江特电机:投资300吨钕铁硼,打造永磁电机产业链

　　事项:

　　9月9日晚间公司发布公告,2013年9月8日,江西特种电机股份有限公司(简称“公司”、“乙方”)与紫荆控股有限公司(简称“甲方”)、龙岩工贸发展集团有限公司(简称“丙方”)签订了《项目合作投资框架协议》:本着优势互补、共同发展的目标,由紫荆创新研究院(甲方下属研究院)投入技术,联合龙岩工贸发展集团有限公司、江西特种电机股份有限公司,紫荆控股有限公司投入资金,组建“紫荆稀土产业有限公司”(暂定名),从事稀土原材料、稀土功能材料及稀土永磁电机研发和生产。5年内,分期投入资金20亿元人民币,形成年产3000吨稀土NdFeB烧结永磁体和年产300万台稀土永磁电机的产业链。

　　主要观点:

　　合作方拥有技术、资金和原材料优势。合作方之一的紫荆创新研究院(甲方下属研究院)是清华大学下属对外合作企业,将投入技术,并有着良好的社会信誉和强大的资源整合能力,而紫荆控股有限公司将投入资金。另一合作方龙岩工贸发展集团有限公司主要从事稀土原材料、稀土功能材料及稀土永磁电机研发和生产。该集团是龙岩市政府集产业投资、筹融资、股权管理、资本经营和运作功能于一体的产业类国有资产投资经营公司,拥有龙岩市唯一从事稀土开发与经营的龙岩市稀土开发有限公司49%股份。龙岩市是工信部列入的重点新材料产业基地之稀土材料基地。甲乙丙三方各出资 30%、15%和30%,3年内完成总体投资5亿元人民币。甲方投入的技术专利以及无形资产经评估后将以25%的股份进入“紫荆稀土产业有限公司”或下属专业公司。5年内总投资将达到20亿元,项目未来年销售额50亿元人民币以上,年利税5亿元人民币以上。

　　三家决定组建两家分公司。(1)组建紫荆永磁材料公司,建设年产3000吨稀土NdFeB烧结永磁体项目,总投资3亿元。永磁材料公司股权比例按出资额为:“紫荆稀土产业有限公司”50%,紫荆控股有限公司20%,江西特种电机股份有限公司30%。(2)组建紫荆永磁电机公司,重点开发、生产、销售应用于机器人、数控设备、纺织机械等自动化设备的稀土永磁电机,项目总投资预计2亿元。永磁电机公司股权比例按出资额为:江西特种电机股份有限公司55%、 “紫荆稀土产业有限公司”45%。(3)“紫荆稀土产业有限公司”还将开发建设电机控制器、稀土催化、新型电机等项目。

　　投资利好公司电机产业链,短期对业绩无贡献。稀土永磁电机是节能高效及自动化设备的应用发展方向,公司目前现有的电动汽车驱动电机和电梯电机等电机已批量使用稀土永磁材料,根据市场发展需求,公司还将利用本协议合作方的优势,开发应用于机器人、数控设备、纺织机械等自动化设备的稀土永磁电机。该框架协议的签订,我们认为将有利于公司稀土永磁电机的原材料和技术保障,有利于公司产品结构调整。

　　多个项目投产达产,下半年盈利能力持续增强。从中报看,公司盈利在逐步增强,二季度营收环比增长79.42%,而净利环比增长75.08%,业绩改善明显。目前银锂500吨碳酸锂新产线设备处于调试阶段,即将投产运行。采用变温碳化法新工艺可实现锂云母的综合利用,可分离出铷、铯、钾、钠等附加值高的副产品,使碳酸锂产线综合成本极具优势。泰昌35万吨选矿厂预计年底投产。而公司独有技术的富锂锰基正极材料也将按计划年底达产,设计产能1200吨/ 年,下游需求超预期,锂电盈利能力将进一步增强。因此,我们认为未来公司在打通锂电全产业链后盈利能力会持续增强。

　　盈利预测与投资评级。预计2013-2015年EPS分别为0.17、0.29和0.50元,对应PE分别为64、37和22倍,当前估值略高,业绩释放尚待时日,短期重申“持有”评级,中长期看好公司锂电全产业链和稀土永磁材料的发展潜力。短线因公司投资稀土永磁材料,或导致市场炒作,建议逢高减持,谨慎投资。

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　　康得新:大股东再次增持,表明大股东对公司目前价值判断

　　事件:公司2013年9月12日收到康得集团的通知,其于当日通过二级市场增持公司股份共计104.35万股,增持均价为24.576 元/股,约占公司总股本的0.111%。本次增持前,康得集团持有公司股份26,795.0272万股,占公司股份总额的28.58%。本次增持后,康得集团持有公司股份上升至26,899.3772万股,占公司股份总额的28.69%。

　　连续增持表明大股东对目前公司的价值判断。本次增持是公司继9月5日增持100万股后的又一次增持行为,在2013年7月24日披露《关于公司控股股东计划增持公司股份的公告》后,公司于近期已连续开展两次增持行动并合计增持204.35万股,预计康得集团将在2014年7月24日前仍可能增持至多不超过695万股公司股份。我们认为连续的增持行为间接反映了公司大股东对公司价值的判断,有利于增强二级市场对公司价值和未来发展的信心。

　　大股东的持续承诺有利于公司长期业务的顺利拓展。近期公司大股东的连续增持显示出其对公司长远发展的持续承诺,彰显了对企业未来发展的信心。公司致力于打造世界高分子复合膜材料领军企业,业务布局覆盖广、规模大、质量高,大股东对公司的坚定承诺是企业能够实现长期规划,并顺利执行的重要保障。目前公司围绕预涂膜和光学膜业务积极布局,张家港2亿平米集群化光学膜产能进展顺利,此外,公司通过收购迅速切入国内窗膜销售市场,开启了公司非显示光学膜产品储备与需求市场的对接窗口,整体来看公司基本面持续向好,长期发展趋势不变。我们认为在公司大股东和管理层的支持下,随着光学膜新产能投产,业绩仍有望延续高增长。

　　维持“买入”评级。公司预涂膜及光学膜业务进展顺利,基本面长期向好,我们维持盈利预测,预计2013-2015年每股收益分别为0.80、 1.14、1.50元,目前股价分别对应2013-2015年31/22/16倍PE,其中假设光学膜13-15年销量为7000、11500、 16000万平米,售价分别为40、38、37元/平米,毛利率为33.5%、33.5%和32.0%。我们认为公司围绕显示和非显示光学膜材料市场未来大有可为,长期发展值得期待。

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　　梅泰诺：公司拐点显，价值需重估

　　厚积薄发，2013 年公司基本面有望迎来反转：公司原有业务为通信塔，主要客户为国内电信运营商，随着2009 年后运营商资本支出的减少，公司的业绩和市场表现也不尽如人意，随着公司战略转型为综合服务提供商，通过外延发展，和公司形成产品、市场和资质的互补，公司的基本面已经反转，拐点向上的趋势已经形成。2013年将是公司业绩彻底反转的一年。

　　公司收购的军通和金之路，与公司形成产品、市场和资质互补：公司于2012 年分别收购成都军通和浙江金之路。公司原主业为通信塔和光纤接入工程，军通为通信运维和服务，金之路为网优产品和服务，产品无重叠，客户一致，形成产品互补；公司优势地域为华北，军通优势地域为西南，金之路优势地域为华东和华南，三者形成地域市场互补；军通拥有通信信息网络系统集成甲级和电信工程专业承包壹级资质，公司间接消除招标金额2000 万元-3000 万元的上限，形成资质互补。

　　鼎元提供挖金矿工具，有望盆满钵满：移动互联网是一座大金矿，鼎元提供手机适配测试工具，有望走出独辟蹊径的成功之路。安卓平台由于碎片化严重，兼容性测试的需求日益旺盛，我们预计市场空间约为100 亿。公司已与中国电信合作，提供天翼空间开发者园地的测试和维护，走在行业的前列。不排除进入中国移动和中国联通的可能性。另预计公司正在进入手机应用平台市场。

　　盈利预测与估值：公司在2013-2015 年将会确定性保持高速成长，我们预计，2013-2015 的EPS 为0.35 元、0.60 元和0.74 元，给予公司2014 年40 倍PE，目标价24 元。首次给予“买入”评级。

　　风险分析：国内4G 启动时间推迟，国内4G 投资不达预期，手机适配业务不达预期，公司并购项目推进不达预期，市场估值体系发生剧烈变动，大小非减持对市场短期情绪的影响。

　　◆ 牛股提示：

　　长江投资（600119）周五上涨9.99%。公司是一家以现代综合物流为主营业务的产业类上市公司，业务功能涵盖国际货运、公共信息平台、国内快件、市内货运等。公司现代物流龙头企业上海陆上货运交易中心，是上海市唯一政府授权的道路货运公共信息平台。此外，公司8月公告，受让皖域矿业 60%股权，涉足资源领域。消息面上，公司日前遭二股东1537万股，占股本5%。二级市场上，该股今日再度冲高，8月以来股价翻番，盘中量能放大，谨慎追涨。数据显示周五该股的DDX为1.579，大单金额为7051.52万元。

　　杭州解百（600814）周五上涨10.06%。公司主营业务为百货零售，拥有多年百货经营积累的品牌优势以及毗邻西湖而产生的巨大商业物业价值。公司百货业态定位为中端城市综合消费，主力店位于杭州市著名的湖滨商圈，包括解百A、B楼、新世纪和新元华三家门店，总体量达到13万平方米，商场经营面积达8 万平方米。另据了解，零售行业面临转型至“O2O”模式。二级市场上，该股今日高开高打，放量拉至涨停，双节临近零售类股受关注，保持关注。数据显示周五该股的DDX为1.178，大单金额为2738.89万元。

　　沙河股份（000014）周五上涨10.05%。深圳沙河实业集团入主后，公司主业转型为房地产，旗下拥有大量廉价而来的土地储备，尤其是公司在深圳华侨城以西紧邻深南大道的黄金地段拥有超过110万平米的土地，不但拥有广阔的土地升值空间，更是公司未来发展的重要战略性资源。消息面上，中国商业信用交易平台隆重落户前海，助推跨境贸易便利化。二级市场上，贸易商青睐前海金融创新，该股今日午后直线飙升，游资短炒迹象明显，建议波段参与。数据显示周五该股的DDX为1.369，大单金额为3094.51万元。

　　七喜控股（002027）周五上涨10.05%。公司是专业研究、制造、销售以HEDY和大水牛两大品牌为主的计算机整机以及周边设备和移动通讯产品的专业制造，主要产品为PC产品、手机和周边产品等。近年来，受智能手机等移动终端的冲击，PC市场发展远不及预期并呈下滑态势。而智能手机领域也受市场环境影响，效果不及预期。消息面上，公司拟设立两新公司进军网游领域。二级市场上，该股连续三涨停，网游概念受追捧，后市量能有待释放，暂且持有。数据显示周五该股的DDX为0.614，大单金额为745.54万元。

　　◆ 熊股警示：

　　海博股份（600708）周五下跌5.65%。公司是光明食品(集团)有限公司旗下以出租客运和现代物流为主的上市公司，目前已形成以“海博出租”、“海博物流”、“思乐得”为主体的产业结构。另，公司中期净利同比增92.75%。消息面上，公司8月30日晚公告，全资子公司申宏公司所拥有的腾越路2号、内江路5号两地块拟由上海市杨浦区土地发展中心收储，预计增利8800万。二级市场上，该股今日再度收低，盘中抛压延续，维持12日的判断，谨慎参与。数据显示周五该股的DDX为-1.279，大单金额为-5551.27万元。

　　风帆股份（600482）周五下跌8.92%。公司隶属于中船重工集团，从军用小型蓄电池生产企业成长为国内最大的车用蓄电池生产企业之一。公司常年保持铅蓄电池行业产销量第一，品牌和质量知名度高。随着众多中小竞争对手在整顿治理过程中的退出，企业经营环境将提升公司产品的市场份额，并带来提价潜力。另外，公司日前公告成中船重工电池业务整合平台。二级市场上，该股今日低开低走，终结三连阳态势，短线或有调整需求，建议暂且观望。数据显示周五该股的 DDX为-1.484，大单金额为-7758.35万元。

　　华英农业（002321）周五下跌3.63%。公司是一家主营禽业养殖、加工及制品销售的国家大型一类工业企业，拥有世界最大的樱桃谷鸭养殖加工基地。今年4月，公司定向增发获得有条件通过，所募集资金将主要投资建设3个项目，包括商品鸡养殖场项目、商品鸭屠宰项目、樱桃谷商品雏鸭生产项目。消息面上，银行信贷刺激致家庭农场创业热潮汹涌。二级市场上，该股今日冲高回落，近两日量能明显放大，有传闻称公司参与农村土地流转，予以关注。数据显示周五该股的 DDX为-0.999，大单金额为-2090.25万元。

　　宏源证券（000562）周五下跌3.53%。公司是中国第一家上市证券公司，是经证监会批准的全国性、综合类、创新类券商，为全国首批保荐机构之一。其中，投资银行总部作为宏源证券的核心业务之一，自实行核准制以及保荐制以来，宏源证券推荐的发行项目过会率接近100%。另，公司上半年净利同比增 29.67%。消息面上，债市监管风暴延续，公司证实两员工被调查。二级市场上，该股今日低开低走，短线维持弱势调整，利空因素待消化，逢高减持。数据显示周五该股的DDX为-0.507，大单金额为-17653.58万元。

　　09月16日 最新涨停板敢死队信息汇总(独家)

　　传闻：飞力达：昆山综合保税区物流园已部分投入使用

　　传闻：恒宝股份：正加紧工行和农行的入围工作

　　传闻：新开普：设有专门部门研发身份识别产品

　　传闻：金路集团：石墨项目已经转移至四川汉龙新材料有限公司

　　传闻：北新路桥：有望参与新疆公路修复工程

　　传闻：万华化学：获机构调研，产能扩张受关注

　　传闻：恒瑞医药：10亿级规模新药获批

　　传闻：爱使股份：参股公司拟推土地流转信托

　　传闻：独一味：进军保健品领域

　　传闻：长安汽车：携混合动力车亮相法兰克福车展

　　传闻：华英农业：有参与农村土地流转约4000亩

　　传闻：宝钢：有海洋平台用厚板全系列产品供货能力

　　传闻：航天电子：电子体温计顺利推向市场

　　传闻：科达机电（600499）下半年煤气炉订单兑现概率高

　　传闻：威孚高科（000581）子公司研发增压器打破国外垄断

　　传闻：奋达科技（002681）首款智能手表预计在四季度出货

　　传闻：朗源股份（300175）近期内销或有新突破

　　传闻：航天机电（600151）光伏电站业绩有望快速增长

　　传闻：哈高科（600095）出资5480万元持有温州银行股份

　　传闻：闽东电力（000993）参股宁德农村商业银行10%股份，宁德精信小贷（20%），参股海峡股权交易中心7.407%股份。更主要的还有军工资产注入的预期。

　　传闻：方圆支承（002147）参与筹建新华村镇银行股份有限公司项目

　　传闻：漳州发展（000753）认购4000万股福建漳州农村商业银行股份有限公司股票，财富赢家占该商业银行募集总股本的10%

　　传闻：易食股份（000796）持有永安财产保险股份有限公司2000万股股权，占其总股本的6.45%，为其主要股东之一。持有宝鸡市商业银行 4.36%的股权，宝鸡市中桥拍卖行5%股份，这部分金融资产均已增值。拥有长安银行500万股。1000万元参股长春市鼎盛小额贷款有限责任公司。

　　传闻：安徽新安金融集团全票通过了《关于筹建民营银行的议案》。这意味着由安徽省的南翔万商、皖通高速、芜湖建投等12家国有和民营企业联合出资打造的金融航母，正式吹响了进军银行业的集结号。据悉上市公司皖通高速（600012）持有新安金融集团16.7%的股权。