【今日市场大势研判】震荡上扬中有突然回落的可能

盘中特征：周一两市大盘小幅高开，受钢铁价格暴涨刺激，早盘钢铁板块涨幅居前，白酒板块也在产品提价传闻下走高，带动股指顺势震荡上行，午后，煤炭股反弹，化纤、电力、造纸等板块等滞涨板块集体大涨，沪市大盘再创新高。截止收盘，两市双双收阳线。板块方面，钢铁、化工化纤、煤化工等板块涨幅居前，无一板块下跌。两市上涨个股1438家，上涨家数比前一交易日小幅缩减。沪指报收于3462.59点，上涨50.53点，涨幅为1.48%，成交2401.43亿，深成指报收13857.0点，上涨186.27点，涨幅1.36%，成交1242.54亿，两市合计成交3643.97亿，较上一交易日量能小幅增加。

今日研判：从消息面看， 1.央行7天内第四次表态 暗示需控制物价涨幅。面对渐渐有所抬头的通胀预期，央行可能会对货币政策“动态微调”，而让市场放心的是，央行表示注重运用市场化手段，而不是规模控制的方法，“动态”二字可能体现在把握适度宽松货币政策的重点、力度和节奏上，因此即使“微调”也不大可能出现政策上的明显收紧。2.保监会：不会过多的干预保险公司投资股市。其实在不久前召开的保险业上半年监管工作会议上，吴定富主席还警示险企“别对股市动心”。而时隔不久，保监会就又一改先前的态度，表明对保险公司投资股市不会进行过多干预，而且15%的比例实际上给险企在资本市场的投资留有很大余地。对于保监会的“变脸”，一方面说明保险基金确实面临很大的投资压力，需要积极寻求增值的渠道;另一方面也说明监管层对A股市场短期内的盈利空间还是持乐观态度的。而不久保险基金“毫无束缚”的“大举入境”，无疑给股票市场又注入新的“活水”。从技术上看，早盘两市高开后震荡，探底后大盘展开上攻行情，尾盘两市收在最高点位，日线收阳，沪指已经超越前期高点，日线形态已经收复暴跌大阴线全部失地，上升通道依旧保持。技术指标：日线的KDJ指标再度金叉， MACD指标线再度上扬，红柱开始出现，大盘的走势较强，呈现出节节高走的强势上涨姿态，预计后市大盘有再创新高的可能。整体来看，虽然最终市场选择了突破上行，再创新高，但短期的报复性反弹过多消耗了多方力量，也再次积累了一定的获利回吐压力，在高位进行充分蓄势，更有利于后期行情的展开，大盘震荡上行趋势将得到维持。短期来说，需要注意的是从下周开始陆续公布的7月份宏观经济数据，若符合预期，则市场继续上行无碍;若低于预期，则可能会引发市场短期震荡，甚至不排除再度出现宽幅震仓的可能。

操作策略：避免追高，半仓以下操作

【后市热点】医药生物：监管发展并重 行业健康发展

08年11月初以来，医药股走势先强后缓，相对于沪深300的溢价率水平从2.10下降到1.53。医药股是典型的非周期性行业，在正常的市场环境下，ROE的变化决定了相对PE的变化。当盈利处于上升期时，非周期性行业的相对PE会下降；当盈利处于下降期时，非周期性行业的相对PE会上升。如果市场因货币或流动性的剧烈变化出现迅猛的上升或下降趋势时，资金成本(COE)的变化将取代ROE成为影响相对PE的主要因素。当COE下降、市场趋势上升时，非周期性行业的相对PE通常会下降，比如1999-2000年，2006-2007年；反之，非周期性行业的相对PE通常会上升，比如1998年，2004年。那么11月初以来医药股相对溢价率水平持续下降，也就可以得到解释了。医药股估值水平目前处于历史低位，估值优势明显。09年1-5月，我国医药工业主营收入和利润总额分别为3,220亿元、309亿元，同比增长18.07％、16.83％，增速同比下降了11.36和28.29个百分点。增速放缓的主要原因是08年行业增长较快，形成较高基数以及原料药行业增速放缓所致。随着二、三季度原料药行业尤其是维生素E等细分行业出口增长加快，全年收入和利润总额增速回到20%以上是较为确定的。09年一季报，医药上市公司的ROE水平达到3.37%，同比增长了0.32个百分点。二、三季度出口恢复、原料药行业尤其是维生素E行业的盈利回升，我们预期ROE水平单季环比将有进一步提高，09年全年ROE水平将创历史新高。08-09年整个行业是政策密集出台的一段时期，加强监管和鼓励发展并重是主旋律。我们认为由近及远有三个政策值得重点关注：《基本药物目录》、《药品技术转让注册管理规定》、《药品管理法》修订的整体框架性意见。其中，《药品技术转让注册管理规定》新规出台对于我国药品技术市场来说将带来一次划时代的变革，技术要素将在医药工业内部基本实现自由流动，这必将大大加快我国医药技术产业化的步伐，有力促进我国医药技术创新和药品质量提高，对行业而言是实质利好，尤其研发资源型和具营销优势的两类公司将首先获益。我们认为目前医药股估值优势明显，三季度可逐步布局，四季度行业应有较好表现。我们仍建议投资者继续持有：核心竞争力突出，高增长较明确、市场给予一定估值溢价的公司：恒瑞医药、科华生物、东阿阿胶。除此之外，投资风格上仍重点配置较低估值、有安全边际，同时具有一定股价刺激因素的公司(如产品价格上涨、业绩超预期、资产注入、创投概念、股权激励)：

第一、原料药盈利能力回升、产品具有垄断优势的公司：浙江医药、新和成；

第二、处方药专科领域具备科研或(和)营销优势的公司：丽珠集团、双鹭药业、华邦制药、华东医药、益佰制药、天士力、金陵药业；

第三、OTC和保健品领域具有品牌和营销优势的公司：江中药业、仁和药业；

第四、受益于国家重大新药创制计划、资产注入预期的公司：现代制药。

第五、受益于医改市场扩容、市场占有率较高的普药公司：哈药股份、双鹤药业、西南药业。

【潜力股推荐】华孚色纺（002042)：投资评级：买入：期限：短线

2008年底公司实际控制人变更为华孚控股，发行股份购买资产完成后，华孚控股将色纺纱资产和业务置入公司，公司主营业务从坯纱、坯布向高档色纺纱的转变，有助于改善公司的资产质量和盈利水平，公司业绩由此扭亏。色纺纱产品具有环保、时尚、科技的特性，符合当今个性化、时尚化、舒适化的服饰消费潮流，色纺行业作为一个新兴行业，市场份额在逐步扩大。纺织业调整振兴规划的出台，确立了我国纺织产业的地位和作用，一系列规划措施的落实将对纺织业的长远发展起到正面的作用。公司具有较强的生产经营能力，具备较好的管理基础，公司所在地区，主要原材料棉花、化纤等来源丰富，成本相对较低，劳动力资源丰富，人力成本与沿海发达地区相比，有显著优势。公司半年报显示，上半年实现营业收入15.89亿元，同比增长1537%；实现净利润6286万元，同比增长267%。公司表示，今年上半年全球金融危机及欧美市场需求萎缩直接影响着国内纺织行业，公司经受住了纺织市场不景气，订单急剧变化的考验，发挥品牌优势，持续创新，转危为机，逆势而上，总体业绩实现了持续增长。预计1－9月公司实现净利润1.1-1.15亿元，同比增长300%以上。可见，公司具备较强的抗风险能力和盈利能力。二级市场上，该股近期维持横盘整理格局，量价配合较好，上周五放量跳空站上20日均线，本周一再次放量中阳上攻，后市有望在量能的配合下，继续走强，可适当关注。

【潜力股推荐】佛塑股份（000973）：投资评级：买入：期限：短线

公司是全国66家国家火炬计划中唯一的塑料龙头企业，是国内生产规模最大、品种最齐全、出口量最大、综合竞争力居前的塑料新材料企业，并拥有多项核心技术，其BOPA薄膜的国内市场占有率高达50％，行业垄断地位相当突出。近期广东最大的外贸集团广新集团成功入主公司，由于当初作为重组条件之一的便是新股东要拥有优质资源或资产，并有将之注入佛塑的计划，随着广新的成功入主，公司的资产注入题材将逐步展开，其后发动能将十分充沛。近期国内氨纶等化纤价格大幅飙升，从而引爆了化纤板块的全面暴涨，而公司则潜伏着强大的氨纶题材。公司与全球头号纤维商英威达公司合作，其共同投资1.28亿美元的新项目是广东省编制纤维业迄今最大的外商投资项目，由于英威达是国际上氨纶纤维产业的领导者，也是目前全球最大的氨纶纤维供应商，其产量占全球市场份额的40％以上，在氨纶价格大幅暴涨的背景下，公司强大的氨纶题材有望受到市场主力的大力挖掘。公司还联手“电池大王”王传福下属的比亚迪香港公司，设立生产特种电池用离子渗微孔薄膜的光点材料公司。比亚迪是一家在香港上市的中资企业，其镍镉、锂离子、镍氢充电电池销售量分别居全球第一、二、三位，作为特种电池用离子渗微孔薄膜，目前全球只有极少数公司掌握该生产技术，因此公司的特种电池用离子渗微孔薄膜项目具有绝佳的市场前景和优厚的利润空间。二级市场上，该股走势较为稳健，在经过了3个月的充分蓄势后，该股惜售特征较为明显，由于具备了强大的氨纶、新能源、及资产注入题材，在化纤板块大面积涨停的背景下，蓄势充分的佛塑股份其强劲的上攻行情有望展开，可积极关注。

【潜力股推荐】大港股份(002077)：投资评级：买入：期限：中线

公司业务转型为以“房地产和基础设施建设、港口化工物流、新能源”三大产业为主。公司是镇江新区内唯一拥有专业公共化工码头的企业，在化工物流领域具有较强的配套、整合能力，具有地域垄断性的特征。新能源上，公司完成了对子公司大成硅科技剩余25％股权的收购工作，大成硅科技有限公司主要从事晶体硅太阳能电池硅切片、硅棒的生产、销售。从该股近期二级市场走势来看，股价自9。38元下跌至8元一线后，技术指标出现低位向上金叉态势，显示技术反弹力度可能加强，建议投资者逢低密切关注。

【异动个股】大连热电（600719）

公司是是东北地区最大的热电联产、集中供热企业集团，公司有望获得政策倾斜，公司一季报较为优异且技术上正酝酿补涨行情。公司是城市基础设施龙头企业，是东北地区最大的热电联产、集中供热企业集团，其生产规模、产品产量以及经济效益等在大连地区6个独立核算的地方热电厂中稳居首位。热电联产具有梯级利用能源、提高空气质量、节约城市用地等优势，与热电分产相比可节能30%左右，对节约能源和保护环境是一项非常有效的措施。因此，国家明确鼓励发展热电联产，将其作为我国“十一五”期间组织实施的十项节能重点工程之一。根据国家《2010 年热电联产发展规划及 2020 年远景发展目标》，到2020年，全国热电联产总装机容量将达到 2 亿千瓦，将占全国发电总装机容量的22％，在火电机组中的比例为37％左右。可见，公司的发展有望获得政策倾斜，公司未来有良好的发展前景。

前期上网电价与供热价格上调，对公司业绩的增厚作用将在2009年完全体现，一季报显示，公司2009年一季度净利润同比增长25.5%，在全球金融危机的背景下能取得这样的业绩，是较为难得的。公司公司净资产较高而股价较低，市净率仅2.1倍，相对较低，尤其公司目前动态市盈率仅8.9倍，提供了不错安全边际。自反弹以来，电力股整体涨幅偏小，随着长江电力的复牌，电力股近期有所表现，有望酝酿一波补涨行情。

【异动个股】梅花伞(002174)

公司是我国最大的伞具生产和出口基地之一。晴雨伞出口数量和金额约占全球总量的80%，居于绝对主导地位。市场需求的变化为制伞业带来了新的发展空间，雨伞已经成为快速消费品。国内市场随着国民生活水平的提高而不断发展，潜力巨大。该股周一午后拉升，居涨幅前列。公司已形成手动伞、自开伞、自开收伞等三大类，涵盖直骨、二折、三折、四折、五折至六折等伞骨款式、3000多种伞面花色完整晴雨伞产品体系，产品远销全世界100多个国家和地区，已发展成为我国最大晴雨伞出口基地之一，06年晴雨伞出口数量、出口金额、出口国家和地区数量，均名列全国制伞企业首位，是我国制伞行业出口龙头企业，"梅花"品牌被认定为我国伞具行业唯一中国出口名牌。公司在产品材质、款式花样和加工工艺等方面拥有大量专利与非专利技术，大批量生产完全依靠机械力自开收直骨伞和折骨伞被认定为05年度福建省重点新产品，代表在行业内技术领先水平，在产品款式设计上有利于形成自己体系和特色，另一方面在更新速度和创新能力上也达到国际先进水平。

【异动个股】友好集团(600778)

公司与国家人类基因组南方研究中心共同投资组建了上海申友生物技术有限责任公司，公司占总股本56.7%，处控股地位。该公司从事人类疾病的基因诊断、药物基因组学开发及模式动物研究方面进行开发与生产，是我国真正意义上的生物基因产业化龙头企业，发展空间极为广阔。据公司2007年年报显示，公司多元化战略已经结出丰硕成果，生物基因产业已经成为公司未来稳定的新的利润增长点。公司出资2000万元，设立全资子公司新疆友好华骏房地产开发公司，大力开发正处于高速发展期的新疆地产业。公司还投资2000万元与乌鲁木齐有线电视台组建乌鲁木齐有线广播电视网络传输有限公司，主要经营多媒体宽带数据网的建设、改造，多媒体宽带网多种功能的开发应用。该公司是全新疆规模最大的有线电视网络公司，有着广阔的发展前景，友好集团(600778)显然会从中收获不菲的投资收益。公司控股83.19%的乌鲁木齐万嘉热力有限公司，08年上半年实现净利润349万元。今冬供热全行业提价提价对公司城市集中供热业务带来利好。

【异动个股】园城股份（600766）

园城实业集团有限公司持有公司29.79%的股权成为公司的第一大股东，园城实业注册资本10077.88万元，经营范围：建材、化工产品(不含危险化学品)、装饰材料、钢材、木材、机电产品(不含金及稀有金属)的销售,计算机软件开发、信息咨询；房地产开发；水利工程施工，从06年起，园城集团计划未来三到五每年开发30万平方米以上。大股东园城实业将烟台新世界房产100%的股权注入公司，公司主营业务转型为房地产开发与经营。新世界房产是一家集房地产开发建设、物业管理于一体，年开发能力在10万平方米以上的综合开发公司。07年年报披露，新世界房产于报告期内完成了"新世界三期"项目的前期筹备工作及原开发的"一里洋房"项目的后期配套。