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相关简介：兆驰股份 个股资料操作策略咨询高手实盘买卖 兆驰股份 :转型进行时,爆发酝酿中 类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：曾婵,范杨 日期：2015-09-07 目标价18.8元,维持增持评级我们预测2015-2017年收入为73/98/132亿元,EPS分别为0.44/0.60/0.80元(暂不考虑增发摊薄),2016/17年增长主要来自新模式的贡献。我们认为,公司与 东方明珠 、文广集团、海尔、国美合力打造互联网电视生态圈,成功从硬件制造商向服务运营商转型进入
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文章来源：股海网作者：股海网发布时间：2015-09-07浏览次数：
兆驰股份个股资料操作策略咨询高手实盘买卖
兆驰股份:转型进行时,爆发酝酿中
类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：曾婵,范杨 日期：2015-09-07 目标价18.8元,维持“增持”评级我们预测2015-2017年收入为73/98/132亿元,EPS分别为0.44/0.60/0.80元(暂不考虑增发摊薄),2016/17年增长主要来自新模式的贡献。我们认为,公司与东方明珠、文广集团、海尔、国美合力打造互联网电视生态圈,成功从硬件制造商向服务运营商转型进入万亿蓝海,三年实现1000万月活用户概率大。维持目标价为18.8元,“增持”评级。 兆驰从硬件制造商向服务运营商成功转型兆驰与东方明珠、文广集团、海尔、国美合作,以风行网为运营主体,共同打造智能电视生态圈闭环。兆驰负责整体运作和硬件制造,上海文广集团作为牌照方提供支持,东方明珠提供内容,海尔和国美负责渠道。风行网未来作为运营主体,兆驰已收购其63%股权,东方明珠19%,其余为创始人和核心团队持有,当达到一定条件后海尔、国美未来也将持有其股权。通过增发、风行网股权结构设置,绑定了各方利益,合作更为紧密。 我们认为,兆驰通过控股风行网,未来掌握合作的主导权,成功从硬件制造商向服务运营商转型,分享万亿运营蓝海。 三年1000万月活用户实现概率大公司拥有制造和低成本优势,东方明珠将在内容上大力支持,未来风行电视在套餐售价上将有优势;海尔、国美每年销售电视数量约400/700多万台,借由其良好的线下渠道和联合品牌策略将促进风行系电视的销售;同时也将自建电商渠道。我们认为,通过价格优势、渠道优势有望实现三年1000万月活用户的目标。 主要风险:产能释放和订单不足,转型速度和销量低预期。 中洲控股个股资料操作策略咨询高手实盘买卖 中洲控股:限制性股票助力成长,优质资源低估明显 类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：袁豪,田世欣 日期：2015-09-07 1)推出限制性股票计划,健全公司长效激励机制。公司作为国企改革先锋,过去近2年里,在管理和业务上都获得了较大提升,而本次公司通过采用限制性股票激励方式,使得高级管理人员和员工能够将自身收益与公司的长期战略目标结合起来,健全了长效激励机制,从而实现公司的持续发展。并且,从分配情况来看,本次计划共覆盖55名高管及员工,其中董事及高级管理人员11人、核心技术人员44人,并且后者占比高达54%,可见激励范围较为广泛。 2)深楼市量价快涨的重要收益标的,目前市值较NAV折价高达27%。在地产行业政策放松的大背景下,以及叠加深圳库存急剧下降和深圳级别提升的传闻,年初至今深圳一、二手房的成交出现了井喷,量价的上涨速度都大幅领先于全国。而目前公司在深圳拥有优质项目资源83万平米,占比公司土地储备的27%,因而将是深圳房价上涨的重要受益者,并且同时也将是深圳级别提升的重要标的。并且我们估算公司2015年的NAV为195亿元,目前105亿元市值较其折价高达46%,即使按照假设定增扩股后市值142亿元,也较NAV折价高达27%,因而公司目前优质资源低估仍然明显。 3)定增顺利推进当中,若成功实施将推动大股东做强做大公司意愿。2014年11月10日,公司公告拟向大股东中洲地产非公开发行1.75亿股,发行价格为11.46元,大股东以全额20亿元现金认购。2015年6月17日,公司已将第一轮定增反馈的回复材料上报给证监会,预计定增获批将近。若定增实施后大股东中洲地产持股比例将达47.82%,同时4年平均持股成本约为12.28元/股(计入4年财务成本将更高),因而大股东持股比例和持股成本均较高,预计其后续做强做大公司意愿较强,进而推动公司进一步估值提升。 4)限制性股票助力成长,优质资源低估明显,重申买入评级。中洲控股本次推出限制性股票计划,健全公司长效激励机制,利于公司长期的持续发展;另外,上半年深圳楼市量、价快速上涨,而公司依靠深圳83万平米优质物业将是深圳房价上涨和级别提升的重要受益者,并且目前公司即使按照定增扩股后142亿元市值也较NAV折价高达27%,优质资源低估较为明显;此外,目前公司定增顺利推进当中,若后续定增成功实施后大股东持股比例(47.82%)和持股成本(12.28元/股)均较高,预计其后续做强做大公司意愿较强。我们维持公司2015-17年的每股收益预测分别为1.06元、1.34元和1.76元,维持目标价29.80元,重申买入评级。 兖州煤业个股资料操作策略咨询高手实盘买卖 兖州煤业:预计15年下半年净亏损扩大 类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：刘志成 日期：2015-09-07 兖州煤业公告15年上半年H股净亏损5,100万人民币,远不及上年同期的净利润5.87亿人民币,主要是因为煤炭销量和售价双双下跌。亏损额比我们预期低87%,主要是因为煤炭经营成本大幅降低。为了反映成本控制好于预期,我们将2015-17年H股净亏损预测下调50-53%,A股下调66-91%。由于负债率较高及当前煤炭市场低迷的情况下财务费用高企,我们认为公司很难实现盈利。重申H股卖出评级。 支撑评级的主要因素。 从6月30日至8月31日,兖州的精煤价格累计下跌20%。考虑到国内市场需求低迷,我们预计煤价将在当前水平徘徊,4季度随季节性需求升温,有望迎来小幅反弹。因此,煤价大跌将冲击其主要的利润来源——山东本部的煤矿。 截至6月末,即使将永续债算作权益,公司的净负债权益比率也达到了90%。考虑到资本性开支需求较高及生产现金流能力较低,我们预计该比率将保持较高水平,这将进一步降低公司的盈利能力。 我们预测A股有高于10%的下跌压力,我们根据市场惯例维持对A股持有评级。 评级面临的主要风险。 国内动力煤价格反弹; 自产煤销量急剧上升。 估值。 我们将H股估值倍数从0.45倍2015年预期市净率调整为0.35倍,以反映较差的盈利水平,将目标价从3.98港币下调至3.07港币。 我们将A股估值倍数从1.4倍下调为1倍2015年预期市净率,为上月交易区间的低端。因此,我们将目标价从9.91人民币下调为7.22人民币。 华夏幸福个股资料操作策略咨询高手实盘买卖 华夏幸福:固安模式成PPP标杆案例,京津冀主要受益标的 类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：袁豪,田世欣 日期：2015-09-07 消息: 2015年7月30日,华夏幸福(600340.CH/人民币29.63,买入)公告:1)公司与安徽省滁州市来安县人民政府整体合作开发建设经营安徽省滁州市来安县约定区域,委托区域占地面积约为180平方公里;2)公司拟向下属公司嘉兴贰号增加投资15亿元,增资后,公司作为有限合伙人,占比99.8%,公司全资子公司华夏幸福资本作为普通合伙人,占比0.2%。 7月25日,公司公告:1)公司与香河县人民政府签署了香河县约定区域补充协议,取得了香河县安平镇及周边区域共计约38平方公里委托区域整体开发权;2)公司拟发行不超过人民币75亿元,期限不超过7年的公司债。 7月15日,公司公告正筹划实施员工持股计划相关事项,本次计划规模为不超过3亿元,参与员工不超过300人,本计划运作体现为资产管理计划,按照1:1.5设立劣后级份额和优先级份额,股票来源为二级市场购买。 此外,7月28日,根据媒体报道,国务院办公厅发布关于对全国第二次大督查发现的典型经验做法给予表扬的通报。其中,河北省固安县积极探索PPP模式被作为地方工作典型经验提出。同时,7月26日,刚刚发布的国家发改委固定资产投资司发布首批《PPP项目库专栏》,固安产业新城也是其中唯一新型城镇化项目。 点评: 1)固安模式受国务院及发改委高度认可,作为PPP标杆模式利于后续拓展。在本次国务院通报表扬的20项区域中,固安是唯一一家入选的“县级”行政单位,同时,在国家发改委固定资产投资司发布首批《PPP项目库专栏》,固安模式也是其中唯一新型城镇化项目,一座县城受到国务院和发改委如此关注,表明了政府对固安PPP模式的高度认可,预计后续固安模式或将作为PPP标杆模式大力推广,在政府的资源和政策的帮助下,预计公司固安模式的地位以及拓展的广度都将大幅度提升,就如近期安徽等项目的拓展。 2)京津冀协同发展主要受益标的,受益于通州副中心带来的土地价值重估。公司去年以来进一步明晰聚焦京津冀区域的战略,大力拓展京津冀项目,目前该区域委托面积约2,000平方公里,无疑是京津冀规划第一受益标的。近期,公司签署了香河县约定区域补充协议,取得了香河县安平镇及周边区域共计约38平方公里委托区域整体开发权,叠加前期公司大厂83平方公里以及前期香河41平方公里的委托面积,公司合计环通州委托面积已达162平方公里,这将奠定公司后续受益于通州副中心带来的土地价值重估。 3)大幅增资嘉兴贰号投资基金、携手太库打造孵化体系,产业投资稳步推进。公司拟向下属公司嘉兴贰号增加投资15亿元,后者资金规模将由35亿元增加至50亿元,大幅增加43%,充足的资金规模将有利于公司进行大规模的产业投资。同时公司5月携手太库科技,并依靠后者这样一家专注于孵化器运营管理和科技创业企业培育的专业机构,双方的合作将帮助公司打造创新孵化体系。因而目前公司的产业投资正稳步推进当中,也正响应了当前国家鼓励创新驱动、转型发展、建立创新型国家的号召。 4)筹划3亿元员工持股计划,绑定员工利益、利于长期发展。公司正筹划实施员工持股计划,本次计划规模为不超过3亿元,参与员工不超过300人,并按照1:1.5设立由劣后级份额和优先级份额组成的资管计划,这将使公司高管和员工能够将自身收益与公司的长期战略目标结合起来,健全了长效激励机制,从而实现公司长期的可持续发展。 5)受益京津冀、PPP推广、科创中国等,重申买入评级。华夏幸福依靠独特的产业新城模式顺应时代发展的呼唤,在我国产业变革升级、新型城镇化深入和京津冀一体化推进等时代大背景下,焕发出极强的生命力,持续展现出领先行业的业绩和销售表现,并且近期固安产业的PPP模式受国务院及发改委高度认可,利于公司后续的拓展;另外,公司后续将继续优化和升级公司的业务模式,大力发展公司产业投资业务,符合国家科创中国的号召,最终形成孵化-加速-产业化-产业服务的价值链条,打开新的成长空间;此外,公司去年以来进一步明晰聚焦京津冀区域的战略,大力拓展京津冀项目,目前该区域委托面积约2,000平方公里,无疑是京津冀规划第一受益标的,同时环通州委托面积达162平方公里,公司也将受益通州副中心的建设。我们分别维持公司2015-16年的每股收益预测为1.79和2.33元,重申买入评级。 桑德环境个股资料操作策略咨询高手实盘买卖 桑德环境:业绩增长21%,加速布局环卫、再生资源业务 类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：郭鹏,陈子坤,安鹏,沈涛 日期：2015-09-07 核心观点: 传统工程施工稳定增长,中期业绩增长21% 公司上半年实现营业收入24.49亿元,同比增长43.10%;归属于上市公司净利润3.79亿元,同比21.32%;每股收益0.45元。公司业绩增长主要来自传统固废工程施工稳定增长及环卫、再生资源的大力拓展。股权激励和研发费用增长导致费用率增长较快。 新领域业务收入高速增长,收入占比逐步提升 公司传统业务工程施工及水务18.6亿元,占比76%,同比分别增长34% 和8%,随着公司在环卫、再生资源、固废运营领域的业务开展,传统业务占比逐步下滑。环卫方面,公司新增7项环卫协议,收入同比增长2.98倍。固废处理业务方面,公司垃圾焚烧运营项目增加,并新增再生资源业务, 收入同比增长97%。我们预计公司环卫、再生资源、固废运营收入仍将保持高速增长。 清华系将进驻,推动向固废全产业链布局 目前公司股权转让清华控股系(以底价27.67元转让2.52亿股,29.8% 的股份)已获财政部批复。预期清华系进驻后,政府对接能力及融资能力将显著提升,将加快在固废领域的跑马圈地,特别是有助于公司着力布局的环卫、再生资源等领域的扩张。 业绩持续高成长,清华系加速全产业链布局 预计2015-17年EPS 分别为1.38、1.93、2.57元。公司在手垃圾焚烧、静脉园等项目陆续进入建设期,支撑未来几年业绩高成长。预期清华系进驻后,公司将加速进军环卫、再生资源等领域,并开启智环卫、再生资源O2O 模式,加速打造固废全生态,将带来新的业绩增长点。维持“买入” 评级。 风险提示:在建项目进度低于预期;新业务开拓导致费用率提高
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