一、今日机构劲爆看点
　　嘉实基金：不再迷茫 新兴产业大牛市序幕刚刚开启
　　进二退一调整已近尾声 周五反弹概率大
　　企稳3100点释强烈变盘信号 两类股迎最后低吸良机
　　揭秘盘中跳水两大原因 横盘震荡将持续
　　低波动阴霾再袭A股
　　抛压盘未衰竭前 空翻多量能是关键
　　次新股霸道行情酣畅淋漓
　　主力资金借机挖坑 5日线下要敢于低吸
　　短期回抽巩固是必然 操作要大胆
　　量能萎缩警惕更大幅杀跌
　　二、周五展望：重点布局六大板块优质股（附股）
　　三、顶级私募内部信息交流园
　　顶级私募个股内幕消息汇总：恒康医疗拟收购海外医疗服务公司

低波动阴霾再袭A股

　　周一沪深股市迎来量价齐升的反弹，且成交额显著放大，沪综指突破年线位。不过近几日沪深股市成交额回落，振幅收窄，似乎再度陷入到低波动的怪圈中。短线在缺乏外力影响下，A股尚难打破震荡整固模式。

　　截至收盘，上证综指报收3112.35点，下跌3.96点，跌幅为0.13%；深证成指报收10788.97点，下跌28.54点，跌幅为0.26%；沪深两市成交额为4539.18亿元。与之相比，中小板指数下跌0.14%，报收于6973.35点；创业板指数下跌0.09%，报收于2182.48点。

　　从亚太市场表现看，日经225指数今日下跌0.32%，收报于17336.42点；韩国综合指数今日上涨0.51%，收报于2024.12点。

　　行业方面，28个申万一级行业板块有10个行业板块实现上涨，申万国防军工、机械设备和轻工制造指数涨幅居前，分别上涨0.38%、0.34%和0.25%。与之相比，申万建筑装饰、采掘和家用电器指数跌幅居前，分别下跌0.59%、0.52%和0.34%。

　　分析人士指出，在放量突破年线后，大盘似乎再度陷入低波动的怪圈中，而且以煤炭、钢铁为代表的“周期风”停后，行业板块再次开启轮动模式，只不过可轮动的范围变小，轮动的频率也加快，进入了“迷你”轮动模式。本周一沪综指放量突破年线，但主要指数出现分化，中小板指数和创业板指数依然位于年线之下，突破信号略微打折。从目前来看，反弹能否延续需要投资者密切关注三大信号：一是量能能否持续放大；二是会否出现领涨龙头；三是汇率、经济数据能否企稳配合。（中证投资）

抛压盘未衰竭前 空翻多量能是关键

　　承接大盘上一个交易日调整走势，周四A股市场低开在5日均线的下方，而后维持在其下方弱势震荡，虽然看不到什么大跌的风险，但是也没有上涨的可能性。午后市场依然维持弱势震荡，临近尾盘以中字头为首的权重股再次群起而攻之，带动指数一度拔高，创业板做多的热情瞬间也被激发出来，但是无奈空头力量太强而最终收阴。盘面上次新股领涨概念板块，独占鳌头，再加上恒大举牌的梅雁吉祥三连板，说明主力相当强悍。

　　从目前技术上判断，短周期的15、30、60分钟级别均在3100点附近有强力支撑，这还算一个积极的信号。同时，60分钟图处在相对低位，这在一定程度上抑制了下跌的空间。但是日线级别5日均线失守且KDJ指标已经死叉向下并呈现发散状，说明空头暂时占据上方。与此同时，今日阴线报收，大盘形成日线级别的顶分型，那将意味着调整级别将加大，后市大盘若想要绝处逢生，必将伴随大的成交量方能将顶分型化解。短期内市场仍然以震荡为主基调。

　　创业板今日走势完全和主板市场神同步，但是整体上弱于主板市场。日线级别在20、30日均线合力支撑下有所企稳迹象，但是KDJ指标死叉依然还没有化解，说明目前暂时是空头的主场。想要翻身首先主板得企稳，否则很难摆脱空头的掌控。另外，从月线级别来看，10月线已经死叉5月线，这就意味着中期行情也不甚乐观。从资金流向上看，可以看到无论是沪市资金还是深市资金走势相对趋同，都是整体性调整的表现，在抛压盘未衰竭前，市场疲态尽显。

　　源达收评：
　　周四市场继续沿袭整理调整走势，在人民币依旧处于持续贬值之中，金融市场的不断调控，加上近期缺乏新的利好刺激，成交量萎缩也较为严重，临近月底资金面也偏紧，这就意味着短期内市场以震荡为主基调，另外，两市资金流向趋同，都是整体性调整的表现，因此整个市场在抛压盘未衰竭前，空翻多量能是关键。鉴于今日市场航天军工板块有所异动，这种底部的异动说明接下来会有一个小波段行情，可给与适当关注。（源达投顾）

次新股霸道行情酣畅淋漓

　　今日两市股指再度常规开盘，早盘持续横向整理，中午收盘前微微下跌；午后股指先行走高，13:30时见高后再度回落，14:10时后小幅回升收报；盘面热点：次新股、聚氨酯、区块链、智能交通、广告包装、工业机械、电力、互联网、软件服务等板块表现良好；总体来说：今日市场继续呈现小幅调整的格局。
　　沪指于24日突破年线之后，并没有出现连续的飙升行情，这个运行节奏已在我们的预期之中，虽然24日沪指表现非常强势，但在当日盘后的博文中我们依然重点看多创业板、看多次新股，相信长期关注我们的朋友都有非常深刻的感受。在此，中航证券樊波继续明确表达我们的观点：不管是牛市还是熊市，抑或是震荡市，小盘股都是市场永恒的炒作主线；熊市资金面偏紧，大盘股机会更低，牛市大盘股会涨，但小盘股涨的更多、更高。
　　回到今日盘面，虽然近两天市场出现短暂的调整，但我们看到市场内并不缺少赚钱效应，而核心赚钱标的就是我们前期持续看多的次新股；如果说本月初债转股、除权股当红的时候，次新股只是跟随的地位，而当下次新股则成为绝对的主角，次新股出现集体性大涨局面，龙头个股更是连续涨停；我们认为市场越是震荡，次新股越容易表现，投资者可在这个领域深度挖掘，不过尽量不要采取追高的方式。

　　总结一句话：次新股在我们的预期中上位，也让投资者再次感受到了次新股上涨的力量，对于次新股的战略思考，是对A股投资者整体格局的一种检验。（中航证券）

主力资金借机挖坑 5日线下要敢于低吸

　　【盘面简述】：
　　周四两市震荡走低，延续昨日的调整，沪指止跌于3100点整数关，尾盘股指跌幅收窄。盘面上，个股普跌，热点匮乏，次新股、S股、、高送转、航空航天、交运设备等板块有所表现，4G概念、猪肉概念、水利建设、互联网、黄金、医疗、园林、酿酒、煤炭等全线下跌。市场连续2日陷入调整，个股普跌，投资者要适当控制仓位，继续维持箱体震荡的思维，在5日均线下方低吸。操作上，短线重点关注两类股：国资背景的重组题材和三季报大幅预增的中小市值品种。

　　【板块方面】：
　　重组概念、壳资源股和举牌概念股继续表现：泸天化、梅雁吉祥(600868)涨停，中基健康、金马股份(000980)、中设集团、海南椰岛(600238)、铜峰电子(600237)、精伦电子(600355)、山西焦化(600740)、江苏神通(002438)、三联商社(600898)等涨幅居前。

　　【消息面】：
　　　1、出口型企业受益航空等行业承压汇率波动大致上市公司喜忧参半
　　进入10月以来，人民币对美元汇率中间价继续大幅下跌，创6年新低，多个行业的上市公司受到影响。业内人士对记者表示，人民币汇率走低对以出口为主的纺织服装、建筑装饰类企业带来积极影响；造纸等行业则因汇率波动而祸福两担，有望扩大出口规模的同时，得承受原料进口带来的成本上涨压力；而航空公司则因持有大量美元负债遭受汇兑损失，从而造成利润下降。

　　2、五家白酒公司前三季净利增长
　　10月26日晚，5家白酒类公司发布三季报。这5家公司净利润均实现增长，合计实现净利润同比增长逾2.5倍。整体净利润有较大增幅，但各家公司差别较大。其中，沱牌舍得(600702)净利润同比增长1287.13%.
　　3、沪港通交投降温
　　昨日，沪港两市均表现低迷，因而沪港通双向交易均环比回落。沪股通余额为126.99亿元，使用3.01亿元；港股通余额为93.33亿元，使用11.67亿元。昨日A股市场低迷窄幅震荡，尾盘跌幅略有扩大，最终下跌0.5%，收于3116.31点。恒生指数也在低开之后陷入低迷震荡走势，最终下跌1.02%，收于23325.43点。

　　【巨丰观点】：
　　周四两市震荡走低，延续昨日的调整，沪指止跌于3100点整数关，尾盘股指跌幅收窄。盘面上，个股普跌，热点匮乏，次新股、S股、、高送转、航空航天、交运设备等板块有所表现，4G概念、猪肉概念、水利建设、互联网、黄金、医疗、园林、酿酒、煤炭等全线下跌。

　　重组概念、壳资源股和举牌概念股继续表现：泸天化、梅雁吉祥、四川金顶(600678)、三联商社冲击涨停，中基健康、金马股份、中设集团、海南椰岛、铜峰电子、精伦电子、山西焦化、江苏神通等涨幅居前。除了重组股，次新股依旧是市场最大热点，今日杭州银行上市秒停，能科股份、古鳌科技、城地科技、振华股份等20只新股次新股涨停。

　　午后，军工股震荡走高，中航机电(002013)涨7%，烽火电子(000561)、群兴玩具(002575)、康达新材(002669)、宝鼎科技、中直股份(600038)、海特高新(002023)、中航动控(000738)、中航电子(600372)等涨幅超1%。

　　周三外围市场继续调整，对于A股有一定的负面影响。同时，主力资金借助于十八届六中全会闭幕进行挖坑动作，实则是进场的好时机。鉴于市场依旧是存量博弈，趋势性行情难以启动，投资者要适当控制仓位，把握5日均线下方低吸的机会。操作上，继续关注国资背景的壳资源股和业绩超预期的中小盘股。（巨丰投顾）

短期回抽巩固是必然 操作要大胆

　　沪深两市全天呈现弱势震荡行情，盘面上依旧没有强势板块出现，整体走势较为低迷，截止收盘两市微跌。

　　盘面上，次新股、互联网金融等题材股稍有回暖，大盘股仍旧不见起色，煤炭板块盘中虽有冲高，但持续性、力度均不足。个股普遍走弱，股权转让概念股跌幅居前，前期炒作的题材股如恒大概念股已有调整要求。

　　市场赚钱效应处在在近期低点。3140点的前期高点压力重重，在金融去杠杆强监管、美联储12月加息及引发的汇市波动、有大盘稳定器之称的国家队控盘三把高悬利剑下，A股四季度依旧呈现结构性反弹机会，而非单边上涨的牛市行情。

　　从技术来看，大盘在大涨后出现调整，我们认为是正常的现象，大盘大涨后站上了年线以及3100点整数关口，对市场有正面效应，并且触及前期高点附近压力巨大；从市场成交量来看，短期触及压力区后，成交量都呈现了持续的萎缩，并且由于基础不牢靠，回踩确认成为必然。我们认为大盘当前的市场不具备持续性大涨的条件，稳步推进，持续巩固3100点的成果才是短期的重点。

　　操作要点：反弹结构性行情，近期的债转股、混改、高送转近期反复活跃的主题，炒作方面以此类方向为主。

　　操作策略：积极低吸、短线操作。(华讯投资)

量能萎缩警惕更大幅杀跌

　　近期，国债价格出现了连续下跌，国债ETF、国债期货也是同方向调整，这和8月中旬国债市场的情况类似，这是典型的降杠杆的行为。8月份债券市场调整的时候，A股也受到明显的影响，各主要指数均出现缓慢调整。本次情况会否有所不同，我们认为还要继续观察。需要注意的是，近期央行公开市场净投放3800亿元的流动性，以缓解资金紧张情况。但是从国债回购价格纷纷走高的趋势看，资金面依旧是偏紧的格局。存量博弈外加资金面偏紧，A股维持强势格局则需要成交量配合，在量能萎缩的情况之下，高位震荡将难以维持，要警惕回调幅度的加深。

　　前期市场热点主线比较清晰，央企改革概念、基建、煤炭板块等，这些大块头的轮动拉动指数上行，一些混改、基建类个股，资金介入较深，其后市表现对于指数有重要指引。而跟随商品期货共振的煤炭有色，依旧是看期货价格的脸色。从热点线索看，周期股逐渐成为重点，煤炭、有色、钢铁、化工、造纸等等，各个领域都存在一些上市公司困境反转或者持续增长的现象，季度业绩超预期增长也比比皆是，这也是后期市场热点线条可以扩展的地方。

　　操作上建议持股，局部优化，在深港通、养老金入市等等都是后期市场预期的重点，且最近消息吹动的频率有所增加，需要关注能否带动情绪的整体改善。当然，也有一些没有变化或者变化不大的因素，那就是存量博弈的本质、经济基本面。在此，我们依旧强调，市场信心的凝聚需要一个过程，A股还需要连续放量普涨来证明强势的延续，在该信号出现之前，我们不建议太过乐观，既要找机会，也要防风险。(山东神光)

　　
周五展望：重点布局六大板块优质股（附股）

　　
农业：三季报养殖、饲料预计仍将领跑，重点关注天邦股份、唐人神、大湖股份3股

　　主线继续关注畜禽养殖链及种子，预计养殖、饲料三季报仍将领跑。(1)养殖：三季报方面，三季度生猪价格环比二季度有所回落，但仍维持高位；鸡链中父母代和商品代鸡苗价格同比、环比均实现增长，畜禽养殖企业表现整体符合预期。而据温氏、益生、牧原公布的三季报情况推断，畜禽养殖企业三季度业绩仍将领跑行业，且白鸡中上游企业已经进入业绩兑现期。后期价格判断上，由于冬季是猪肉消费的旺季，预计生猪价格四季度下跌空间有限；白鸡目前屠宰库存处于低位，后期具有向上动力，从景气传导角度预计终端鸡价在四季度末至明年一季度将有所表现。继续关注前期调整较大的畜禽养殖个股。(2)饲料：成本方面，随着新作玉米上市，东北、华北玉米收购价格回落，预见四季度饲料企业成本端红利将持续扩大；销量方面，随着生猪存栏回升，销量增长将对业绩产生催化。三季报情况预计饲料企业业绩整体向好，但水灾影响也将在个股中有所体现，把握四季度至明年一季度的估值切换。近期重点推荐9月饲料销量大幅向好，比利美英伟并购落地的唐人神。(3)种子：本周种植业板块有所回调，中长期看好种植链成长的投资机会，基本面重点关注种子新品的销售和推广(三季报预收款将有所体现)，主题性关注龙头种企转基因、粮食市场化打开农资服务空间、并购等行业趋势。

　　此外，关注市值相对较小，并具有转型预期个股。近期农业主流板块表现平淡，而具有转型预期、定增等事件催化的个股则有较好表现。如西王食品10月11日公告7.3亿美元联合春华资本收购加拿大Kerr公司，切入大健康领域后，股价表现已两周位于行业前列。而近期公布定增预案的天康生物、本周定增获批的天邦股份也有较好表现。建议积极关注市值相对较小，并具有转型预期的个股，如大湖股份、瑞普生物、正虹科技等。(银河证券)

　　
无人驾驶：无人驾驶时代来临，产业链望迎爆发，推荐4股

　　无人驾驶市场空间大：1、无人驾驶是依靠车载传感器来感知周围环境，利用计算机进行操控的综合智能系统，是汽车工业的终极目标。2、无人驾驶可以有效减少交通安全事故、降低交通拥堵程度、减少温室气体排放、帮助特殊人群出行及节约城市空间。3、谷歌、丰田等无人驾驶巨头计划在2020年前后推出自己的无人驾驶系统。IHS预测，到2025年全球无人驾驶汽车销量将达到23万辆。

　　科技巨头与传统车企纷纷发力，抢滩无人驾驶市场：1、科技公司采用一步到位的方式。如谷歌公司，利用传感器+高精地图+云计算的自动驾驶方案实现完全自动驾驶。2、传统车企采取温和渐进的策略，从Level1至Level4循序渐进，通过每一代车型搭载的ADAS系统不断升级的方式，逐步实现完全自动驾驶。

　　ADAS是无人驾驶的基础：由于成本较高，现阶段ADAS系统在中国的装配率较低，一般仅限于40万以上的豪华车和某些高档车，整体渗透率在2-4%左右，随着有车族对便捷性和安全性的需求不断上升，未来中国ADAS系统会逐步由豪华车和高档车向中低端市场延伸。根据IMS预测，中国ADAS市场将会从2013年的9.71亿美元迅速增长到2019年的31亿美元。其中，传感器作为ADAS的感知入口率先受益，目前激光雷达+摄像头+毫米波雷达的传感器组合成为主流的无人驾驶解决方案。

　　高精地图是无人驾驶必备组件：厘米级的高精地图能够利用实时更新的道路交通数据以及街景数据，实现自动导航，提供最优化的路径规划，帮助汽车准确达到目的地。高精地图作为无人驾驶不可或缺的部分受到各大巨头的青睐，科技公司、车企纷纷布局地图产业。受限于地图提供的资质限制，国内高精地图是稀缺资源，市场准入壁垒高。四维图新(002405)作为占据前装车载地图40%市场份额的龙头企业，不断整合布局地理信息全产业链业务，市占率稳中有升。目前前装车载地图正逐渐向中低端车渗透，挤压后装市场空间。Frost&Sullivan数据指出，中国车载前装地图从2006年3.81%的装配率一度增长至2015年的17.6%，中国前装车载地图市场发展迅猛，未来仍有广阔的空间。

　　算法是无人驾驶的大脑：人工智能以及深度学习算法是科技公司的核心优势，优化的算法能提升汽车判断准确性与敏捷度，降低成本，提供相应功能的芯片厂商以及IT公司受益明确。

　　重点推荐个股：亚太股份(002284)：全面布局ADAS全产业链；四维图新(002405)：高精地图服务提供商；东软集团(600718)：深化汽车电子业务布局；保千里(600074)：夜视系统龙头。

　　风险提示：政策推进不及预期；激光雷达成本下降空间低于预期；ADAS渗透低于预期。(国海证券)

　　
铝：触及14年11月以来高点，继续看好2股

　　煤炭&氧化铝价格上行助推电解铝价格触及高点
　　上海期货交易所周二夜盘铝价一度上扬5.2%，报每吨13,995元(2,064美元)，为2014年11月4日来最高水平，因国内各大宗商品交易所内投资者增持仓位。国内煤价急速上涨推升了钢铁与铝制造商的生产成本。

　　云铝股份：低成本水电和氧化铝项目优势凸显
　　1、获益于云南省丰富水电资源，云铝股份电力成本逐渐降低。2016年6月1日始，云铝股份用电价格为0.2785元/度。2016年平均用电成本0.31元，仅电力成本将节省6.24亿元左右。

　　2、氧化铝自给率33%，19年氧化铝自给率将达100%。9月以来氧化铝价格不断上涨，涨幅为20%以上。云铝股份目前拥有氧化铝产能80万吨。文山二期60万吨和老挝铝业100万吨氧化铝项目将在19年之前陆续投产。届时自给率将达100%。

　　3、不断强化下游深加工，合金化程度不断提高。目前铝深加工产能50万吨，公司不断延伸产业链，定增收购铝箔项目，投资成立慧创绿能推进铝空气电池产业化。

　　利源精制：
　　1、公司11年-15年净利润复合增速高达36%。公司铝材深加工项目聚焦于电子、大交通轻量化和钢构，受益于行业稳健增长的红利。

　　2、公司公告称与沈阳北新区政府签订轨交优先采购协议，整车项目有望借助沈阳市未来的市内轨交项目大放异彩。若轨交整车项目正常投达产将再造2个利源精制。该项目逾100亿营收预期和11亿净利预期，相比2016年预期5.6亿净利，大幅提升。

　　3、不考虑轨交整车项目，预期2016-2018年实现归母净利润5.6亿元、7.0亿元、8.8亿元。(华创证券)

　　
汽车和汽车零部件：节能与新能源汽车技术路线图发布，继续看好具备先发优势领军企业，继续看好7股

　　事项：
　　2016年中国汽车工程学会年会发布《节能与新能源汽车技术路线图》，总体框架为1+7模式，包括节能与新能源汽车总体技术路线图，以及节能汽车、纯电动和插电式混合动力汽车、燃料电池汽车、智能网联汽车、汽车制造技术、动力电池技术、汽车轻量化技术等七项专题。

　　平安观点：
　　1、战略推进纯电和插电汽车发展，单独突出电机功率密度：新能源汽车保有量觃划2015年50万辆，2020年大于500万辆，2025年大于2000万辆，年销量在2015、2020、2025分别占汽车总销量1.5%、7-10%、15-20%。路线图突出发展驱动电机零部件，自主电机达到国际化水平，开发出高输出密度、高效率永磁电机技术，功率密度要由10KW/kg提升到2020年的30KW/kg，到2030年达到50KW/kg。充分显示出电动车从简单装车售卖模式，到现在的性能需求愈发受到兲注。

　　2、车载平台和基础设施共同构建智能网联汽车：由当前的辅助驾驶阶段到2025年实现完全自动驾驶，依托车载平台和基础设施，实现高精度地图、标准法觃与测试评价、信息安全、V2X通信技术、亐平台与大数据、环境感知和控制执行技术等的突破。近期推迚以环境感知为主，网联信息为辅的部分自动驾驶，中期推动形成网联式环境感知，复杂路冴半自动驾驶，进期推出V2X和完全自动驾驶。觃划2015-2020年驾驶辅助(DA)、部分自动驾驶(PA)车辆市场占有率约50%，2020-2025年高度自动驾驶车辆占有率约15%，2025-2030年完全自动驾驶车辆占有率接近10%。

　　3、动力电池近期着重产品质量，中进期发力能量密度和成本：技术路线已上升为国家战略，近期计划先行突破产品安全性、一致性和寽命等斱面的挑战，同时做新体系动力电池的技术储备，中进期着力提升能量密度、大幅降低电池成本，计划2020年BEV单体能量密度达350Wh/kg，PHEV200Wh/kg，2020年BEV电池系统成本降为1元/wh，PHEV1.5元/wh，实现新体系动力电池的觃模化应用。轻量化减重目标：近期重点发展高强钢技术，实现高强钢在汽车应用比例达50%以上，中期重点发展第三代汽车钢和铝合金技术，实现铝合金覆盖件和零部件的批量化生产，进期重点发展镁合金和碳纤维材料。整体减重目标为2015-2020减重10%，到2025年在2015年基础上减重20%。

　　4、投资建议与推荐个股：节能与新能源技术路线图为新能源汽车、智能网联、轻量化等一系列技术提供了顶层架构设计和行业标准，对形成有序、健康的产业链其有至兲重要的指导意义，继续看好在相兲技术领域其有先发伓势的领军企业：骆驼股份、比亚迪、均胜电子、兴民智通、江淮汽车、宁波高发、拓普集团等。

　　5、风险提示：政策落地不及预期。(平安证券)

　　
教育：互联网+实现教育产业重构，重点关注3股

　　1互联网助力教育供给侧改革
　　教育行业的核心痛点是供不应求，教育供给侧改革的突破口在于用技术提高人力利用效率。

　　2连接盘活存量，智能创造增量
　　互联网改变教育的第一阶段是通过连接提高效率，消除信息不对称，盘活存量资源。

　　互联网改变教育的第二阶段是通过智能提升效果，精确定制个性化的教育服务，创造增量市场。

　　3渗透方式各不同--各细分领域分析
　　3.1早幼教：幼儿园重在标准化，早幼教服务看平台
　　幼儿园行业标准化需要引入新的技术和模式。全产业链的幼教集团更有优势。

　　非全日制早幼教服务市场天然不能标准化和规模化。看好把分散化的产品、服务与用户进行深度匹配的平台。

　　3.2K12:教育信息化期待产品突破，课外培训看好线上线下混合
　　教育信息化是类似于政府采购的预算市场。关键在于产品突破，可形成K12教育行业的超级入口。

　　K12课外培训更看好线上线下结合的方式。一是传统线下培训机构向线上延伸；二是线上机构与线下机构合作。

　　3.3留学咨询：行业面临转型升级，关键在于提升服务质量
　　留学咨询服务行业面临转型升级。互联网留学咨询公司还未能对传统线下留学咨询模式形成颠覆性影响。超越线下关键是要提升服务质量。

　　三个可能的方向：专业信息服务SaaS公司；服务从单纯申请向学业和职业综合规划发展；产业链纵向一体化打通。

　　3.4职业教育：考试培训提头扩尾，技能培训重度垂直
　　职业考试培训未来可能的发展方向是提升头部市场的服务深度和扩大长尾市场的覆盖范围。

　　职业技能培训未来的形态可能不再是单纯提供课程服务的培训机构，而是成为打通产业链上下游的职业教育集团，形成重度垂直的产业格局。

　　4投资逻辑
　　行业空间是前提，但非充分条件。

　　模式为主导。需要满足两点：一是产品设计切合用户需求，二是业务扩张符合行业发展逻辑。

　　关注两大指标：成本和经营壁垒。

　　5重点关注公司：
　　全通教育(300359)、拓维信息(002261)、立思辰(300010).
　　6风险提示：政策风险、商业模式风险、产品和技术风险(方正证券)

　　
计算机：受益政策推动，增量配网信息化和一体化解决方案提供商迎来新契机，看好4股

　　1。事件
　　持续跟踪增量配网建设和相关信息化的行业动态和发展趋势。

　　2。我们的分析与判断
　　(一)政策推动配网改革，增量配网市场前景大，允许社
　　会资本投资增量配电网是新电改的一大亮点
　　在宏观经济增速放缓和电力改革的大环境下，配网改革将催生出巨大的利润空间。近日国家发展改革委、国家能源局公布的《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》，进一步明确了售电公司以及增量配网管理办法。允许社会资本投资增量配电网是新电改的一大亮点，各网省都积极响应国家政策，鼓励社会资本投资增量配电业务。随着国家政策文件的细化以及试点案例的实施，增量配网开发运营的路线逐渐清晰起来。

　　(二)增量配网运营商主要服务内容包括：供电、配电网、保底供电和增值服务，亟待解决三大问题：配网投资、建设和运营
　　增量配网运营商的服务内容主要包括供电服务、配电网服务、保底供电服务和增值服务；根据增量配网运营商的服务内容可以看出，投资、建设和运营是增量配网运营商面临的主要问题。在投资方面，运营商需要解决的问题包括融资问题、前期投资规划问题、盈利模式确定问题等。充足的资金能够保证运营商充分引入先进的技术，聘用高水平的人才，应用先进的配网设施，从而提高配网规划和建设的水平。在建设方面，主要的挑战是配网，尤其是工业园区，的规划和施工。目前配网规划和建设存在的主要问题包括电源的分布规划不科学、网络结构设计不周全、线路故障率高、信息化程度不够高等问题。因此必须注重配网安全运行、降低电网损耗、提高电能质量和可靠性，在配网规划和建设过程中，需要进一步建立科学的配网建设体系，在保证安全性的前提下，以最小的建设成本，创造最佳的效益。在运营方面，面临的问题主要包括购电、售电、抄表、结算、运维、检修如何操作，资产如何管理等。具体的，运营商要根据需要更新设备、线路以及技术，降低或避免配网生产、运行、监测、维修等过程中出现的安全事故，提高配网信息化程度，利用购售电价差和提供相应的增值服务来实现收益等。

　　(三)能够为增量配网运营商提供一体化解决方案的第三方企业竞争优势明显，将充分受益增量配网运营商将会最青睐能够提供投资、建设、运营一体化解决方案的IT企业服务提供商。虽然不同的增量配网运营商的具体需求不同，但是投资、建设、运营三方面的解决方案是运营商的共同诉求。因此能够及时响应运营商需求，能够具备快速相应和提供优质产品和服务的公司具有最大的潜力和优势。最理想的情况是一个第三方公司既能够提供融投资服务，又能完成园区、区域售电设计配网智能化，以及整个线路的设计、运行、检修、售电交易、提供增值服务等功能。因此能够提供投资、建设、运营一体化解决方案的公司具有最大的机会和最大的优势，未来前景广阔。

　　在未来的增量配电网市场中，具备投资、建设、运营一体化解决方案能力的企业可以延伸产业链中的价值量，通过模式创新放大优势。以恒华科技为例，其新上线的电+主要提供融投资服务、咨询服务、配网建设服务、专业运营服务、信息化服务和增值服务。在投资方面，其新版电+平台充分利用移动互联技术和互联网思维，汇聚各方资源，利用丰富的投融资经验和渠道为运营商解决资金问题。在建设方面，电+将通过云服务汇聚行业用户及服务商，以众包模式快速对接项目供需双方，面向配售电公司、电网工程业主、勘测设计团队、施工企业、软件供应商、数据供应商、设备物资供应商及众包用户，提供涵盖电网工程建设全生命周期的电网规划设计、工程建设、电网运检、软件众包、数据增值、设备物资采购、行业咨询、招标代理等相关服务，实现业内资源高效配置，打破行业信息壁垒，降低沟通成本，构建基于互联网模式的多方共赢的生态圈。在运营方面，电+支持购电、售电、供电、配网管理、用电采集、生产管理、增值服务、客户服务等核心业务的开展，提供涵盖业务咨询、售电营销、配网运检、信息化服务、用户增值服务等领域的服务解决方案。

　　3。投资建议
　　首推恒华科技，重点看好国电南瑞、新联电子、智光电气等公司。

　　4。风险提示
　　行业进展不及预期；政策风险；竞争加剧。

　　
一、今日机构劲爆看点

嘉实基金：不再迷茫 新兴产业大牛市序幕刚刚开启

　　在嘉实基金举办的四季度投资策略会上，嘉实基金股票投资部总监邵秋涛做了发言，擅长成长股投资的他详谈了十多年来积累的投资经验，以及对市场机会的看法。

　　以下是邵秋涛发言全核心内容:
　　目前市场上的“中小创”高估值存在着诸多的争议，在邵秋涛看来，有争议说明存在着较大的风险，但是未来一定是属于乐观者的。自己与团队在投资管理中，不会刻意从“中小板”还是“创业板”这些角度出发进行投资，更加在乎的是，能不能找到好的公司和细分产业。

　　从投资历史观来看，2005-2007年的牛股基本来自于有色股、地产股、周期股；2012-2015年的重心基本已经转到新兴产业。投资的历史观告诉我们，未来大的机会还是一定要看新兴成长行业， 2012-2015年这一波牛市仅仅拉开了中国未来二十年新兴产业大牛市的序幕，不是指数，而是里面的股票。未来的投资会发生三大变化，向虚拟世界的转变、向微观的迁移（原子、纳米、基因等）、向太空的拓展，对于一个上市公司而言，我们要抓住它的生命周期中增速最快的时候，收益率会非常可观。

　　展望未来五年，继续以精选结构性机会为主。对新行业、新产品、新机会保持高度敏感；在成长行业中寻找能够持续超预期的龙头优质企业；挖掘通过转型进行扩张的公司；关注改革带来的机会，尤其是军工领域。

　　在变化中把握机会
　　第一种是股价没有变：过去这段时间股价不涨不跌的状态已经持续很久，很多投资者会觉得很疲惫、很迷茫。但是股价虽然不涨不跌，但不等于基本面不涨不跌。在我们投资的范围内，有30、40个大的行业和上百个小的细分产业，这些具体的细分产业、具体的上市公司基本面是在千变万化，每天都在变化，只看我们有没有足够的能力和定力去把它挖掘出来。举例来看，如果股价半年内都是横盘不动，但基本面越来越好，意味着这个喇叭口越来越大，大到一定程度时就是我们的投资机会。股价不动是好事，只要我们从中发现一些基本面往上走的细分产业和公司，我们的机会就来了。

　　第二种是股价跌：如果股价在下跌时，比如股价一年跌了30%，但是上市公司基本面业绩稳定，甚至在往上增长，往下的喇叭口打开，这就意味着股价跌到一定程度之后，必然会有一个恢复，低估带来的投资机会出现。

　　看好四大方向
　　找出方法论之后，对宏观做出了清晰的判断之后，看好市场四大方向。

　　第一是新科技。这是过去三百年全球经济增长最重要的动力，也是中国未来经济增长唯一动力。中国经济从2009年刺激到现在已经持续调整多年，不能再依靠刺激房地产、刺激基建来推动增长，未来要想进入新的景气周期，只能依靠新的发动机。新科技里有很多正处在萌芽、成长阶段的行业需要重点关注，比如像无人机、智能驾驶、人工智能、大数据、机器人300024、虚拟现实，未来可能需要等待两三年的培育期。此外，光通信、信息安全产业，目前正处在快速成长期，有一些很好的投资标的，适合当前买入。

　　第二是新消费。现在市场上提的消费通常是“喝酒吃药”，但是这种消费实际上仅仅是过去时代的消费。投资最重要的是把握变化，做投资一定要有一个“水晶球”，我们不是要预测股价，要预测十年以后这个社会会有什么变化。在新消费领域，未来主要关注两方面，其一，中国老龄化越来越突出，花在医疗、健康上面的钱会越来越多，这就是投资机会。其二，理解90后的消费偏好，能够开发出让他们喜欢的消费品，会带来惊人的回报，这个回报率不会低于科技股。

　　第三是新安全。当中国已经成为全球第二大经济体时，利益已经遍布全球，保障我们全球利益，就一定要通过对军工行业的投资来得以实现。军工行业中涉及到很多细分行业，更多需要在信息安全、电子武器、隐形材料、太空领域里面有很多高科技的投入，这些将是新的增长点。同时还需重点关注“军民融合”，当一个万亿级别的军工市场向民营企业开放的时候，这个市场非常大。

　　第四是供给侧管理。从美国来看，美国在70年代曾经陷入滞胀的困境，通过供给侧改革实现小政府、大市场、自由公平竞争、企业家精神，实现新的经济腾飞。中国人才优势很显著，更加勤劳、奋斗，向上有很大的发展空间。未来政府应该让市场自己寻找增长点，充分竞争，中国未来的增长空间很大。（嘉实基金）

进二退一调整已近尾声 周五反弹概率大

　　周四沪深两市小幅低开，随后基本呈现低位震荡态势。早盘开盘，昨日强势板块均现回落，而又未出现新的热点题材予以替代，整个盘面人气明显不足。板块持续性较弱，板块题材跌多涨少，次新股领涨，此外海西、深圳国改、军工等题材板块涨幅靠前，煤炭、白酒、足球、健康中国等题材板跌幅靠前。

　　消息面上：
　　1、央行今日实施逆回购2100亿，净投放1000亿。中国央行进行1150亿元7天期逆回购操作、550亿元14天期逆回购操作、400亿元28天期逆回购操作。今天有1100亿逆回购到期。

　　2、两市融资余额三连升，增加21.48亿元。截至10月26日，上交所融资余额报5112.42亿元，较前一交易日增加17.60亿元；深交所融资余额报3993.19亿元，较前一交易日增加3.87亿元；两市合计9105.61亿元，增加21.48亿元。

　　3、人民币汇率短期波动属正常现象，进一步贬值空间不大。有不具名专家称，近期人民币对美元汇率走弱主要是由于美联储加息预期升温推动美元汇率走强；市场普遍认为，美元走强是本轮人民币汇率贬值的直接推手，而无关中国的经济基本面抑或人民币汇改进程；再加上美元可能已经接近本轮周期的顶部，人民币对美元进一步贬值的空间不大。

　　4、全国社会保障基金理事会26日在其官方网站上发布《基本养老保险基金证券投资管理机构评审公告》。根据相关评审规定，社保基金会将依规进行基本养老保险基金境内证券投资管理机构的首次评审工作。根据公告，申请参加境内证券投资管理机构首次评审的专业机构，需具有全国社会保障基金境内证券投资管理经验或企业年金基金投资管理经验。

　　大盘观点：
　　今日受期货黑色系商品全线暴跌影响，A股资源类个股出现回调，带动股指震荡走低，沪指跌破五日线的支撑，基本围绕3107点支撑做窄幅整理，临近尾盘一波小幅跳水逼近3100点整数关口后，中字头个股集体出现异动开始拉升护盘。

　　从沪指60分钟走势来看，沪指在已经连续调整13根K线后结束调整，回调低点正好回踩到9月份小箱体(3107-3087)上沿3107点附近，尾盘最后一小时完成最后一洗，止跌反弹。同时量价配合也较为理想，KDJ指标已经在低位即将金叉，这在一定程度上封锁了下跌的空间。同时9月份小箱体也会对股指构成较强支撑。所以目前弱势走势仍属于上升途中的正常回调，而且回调已经是基本近尾声。故投资者不必过于担忧，回调过程中恰恰是给了调仓换股的机会。

　　大盘整体走势依然是采取进二退一，台阶式上涨的节奏，这种走势也是最为稳健的，也符合管理层要求的慢牛走势。大盘每上涨50点，都要来回走个好几次，如果大家能踏好这种小区间波动节奏，就相当于来回做了好几次行情，当然完全踏好市场节奏并不容易，一方面技术要求比较高，另一方面大家的心态还要调整好，不能一看到涨了就忘记短线风险，而一看到下跌又再度悲观。因此，个股的操作要采取箱体的操作手法，到箱体支撑位加敢于加仓，到箱体上沿适当高抛，若向上突破再进行加仓操作。不断进行滚动操作，降低持仓成本，扩大收益。（北京股商）

企稳3100点释强烈变盘信号 两类股迎最后低吸良机

　　市场异动
　　第一根小阴线出现的时候，市场的一致反应是正常调整，因为连续上涨后有回调需要；紧接着第二根阴线直接跌破五日线，市场信心有一点动摇，眼看3100点摇摇欲坠但市场随即企稳反抽，收以十字星，这是否预示着新一轮变盘将至？

　　万隆视点
　　因为经历连续三天的洗盘调整，高位筹码已交换充分，技术上来说市场存在再次向上变盘的可能性。但我们认为，近期人民币面临持续贬值压力，央行货币政策偏紧预期升温，市场资金面供给偏空对交易情绪和增量资金都造成不小的影响，在量能再次明显放大前都不宜过度乐观。

　　与此同时，在变盘前市场窄幅震荡的格局依旧没变，个股走势依旧呈现两极分化走势。一方面，场内资金迅速了结获利，直接导致近期炒作过热的如股权转让、举牌题这类资本运作题材板块内出现严重分化；与此同时，场内跟风效应减弱也让热点再度上演一日游；不仅如此，场内资金避险情绪升温，不少个股出现深度调整，遭到主力凶狠砸盘，如均线死叉的华东能源，天量杀跌；再如纯资金炒作的奥马电器，巨阴下挫，股价呈现恐怖形态；再如业绩不及预期的上海家化，直接低开闷杀，种种案例表明前期连续涨幅过大、业绩地雷、技术形态严重走坏这三类个股不仅反弹无力，甚至暗含巨大杀跌风险，投资者需立即逢高出局。

　　当下策略
　　午评文章中我们已指出，在市场出现系统性风险前，依旧是机会大于风险。投资者一方面对于上文提到的几类暗含杀跌风险个股需第一时间规避，而另一方面，在全面看待、客观看待市场后，绝不能畏手畏脚，白白错失指数调整带来的上车良机。特别是市场热点进行一轮充分洗牌后，以下两类股迎来低吸良机，投资者绝对不容错过。一类是政策面暖风频吹，改革不断提速的国企混改题材，其中深圳本地股今日已提前异动，深大通更是直接涨停；另一类是每年必炒的高送转行情，虽然三季报落下帷幕，但年底高送转的大戏才刚刚开始，这一每年必炒的大餐行情投资者岂容错过。（广州万隆）

揭秘盘中跳水两大原因 横盘震荡将持续

　　午后市场延续早盘的低位震荡的格局，受期货市场黑色系商品大跌影响，相关板块走弱，指数一度显现出快速走低的迹象，次新高送转概念走势相对较好，两市成交量下滑明显，沪港通资金净流出扩大。

　　影响今日市场走势的不仅仅是黑色系期货品种的大跌，央行关于将银行表外理财纳入广义信贷测算中，这个对银行目前的委外资金构成抽回压力，市场形成了新的担忧情绪。中午央行马骏表示表外理财尚未纳入广义信贷测算中，言下之意小伙伴们还不需要担心委外资金会因监管原因回流。不过事实上，这的确给市场造成了新的担忧，虽然这并不代表银行就会撤出委外理财项目。

　　市场在当前区域进入了两难的选项。我们都知道市场如果开动上涨行情，那么场内至少会有一到两个能够持续上涨的板块作为领军，概念题材不仅仅需要轮动，还需要扩散，但是我们注意到现在的市场炒作并没有形成这种氛围的迹象。当前市场资金炒作的最大特点就是游击，期货涨了那就来炒炒相关现货，股权转让了那就来炒炒被卖掉的公司股票，有被举牌的也来炒炒，都是搏短，并没有一个可持续的概念。这种情形下市场每每向上努力一下就不得不面临震荡的态势，市场缺的不仅仅是资金，更缺少信心。

　　因此我们建议投资者在此处不妨以稳健的心理来对待，可以持有适当的仓位，但绝不轻易满仓，而且所持有的品种要摒弃那些被翻炒的品种，选择受益于国家政策的板块与个股，同时依照市场震荡中出现的那些安全性较好的滚动操作机会做做，摊薄成本，静待市场决定性走势的出现。（华泰证券）