中国最大核电项目具备商运条件 为2017年首台
　　3月15日0时30分，我国最大的核电项目阳江核电站4号机组完成所有调试工作，具备商业运营条件，这也是2017年国内首台具备商运条件的核电机组。

　　据中国新闻网3月15日消息，阳江4号机组于2012年11月17日正式开工建设。2017年1月8日，阳江4号机组首次并网发电，其后机组又进行了一系列启动调试试验，最终顺利通过168小时满负荷试运行，具备商运条件。

　　阳江核电作为目前我国一次核准机组数量最多和规模最大的核电项目，1、2、3号机组已分别于2014年3月25日、2015年6月5日以及2016年1月1日实现商业运营，3台在运机组运营业绩良好。截至2016年12月31日，阳江核电3台机组累计上网电量405.28亿千瓦时，与同等规模的化石能源相比，相当于减少标煤消耗1288.9万吨、二氧化碳排放3162.8万吨、二氧化硫排放30.57万吨、氮氧化物排放19.83万吨，相当于造林8.41万公顷。此外，阳江5、6号机组正处于设备安装及系统调试阶段，工程建设有序推进。

　　另外，预计第四代商用核电站今年将建成，第四代商用核电站石岛湾核电工程一旦建成，中国将成为世界上首个拥有高温气冷堆商业核电站的国家。中国将从核电技术引进大国，变成核电技术和设备输出大国。

　　据新华社报道，全球首座高温气冷堆示范工程压力容器2016年在华能石岛湾核电厂吊装成功，标志着我国在高温气冷堆示范工程建设和核电装备制造两方面均取得重大突破。

　　华能山东石岛湾核电厂由华能集团、中核建设集团和清华大学合资建设，规划建设一台20万千瓦高温气冷堆核电机组，是我国拥有自主知识产权的第一座高温气冷堆示范电站，也是世界上第一座具有第四代核能系统安全特性的高温气冷堆商用规模示范电站。

　　反应堆压力容器是核电站的核心部件之一，是保证反应堆安全运行的重要屏障。本次吊装的压力容器高约25米，重约610吨，是目前世界上制造难度最大、尺寸最大、重量最重的核电站压力容器。

　　示范电站使用的压力容器由上海电气核电设备有限公司自主研发制造，填补了中国核电设备制造的一项空白，标志着中国核电装备制造能力取得了新的重大突破，也为高温气冷堆商业化推广提供了坚实保障。

　　据华能山东石岛湾核电有限公司总经理贺云生介绍，除压力容器之外，高温气冷堆示范电站的主氦风机和蒸发器等核心部件均实现国产，项目设备国产化率预计达到91.5%.
　　高温气冷堆示范工程是国家科技重大专项之一，是世界上第一座具有第四代核能系统安全特性的核电机组。具有模块化建造、固有安全性、发电效率高、商业化应用前景广阔等技术优势，是我国建设创新型国家的标志性工程，工程于2012年底开工建设，计划于2017年底投产发电。

　　贺云生说，高温气冷堆具有第四代安全特征，代表整个核电行业的技术进步，示范工程对于促进中国核能技术进步，实施核电走出去，使中国从核电大国迈入核电强国具有重大战略意义。

　　2017年能源工作指导意见点评-核电篇
　　来源：中泰证券 邵晶鑫
　　投资建议：坚定三代核电批量化建设引领产业化发展趋势，推动高端制造产业链的发展与延伸观点。

　　1）核电龙头标的台海核电，布局核电军工，通过核电领域关键技术攻关，推动自主核心技术取得突破，增强企业发展竞争核心竞争力，符合国家产业布局战略。核电主管道、主泵泵壳将随三代核电项目放量将作为业绩主要发力点，低估值有安全边际， 17 年估值 30 倍，控股股东增持坚定看好行业前景公司未来发展趋势。

　　2）江苏神通，核岛球阀、蝶阀市占率超 90%的绝对的垄断者，核电阀门是核电技术应用产业化重点的发力点。随着核电存量市场在 17 年底有望达 40 台（在运核电机组 35 台+17 年计划投运 5 台），募投的备品备件项目在高市占率的基础上将进一步提升公司业务的多样性，备品备件、运维服务的系统整合将进一步提升产品的附加值。

　　3）中国核建，央企混改试点，核电建设市场的绝对龙头，军工民建为辅，将随着三代核电批量化建设提升公司估值， 2017 即将开工的 8 台核电机组将拉开公司业绩增长的序幕。

　　风险提示： 核电政策规划不达预期， 工程建设风险不确定。




　　华东多地水泥价格上涨成为主旋律 概念股渐入佳境　
　　据中国水泥网信息中心消息，三月华东市场多地呈现上涨势态，目前长三角及山东地区处于调涨落实，局部继续跟进阶段。　
　　上海：　
　　本地市场需求恢复加快，地产水泥出货表现较好。从三月初区域高标水泥价格上调执行情况来看，地产海螺、南方基本全面落实上涨30元/吨。　　
　　浙江：　　
　　因为需求恢复加快，各企业库存不高，5日起浙江沿海温州、台州等地海螺、南方等主要水泥对高标散泥复价上调15元/吨。7日起绍兴（含诸暨、上虞、嵊州、新昌）32.5级全品种水泥价格上涨20元/吨，且绍兴市所有企业发沿海市场同步上涨20元/吨。总体来看，三月上旬浙北杭嘉湖绍地区价格上涨基本全面落实。　　
　　江苏：　
　　由于沿江熟料价格上涨，加之需求复苏加快，主要企业发货恢复较好，上周江苏北部盐城、淮安、宿迁、连云港等地主导企业继续上调高标水泥价格20元/吨，部分低标同步上调10元/吨，中小厂家或观望跟进。而月初苏南高标价格基本落实上调20-30元/吨。　　
　　江西：　　
　　三月江西水泥价格下跌势头放缓，局部市场出现回升，但市场仍有零星下调情况。其中，3月初九江地区两度上调，现仍有继续恢复上调趋势。而吉安、上饶仍有少数厂家对部分品种销价继续下调5-20元/吨。

　　福建：　　
　　上周该市场整体平稳运行，各地出货恢复五到七成。沿江水泥、熟料上调是福建沿海市场价格止跌回稳的主要原因。目前，沿海福州、宁德地区42.5主流出厂290-310元/吨，但闽北局部市场价格受江西价格持续下跌影响出现回落。　　
　　安徽：　　
　　熟料价格上调加之需求复苏加快，安徽沿江袋装水泥价格在2月底普调15元/吨后，3月1日起安徽巢湖、合肥、滁州、马鞍山等地区主要厂家高标散泥价格陆续通知上调10-25元/吨，目前基本落实。上周芜湖、蚌埠地区一些厂家相继上调低标水泥出厂10-15元/吨。　　
　　山东：　
　　错峰生产导致该省企业库存较低，部分地区供给趋紧。3月初各地企业均有意上涨水泥价格20元/吨。据市场反馈，涨价情况在各地落实不一，多数尚在推进阶段。总体来看，春节前后需求清淡，山东市场实际成交有所回落，月初各地均有意对价格进行复价上调。3月15日，山东全省开窑在即，企业将陆续恢复生产，供给扩大。　
　　A股上市公司中，天山股份（14.41 -3.29%）受益新疆基建大发力，供需格局改善；冀东水泥（14.39 +1.77%）所在区域景气度持续改善，价格上涨盈利修复；华新水泥（10.79 +9.99%）收购整合西南水泥市场；祁连山（10.34 +2.78%）甘青地区水泥龙头，业绩弹性有望显现。




　　需求旺季到来 制冷剂价格继续上涨（附股）
　　多家厂商近日相继上调制冷剂R134a价格，每吨上涨1000元，至26500元/吨。此外，15日，部分厂商还上调了R32的出厂价格。　
　　业内认为，受国内制冷剂行业已进入囤货旺季影响，场内库存处于低位，供应偏紧。上游方面，原料萤石粉、氢氟酸市场大幅调涨，同时物流运费上涨，对制冷剂价格有较强支撑。下游空调行业逐渐进入旺季，采购需求持续强劲，对制冷剂支撑明显。随着环保整治工作的推进，及供需环境的改善，制冷剂价格仍有较大提价空间，相关产业链企业盈利能力有望明显改善。　　
　　相关概念股：　　
　　巨化股份：是国内制冷剂行业龙头企业。

　　滨化股份：是制冷剂材料四氟乙烯及三氟乙烯的重要供应商。　
　　三爱富：公司是我国最大的氟化工研发基地，拥有国内最完整的氟化工产业链。公司产品R22、R32、R125制冷剂，三爱富2010年6月投资2亿元建设的年产3000吨HFO-1234yf项目，被认为是三爱富的新增看点。据最新消息，二期3000吨产能正在进行准备工作，预计最快明年底可投产。




　　两部委印发民用机场规划 新增布局机场136个
　　3月15日从国家发改委获悉，国家发改委、航空局印发《关于印发全国民用运输机场布局规划的通知》，旨在科学规划民用运输机场建设，适度增加总量，明晰机场层次，优化网络结构，完善功能定位，提高运输效率，有效服务国家重大战略部署。　
　　通知提出，2020年，运输机场数量达260个左右，北京新机场、成都新机场等一批重大项目将建成投产，枢纽机场设施能力进一步提升，一批支线机场投入使用。2025年，建成覆盖广泛、分布合理、功能完善、集约环保的现代化机场体系，形成3大世界级机场群、10个国际枢纽、29个区域枢纽。京津冀、长三角、珠三角世界级机场群形成并快速发展，北京、上海、广州机场国际枢纽竞争力明显加强，成都、昆明、深圳、重庆、西安、乌鲁木齐、哈尔滨等国际枢纽作用显著增强，航空运输服务覆盖面进一步扩大。展望2030年，机场布局进一步完善，覆盖面进一步扩大，服务水平持续提升。　　
　　通知提出，完善华北、东北、华东、中南、西南、西北六大机场群，到2025年，在现有（含在建）机场基础上，新增布局机场136个，全国民用运输机场规划布局370个（规划建成约320个）。　　
　　通知还提出，推进空域管理体制改革，系统规划调整空域，实施分类管理，优化资源配置，建立和完善空域灵活使用机制，提升空域精细化管理水平，加强空管设施建设，提升机场保障能力，逐步实现空地一体协同发展。　　
　　在投融资方面，通知提出，拓宽机场建设投融资渠道，探索政府和社会资本合作模式（PPP），充分发挥市场机制作用吸引社会资本。　
　　「机构解读」　
　　申万宏源：航空机场高景气　　
　　机场：航空需求稳步增长，非航收入有望进一步提升。机场行业业绩整体稳定，其经营模式决定了其业绩与航空行业景气度强相关，受益于航空公司运力高投放，机场经营数据表现较好。尽管短期部分机场时刻无法正常释放，但垄断行业属性使其具备增长相对稳定、受宏观经济周期影响较小等特征，机场行业未来几年内业绩仍会有确定性增长。标的上建议关注上海机场（行业结构优+迪士尼）与深圳机场（提价弹性+富余产能）。　
　　航空：2016年仍在景气高位，但外部因素影响边际恶化。供需关系层面，当前整体客座率仍可维持稳定，但高运力投放压制行业票价。预计三大航经营利润同比大致持平。外部因素方面，2016年油价整体低于去年，成本端仍有下降，人民币贬值总体与去年持平，但航司美元负债比例的减少仍可贡献增量业绩。我们认为当前油价上升、汇率贬值释放潜在风险，行业供需关系短期不会大幅下滑，但外部因素边际趋向恶化，维持短期博弈三大航业绩弹性，长期布局春秋吉祥真成长的行业观点。　
　　航运：子行业分化严重，散运集运有望进入上行周期。回顾2016，除开油运的整个航运板块仍处在低谷，虽然四季度集运运价有所回升，但仍在远洋航线的盈亏平衡点以下。根据我们的预测，集运业务为主的中远海控由于本年补贴远低于去年，加上整合产生的部分费用，全年大概率亏损约99亿；而在合并中全面转型非船运营业务的中远海发实现预计净利润1.5亿；油运为主的中远海能在合并新增船舶的帮助下，预计将实现净利润19.5亿，同比增长400%.看2017年，我们相对比较乐观，随着韩进海运破产、南美汉堡的收购，集运供给数据已经见底，未来1-2年如若世界经济/全球贸易回暖将可能出现航运的强周期。




　　能源“十三五规划”重点推核电发展核电概念股或受益
　　近日，国家能源局印发《能源技术创新“十三五”规划》称，十三五期间，核电技术创新将在安全先进民用反应堆、先进核电燃料、核电站建设、运行与延寿等领域取得突破，未来将重点推进核能安全利用。　
　　对比《能源科技“十二五”规划》核电相关内容变动情况，发现核电是“十三五”期间五大任务中，唯一一项作为“十二五”期间完整子任务上升到主要任务之一的能源技术，“十三五”期间国内核电技术有望取得长足进展。　　
　　结合具体的发展目标，分析人士认为，我国将从推动新型反应堆技术发展、加强核电关键零部件研发、推进乏燃料处理技术推广、加强在役机组监管并开展延寿评估等多个维度，推动国内核电产业健康发展，并始终将安全性视为第一要务。安全高效地发展核电，将会是“十三五”期间，乃至今后我国发展核电的首要考量。　
　　从《规划》内容的变化来看，未来国内核电发展有四大趋势：核电机组将向小型化方向发展，以适应海洋核动力平台建设及陆上灵活应用；三代核电技术不是终点，未来国内核电技术将向具有更高安全性的先进核电技术发展，终极目标是实现可控核聚变应用；在核电设备国产化水平持续提高的背景下，核电设备与材料国产化将向深水区迈进，未来有望具备完全国产化能力；核燃料技术将持续升级，核燃料循环后端短板将补齐。　
　　对此，浙商证券认为，核电机组小型化、核电技术向三代及以上持续过渡、高端设备及材料国产化、核燃料后端循环短板补齐，将会成为我国核电产业发展的确定趋势，后续我们持续看好具备小型堆、四代堆等多种堆型设备制造能力、具备高端材料国产化能力、率先布局核燃料后端循环的核电厂商。建议关注：浙富控股、久立特材、东方锆业、应流股份、台海核电、通裕重工、佳电股份。




　　每年铁路投资8000亿可期 或持续十年（附股）
　　“中国的铁路还少，仍有很大的建设空间，我预计每年中国铁路投资保持8000亿的水平可以持续十年。”全国人大代表、中国工程院院士王梦恕14日在接受采访时表示，目前中国铁路运营里程12.4万公里，而美国铁路最多时超过40万公里，仅以此比较，中国的铁路建设空间还非常大。　　
　　据上证报15日消息，他推测，到2040年，中国铁路里程有望达到17万公里，保持每年8000亿左右的投资水平可以持续十年。同时，他表示，高铁作为中国制造的一张新名片，是中国人创新智慧的成果。中国高铁性价比极高，在全世界最有竞争力，中国自身更应该大力发展铁路，努力让中国成为“高铁轨道上的国家”。　　
　　东北证券建议关注2017年轨交装备投资反弹受益标的中国中车，国产化进程推进叠加城轨投资加快受益标的鼎汉技术与众合科技。2017年铁路固定资产仍将超过8000亿，城市轨道交通投资也将放量增加，轨道交通板块投资机会来临。推荐组合：中国中车、隧道股份、众合科技、中国通号、鼎汉科技、佳都科技、辉煌科技、永贵电器、康尼机电。　　
　　国金证券指出，2016年铁路行业固定资产投资完成8015亿元，2017年铁路投资将保持维持在8000亿左右的高位。十三五期间高铁里程新增1.1万公里，且动车组检修高峰周期即将到来，新增动车组需求及维保后市场均有较大市场空间。此外，中国标准动车组许可证颁发将增强高铁装备国产化能力，有望成为一带一路高铁出海新增力量。建议关注整车及部件优质企业以及具有进口替代和后市场概念的相关标的，整车：中国中车，细分：康尼机电、春晖股份、永贵电器、鼎汉技术等。




　　军民融合十三五规划望年内出台 两类股受青睐
　　军民深度融合的一揽子政策将接踵而至。据悉，顶层设计方面，全面推进国防工业军民融合指导意见、军民融合“十三五”规划已经制订，并有望年内出台。此外，有关部门还在论证设立军民融合产业基金，加快培育若干“民参军”骨干企业。军工科研院所分类改革的部分方案也已成稿并报审，即将进入发布程序阶段。而随着军民融合深度发展的推进，军工企业混改也将成为国企混改的重要突破口。　
　　据证券日报报道，具体到细分行业层面，有专家指出，军民深度融合有望在三大领域率先取得重大突破。一是“军转民”，北斗卫星的商业化运作，其市场规模巨大，应用前景广阔。二是“民参军”，民用大飞机的研制将加速，除商业化用途外，民用大飞机为军用特种机的研制奠定基础。三是军民协同，我国造船业规模巨大，规模效应降低了军舰的建造成本，军民协同的推进也可以改善民口造船业当前面临的不利境况。　
　　从市场表现来看，近期军工板块热点不断，“民参军”有望接捧“混改风”。1）军民融合并非短期一时炒作，而是代表未来军工产业发展的长期趋势，中央军民融合发展委员会的成立，将继续强化市场对军民融合的认知，利好整个军工板块；2）进入2017年以来，从中美博弈、南海问题等事件，到军工混合所有制改革，军工板块热点频出，一马当先领涨市场，但市场普遍关注传统军工股，预计“军民融合”尤其是“民参军”将接捧：2017年将是“改革风口+产业共振+事件驱动”共同催化的“军工大年”。　　
　　在投资机会上，机构看好的投资主线与推荐标的有：1）前期超跌、业绩高增长、技术领先、模式创新或有望受益军民混改的“优质民参军”：金信诺、银河电子、苏试试验、晨曦航空；2）军民通用性高、市场化机制好的“军转民”：四创电子、杰赛科技、中电广通、久之洋。