一、今日机构劲爆看点
　　行情再现极端一幕 诡异双星泄露明日走势
　　两星叠加交割日 明日或迎变盘点
　　年线处迎来调整 题材股分化加剧
　　沪指有效向上突破之前不要追高
　　缩量盘整再成主旋律
　　大盘短期上下两难
　　震荡市高送转板块特立独行
　　创业板指数处于收敛三角形末端
　　个股赚钱行情还将此消彼长
　　A股温和回暖 风格短暂转换
　　二、周五展望：重点布局十大板块优质股（附股）
　　三、顶级私募内部信息交流园
　　顶级私募个股内幕消息汇总：丽江旅游华邦健康买入5%公司股份

周五展望：重点布局十大板块优质股（附股）

　　
机械行业高空作业平台行业深度报告:双轮驱动,工程机械行业也有Tenbagger

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：万广博 日期：2016-10-20
　　报告要点
　　引言:随波逐流,抑或一往直前?
　　宏观经济下行,强周期的工程机械行业普遍低迷,短期或难有实质回暖。相较而言,高空作业平台子行业却表现抢眼,成为黯淡工程机械行业中的一抹亮色。那么,行业未来能否保持一枝独秀,市场空间和未来增速又将如何?
　　高空作业平台:安全、经济为核心,租赁商居于产业链生态中枢
　　建筑施工为高空作业平台主要应用领域,但非建筑领域应用不断扩展。较传统登高作业设备,高空作业平台更好满足了终端客户对安全性、经济性的核心需求,未来替代空间广阔。设备制造商、中间租赁商/经销商和终端用户是高空作业平台产业链三大环节,三者环环相扣、互为前提,共同构筑了高空作业平台产业链生态。其中,由于高空作业平台市场由租赁主导,中间租赁商/经销商成为产业链生态关键环节,对行业发展起到至关重要作用。

　　趋势:机器换人+租赁市场双轮驱动,行业有望诞生Tenbagger
　　欧美高空作业平台市场呈现租赁主导、高市场集中度、稳步增长的特征,14 年美国高空作业平台保有量同比增长10.42%。目前我国高空作业平台存量仅2 万台,而美国、欧洲分别为53、24 万台,据测算,行业潜在空间是目前市场的24 倍以上,保有量有望超过48 万台。发展趋势来看,建筑施工行业的机器换人,叠加租赁行业蓬勃发展双轮撬动,行业正步入加速成长周期,而正是由于行业目前极低的渗透率,我们认为投资增速的下行在短中期并不会成为影响行业增长的核心因素,工程机械行业未来的Tenbagger 有望从中诞生。

　　投资策略:精选具备软、硬实力的行业龙头
　　国际巨头发展经验呈现以下共性:1)加强研发、注重品质才能打造品牌壁垒; 2)产品结构呈现系列化、高端化、智能化趋势;3)建立融资服务、培训和售后于一体的服务体系,尤其是个性化融资解决方案。借鉴国际巨头经验并结合国内实际,我们认为,具备下列优势的企业脱颖而出机率更大:1)行业积淀较深,具备较强研发和市场拓展能力,能够提供系列化、高端化、智能化优质产品;2)资金实力雄厚,能够提供个性化融资解决方案。按图索骥,重点推荐浙江鼎力,公司为国内高空作业平台龙头,并已成立融资租赁公司发展融资租赁及跨境租赁业务。同时,推荐积极布局高空作业平台、转型智能物流系统集成商的诺力股份。

　　风险提示:行业增长速度不及预期。

　　
快递行业2016年日常报告:9月快递持续高增长,近期板块催化不断

　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：苏宝亮 日期：2016-10-20
　　事件
　　近期国家邮政局发布9月快递数据:9月份全国规模以上快递服务企业业务量完成28.3亿件,同比增长48%;快递业务收入完成360亿元,同比增长50%。

　　评论
　　9月快递业务量同比增速小幅收窄,依旧维持较高增长:9月份全国快递业务量同比增速为48%,较上半年57%的同比增速有微幅收窄,但是依旧维持较高增速。其中异地快递同比上涨56%、同城快递同比上涨31%、国际及港澳台快递同比下降5%。从区域划分来看,东部地区由于其前期网络及配套设施建设完善,快递业务量占比最大,但是由于该区域市场趋于成熟,9月同比增速为44%,较上月增速下降2个百分点。中西部地区近期开始加密快递网络,即将成为快递企业下一个必争之地,同比增速分别为65%及66%。整体来看快递业向中西部延伸的行业发展趋势愈加明显。

　　快递单价增速近两年首次同比转正,快递价格战或趋近尾声:9月份快递单价同比上涨1%,这是自2015年2月份之后首次快递单价同比上升。其中同城快递单价有较大增幅,同比上升9%,较上月增幅增加7个百分点;异地快递单价同比下降6%,较上个月降幅减少6个百分点,下降幅度也在不断收窄。截至9月份,异地快递单价为8.83元/件,与同城快递的7.81元/件,仅相差1.02元,且差异呈缩小趋势,所以我们预计异地快递价格战或将结束。由于快递单价同比增速转正,9月份全国快递业务收入同比增速显著提升并且超过快递业务量增速,达到50%。

　　快递品牌集中度下降,三通一达投诉率有明显改善:2016年1-9月份,快递服务品牌集中度指数CR8为76.8,相比去年同期的77.4,下降了0.6。快递行业集中度较前两年有所下降,体现行业仍处于高速发展竞争阶段,但是从今年全年数据来看,CR8指数开始处于震荡阶段,表明现在快递行业格局初现,行业竞争趋于稳定。9月份全国快递服务有效申诉率为百万分之5.31,同比减少2.04,表明全行业快递服务质量在稳健上升。其中三通一达的有效申诉率较去年同期有明显下降,顺丰虽然有效申诉率有微服上升,但仍是行业中表现较好的公司之一。

　　近期快递板块催化不断,板块效应将明显提振:10月20日,大杨创世更名圆通速递;10月24日,2016年第77次并购重组委员会将审议艾迪西发行股份购买资产事宜,申通将大概率过会;中通快递于10月17日启动全球路演,预计10月底有望在美国纽交所敲钟上市;双十一即将来临,我们保守估计今年双十一当天天猫淘宝交易额突破1200亿元,同增40%;双十一期间快递业务量大概率突破10亿件,11月快递业务量达到40亿件,同比增加60%,将创造快递史上单月业务量最高的记录。

　　投资建议
　　9月快递业务量依旧维持高增长;价格战或趋近尾声,快递单价同比增速两年来首次同比转正。快递行业集中度趋于稳定,行业格局初现。行业申诉率同比下降,快递行业服务质量稳步提升。10-11月快递板块催化不断,板块效应将明显提振。给予快递板块增持评级。

　　我们持续推荐艾迪西(申通)、新海股份(韵达)、大杨创世(圆通)、鼎泰新材(顺丰)及外运发展。目前大杨创世市值约1020亿,新海股份市值约620亿,艾迪西市值约570亿,鼎泰新材市值约2600亿,对应2016年承诺利润的PE分别为93倍、55倍、49倍、119倍,考虑到实际利润将大概率超过承诺利润,将消化估值。

　　
9月煤炭行业数据点评:需求数据继续改善,看好旺季煤炭股投资机会

　　类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：刘昭亮 日期：2016-10-20
　　近日统计局和海关总署公布了2016年9月份煤炭及相关行业数据,主要经营形势回顾如下:原煤产量下降、天然气产量继续增加。(1)9月份,全国原煤产量2.77亿吨,同比下降12.3%,环比8月份下降0.41%;1~9月原煤产量24.56亿吨,同比下降10.5%。(2)9月份中国天然气产量102亿立方米,同比上涨0.1%;1~9月天然气产量1004亿方,同比增长2.2%。(2)9月份原油产量1598万吨,同比下降9.8%,1~9月份原油产量1.5亿吨,同比下降6.1%。

　　9月份下游几大耗煤行业中电力、钢厂及建材需求增速皆环比上升:(1)9月发电量同比增加6.8%,其中火电同比增加12.2%,增速环比增加4.7个百分点,水电同比降低11.4%;1~9月发电量同比增长3.4%,其中火电同比增长0.8%,水电同比增长8.6%。(2)9月粗钢产量6817万吨,同比增长3.9%,增速环比上升0.9个百分点;1~9月产量6.03亿吨,同比增加0.4%。(3)9月水泥产量2.24亿吨,同比增长2.9%,增速环比增加1.9个百分点;1~9月产量17.65亿吨,同比增长2.6%。

　　全国固定资产投资和房地产开发投资增速有所回升,需求向好发展,煤炭固定资产投资继续下滑,新建、改扩建以及在产煤矿投资继续减少,但降幅有所缩窄。(1)1~9月份全国固定资产投资42.69万亿元,同比名义增长8.2%,增速比1~8月份增加0.1个百分点,9月份同比增长8.2%;(2)1~9月份全国房地产开发投资7.46万亿元,同比名义增长5.8%,增速比1~8月份增加0.4个百分点;(3)1~9月份,煤炭固定资产投资2200亿元,同比下降26%,降幅缩窄。

　　中国9月份进口煤及褐煤2444万吨,同比上升37.55%,环比下降8.09%。1~9月份,累计进口1.8亿吨,同比增加2382.25万吨,增加15.2%,相比1-8月增速上涨2.8个百分点。

　　9月份下游继续好转,水电呈现下滑,火电增长明显,钢铁产量继续同比上升;供需缺口存在,政策调整预期终落地。从微观数据看下游工业需求稳中有升,1-9月第二产业用电量同比增长2%,下游整体库存水平继续处于较低水平,供给的收缩支撑9月份以来煤价持续上涨。高温退去,电厂日耗煤降低,电厂及港口库存有所回升。截至9月底,6大发电集团存煤1221万吨,月环比上涨97万吨,涨幅8.63%,可用天数为20.42天,月环比下降0.32天。9月底秦皇岛港库存317万吨,较上月增加62万吨;广州港库存229.3万吨,较上月增加29.9万吨。9月份水电产量同比下降11.4%,火电需求较强,同比增长12.2%,增速环比增加4.7个百分点。9月粗钢产量继续同比上升,增长3.9%,增速环比上升0.9个百分点。随着各地去产能及限产持续推进,9月底完成去产能任务80%,276个工作日导致煤炭产量下滑显著,煤价大幅上涨。为了保障冬储及旺季需求,发改委在9月底释放了部分先进产能(10.1-12.31可执行330天生产),煤炭有望从供应偏紧走向供需平衡,但传导需要时间,短期煤价有继续上行的动力。

　　煤源紧张叠加需求旺盛,9月份动力煤继续上涨;钢铁产量高峰来临,9月焦煤大幅上涨;进口焦煤价格暴涨,内外价差扩大。国家统计局公布的9月份煤炭工业出厂价格环比提升5.4%,同比上涨4.1%;1~9月平均,煤炭工业生产者出厂价格同比下跌10.1%,跌幅缩窄。分煤种来看:(1)动力煤价格自本月以来加速上涨。9月环渤海5500大卡动力煤价格指数上涨46元/吨至561元/吨。部分先进产能释放,动力煤港口及电厂库存已见回升,但是冬储及旺季需求,动力煤有望继续保持强势。(2)炼焦煤价格迎来快速上涨,9月底山西柳林4#焦煤车板价为990元/吨,月环比大涨43.9%。我们认为,9-10月份是产钢高峰期,供给的大幅收缩,港口库存和钢厂焦煤库存可用天数处于历史低位,焦煤价格继续上涨仍有支撑。(3)9月份澳大利亚优质低挥发分硬焦煤上涨68.75美元至215美元/吨,涨幅47%,内外价差已经达到3、400元/吨,国内焦煤有补涨空间。

　　投资策略:政策调控对煤炭股的估值打压基本结束,需求可能存在预期差,看好4季度煤炭股的投资机会。

　　我们认为,先进产能在四季度的投放会有效缓解冬储及消费旺盛行情中的供应偏紧,促进行业供需走向平衡,避免煤价涨势过快,有利于行业平稳有序去产能,同时也优化了产能结构,即实现先进产能淘汰落后产能的大趋势。整体而言,先进产能投放对应的是落后产能淘汰,不会改变整个供需格局,不用担心煤价,因为去产能是中央供给侧改革的第一位,只有煤价保持在一定高位,才能妥善降低煤炭企业债务和协同解决员工安置问题。与此同时,下游需求可能存在预期差,基建持续18%左右的高增长,而房地产投资是否如市场预期那么悲观存在不确定性。我们总体判断:随着供需有望走向平衡,煤价将继续维持相对高位,去产能仍在继续,市场担心的政策调控对煤炭股的估值打压基本结束,十月份陆续公布的三季度业绩将为板块形成更良好的一致预期,国企改革和债转股概念会是提升估值重要筹码,继续维持板块增持评级,重点推荐:开滦股份、潞安环能、西山煤电、阳泉煤业、陕西煤业、兖州煤业。

　　风险提示:全球宏观经济增速低于预期;供给侧改革执行不到位,尤其是去产能政策约束力不够。

　　
汽车轻量化报告:大势所趋,势不可挡

　　类别：行业研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇 日期：2016-10-20
　　报告摘要:
　　汽车轻量化是大势所趋。20世纪80年代至21世纪初,随着人们对舒适、安全等方面的要求,汽车上自动化、智能化系统越来越多,汽车整备质量也出现了长期上升的状况,给汽车节能减排带来巨大压力。新能源车则由于自重较重,不利于续航里程的提升,产生了里程焦虑,对轻量化的需求更为迫切。随着各国政策收紧,第四阶段油耗限值等推行力度不断加大,引导着车企发展新能源汽车以及提高传统汽车节能降耗水平,而轻量化在这一过程中将会发挥重要的作用。

　　汽车轻量化材料主要是高强度钢、铝合金、镁合金以及复合材料,其中尤以碳纤维为代表。前汽车轻量化材料的应用情况是:碳钢正在被高强度钢所取代,这是比较成熟的技术,目前正在广泛推行;另一方面,铝合金、镁合金的应用正在快速崛起,但总体渗透率不高;碳纤维等复合材料的使用则仅在高端领域得到了有限地应用。未来汽车轻量化材料里面,高强度钢、铝合金、镁合金与碳纤维都会根据自身的性价比在汽车上得到应用。

　　中国汽车轻量化有广阔的市场空间。国内汽车轻量化材料使用程度与国外相比有较大的差距。一方面,合资车型随着国外原型的引进通常会对国内的零部件厂商产生需求,这将有利于国内企业拓展轻量化材料业务。另一方面,广泛使用轻量化材料的合资车、进口车的进入对自主品牌车企来说是一种很好的示范,从而带动国内轻量化材料市场发展。总体上来看,中国汽车轻量化市场前景相当广阔,相关企业将会受益于汽车轻量化。

　　相关标的:云海金属、亚太科技、明泰铝业、南山铝业
　　风险提示:轻量化不及预期、铝镁价格波动。

　　
公用事业行业重点关注:国家统计局发布9月电力数据,前三季度发电量同比增长3.4%;漳泽电力公布2016年三季报

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：邬博华 日期：2016-10-20
　　报告要点
　　重点关注
　　国家统计局发布9月电力数据,前三季度发电量同比增长3.4%今日,统计局发布2016年9月份电力数据:2016年9月,全国全机组发电量4913亿千瓦时,增长6.8%,前三季度发电量43,732亿千瓦时,同比增长3.4%。其中,火力发电量32,289亿千瓦时,同比增长0.8%;水力发电量8,108亿千瓦时,同比增长8.6%;核能发电量1,544亿千瓦时,同比增长22.4%;风力发电量1,498亿千瓦时,同比增长16%。

　　火电:板集电厂一期2×1000MW新建工程2号机组一次通过168试运行
　　水电:国务院:贫困人口土地补偿款可入股水电站分红
　　核电:华龙一号燃料改进型模拟组件通过出厂验收
　　风电:国内最大的海上风电场暨三峡集团首个海上风电项目建成投运
　　光伏:浙江台州市四举措鼓励发展光伏发电
　　燃气:黑龙江省将出台城镇燃气新管理条例
　　公司动态
　　国电电力:2016年第三季度发电量情况公告
　　华电国际:2016年前三季度发电量及上网电价公告
　　内蒙华电:2016年前三季度销售量完成情况公告
　　宁波热电:关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易
　　事项申请获得中国证券监督管理委员会受理的公告
　　闽东电力:第六届董事会第八次临时会议决议公告
　　深圳能源:董事会七届六十三次会议决议公告
　　漳泽电力:2016年三季报
　　风险提示:系统性风险。

　　
电子行业周报:LED产业并购重组不断,大尺寸面板供应整体吃紧

　　类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：刘舜逢 日期：2016-10-20
　　LED产业并购重组不断,行业集中将进一步提升:三安光电10月10日回应拟以72亿欧元收购德国照明巨头欧司朗,表示只进行了初步接触,没有对交易条款谈判。近年来国内照明大厂动作频频,重组和兼并不断,2015年全产业链并购整合案例已超过40余起,并购总金额超过300亿元。

　　2016年,需求来看,整体LED市场需求扩大,预计2016年全球LED照明市场规模将达346.4亿美元,同比增长4.1%。自2016年3月份LED涨价以来,8月底LED芯片持续上涨5%-15%,随着十三五规划不再将LED列入培育产业,国内已有4000家LED企业退出市场。目前低价芯片价格竞争仍激烈,中小型企业产品技术低,利润薄并且供大于求,中小企业的退市趋势虽有减弱但仍然明显。另一方面,随着高端芯片需求增大,客户要求相对非常高,大企业往往满单扩能,包括华灿光电和三安光电都进一步加大产能。下游封装市场价格相对稳定,在经过重组、并购之后,行业集中度明显提升,有规模效应的龙头封装公司的议价能力上涨。

　　未来的LED市场中,高科技企业和规模企业将会受益。

　　面板供需调整,大尺寸面板供应整体吃紧:2016年8月大尺寸面板出货量6883.5七片,同比增长7.03%。而大尺寸面板价格持续维持高位,其中50寸面板10月报价143美元,比6月增长15.3%。从供应端来看,虽然中国面板厂大量投入于8代线的生产,其中除京东方和华星光电8.5代线已投产外,其余以京东方合肥10.5代线和华星光电11代线在内的7条8.5代线以上的产线,都还在建设中。即使投产,因为初期良品率不高,产量都不尽如人意。据HIS消息,三星显示器未来可能关闭一条七代线(L7-1),由于该厂拥有15.5七片基板产能,加上LGD关闭的6代线转为中小尺寸LTPS产线,40寸43寸面板将会供应紧张。而2017年产能增加主要来自于群创路竹8.6代线、京东方福州8.5代线,惠科重庆8.6代线。据WitsView报告,2017年大尺寸面板将迎来2014年以来最低的3.9%年增长率,投入面积升至2.16亿平方米。由于明年大尺寸面板产能面积增加有限,大尺寸面板供应将整体吃紧。

　　上周电子板块表现回顾:本周大盘整体上涨,沪深300上涨1.62%。其中,申七电子指数上涨3.14%,跑赢沪深300指数1.52个百分点;中信电子元器件指数上涨3.29%,跑赢沪深300指数1.67个百分点。

　　一周行业重点回顾:1)CFIUS审查通过,打印产业全球化布局显现;2)收购Lexmark获批,国际化布局加快;3)芯片业务蓬勃发展,拓展ECM业务。

　　投资组合表现:16年年初以来投资组合累计投资亏损5.60%,跑赢沪深300指数5.8个百分点,跑赢申七电子元器件指数2.06个百分点,跑赢中信电子元器件指数3.41个百分点。

　　风险提示:市场竞争加剧,政策不及预期;新技术导入量产及替代风险。

　　
医疗器械流通渠道变革深度研究(上篇):三大驱动因素叠加共振,引发医疗器械流通渠道三大趋势性变革

　　类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：张其立 日期：2016-10-20
　　核心观点:
　　医疗器械渠道环节对应千亿市场规模,巨大市场面临重构。

　　2015年国内医疗器械四大板块:医疗设备市场空间994亿元、高值耗材市场空间359亿元、低值耗材市场空间331亿元、IVD 产品市场空间442亿元;依据产业链调研情况,我们按照上述四大板块依次分别为平均70扣、28扣、55扣、45扣的比例对医疗器械渠道环节的市场空间进行放大(70扣指渠道商从厂家拿货的价格占产品进医院价格的70%),得出国内医疗器械渠道环节市场空间约为4278亿元。渠道是整条医疗器械产业链中承上启下的重要中间环节,它的变革必将引起整条医疗器械产业链价值与利益的重构。

　　器械渠道变革因素一:市场层面,市场力量作用下强势企业整合&淘汰弱势者的进程将长期存在。

　　国内器械产品差异化小,拼价格、拼关系等手段致使厂家下游的对应渠道商经营情况每况愈下。在这个过程中,产品品质优异的生产厂家及其代理商借助其产品及市场方面的优势,将不断整合、淘汰弱势企业。同时,目前以高值耗材为主的省级招标模式渐成主流,以宁波规则为样本的招标方式致使很多高值耗材(也影响到部分IVD 产品和低值耗材)中标价不断走低,持续压缩下游渠道型企业的利润空间,间接导致很多弱势企业(代理品种差异化不明显、政府招采事务能力弱、资金实力弱)无奈退出市场,将份额让予强势企业。此外,传统器械渠道也在逐步受到低成本高效率的新兴互联网B2B 供应平台的市场化挤压。

　　器械渠道变革因素二:政策层面,两票制、营改增、流通领域整治环环相扣。

　　市场层面的因素是过去、现在、未来长期存在的:政策层面因素则是当前及未来3年对医疗器械产业链产生影响的重要增量因素,2016年初,两票制、营改增、流通领域整治依次落地,环环相扣,加速了原有市场化因素下的医疗器械流通渠道领域的变革。

　　器械渠道变革因素三:自然规律,老一代器械渠道经营者面临企业交接。

　　国内的代理型商业(经销商)多数为家族式企业,后者往往面临无法回避新老交接问题。通过系统性梳理国内大型医疗器械厂商组建下游营销渠道的时间(以生产厂商设立销售部门或办事处为基准),我们构建了国内主流大型医械厂家对应早期骨干经销商年龄分布模型,模型显示:国内大型器械厂商构建销售渠道的时间主要分布在1991年至2000年这10年间,对应其早期经销商的年龄主要分布在48-60岁区间,逐步步入交接年龄区间。模型得出的结论与我们前期大范围的产业调研&访谈的结论基本一致。自然规律引起的企业控制权大范围交接是渠道变革的又一大重要因素。

　　国内先行者:以积极布局迎接器械渠道变革。

　　我们看好在国内正在到来的医疗器械渠道变革中,坚定实施整合、转型、延伸三大战略的国内优质上市公司:瑞康医药(依托在药品配送领域积累下的强大渠道优势,进一步大力整合利润率更高的医疗器械配送与经销);嘉事堂(进一步大力整合利润率更高的高值耗材配送);美康生物(不断丰富自身产品线+整合IVD 渠道资源+医院检验科集约化供应+区域医学检验中心);宝莱特(整合血透耗材渠道+院内血透中心集约化供应+肾病专科医院);迪安诊断(整合流通渠道+第三方医学诊断服务):润达医疗(整合流通渠道+医院检验科集约化供应);九州通(整合流通渠道+医院医疗耗材供应托管);国发股份(整合流通渠道+医院医疗耗材供应托管)。

　　风险提示。

　　上市公司整合医疗器械渠道资源的进程低于预期;收购相应企业后,进一步消化、整合存在不确定性;两票制、营改增等政策增加了行业内企业财务处理的难度;相关公司业务模式转型存在不确定性;相关公司向下游医院终端作业务延伸存在不确定性。

　　
批发和零售贸易行业:九月社销增速符合预期,必选消费品销量稳定增长

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：唐佳睿 日期：2016-10-20
　　2016年9月社销总额同比增长10.7%,增速环比上升0.1个百分点
　　国家统计局发布2016年9月社销数据:九月社会消费品零售总额为2.80万亿元,同比增长10.7%(扣除价格因素实际增长9.6%)。其中,限额以上企业(单位)消费品零售额1.35万亿元,同比增长8.8%。1-8月份,社会消费品零售总额23.85万亿元,同比增长10.4%。从环比看,9月份社销总额增速比上月上升0.1个百分点。9月份,限额以上企业(单位)商品零售额1.27万亿元,同比增长9.0%,剔除石油和汽车类的零售额后,同比增长6.4%,反映出石油和汽车类的零售额增速高于平均水平。

　　必选消费品零售额同比增速继续保持两位数,高于可选消费品
　　分品类看,9月份粮油食品类零售额同比增长11.0%,增速较8月提高了0.8个百分点,饮料类零售额同比增长10.3%,增速较8月下降1.2个百分点。9月CPI同比增速为1.9%,较8月上升0.6个百分点,CPI的高位运行导致了必需消费品零售额持续保持两位数增长率。

　　可选消费品零售额同比增速有所上升,增速是否企稳仍需观察
　　9月份,烟酒类零售额同比增长7.5%,增速较8月份上升了3.4个百分点,服装鞋帽、针纺织品零售额同比增长6.7%,增速较8月份上升了0.5个百分点,化妆品零售额同比增长7.7%,增速较8月份上升了1.9个百分点,金银珠宝类零售额同比上升5.0%,而8月份同比下降6.3%,我们认为股市不振及地产涨幅过快两大原因制约了居民对可选消费品的需求,可选消费品零售额增速的企稳仍需观察。

　　地产下游行业的高增速未能维持
　　9月份家具类零售额同比增长8.7%,同比增速较8月下降了2.4个百分点。建筑及装潢材料类零售额9月同比增长14.2%,增速较8月下降了2.1个百分点。家电电器和音响器材类零售额9月同比增长8.6%,增速较8月上升了1.5个百分点。我们认为由于房地产销量增速已经出现放缓迹象,下游行业的高增速难以维持。

　　四季度是行业传统旺季,短期继续推荐蓝筹白马股
　　过去的一个月,零售行业处于波澜不惊的平静期,消费者短期将抑制需求,等待双十一促销的旺季到来,因此终端数据不可能有大幅超预期可能。但政府控制地产涨幅,长期必将利好终端消费需求,尤其是目前一二线地产价格的调控,我们认为大方向是有利于终端消费者需求释放的。个股方面,我们建议短期关注三季报业绩较好的永辉超市和天虹商场,而小市值的几个企业仍然可以逢低买入。总体我们认为零售进入旺季后,板块超额收益将比淡季要好,因此建议逐渐关注零售板块四季度行情。短期推荐标的为:永辉超市、天虹商场、中兴商业、友好集团、友阿股份。

　　风险分析:宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。

　　
川财核电-罗马尼亚切尔纳沃德3、4号核电站项目列入罗方能源战略规划点评:核电出海又一实质性进展

　　类别：行业研究 机构：川财证券有限责任公司 研究员：王传晓 日期：2016-10-20
　　新核电项目进入罗方国家战略部署,政府通过支持政策,沃德核电站3、4号反应堆成为罗马尼亚能源战略的优先事项,继2015年中广核与签署了《切尔纳沃德核电3、4号机组项目开发、建设运营及退役谅解备忘录》后又迈出实质性一步。新项目单台机组装机容量不低于720MWe,单台机组预计建设工期88个月,项目总投资约72亿欧元。

　　将有助于提升罗方能源产量,为罗方工业发展做出积极贡献,从而推动整个罗马尼亚的国民经济的增长。

　　我们认为,中国核电已逐步确定其在世界核电市场地位,依托外国的影响正在逐步消退。中广核将作为实施这一核电站项目的唯一平台,通过开发、建设、运营与退役全寿期服务与管理,将有效带动中国核电装备走出去,实现国家层面与企业层面的多方战略共赢。9月历经坎坷的欣克利角项目获批,至10月罗马尼亚核电项目进入国家战略规划,可以看到欧洲核电项目走出去相继取得积极进展,以创新发展为主旋律的中广核业已跻身国际一流核电企业行列,通过与欧洲国际化的战略合作,实现国家层面与企业层面的多方战略共赢。

　　投资建议:维持我们核电建设期看好核电建设市场投资逻辑,详见《川财核电:深度解析十三五核电建设市场,不容错失的三代核电起步元年》,重点关注台海核电、江苏神通、中核科技、久立特材等核电产业链前瞻布局及业绩突出,有望首批伴随核电出海的相关标的。

　　风险提示,海外市场经济和市场的不确定性。

　　
光伏行业事件点评:首批光伏扶贫项目下达,利好行业持续发展

　　类别：行业研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：刘小勇 日期：2016-10-20
　　事件要点:
　　2016年10月17日,国家能源局、国务院扶贫办下发了《关于下达第一批光伏扶贫项目的通知》(国能新能[2016]280)中规定,第一批光伏扶贫项目总规模516万千瓦,其中,村级光伏电站(含户用)共计218万千瓦,集中式地面电站共计298万千瓦。

　　点评观点:
　　1. 再次利好行业持续发展
　　2015年,全球光伏发电累计装机容量达到22900万千瓦,同比增加29%,新增装机容量达到5060万千瓦,同比增加25.6%。中国在2015年新增装机容量为1513万千瓦,同比增长42.7%。2016年6月3日国家能源局下发的《关于下达2016年光伏发电建设实施方案的通知》(国能新能[2016]166号)文件中规定,2016年下达全国新增光伏电站建设规模1810万千瓦,其中,普通光伏电站项目1260万千瓦,光伏领跑技术基地规模550万千瓦。第一批516万千瓦光伏扶贫项目指标的下发,标志着2016年国内光伏发电新增建设指标共2326万千瓦,略高于2015年新增建设指标(2310万千瓦)。光伏扶贫是光伏发电与扶贫工作的双赢合作,一方面可以继续推进国内光伏产业持续、良好的发展,另一方面为贫困村、贫困户提供可持续的资金收入以改善贫困村集体和贫困户生活,表明政府依然将在十三五期间持续、大力的推进光伏发电项目的建设。

　　2. 消减6﹒30抢装潮的不利影响
　　因上网标杆电价的下调,2016年上半年迎来了一波6﹒30抢装潮,使得上半年光伏行业整体出现了高增长。但是,抢装之后的第三季度出现光伏产品价格快速回落的现象,各地光伏项目招标中不断出现低价竞标的现象,最低报价达到0.52元/kWh。虽然包括太阳电池、逆变器等光伏产品的价格下降已成为必然趋势,但第一批光伏扶贫项目指标的出台,将给企业喘息的机会,消减6﹒30抢装潮后留下的真空状态带来的不利影响,使光伏企业成本呈现合理的下降趋势,而非有损产业持续发展的恶性降价竞争。

　　3. 未来光伏发电新增建设指标将成为三分天下的局面
　　从2016年光伏发电新增建设指标可以看出,普通光伏电站、光伏领跑技术基地和光伏扶贫项目占比分别为54%、24%和22%,呈现三分天下的局面。随着国家财政补贴退坡机制实施、扶贫攻坚政策的全力推行以及鼓励产业技术的不断进步,我们认为普通光伏电站指标占比将逐步缩小,而光伏领跑技术基地和光伏扶贫项目指标占比将逐步扩大。

　　总结:
　　光伏行业经过十余年的发展,虽历经了大起大落的产业化道路,但是在全球发展新能源、清洁能源的大背景下,仍属于成长期阶段的朝阳行业,是国家十三五期间甚至更长一段时间内重点发展的战略方向之一。由于当前光伏发电成本仍高于传统化石能源,企业盈利还需靠财政补贴支撑,但随着产业规模的快速扩张及生产工艺、技术的不断进步,光伏发电成本呈现出快速下降的趋势。国家政策的出台在鼓励光伏产业持续、良性发展的同时,也根据市场情况逐步下调财政补贴力度,并推出采用竞争方式配置项目的方式倒逼光伏发电成本快速下降。因此,建议布局技术实力雄厚、企业规模及市场占有率较高且有业绩支撑的行业龙头企业,如隆基股份、阳光电源、福斯特。

　　
一、今日机构劲爆看点

行情再现极端一幕 诡异双星泄露明日走势

　　市场异动
　　大盘再一次横在了年线面前，在昨日收第一根十字星后有经验的老股民就提出中阳右肩出现十字星组合是上涨中继，但是诡异的是今日再收十字星，这意味着市场是继续向上突破还是就此折戟而返呢？

　　在回答这个问题前，我们先回顾下过去震荡市里伴随着中阳拉升，市场出现十字星后怎么走。从最近的7月、8月的走势来看似乎都不太乐观，连续的十字星对市场的人气和量能是一种致命的消耗，指数最终难逃回落的命运。

　　万隆视点
　　从技术角度说，十字星意味着多空双方势均力敌的短暂平衡态，但是需要注意的是在存量博弈的环境里，持续震荡对人气的消耗使得市场重新获得向上的动能将变得十分不利，所以广州万隆认为，除非存在外界超预期的利好刺激，否则成交量的硬伤将持续制约行情的发展，所以连续两颗十字星也暗示市场明日将更可能继续回归震荡模式。

　　不仅如此，年线久攻不下，场内资金意见分歧加剧，反映在股价上就是指数窄幅震荡背后，个股两极分化严重，行情出现极端一幕。一方面强势股如每年必炒的高送转板块再掀涨停潮，包括煌上煌、溢多利在内高达9只涨停板！同时三季度业绩增幅超预期股星星科技、国祯环保等也强势拉板，场内有限的资金将三季报和年报行情推向巅峰。过往走势规律告诉我们，高送转题材正迎风起舞，是四季度难能可贵获取超额市场收益的不二良机。

　　当下策略
　　而另一方面，与之形成鲜明对比的是，两市跌幅超过5个点的个股数量同样也高达17家，创下近几日之最！如高位巨阴跌停的红阳能源；再如呈现恐怖杀跌形态的天力士、康欣新材；又如前期连续涨幅过大，获利资金疯狂出逃的恒大高新；又如遭到证监会处罚，股价大幅跳空下挫的粤传媒，种种案例充分说明，随着场内资金避险情绪升温，业绩地雷、面临监管风险、短期涨幅巨大、主力大举出逃这几类股暗含巨大杀跌风险，投资者需及时逢高出局。（广州万隆）

两星叠加交割日 明日或迎变盘点

　　上证指数今日早盘受制于年线和量能不济导致冲击年线再次无功而返，而是选择向下到前期的缺口位置3078点寻找支撑，而后维持窄幅震荡整理走势。午后指数在红绿边缘游走，随后再次发起对年线的攻击，但是再次以失败而告终。好在尾盘翻红，让人对年线仍有期待。今日中小创走势较好，说明市场在轮动，多少让人有些欣慰。高送转填权集体爆发，大有接力混改和债转股板块的表现，而次新股则出现较为严重的分化走势。昨天涨幅靠前的今天都跌幅靠前，说明市场市场热点没有持续性。

　　指数日线级别KDJ指标有走弱的迹象，同时指数犹豫整理从60分钟级别依然存在10月以来反弹走势的重构的前提，最明显的就是指数踟蹰不前进而回落，使得60分钟级别MACD指标即将形成背离后的死叉，加大后市调整的概率。沪指目前逼近3100，从中期角度看一旦指数突破导致走势结构发生改变，上方空间也将打开。而创业板走势较为强劲，在突破10日均线后加速上攻，有反包昨日阴线的趋势，日线KDJ指标有走平的迹象，即将面临方向性的选择。同时，20日均线拐头向上，说明做多动能的回归，短期内以震荡上行为主。

　　送走中报行情，每年10月份又到了炒高送转的季节。据统计2009年至今，仅有2011年四季度未炒高送转，可见高送转概念炒作概率仍然很大。目前，中报“高送转”已基本“熄火”，但随着三季报“开演”在即，市场上从9月中旬开始已有资金对相关年度“高送转”潜力的题材进行预热，如金轮股份的连续上涨就是对年度“高送转”预期炒作的典型例子。10月份利空的因素比较少，而节后的表现也说明了一切，沪指重回3050点上方，市场整体有所回暖，也使得部分优质高送转股票表现得以强化，但一些基本面较差的高送转股票却在市场回暖的同时遇冷，因此，我们应该注重从高送转股票中挖掘优质品种。

　　源达点评：
　　今日大盘再次发起对年线的攻击，但还是以失败而告终。显然想要有效突破年线还需要时日，同时当前的市场热点似乎还不足以维持上攻年线后留下的空挡。另外，日线级别再收获一颗星线，两星线加上明日的期指交割日，加剧变盘的可能性。操作上建议小仓位观察走势变化，从高送转个股中挖掘优质品种。（源达投顾）

年线处迎来调整 题材股分化加剧

　　今日沪深两市股指几乎平开，随后全天维持窄幅震荡走势，没有激动人心的拉升，也没有担惊受怕的跳水。尤其是沪指，经过前几日的大幅波动后，今日的振幅再度缩至0.5%以内。沪指连续三日上攻年线未成，年线处迎来调整的概率越来越大。高送转成为今天唯一的亮点，连续两日迎来爆发。从盘面上看，高送转、触摸屏、电子制造等板块涨幅居前；债转股、油改、股权转让等板块跌幅居前。沪股通净流入5.03亿。

　　盘面上，行业板块涨少跌多，化纤、农药、金属制品分别位列涨幅榜前三，而煤炭、民航机场、园林工程等板块跌幅居前。概念板块中，高送转板块上演涨停潮，四通新材、煌上煌等六只个股涨停，OLED概念股也表现也较为活跃。不过，债转股、股权转让概念股出现降温。因而，题材股走势开始出现一定的分化，建议投资者要注意把握其中的轮动规律，不要盲目追高冒进为宜！

　　当前股指有企稳态势，但是量能表现平平，短期上行动能具备，但是快速或者说大幅上行的动能还是缺乏的。沪指回补了3080点缺口之后，短期上攻3100点整数关口遭遇压力。具体操作上，保持必要的谨慎为先。后市就看改革等大题材能否带动指数进一步上攻，同时短线军民融合概念，PPP等有望借助利好再度迎来投资机会。（天信投资）

沪指有效向上突破之前不要追高

　　今日沪指报3084.46点，跌0.26点，跌幅0.01%；深成指10784.33点，涨26.41点，涨幅0.25%；创业板报2193.26点，涨8.35点，涨幅0.38%。两市共有1365家个股上涨，1259家下跌，涨跌比为1:1，其中涨停个股44家，跌停个股1家。

　　今天指数延续窄幅震荡走势，市场热点依然散乱，早盘高送转板块延续强势，恒大概念股、环保股均在盘中有所异动，但是持续性并不好。沪指依然没有突破年线压制。盘面上半导体、化纤板块涨幅居前；煤炭、酿酒板块跌幅居前拖累指数。

　　综合来看，今天指数延续震荡，主板量能相比周三小幅萎缩。创业板表现强势。从技术面来看，沪指连收两颗十字星，显示年线对指数的压制作用较强，考虑到沪指年线是从去年8月份就开始对指数形成压制，如果沪指有效突破年线，那么上方的上行空间也随之打开。不过由于市场领涨热点较少，市场赚钱效应依然较差，因此投资者观望情绪较重。短期如果上证指数继续冲击年线，必须伴随成交量的持续有效放大，否则股指依然难以走出盘局。从基本面来看，市场未来依然面临诸多因素的影响，即将召开的金融以及经济工作会议，美国大选以及美国加息等几乎都在赶在年底之前兑现，而一旦出现意外，肯定会对风险偏好形成巨大的冲击。操作上建议投资者短期还是以谨慎为宜，在沪指有效向上突破之前不要追高，可以在控制仓位的前提下潜伏相关供给侧改革以及国企混改概念股。（大摩投资）

缩量盘整再成主旋律

　　今日三大股指小幅高开，上摸至年线后受压回落，随后呈现窄幅震荡的态势，高送转填权集体爆发，大有接力混改和债转股板块的表现，午后在前期OLED、无人驾驶板块的带领下，股指逐渐企稳回升，临近临近收盘，指数延续缩量盘整的态势。截至收盘，沪指微幅翻绿，创业板指小幅上涨。

　　热点板块：
　　高送转填权板块今日表现继续强势，溢多利（300381）大单一字涨停，通裕重工（300185）、煌上煌（002695）快速拉板，爱康科技（002610）、吴通控股（300292）均涨逾7%；受OLED屏供不应求的消息刺激，濮阳惠成（300481）、星星科技（300256）强势封板，彩虹股份（600707）、苏大维格（300331）纷纷大涨；受12城启动重度雾霾预警的消息影响，伟明环保（603568）午后拉板，三维丝（300056）、中电环保（300172）涨逾5%。跌幅榜方面，煤炭开采、债转股板块跌幅居前。

　　总体来看：
　　今日填权板块的爆炒使得市场相对来说还是有热点支撑的，权重板块的量能不济是混改板块逐渐震荡下挫的诱因。盘面上讲，除了填权板块大热之外，今日市场资金攻击的目标较为明显，那就是调整时间长，跌幅较大的个股，尤其以前期龙头品种为好，比如星星科技、金固股份（002488）等。股指近期震荡整理，加之部分短线资金在拉升次日选择盈利兑现，存量博弈市特征可能未改。短期而言，可能主要股指，尤其是以上证为首，正反复在震荡平台的上轨高点附近盘整，不排除股指正处于重要的变盘抉择时间窗口，建议投资者灵活警惕，明朗前控制仓位，维持博弈市快速操作为宜。（.同.花.顺）

大盘短期上下两难

　　【盘面简述】：
　　周四两市冲高回落，沪指再次冲击3100点未果，继续整理。盘面上，题材股相对较强，生物识别、无人机、高送转、苹果概念、智能穿戴等涨幅居前，昨日强势的煤炭、钢铁、有色、酿酒、园林工程处于跌幅榜前列。目前市场底部坚实，上方3100点和年线压力重合，上下两难。投资者可以围绕5日均线高抛低吸。操作上，建议重点关注两类股：国资改革题材和三季报大幅预增的中小市值品种。

　　【板块方面】：
　　国资改革股走势有所分化：长春一东、金龙汽车、天坛生物、特力A、天坛生物等涨幅超3%。OLED概念强势，濮阳惠成涨停，中颖电子、万润股份、彩虹股份、欧菲光、中新科技涨幅居前。生物识别板块强势上涨：汇顶科技涨停，国民技术、达实智能、欧菲光、歌尔股份涨幅超5%。

　　【消息面】：
　　1、习近平：加快形成军民深度融合的发展格局
　　中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平19日在北京参观第二届军民融合发展高技术成果展。他强调，军民融合是国家的战略，关乎国家安全和发展全局，既是兴国之举，又是强军之策。

　　2、9月QFIIRQFII新开A股账户数双创年内新高
　　虽然近期A股市场表现比较清淡，但是海外资金入市步伐也没有减缓，9月份合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)新开A股账户数双创年内新高。

　　3、国资投资运营公司组建提速试点企业改革也将步入落地期
　　国有资本投资运营公司正在加速“破局”。作为本轮深化国企改革的亮点之一，改建、组建国有资本投资运营公司是实现从“管资产”到“管资本”转变的重要举措。目前国投公司、中交集团等试点央企正在明确改革路径，北京、江苏等省市正在积极部署改革试点。

　　【巨丰观点】：
　　周四两市冲高回落，沪指再次冲击3100点未果，继续整理。盘面上，题材股相对较强，生物识别、无人机、高送转、苹果概念、智能穿戴等涨幅居前，昨日强势的煤炭、钢铁、有色、酿酒、园林工程处于跌幅榜前列。

　　连续两天领涨大盘的国资改革股走势有所分化：长春一东、金龙汽车、天坛生物、特力A、天坛生物等涨幅超3%，一汽轿车、大庆华科、一汽夏利、深振业A、深赛格A跌幅居前。当前在企业去杠杆的政策背景下，国企改革更是搭乘政策东风，产业整合以及混合所有制改革均在提速，标志性项目有望陆续出炉。后市可以继续聚焦国企改革板块中的底部品种。

　　生物识别板块强势上涨：汇顶科技涨停，国民技术、达实智能、欧菲光、歌尔股份涨幅超5%。生物识别在智能手机、物联网等多个行业内都有应用，业内人士表示，未来生物识别市场有望维持高速增长，预计到2020年，全球生物识别市场将突破250亿美元，国内市场突破300亿元。

　　总体看，巨丰投顾认为近期市场环境总体偏暖，欧美股市普涨、原油价格上涨、三季度GDP符合预期、央行继续释放流动性等因素都利于A股的继续冲高。但是眼下年线与沪指3100点重合，以目前的量能难以形成突破。同时，3000点一带的市场底也已夯实。预计市场将维持夹板震荡走势，短期难以突破，建议投资者围绕5日均线高抛低吸。重点关注的板块是国资改革题材及三季报预增品种。(巨丰投顾)

震荡市高送转板块特立独行

　　今日两市股指常规开盘后小幅走高，10时开始缓慢走低，10:30小幅回升至中午收盘；午后股指继续保持了温和整理的态势；盘面热点：草甘膦、全息概念、燃料电池、OLED概念、智能穿戴、触摸屏、汽车电子、半导体、多元金融等板块走势良好；总体来说：今日市场呈现窄幅整理的格局。

　　窄幅的整理又一次在上演，回顾近几个月的行情，有很多的交易日都呈现为一种明显的横盘整理，而且波动幅度非常窄；尤其是在沪指再次触及年线之后，这种极为狭小的波动空间，让市场又一次进入敏感区间；表现在盘面中，虽然指数波动幅度不大，但个股波动却较大，说明资金在这种敏感的位置遇到一些分歧，投资者也应该保持一定的警惕；中航证券樊波认为：如果近期的热点出现退潮时，还没有新的、有规模的热点顶上，此位置的风险就将开始出现。

　　针对目前市场的热点来看，有三条明显的线路：股权转让+债转股、混改、除权类高送转；不过，前两项热点的规模性较高送转板块来看都小了很多，预示着这个板块的综合人气没有想象的那么大，更多的呈现为少量品种的爆发；而高送转（除权股）本周在名家汇狂奔的师范效应带动下，一大批相关个股出现连续大涨，力度和规模性在所有热点板块中都属于上乘；众所周知8月份名家汇曾经刮起过一股强烈的高送转风潮，但这次带动的规模比上次更大，说明该板块的持续性更好，激进型投资者可深度挖掘这个板块未爆发的品种。

　　总结一句话：主流板块间的横向分化给市场再度上涨带来一定的压力，这较为符合我们近期对大盘的整体判断，高送转板块的超强力度还是为激进型投资者带来一些交易机会，不过一定要注意仓位控制。(中航证券)

创业板指数处于收敛三角形末端

　　近期三大股指均完成了补缺任务，而从市场总体交投来看，相对谨慎。周四上证综指跌0.09%报3082.03点，深成指涨0.16%报10775.1点，创业板涨0.29%报2191.3点。两市成交2639亿元，上日为2896亿。市场总体特为成交略减，市场存量博弈格局特征依然明显。

　　从市场技术关注度角度来看，研究发现，目前创业板指数技术图形出现大阶段的收敛三角形轨迹，而目前已接近尾端，面临方向选择。

　　从技术指标来看，收敛三角形的特征需要投资者格外谨慎。研究发现，近期市场股价波动幅度呈收敛状，成交量也随之阶段性相对递减，向上突破需要大量的确认，向下突破则不必；因此密切观察量能变化格外关键，目前依然存量有限；如果从创业板指数的某个阶段来进行演绎，则也可理解为一种楔形形态，由于楔形是典型的下降形态，因此区域内的投资者谨慎是技术分析投资者的一个反映。当然楔形有上涨楔形与下降楔形，而选择向上突破的话，则需要量能的配合；反之，向下则不必有量能的配合。

　　从深沪A股短期技术指标方面，经过震荡的市场反弹，目前上海综指短期技术指标KDJ、RSI、w%r等快速指标处于高位纯化区域，深圳也处于中高位区域。如果从中期及长期技术指标来看，目前周、月线指标尚支撑反弹，但MTM动量线疲软；而季、年底技术指标MACD、KDJ等方面，深圳与上海指数均呈现继续回落向下的轨迹。

　　总体来看，目前创业板指数所出现的收敛尾段走势，需要投资者密切观察市场量能变化和保持谨慎。由于基本面方面外汇市场波动、巨量解禁筹码及新股高PE炒作累积的解禁回落与资金沉淀、股票流动性换手率降低等三大因素压制变化，因此在此区域量能将特别关键，如果量能依然存量，则要防范市场向突破。操作策略密切观察市场量能变化及基本面因素的信号。 （和信投顾）

个股赚钱行情还将此消彼长

　　【今日小结】
　　全天看，两市小幅高开，开盘后震荡上行，但在权重股分化下，股指上行空间极为有限。此后，资源股一度走低，市场冲高后翻绿，维持红盘下方整理。午后，创业板开始发力、填权行情继续发力，题材股纷纷表现，两市震荡上行重新翻红。

　　【明日策略】
　　今日，两市高开震荡，总体分化下保持相对强势。盘面上，高送转概念依旧活跃，而权重股展开分化，个股行情继续进行；消息上，前三季基础设施投资同比增19.4%钢铁产量全线飙涨。经历连续几年惨淡经营后，钢铁行业在2016年迎来变化，而钢价在今年前三季度波动中的反弹，也让行业有了回暖迹象。技术上，年线历来都是多空双方争夺的焦点，大盘多次触及此位置后遇阻，也再次表明年线地位的重要性。而多方迟迟不能攻破，也预示此区域仍有反复需求。综合看，在经济趋稳迹象初现以及楼市调控所带来的资金分配适当受益下，市场向好基础逐步加强，在连续小幅放量击破年线后，股指有望迎来结构性上行行情。由于货币政策难以松动，市场一段时间难有较大表现，个股机会或将层出不穷，呈现此消彼长。建议重点把握当下个股机会，尤其是政策受益的国企改革、PPP概念以及业绩预期良好的标的股，但对于业绩低于预期的个股，尽量予以回避。

　　【操作关注】
　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，前期回避的次新股以及高送转概念股也可考虑重新接回。

　　【仓位配置】
　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。（巨丰投顾）

A股温和回暖 风格短暂转换

　　今日，A股市场中最大的特征就在于市场风格的微调，今日沪指窄幅震荡，收盘微跌，但中小创表现强于主板，与前几天的情形相反。

　　截至收盘，上证综指微跌0.01%收于3084.46点，深证成指上涨0.25%收于10784.33点；创业板指上涨0.38%，中小板指上涨0.62%。沪深两市成交额分别为1776.75亿元和2972.92亿元。

　　海外市场方面，隔夜道琼斯工业指数上涨0.22%，纳斯达克指数上涨0.05%；日经225指数上涨1.39%，恒生指数上涨0.45%。

　　行业方面，29个中信一级行业中，共有20个行业收红，电子元器件行业上涨1.32%位居榜首，纺织服装、计算机、商贸零售板块的涨幅也居前，分别上涨0.85%、0.63%和0.45%；相对而言，综合、医药、交通运输、食品饮料板块的跌幅均超过0.2%。

　　概念方面，OLED指数上涨2.45%、燃料电池指数上涨1.53%，苹果指数上涨1.52%；相对而言，次新股、债转股板块的跌幅居前，分别下跌1.6%和1.16%。

　　总体来看，尽管今日风格偏向中小创，但是主板强势板块也并未下跌，轮动均衡格局有助于全面回暖格局逐步形成。（中证投资）