德赛电池（000049）:业绩确定性较高 估值偏低
　　公司是国内消费类电子电池龙头企业之一,是苹果产品的核心供应商,随着国内智能终端厂商的逐步崛起,公司国内客户收入亦稳步提升。展望未来,随着公司产能持续扩张,预计到2017年小型电池产能将较2014年翻番,此外,新能源汽车电池业务、电动工具业务亦处于快速成长期,业绩有望持续提升。 我们预计2015、2016年分别实现净利润3亿元和3.6亿元,同比分别增长26%和22%,EPS分别为1.44元和1.76元。目前股价对应2015-2016年PE分别26倍和22倍,估值偏低,给予买入的投资建议。

　　产能转移,利好大陆电池厂商:随着国内智能机厂商的崛起以及产业中心向大陆转移,国内锂电池需求增长较快,特别是锂电池产业链定价权从芯片厂商向EMS厂商再向终端厂家偏移,利好公司这类龙头企业。

　　客户资源优质,主业确定性较高:公司是苹果电池产品的核心供应商,收入占比超过5成,充分体现公司研发与生产实力,未来iPhone销量的持续增长是大概率事件,我们预计2H15出货量增长接近2成,给予公司业绩较高确定性。同时公司增加国内客户的比重,包括与华为合作正逐步增强,在电池销售方面有望实现较快增长。

　　汽车动力电池业务增长潜力大:新能源汽车产业处于快速成长阶段,电池成本最高可达汽车成本的50%,远超发动机等部件,预计到2020年中国新能源车累计销量可达500万台,电池企业将充分受益,公司子公司惠州亿能与蓝微新能源在BMS研发及客户资源方面各有胜场,公司汽车动力电池业务未来将受益于行业快速成长之风给予公司业绩成长更多保障。

　　盈利预测:综合判断,我们预计2015、2016年分别实现净利润3亿元和3.6亿元,同比分别增长26%和22%,EPS分别为1.44元和1.76元。目前股价对应2015-2016年PE分别26倍和22倍,估值偏低,给予买入的投资建议。群益证券


　　亚太股份（002284）:专业汽车制动系统龙头 战略布局智能驾驶、车联网以及新能源汽车
　　亚太股份是专业生产汽车制动系统的一级零部件供应商,产品包括盘式制动器、鼓式制动器、制动泵、真空助力器和ABS等,其中盘式和鼓式制动器是目前公司收入和利润的最主要来源,占比超过86%。公司前五大客户是上汽通用五菱、长安汽车、北汽、一汽轿车和奇瑞,并且在不断的向高端走,已经成为上海大众、一汽大众、上海通用等主流合资整车厂的系统供应商,未来将进一步扩大市场份额。公司的主要竞争对手为国际零部件巨头在华合资或独资企业,如南方天合底盘系统有限公司、万都(苏州)汽车底盘系统有限公司、上海汽车制动系统有限公司、博世汽车部件(南京)有限公司等。

　　2015年开始公司战略布局智能驾驶、车联网和新能源汽车领域。(1)2900万增资前向启创公司,挺进智能驾驶领域。前向启创专注于车载高级驾驶辅助系统(ADAS)产品和定制化全套解决方案的研发以及生产制造,已在ADAS后装市场取得一定业绩。公司的基础制动产品和电子辅助制动产品(如ESC)与前向启创的ADAS系统具有显著的集成性和协调性,二者相结合将加快公司在环境感知、主动安全控制等方面的能力,是公司布局智能驾驶的重要战略第一步。(2)8200万增资钛马信息公司,布局车联网,深化智能驾驶战略。钛马信息主营业务为前装及后装车载移动互联网服务运营,包括利用大数据云平台和多款智能终端产品向车企、电信公司、保险公司、汽车连锁维修服务企业提供车联网整体解决方案、运营外包和线上线下的智能驾驶生活服务。对钛马信息进行战略投资,有利于公司进入车联网领域,一方面与前向启创ADAS产品产生协同作用,另一方面深化公司在智能驾驶领域的布局。(3)拟1000万欧元增资ELAPHE公司,战略卡位电动汽车零部件。ELAPHE公司是一家专注于电动汽车及其他车辆轮毂电机技术的公司,在轮毂电机的电控、生产设备及轮毂电机在电动汽车上的集成运用的技术革新、研究、开发等方面处于世界领先地位。参股ELAPHE公司可以帮助公司更好的布局新能源汽车和智能汽车。

　　盈利预测及投资建议:我们预测公司2015-2017年的营业收入分别为34.5亿元、40.9亿元和47.6亿元,归母净利润分别为2.0亿元、2.4亿元和2.9亿元,增速分别为12.8%、21.3%和19.8%,对应的EPS分别为0.27元、0.33元和0.39元。短期内,参股智能驾驶和车联网公司对亚太股份经营业绩和财务状况无明显影响,但是考虑智能驾驶、车联网和新能源汽车都是未来汽车行业发展的大趋势,并且公司在汽车电子领域有所突破,公司提前进行战略布局能够在市场竞争中抢占先机,因此应享有一定的估值溢价,我们首次覆盖给予“增持”评级,目标价13.42元。中泰证券


　　江淮汽车（600418）:SUV和新能源9月销量均创新高 高增长开始启动
　　行业销量将迎拐点,公司业绩高增长,具备高确定性和高稀缺性。我们在9月初发布的上调行业评级至看好的行业深度报告中明确指出,受益于影响汽车销量的负面因素(资本市场大幅波动等)已逐步释放,提振汽车消费的刺激政策陆续出台,以及下半年国家经济增长企稳,整车销售增速有望在连续下滑后迎来拐点。基于(1)新款SUV销售高增长,(2)卡车销量受益下半年低基数和减排力度趋紧,下滑幅度有望逐步减少,我们认为公司高增长确定性高,极具稀缺性,攻守兼备。

　　新能源汽车发展乘商并举、实力雄厚,有望助明后年业绩延续较快增长。

　　公司已明确新能源汽车业务发展战略(i.EV+战略),目标到2025年新能源汽车占公司总销量比例不低于30%,形成节能汽车、新能源汽车、智能网联汽车共同发展的新格局。公司前9月累计销售新能源电动车6087辆,较去年全年2433辆增长150.2%,其中9月单月1400辆,创全年单月最高水平,环比增长33.3%。公司一年期定增拟募集45亿元投向新能源乘用车和卡车等项目,定增底价13.88元,当前价格较底价折价2.4%。

　　投资建议:投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价20.50元。我们预计公司2015年-2017年的收入增速分别为46.1%、23.6%、19.2%,净利润增速分别为130.1%、33.7%、27.9%,EPS分别为0.83元、1.11元和1.42元;给予买入-A的投资评级,6个月目标价为20.50元,相当于2015年25倍的动态市盈率。安信证券


　　长城影视（002071）:携手甘肃广电 挖掘西部文化瑰宝
　　10月8日长城影视发布公告称,公司与甘肃广电集团正式签署了《关于设立甘肃长城西部电影集团有限责任公司的股东出资协议》,双方各出资约4306.24万元设立甘肃长城西部电影集团有限责任公司(以下简称“西部电影集团”),将开展影视剧创作、生产、投资、发行、放映等核心业务,集中推出一批以“中国西部类型影视剧”为主、兼具社会效益和经济效益的影视内容产品,使之成为西部影视作品创作生产的主要平台,推动形成“中国西部影视流派”。

　　点评:
　　内容端扩展逐步落地,响应政策号召利民利己。

　　我们认为本次双方成立“西影集团”是继今年6月1日双方签署战略合作框架协议之后的重要落地成果,说明双方的协同合作不是只流于表面功夫,而是蕴藏着极大的诚意和愿景于其中。结合我们此前的观点而言,中西部题材是我国影视剧市场的重要元素之一,流传千年的人文底蕴和世代相传的民族精魂不仅蕴含巨大的商业开发价值,并且具备极高的艺术魅力与价值。因此我们认为从宏观层面上看,此次公司与甘肃广电合作一方面是对国务院办公厅9月15日印发《关于推动国有文化企业把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一的指导意见》的最积极响应;从微观层面上是对公司内容端创作领域的最为有力的开拓和充实,在目前内容同质化较为严重的国内影视剧市场首先进行差异化的竞争策略无疑将进一步强化其在内容端的竞争优势,公司在国内影视剧题材方面的探索与扩展已然走在行业前列。

　　协同效应优势显现,长期看好公司发展。

　　我们认为公司在优质内容端横向延伸的相继落地极大的增强了公司在行业内的竞争力,并将与其近年来逐步积累的全产业链运作模式形成巨大的协同效应,有效增强公司产业链中下游的变现能力。我们长期看好公司以“踏实做好优质内容”为理念的发展战略,维持盈利预测不变,预计15年-17年eps分别为0.51、0.66元、0.85元/股,给予“买入”的投资评级。渤海证券


　　华东科技（000727）:中国液晶显示颠覆者呼之欲出
　　8.5代IGZO线进展顺利,液晶显示颠覆者呼之欲出:华东科技平板显示项目的技术来源方是夏普公司,是全球唯一实现IGZO和减薄技术在G8.5代线上量产的公司,并且良品率可以达到90%以上。目前公司平板显示项目进展顺利,已经进入设备调试试产阶段,预计年底完成产线调试和产品直通率提升,开始大规模量产。

　　华东科技8.5代线设计70%的产能做小尺寸面板,适应性强,年产值能达到约260亿元,单张玻璃产值是大尺寸面板产线的4-5倍。产能出海口方面,公司依托中国电子强大的下游渠道,已有很多下游企业有意采购,产能消化方面公司没有太大压力。

　　IGZO综合优势明显,有望进入一线供应商:相对于传统非晶硅技术,IGZO技术具有电子迁移率高(精细化)、关断电流低(节能)、以及工艺温度低(可应用于大尺寸面板的生产)等优势,可实现超高清晰面板生产。同时相对于LTPS技术,IGZO具有较强的适应性和综合成本优势。华东科技平板显示项目的合作方是夏普,而夏普的IGZO屏是苹果pad产品线的供货主力,使得华东平板项目的未来供货空间充满了想象力。

　　大股东中国电子力挺,国产替代优势凸显:华东科技的实际控制人为中国电子信息产业集团有限公司,而这条8.5线不仅是全球首次使用金属氧化物技术的高世代液晶面板线,也是新中国成立以来我国单体投资额度最大的电子项目,也是南京市迄今为止规模最大的工业项目。同时华东科技平板显示项目未来将积极探索国产化的道路,配套的玻璃基板、显示芯片等都可能会逐步实现国产替代,届时华东平板项目的成本优势将进一步凸显,成为我国液晶显示的颠覆者。

　　投资策略:我们预计公司2015年、2016年营收可达10.61亿元和241.86亿元,对应EPS为0.01、0.81,对应PE为606倍和10倍。华东科技8.5代线进展顺利,预计未来盈利能力也有充分的保障,IGZO技术将使其成为我国液晶显示的颠覆者,维持公司“强烈推荐”评级。平安证券


　　天广消防（002509）:跨界切入绿色产业 消防、园林及生态农业并驾齐驱
　　天广消防深耕消防业三十载,已成功实现从消防产品制造商向消防专业整体解决方案提供商转变,是当之无愧的龙头。消防属“大行业,小公司”,行业将保持15%左右增速。天广设立消防产业基金,预计会持续进行产业链整合。公司通过收购中茂园林及中茂生物跨界切入园林及生态农业,重大资产重组已获得证监会通过,未来将形成消防、园林及食用菌三大主业多元化发展格局。

　　中茂生物盈利能力突出,低成本产能扩张打造行业龙头。

　　中茂生物主营业务为食用菌工厂化生产,食用菌行业由于居民收入提高及消费结构提升,仍将维持10%左右增速。而工厂化生产具有效率高、品质好众多优势,替代传统农户生产是大势所趋,目前我国工厂化率仅6%左右,参考国际经验,日韩等国工厂化率在90%,我国工厂化生产将迎来黄金发展阶段。

　　经过产业链调研,我们构建了工厂化食用菌厂商盈利能力分析框架,并进行了同业对比,我们认为中茂生物由于生产技术领先及管理优异等原因,成本优势明显,盈利能力突出远超同行,未来将加快推进异地扩张,随着低成本产能释放,中茂生物市占率将明显提升,利润将大幅增长,行业龙头呼之欲出。

　　中茂园林传统业务稳健,生态修复业务前景广阔。

　　中茂园林传统业务为市政及地产园林,位居华南地区市场前三,公司将保持传统业务稳健发展,注重项目质量。公司在国内独创主土喷播生物活性土壤绿化技术,具有“一次性施工,零养护”等特点,该项技术世界领先,可广泛应用于石漠化地区生态修复工程,市场空间巨大,公司正大力推进该项技术产业化进程,目前已经有珠江高速等多个示范项目,未来三到五年,中茂园林将逐步收缩传统业务,积极拓展生态修复业务。

　　投资建议:我们预计公司2015年-2017年EPS 分别为0.53元(备考)、0.71元、0.86元,公司重组完成后,消防、园林及生态农业并驾齐驱,我们看好中茂生物食用菌工厂化生产异地扩张模式及中茂园林生态修复业务推广,未来业绩大概率会超预期,根据分部估值法,给予6个月目标价20元,维持买入-A评级。