度被“一哥”减持，持股由二季度末的123万股减持至42.6万股，席位由原来的前十大股东榜第三位，跌落至第十位。类似的情形还包括三聚环保，上季度也遭到了“一哥”减持。数据显示，昀沣在二季度末持有三聚环保2509万股，而在三季度末持股已变更为持有2325万股，相对之前减持了184万股。
　　此外，“一哥”曾在二季度末持股138.53万股海伦哲(300201)，但已在三季度内悉数清仓出局。而日前发布的三季报显示，一哥已经从一度青睐的兰州黄河(000929)、和晶科技(300279)、尤洛卡(300099)中出局，且减持了乐普医疗(300003)。不过，其上季增持了乐凯胶片(600135)。
　　截至昨晚9 时王亚伟概念股一览
　　公司名称 三季度末 持仓变化
　　持股数量
　　（万股）
　　海南高速 862.29 新进
　　润和软件 150.5 新进
　　普利特 116.55 新进
　　三诺生物 70.03 新进
　　准油股份 290.5 新进
　　乐凯胶片 350 未变
　　乐普医疗 1454 减持198.23万股
　　首旅酒店 42.6 减持80.4万股
　　杭钢股份 480 减持5万股　（.新.快.报 .韩.祯 .曾.勇）
　　

社保基金最新持仓批量曝光 8家公司被重点关照
　　　
　　随着上市公司三季报披露进入高峰 ，由基金公司担任管理人的全国社保基金组合最新持仓大量曝光，总体来看，社保基金在三季度采取了较为积极的投资策略，调仓换股频频，一些管理人如汇添富基金和海富通基金管理的社保组合表现十分活跃，砸重金进入不少个股前十大流通股东。
　　据统计，在已披露三季报的上市公司中，有多只个股被社保基金大幅增仓，其中招商基金管理的全国社保110组合增持中国联通和长园集团分别达1590万股和1414万股，海富通基金管理的社保116组合增持金龙汽车近1100万股，嘉实基金管理的社保106组合增持隆平高科达1044万股，此外，江南高纤 、华域汽车等也被一些社保组合增持超过200万股。
　　在对看好的个股继续加码投资的同时，一些社保组合还对个别持股大幅减持，其中主要以大盘蓝筹股为主，如博时基金管理的社保102组合大幅减持华侨城A达1103万股，鹏华基金管理的社保104组合减持中国重工 1021万股、减持中国化学 680万股，招商基金管理的社保110组合也减持了中国人寿和云南城投 ，社保413组合减持了中材科技 。此外，好当家 、光正集团 、国电南瑞 、软控股份 、小天鹅A、蓝色光标 、川投能源和华策影视等个股也被社保基金重点减持。
　　在对原有持仓调整的同时，社保基金还不忘积极寻求新的投资标的-三季度大量出现的新宠。按照持股市值超过1亿元的标准筛选，共有19只个股被社保组合重点买入。其中以社保116组合、社保117组合和社保417组合买入最为积极。
　　海富通基金管理的社保116组合共新进入中兴通讯 、太极股份等5只个股的前十大流通股东，三季末持有这5只个股总市值达13.7亿元，其中，该组合买入最多的是中兴通讯，截至三季末，社保116组合共持有中兴通讯3200万股，持股市值达5.31亿元。
　　汇添富基金掌舵的社保117组合也表现活跃，共新进入海康威视 、歌尔声学和通化东宝等3只个股的前十大流通股东，三季末合计持仓达12.5亿元，其中持有海康威视2500万股，持仓市值达近6.6亿元。社保417组合则现身东方财富 、科大讯飞 、机器人和隆平高科等4只个股前十大流通股东，合计持仓市值近7亿元。
　　除此以外，社保103组合新进入中海油服和泸州老窖前十大流通股东，社保108组合新进驻永辉超市和太极股份。
　　截至三季末，按照市值计算，华侨城A、海康威视等8只个股被单一社保组合持仓市值超过5亿元大关。国电南瑞、中国人寿、中国联通、川投能源、长城汽车等被社保重仓市值也较高。(证.券.时.报.朱.景.峰.)
　　

环旭电子：基金三季度再加码 共抢占41%流通股
　　　　
　　近日，苹果公司动作不断，先是发布了新款手机，又紧接着发布了新款平板电脑和笔记本电脑。作为苹果产业链中的一员，环旭电子(601231)近日的股价表现也和苹果新品的市场接受度息息相关——苹果的新品似乎不温不火，环旭电子的股价也有点不上不下。
　　值得一提的是，两市最大“土豪”——基金公司在今年三季度抱团增持了环旭电子股票，增持比例较中报大幅高出16个百分点。那么，机构资金的进驻能否让环旭电子股价再创新高呢？
　　机构看好全年业绩
　　作为一只去年年初才上市的股票，环旭电子身上还有着初生牛犊的光芒，尽管上市后公司的业绩增长似乎并不强劲，但这家在A股上市的首家台资企业，还是凭借华丽的身家背景被一部分投资者长期看好。
　　公司招股说明书股权结构显示，环旭电子是台湾上市公司日月光(2311.TW)的下属公司，2013年上半年公司的营业收入约占日月光集团营业收入的30%。作为日月光集团的下属公司，环旭电子不仅在很大程度上避免了同业竞争，还能和母公司在技术上实现共享。
　　今年7月，日月光运营长曾公开肯定未来SIP技术的发展(此技术主要是将不同组件内藏于多功能基板中，达到功能整合的目的，可应用在近期讨论较多的可穿戴设备等领域)。环旭电子目前掌握了SMT(表面组装技术)制造相关的SIP技术应用。
　　从这个层面上说，环旭电子也算当仁不让的可穿戴设备概念股。公司的无线通讯产品广泛应用于移动互联网平台，如果未来掀起可穿戴设备热潮，公司的收益情况也可以预见。但至少在目前，可穿戴设备还没真正遍地开花，要理解环旭电子在通讯设备方面的现状，可能还是得从苹果产业链入手。
　　环旭电子目前主要从事通讯类产品、电脑、存储类产品、消费电子类产品、工业类产品及车用电子产品等科技产品的生产和销售。根据今年中报，公司通讯类产品、电脑类产品和工业类产品的营业收入分别达到18.94亿元、13.59亿元和11.11亿元，是期内公司业绩的主要来源，其中通讯类产品的营收规模最庞大。公司第一大客户为鸿海精密工业股份有限公司(大陆称富士康科技集团).
　　在通讯产品方面，环旭电子主要给两个公司供货，一个是苹果，另一个是英特尔。环旭电子是苹果的无线通讯模组供应商，在今年苹果发布的手机、平板电脑和笔记本电脑上面，无线通讯模组也是必不可少的组件之一。去年年报显示，加上公司在其他智能手机厂商的斩获，推估公司无线模组在全球智能手机的市占率在10%以上。
　　不少“果粉”可能已经注意到，苹果今年的营销策略之一是“廉价”，包括廉价版iPhone和对笔记本等产品的降价，这体现在产业链环节就是毛利率的下滑，环旭电子未能幸免。
　　根据环旭电子三季报，公司前三季度毛利率为11.18%，同比下滑1.62个百分点，特别是第三季度毛利率同比下滑3.46个百分点，主要原因就在于苹果新品的WiFi 模组制造工艺比前代产品有较大升级，并且由于升级带来初期产品良率的下降。
　　国信证券分析师刘翔在本周发布的三季报点评中表示，随着工艺成熟度的提高，公司产品的毛利率有望在四季度回升到正常水平。
　　截至24日，8家机构发布了对环旭电子2013年业绩的预测报告，平均预测净利润为7.34亿元，平均预测摊薄每股收益为0.7259元，照此预测，2013年度环旭电子净利润将出现同比增长，增幅为13.46%。
　　基金大幅增持
　　除了上述提到的苹果和英特尔，环旭电子的主要客户还有友达光电、奇美电子、联想和摩托罗拉等。大客户资源使得环旭电子既享受着苹果概念股的光环，也能在苹果产品接受度不及预期的情况下保持业绩的稳定。
　　中银国际投资顾问熊天恩对第一财经日报《财商》表示：“环旭电子未来业绩还有向上的可能，但目前的问题是和苹果关系比较密切，一旦苹果被市场低估，公司可能遭遇错杀。而目前这种风险并不明显，所以公司还可以看好。”
　　事实上，投资者可能还要观察环旭电子的多样化业绩发展模式，除却和苹果息息相关的通讯产品、电脑产品模块，公司还有接近一半的业绩来自其他领域。
　　目前，环旭电子已经开始涉足第三方物流领域。10月11日公司公告显示，环旭电子于上海市浦东新区张江高新科技园设立全资子公司环维电子，经营范围包括电子产品、通讯产品及零配件的销售，第三方物流服务(除运输)，从事货物及技术的进出口业务，以上相关业务的技术咨询、技术服务等。
　　“环旭电子可以作为一个蓝筹股去研究。”熊天恩认为，由于涉及可穿戴设备和汽车用电子控制系统等多项领域的业务，环旭电子未来仍大有可为，在警惕苹果产品市场接受度带来的风险的情况下可以长期关注。
　　数据显示，今年三季度共有14只基金产品购入环旭电子股票，包括易方达、交银施罗德、汇添富等多家知名基金公司的产品赫然在目。截至9月30日，基金累计持有环旭电子4356万股，占公司流通股比例40.79%，较上期上升16.24个百分点。
　　由于三季报基金公司只披露前十大重仓股，有部分市场人士认为，目前基金持有的环旭电子股票可能不止4356万股，三季度基金增持环旭电子的力度可能比数据反映的更大。
　　除此之外，9月份以来，市场融资客对环旭电子的关注度也不断提升，环旭电子上市以来的融资融券交易记录均在9月27日至今的一个月时间里。截至10月25日，环旭电子融资余额达到4223万元。
　　投资者面临的问题是，现在是否介入环旭电子的时机呢？
　　从环旭电子的二级市场量价配合情况看，三季度基金建仓环旭电子的平均成本可能在20元以下，而四季度以来环旭电子最低价19.80元，最高价23.18元，在此区间内震荡调整，股价累计下跌6.09%。
　　“虽然近期大盘不断在调整，但环旭电子股价不可能跌破前期调整平台，未来的业绩还是有保障的。只是除非有新的信息刺激，否则股价要突破25元也比较困难。”熊天恩认为，结合四季度整个市场的资金面情况看，目前并不建议介入环旭电子，投资者可静待更低的价位。
三、今日股评家最看好的股票

阳光电源：逆变器盈利能力回升 销售旺季仍将持续

　　事件描述
　　阳光电源发布 2013 年3 季报，报告期内公司实现营业收入12.57 亿元，同比增长112.63%；实现归属母公司净利润1.13 亿元，同比增长82.16%；实现EPS 为0.35 元。其中，3 季度实现营业收入5.34 亿元，同比增长133.25%；实现归属母公司净利润0.59 亿元，同比增长250.29%；3 季度EPS 为0.18 元。
　　事件评论
　　3 季度旺季逆变器放量，单季度收入同比增133%环比降6%。公司前3 季度收入同比增长122.63%，3 季度收入同比增长133.25%，环比下降5.98%。从公司历年销售来看，下半年是逆变器销售旺季，今年在国内光伏电站政策驱动影响下旺季更旺。根据我们计算，公司3 季度实现逆变器及变流器等收入4.04亿元，同比增长76.34%，环比增长33.54%。公司总收入环比下降则是3 季度电站EPC 收入确认减少所致。
　　电站业务持续确认收入，平台化运作有望加快发展。公司与酒泉朝阳及酒泉三阳签订合计100MW 电站EPC 合同，合同总额9 亿元。今年2 季度确认收入2.66 亿元，3 季度确认1.30 亿元。目前酒泉朝阳50MW 已实现并网，酒泉三阳50MW 完成基础施工并继续推进。公司在手电站项目储备丰富，成立独立平台——阳光电力公司运作电站开发业务，后期有望为公司持续贡献业绩。
　　逆变器盈利能力回升，带动3 季度综合毛利率提升及净利润增长。公司逆变器等制造业务规模效应和成本优势逐步显现，其Q2、Q3 分别实现收入3.02、4.04亿元，结合EPC 业务规模和毛利率8.5%计算，制造业务Q1、Q2、Q3 毛利率分别为31.40%、29.30%、36.39%；EPC 业务按8%净利率计算，Q2、Q3实现利润约0.21、0.10 亿元，则制造业务Q1、Q2、Q3 实现净利润(扣除补贴等)-0.05、0.22、0.48 亿元，净利率分别为-3.18%、7.21%、11.89%。受逆变器收入占比提升及毛利率回升影响，3 季度公司毛利率环比上升10 个百分点至29.58%，净利润环比增长20.89%。
　　国内市场高增长判断不变，维持推荐评级。国内补贴政策细则落地后光伏电站装机规模将快速扩张，预计2013、2014、2015 年国内光伏装机量分别为8GW、11GW、15GW，公司作为国内逆变器龙头明显受益，电站业务也有望持续增长。目前，公司仍有0.17 亿元政府补贴未确认，而4 季度旺季因素持续，因此我们上调公司盈利预测，预计公司2013 -2014 年EPS 分别为0.55、0.89元，对应PE 分别为54、34 倍，维持推荐评级。（湘财证券）
　　

科达机电：工业环保龙头崛起

　　中金公司近日发布科达机电的研究报告称，公司公告承接信发铝电集团下属山西信发与山东东岳合计18台20Nm3/h清洁粉煤气化装置总包项目，总金额约4.7亿元。
　　公司近期连续公告清洁煤气炉订单，涉及不同产品规格——10、20、40Nm3/h、不同应用领域——氧化铝、陶瓷，是样板项目环保和经济性优势持续验证和用户对公司产品开始全面认可的有力证据。在铝行业，随着领先民营企业信发、锦江全面选用公司产品，已可合理预期公司清洁煤气炉后续面向中铝等更多核心铝企的潜在市场突破在即。此外，公司此次订单采用融资租赁方式(30%首付款)，显示公司对清洁煤气炉销售的定位已经从产业化探索产品转为常规产品进行操作，亦侧面验证订单常态化。
　　公司清洁煤气炉有助于从源头解决多个流程工业的燃煤污染，是此类工业淘汰水煤气炉后相较于天然气的更佳选择——只是投资额增大，但成本普遍有节约，部分领域成本有显著节约。在两个背景下：a，公司持续技术进步和成本降低(体现在折合10Nm3/h炉型的系统造价从最初2800万降低至目前1300万)带来经济性优势日趋突出；b，更重要的是，我国工业环保监管今年出现转折、更多更强硬政策出台和落地，公司清洁煤气炉业务年内已出现大转折，设备订单从2012年8300万到2013年初至今已落地10亿元(未考虑框架性意向合同额)，就当前订单落地势头和环保政策执行势头看，已可合理预期2014年设备订单超出20亿元(售气业务收入5~10亿)，工业环保龙头崛起。
　　上调2014年盈利预测。鉴于订单爆发，将2014年清洁煤气炉设备销售及总包业务收入预期从8亿元上调至12亿元，上调2014年EPS11%至1.0元(若顺利并购东大泰隆，EPS将升至1.05元).
　　目前股价对应今明年PE分别31x、19x(考虑潜在增厚后为29x、18x)。重申公司订单落地进入常态化，环保投资机遇从市政向工业领域扩散，而公司是工业环保首选标的，重申推荐，建议积极介入。（中金公司）
　　

维尔利：固废技术领先企业 前景无限

　　MYT是最新生活垃圾处理技术，具备替代垃圾焚烧的潜质
　　MYT(Maximum Yield Technology，技术来源于德国，1996 年研发完成，并于2003 年应用于第一个工程，至今已稳定运行10 年以上。该项技术是填埋、焚烧后的生活垃圾处理新技术，该技术旨在尽可能的回收生活垃圾中的有用材料和能量，相比填埋和焚烧更经济和环保，具备替代焚烧的潜质。
　　技术为王，维尔利是国内固废技术领先企业
　　我们详细分析了MYT 工艺流程，认为如何保证垃圾预筛选的准确性，如何保证生物过程稳定、连续、高效，以及如何控制生物干燥过程，都需要大量试验和工程经验。维尔利是目前唯一掌握该项技术的国内企业，短期内难有其他企业能够赶上。
　　2014年业绩反转，爆发力强
　　2012 年受两会影响，渗滤液行业招标现谷底，公司当年订单减少导致2013 年业绩负增长。根据我们跟踪的数据，今年将有5-6 万吨垃圾焚烧项目开工，渗滤液行业订单恢复，公司2014 年业绩有望反转。且根据国家规划，未来3 年每年都将有5-6万吨垃圾焚烧项目开工，渗滤液市场趋势向好。截止目前公司渗滤液EPC 订单已经超过2 亿元，我们预计全年在3 亿元以上，同比增近50%。根据公告，广州市花都区生活垃圾深度分类资源化项目总投资2.8 亿元，建设期1.5 年，我们预计将采用维尔利工艺和设备，进一步增厚公司未来两年业绩，2014 年业绩高增长可期。
　　维尔利餐厨市场龙头地位确立在即
　　此前餐厨处理子行业未受资本市场重视，主要原因缺龙头标的和商业模式，维尔利餐厨处理技术和商业模式已经成熟，餐厨业务爆发在即，主要原因：(1)维尔利常州100 吨餐厨处理项目已稳定运行一年有余，分选+厌氧消化技术已经成熟，目前行业内难见稳定运行项目，维尔利在拿单方面有极强优势；(2)我们认为维尔利的“分公司拿单，母公司提供工艺设备”的商业模式最符合餐厨行业扩张要求，依靠本地资源拿到项目并协调政府关系收集餐厨，采购维尔利全套工艺和设备，对公司而言，既能分享运营收益且能获得设备销售收入，利益最大化，维尔利和湖南凯天环保的合作就是最成功范例。
　　盈利预测与投资建议
　　我们上调公司2013-2015 年EPS 分别为0.41 元、0.73 元、0.98 元，对应当前股价PE53、30、22 倍，给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：
　　国家及各省环保政策进度低于预期