盛通股份(002599)：新激励，新阶段
　　来源： 安信证券 撰写时间： 2015-07-02
　　股权激励草案彰显公司发展信心，人才凝聚标志公司进入新阶段。
　　公司公告员工持股计划获2015年第2次临时股东大会99.99%通过，表明其发展的态度和决心；参与人员包括董监高及核心员工共120人，约占员工总数9%，充分体现互联网+的合伙人精神。方案拟员工筹资3000万，集合计划总规模为1.2亿(其中8000万为优先级份额)，拟在6个月内以二级市场购买的方式取得并持有盛通股份股票；本计划锁定期一年，存续期2年，其中公司控股股东为优先级份额权益实现提供担保，彰显公司发展信心，后续布局值得期待。
　　公司业务转型顺利增速加快，致力于打造中国最先进水平的云印刷综合服务平台。盛通主营业务发展加快，2014年实现营业收入6.22亿元，同比增长16.66%，为近4年最高；收入结构不断优化，云印刷上线2年后收入同比实现79.2%增长，收入占比由4.5%提升至2014年的6.9%，带领公司进入“云印刷”印刷商业模式升级新时代。公司致力于通过“产业区域扩张+印刷技术升级+互联网+服务”打造中国最先进水平的云印刷综合服务平台。
　　基于公司业务转型方向及员工激励推动，公司有望在大传媒文化领域有所突破。公司由传统纸媒印刷起家，耕耘多年并向媒体与互联网进行自然渗透，此次创新员工激励草案体现公司管理与运营团队对未来发展的强大信心和决心，在成立十五年之后的今天有望助推公司延续文化基因并突破性地站在历史新起点向大传媒文化全面转型升级。
　　投资建议：我们预计公司2015年-2017年的收入增速分别为31.7%、37.4%、44.1%，净利润增速分别为171.4%、94.1%、57.8%，成长性突出；本次股权激励草案推出，体现公司坚定态度，后续有望基于印刷业务在传媒文化领域谋篇布局；公司作为转型公司，未来更多的增长来自新兴领域，考虑公司当前的市值较低，首次给予增持-A的投资评级，12个月目标价为77元。
　　风险提示：新业务拓展不及预期。


　　通富微电 (002156)：借助产业东风，有望实现跨越式发展
　　来源： 海通证券 撰写时间： 2015-07-01
　　看好半导体板块的投资机会。主要理由有两点，(1)产业转移：中国大陆凭借其巨大的消费市场、相对低廉的劳动力成本、国家产业保护，且随着中国大陆半导体企业技术水平的提升，从集成电路设计、晶圆制造以及封装测试环节，半导体产业链从韩、台等地区向大陆及东南亚地区转移的趋势愈发明显；(2)国家政策支持：出于信息安全和经济发展等方面的考虑，政府尤其重视发展集成电路产业，在去年9月成立1200亿国家集成电路产业投资基金，各地方也纷纷相应成立引导基金，支持国内集成电路产业的发展。
　　半导体板块的投资逻辑。半导体板块中，今年涨幅较大的长电科技 、艾派克等都是获得国家集成电路产业投资基金(大基金)的支持。我们认为，今年半导体板块的投资，必须关注：国家大基金的投资新动向；关注上市公司海外并购新动向；关注国内产业链合作的新动向。通富微电作为国家封测产业龙头企业之一，也很有然望获得国家及地方产业基金的支持。
　　行业大发展：国际半导体产业东移，封装则是国内与国外接轨最早、差距最小的行业。据IBS预测，国内封测行业未来5年将继续稳步快速增长，年增长率达8%。通富为我国封装龙头，处于行业风口，将受益于产业崛起。
　　技术大突破：目前，公司打造的12英寸28nm先进封测全制程生产线成功量产，属于国内首条，填补国内产业链空白。该产线将极大缩短交货周期，提升公司产能，吸收大客户，尤其是在4G通信领域订单，提高公司的竞争力。
　　客户大爆发：台湾大客户、联芯、展讯等通过多年努力，相继导入成功。封测行业大客户导入难，一旦导入，大客户订单处于爆发式增长，并维持长期稳定性。
　　规模大提升：公司在苏通、合肥、南通三地布局，合理分配产能、技术和成本，通过三驾马车驱动实现效益最大化。其中苏通产业园将建成年产值超过30亿元的产业基地。合肥基地获得了当地政府大力扶持。在国家及地方产业政策的支持下的多地产业基地建设，将支撑公司未来几年收入规模快速增长。
　　再次重申推荐，维持“买入”评级。我们认为公司面临跨越式发展的大好时机，在国家及地方产业基金的支持下在产能布局和外延方面有望实现突破，预计公司2015/2016/2017年内生增长带来的净利润分别为2.41/3.66/5.76亿元，同比分别增长99.59%/51.94%/57.30%，EPS分别为0.32/0.49/0.77元，6个月目标价34.3元(对应16年70X).
　　风险提示：半导体产业景气度波动；国家半导体产业基金投向的不确定性。


　　禾欣股份 (002343)：重组获批，人气大制作+网络剧打开成长空间
　　来源： 申万宏源 撰写时间： 2015-07-02
　　慈文传媒借壳上市获证监会批准。公司执行重大资产置换，除2.5亿元现金以外的全部资产和负债作为置出资产，与马中骏、王玫等37名交易对方所持慈文传媒100%股权的等值部分进行置换。置入资产慈文传媒承诺2015-2017年三个年度合并报表归属于母公司所有者的净利润分别不低于1.95亿、2.5亿、3.1亿。
　　慈文传媒集电视剧、电影、动画为一体的资深传媒机构。慈文传媒是国内首批被授予电视剧制作经营许可证(甲种)的民营影视公司，前后3次被国家商务部、文化部、广播电影电视总局及新闻出版总署四部委联合评为“国家文化出口重点企业”。目前已成为集电视剧、电影、动画制作等为一体的大型传媒机构。张纪中系列武侠剧和顺应时政热点的正剧为公司的经典代表作。
　　人气大制密集登陆，聚集人气，确保收入利润。正在湖南卫视热播的《花千骨》，电视台收视率和网络点播量双双创纪录，成为年度暑期档现象级作品。暑期档还有大制作《华胥引》和青春剧《实习生》相继登陆。我们认为，其影视作品的爆红极大程度的反应公司的制作实力和市场敏锐度。以年轻观众为主导的定位也将为公司迎来未来市场。以上作品均有部分收入将在本年度确认，爆款IP重复利用和丰富的作品储备为公司业绩保驾护航。
　　网络剧迎来发展快车道，公司为行业先行者。2014年被称为网络剧元年，迎来井喷式增长。2014年网络剧突破100部，较13年翻了一倍，总量超过1400集；全网播放次数突破百亿。2015年网络剧预计制作量将达到3000集。视频网站、影视公司、电视台成为网络剧市场参与主体。公司作为最早涉足网络剧市场的影视公司，优势明显。《暗黑者1》播放量超过5亿，剧场版+番外预计超过10亿，作为唯一一部网络剧入选《南方都市报》2014年度十大华语电视剧。2015年十大值得期待的网络剧，公司独占3席。优质签约IP为公司提供强大的剧目储备库，支撑中长期发展。团队方面，公司拥有以“网络剧一哥”白一骢为核心的制作团队。先发优势、精品制作班底、优质IP、大数据技术运用成为公司的核心竞争力。此外，另有网络剧公司计划登陆新三板，估值收到市场认可。
　　维持“增持”评级。增发后公司股本为3.145亿股，在此基础上我们预计公司15-17年EPS为0.65元、0.78元、1.23元，对应PE分别为39/32/21。我们认为公司电视剧业务稳定发展，15年优质贮备剧目众多，具备安全边际。同时公司在网络剧等互联网影视领域已颇有成果，在此新领域具备持续成长空间，维持“增持”评级。


　　广田股份 (002482)：涉足装修机器人引领装修工业化革命
　　来源： 安信证券 撰写时间： 2015-07-03
　　事项：公司子公司广田香港和广田控股、刘云辉、正端、姜欣、李鹏拟共同投资设立广田机器人有限公司，广田香港、广田控股分别拟出资372.5万元、627.5万元，分别占机器人公司19%、32%的股权，刘云辉等四人合计占机器人公司49%的股权。
　　打造建筑装饰机器人龙头企业：参股的刘云辉/正端/姜欣/李鹏分别为香港中文大学机器人与网络传感器实验室主任/中科院深圳先进技术研究院工程师/日本东北大学机械工程系助理教授/中科院沈阳自动化研究所博士，曾承担国家重大科技专项、铃木汽车总装线、国家863计划等项目，具有丰富的机器人研发和工程经验，将大大提高机器人研发并产业化应用的成功率。
　　机器人公司拟从事机器人的应用及研发、软件开发、系统集成、技术咨询服务等，计划从物料搬运机器人入手，力争利用5年时间成为国内首屈一指的建筑装饰专业机器人龙头企业。
　　装修机器人极具市场前景，公司走在装修工业化前列：2014年我国工业机器人销量达5.6万台，预计2015年-2017年年均增速将超过25%，国内机器人(本体)市场尚处于竞争初期，外资品牌集中，民族企业市场开拓仍有较大空间。此次投资介入装修机器人市场符合公司打造“建筑装饰行业首个综合服务平台”的发展战略，有利于提升平台服务能力。同时由于建筑装饰行业面临年轻体力劳动者数量下降、用工成本增长的困难，研发建筑装饰机器人并产业化，有望替代传统装饰工人，推动公司转型升级，想象空间极大。
　　“建筑装饰综合服务+绿色家装020+家居运营服务”平台战略逐步推进。
　　公司智能家居品牌图灵猫全面实现智能家电/设施联动，未来将借助精装修及家装业务抢占增量入口、与物业合作挖掘存量客户需求，有望快速起量。公司家装O2O品牌过家家利用设计+BIM系统实现所见即所得，体验店有望逐步落地，依托公司住宅精装修累积实力，发展前景良好。
　　投资建议：我们预测公司2015/2016/2017年EPS分别为0.98/1.27/1.53元(考虑增发摊薄)，当前股价对应2015/2016年23/17倍PE。考虑到公司开拓互联网家装、智能家居和装修机器人的巨大潜力，维持“买入-A”评级。
　　风险提示：应收账款风险，业务转型升级风险。


　　国瓷材料 (300285)：与涌金合伙，新材料产业平台初露峥嵘
　　来源： 申万宏源 撰写时间： 2015-07-02
　　投资要点：
　　?A股罕见的纯纳米陶瓷材料公司，具有稀缺性
　　?与涌金掌门合伙，高起点的新材料产业并购平台加速公司发展
　　?董事长大笔增持协同员工持股，显示对自身发展的强烈信心
　　报告摘要：
　　与涌金合作设立并购基金，产业平台初见峥嵘。公司公告拟使用自有资金3000万元(49.99%)与上海涌铧投资管理有限公司(“涌铧投资”，0.02%)、陈金霞(33.24%)、沈静(16.75%)共同发起设立上海涌铧国瓷投资合伙企业(有限合伙)。公司将以此借力，进行产业布局，对从事与新材料相关业务领域内未上市企业的投资、投资管理、投资咨询。本有限合伙经营期限为五年(3+2)。初期出资6001万元任缴，未来最终达到10001万元。
　　三大亮点：1)与涌金掌门共同合伙，并购有望赢在起跑线。陈金霞是涌金系现掌门人，她的亲自参与，充分体现了本次合伙的高起点。
　　2)坚持主业，打造新材料产业平台。涌铧投资为涌金集团体系内专注从事股权投资业务的的管理平台，累计投资规模超过50亿元，主要在新材料、新能源、医药与医疗服务、环保节能、TMT、消费服务及消费品制造等各行业领域，可为公司这一新材料产业平台输送优质项目资源。3)并购投资风险低，保护股东利益。涌铧投资的介入将能对投资项目进行较好的投前投后投中筛选和管理。在投资项目达到一定的盈利能力和规范程度后，可由公司自主决定是否予以收购，有利于降低公司并购风险，更好地保护公司及股东的利益。
　　盈利预测和投资建议。维持盈利预测不变，2015-2017年归母净利润分别为1.10、1.35、1.71亿元，yoy73%、23%、27%，对应EPS分别达到0.43元、0.53元和0.67元。公司站在新一轮成长的起点上，未来发展正显著加速，“买入”评级。


　　乐普医疗 (300003)：实际控制人增持稳定信心
　　来源： 国泰君安 撰写时间： 2015-07-03
　　事件：
　　7月2日，公司实际控制人、董事长蒲忠杰先生以其控制的北京厚德义民投资管理有限公司通过交易系统集中竞价增持公司股份60万股，平均增持股价为36.70元/股，占公司总股本0.0739%。
　　评论：
　　增持彰显信心，业绩提供支撑，维持增持评级。维持盈利预测2015~17年EPS0.73/0.93/1.18元。公司董事长增持公司60万股，用实际行动证明对公司的发展信心和未来价值认可，公司核心高管参与的定增仍在积极推进当中。未来心血管全产业链平台还将不断完善，有望成为最具竞争力的专业用户平台，维持增持评级，目标价65元。
　　实际控制人增持，核心高管参与定增，未来信心充足。此次公司实际控制人蒲总直接增持60万股(约合2202万元)，充分彰显了对公司未来发展信心，对公司当前价值的认可。自2013年11月，蒲总受让中船重工4.187%股权起，陆续通过杠杠基金增持公司股权，截止7月2日增持完毕，实际控股比例已达29.3739%。2014年11月公司启动15亿再融资方案，公司核心高管参与，目前方案继续推进。未来定增落地，实际控制人，高管和上市公司利益将进一步锁定，加速推动公司发展。
　　整合平台，短期业绩继续支撑。公司2015年Q1净利1.28亿元，同比增37%。未来业绩增长点多：①并表新东港制药；②氯吡格雷招标继续放量；③医疗器械尤其是IVD板块的平稳增长。预计全年净利增长30%~50%，中报业绩继续高增长。
　　心血管医疗闭环生态圈完成框架构建。公司从远程医疗、互联网患?者社区和医药电商为切入点，整合并购快速构建闭环生态圈。围绕心血管患者人群，推出“同心管家”与“心衰管家”两款App，并与线下医生专家资源对接，构建互联网患者互动社区。以药店诊所作为起点，依托线下长期积累的医院及专家资源，构建远程医疗新模式。收购护生堂，获医药电商牌照，探索变现通道。
　　风险提示：并购整合低于预期；新品上市风险。


　　粤高速A(000429)：收购路产做强主业、引入战投开拓发展
　　来源： 兴业证券 撰写时间： 2015-07-01
　　高速公路收费业务未来几年业绩稳健。公司通行费收入主要来自控股路产广佛高速与佛开高速通行费收入，两段路产地处广东及珠三角经济发达带，区位优势明显。考虑到经济发展、汽车保有量的增加，以及新建高速分流基本没有影响，我们预计未来公司路产总车流增速依然可以保持在5%-10%左右，增长空间依然存在。
　　大股东注入优质路产，提升主业盈利能力。若此次重组预案交易成功，公司将100%控股佛开高速与广珠交通，注入高速资产约33亿元，公司运营高速公路权益里程达到273公里，较交易前增长25.70%。若公司成功收购佛开高速25%股权，预计增厚公司净利润约0.5亿元-1.25亿元，若成功收购广珠交通100%股权，预计增厚公司净利润约2亿元-3亿元，预计未来共将年化增厚EPS约21%-65%。
　　引入复星集团、保利地产等战略投资者，布局多元发展。预计公司将借助复星集团在新兴产业投资方面的专业优势，并向广交集团公司争取资源，向智能交通、现代物流等领域布局；公司通过与保利地产合作，一方面有助于加速公司高速公路沿线闲臵土地开发力度，另一方面，公司可参与保利地产“一带一路”战略中海外大规模基建项目，培育新的利润增长点。
　　投资策略：若此次成功注入佛开、广珠东路产，将显著增厚公司业绩，通过引入复星及保利战略投资者，加快公司未来在战略性新兴产业、高速沿线土地开发及海外基建等多元化布局，我们预计2015-2016年公司EPS为0.30元、0.38元，对应PE分别为21.4x、16.9x，维持“增持”评级。
　　风险提示：资产重组存在不成功可能。


　　科陆电子 (002121)：增资入股中电绿源，布局充电网络智慧云平台
　　来源： 信达证券 撰写时间： 2015-07-02
　　事件：2015年7月1日科陆电子发布公告：公司将以现金的形式出资人民币6000万增资入股中电绿源，其中1222.22万元计入中电绿源注册资本，4777.78万元计入其资本公积，中电绿源现有股东放弃本次增资权。上述增资事宜完成后，中电绿源的注册资本由1000万元变为2222.22万元，公司将持有其55%股权。
　　点评：
　　增资入股取得中电绿源55%股权。公司将以现金的形式出资人民币6000万元，增资入股中电绿源，取得其55%股权。
　　标的公司现有股东承诺：标的公司2015年度、2016年度、2017年度扣除非经常性损益后的净利润分别不低于1,200万元、3,800万元和7,000万元。中电绿源以“互联网+绿色出行”为理念，致力于为城市提供电动化交通整体解决方案，着力打造车网、桩网、电网三网一体的叫车及调度管理平台，同时布局全国的通勤车、物流车、公交车的运营市场。
　　布局充电网络智慧云平台。公司已经在扬州、南昌等地有建设和运营充电站、充电桩的经验，结合中电绿源充电场站资源、专业的运营团队和丰富的车辆运营经验，打造以车、桩联合运营为核心的充电网络智慧云平台，打通互联网、车电网(包含车网、桩网、电网)的入口节点和云管理平台，链接车辆运营、充电站运营等全产业链，构建电动汽车生态圈。
　　本次与中电绿源资本合作，提前布局充电网络智慧云平台，为非公开增发充电网络智慧云平台项目实施做准备。
　　公司产业布局完善，卡位优势明显。公司业务覆盖分布式光伏发电、储能、电力应用管理(节能减排以及电动汽车充电站)以及电力监测技术(智能配电、智能用电，目前主要还是在出售设备阶段)，新一轮定增加码储能微网、充电网络智能云和售电网络能源管理及服务平台建设，若深电能未来能够获得售电牌照，公司将能够获得运营范围内的发电、配电和用电客户的能源数据，实现公司能源从产生到输送、分配以及消费的数据闭环，公司在能源互联网平台建设上卡位优势显著，我们认为公司是能源互联网最核心标的。
　　盈利预测及评级：按照公司现有股本(不考虑这次非公开增发)，我们预计公司2015年、2016年、2017年EPS分别为0.61、0.97、1.08元，对应2015年7月1日收盘价(30.36元)的PE分别为50、31、28倍。公司在能源互联网上强势拓展及卡位优势，未来几年业绩具有高成长性，本次大盘系统性调整，我们认为公司是被市场错杀的优质标的。并且公司目前股价比新一轮非公开价格(25.65元/股)溢价18%，已经具有很强的安全边际，值得重点关注。我们维持公司目标价53.35元，给予公司“买入”评级。
　　股价催化剂：电站及储能业务拓展超预期；售电牌照的获得；光伏及储能行业超预期变化。


　　东风汽车 (600006)：接连喜获订单，新能源业务蒸蒸日上
　　来源： 中银国际证券 撰写时间： 2015-07-02
　　东风汽车近日连续发布签订新能源汽车订单公告：1)下属控股子公司东风襄阳旅行车有限公司与上海北斗新能源有限公司签订了共计1,000辆6.2米纯电动公交客车的销售合同，约定2015年底前分批交付完毕；2)东风襄阳旅行车有限公司与浙江时空电动汽车有限公司签订销售合同，浙江时空承诺在2016年12月30日前向东风襄旅采购10,000辆定制纯电动物流车。鉴于公司在新能源领域订单远超预期，以及传统业务持续好转，我们上调公司合理目标价至15.00元，维持买入评级。
　　支撑评级的要点
　　电动车销量超预期，推动利润大幅上涨。2014年公司已与浙江时空签订2015-2017年销售10,000-20,000台纯电动客车的销售合同。本次公告与上海北斗签订1,000辆纯电动客车的销售合同，继续巩固了公司在新能源欧系轻客市场龙头地位。公司与浙江时空再次合作并签署10,000辆纯电动物流车合同，开辟了新的小型电动物流车产品领域，为今后新能源汽车发展拓展了新的空间。2015年前5个月，国内电动客车销量合计7,627辆，电动专用车合计2,101辆，而东风汽车纯电动车销售合同已经排至2017年，仅浙江时空和上海北斗订单就包括纯电动客车11,000-21,000辆和纯电动物流车10,000辆，大幅领跑电动轻客和电动物流车市场，并获得品牌溢价。未来有望拓展更多销售渠道，实现更多销售额和利润贡献。
　　传统业务继续好转，带来业绩提升。公司一季报显示，公司轻卡业务已经实现盈利，母公司1季度轻卡业务利润超过1亿，相比去年同期大幅提升。郑州日产SUV自今年三月上市以来，截至五月底产销接近六千余辆，有望成为新的增长点，而SUV的单车利润较高，未来有望贡献更多利润。
　　评级面临的主要风险
　　1)轻卡行业竞争加剧；2)与时空和北斗合作的新能源汽车销量低于预期；3)下一轮国家新能源汽车补贴大幅下降。
　　估值
　　我们预计东风汽车2015-2017年每股收益分别为0.46元、0.72元和0.85元。考虑到市场整体估值上升，我们将公司合理目标价由8.80元上调至15.00元，维持买入评级。


　　苏宁环球 (000718)：携手长城国融，拓展对外投资渠道
　　来源： 国信证券 撰写时间： 2015-07-02
　　事项：
　　公司7月1日晚间公告：将与长城国融投资管理有限公司(以下简称“长城国融”)签署完成《战略合作协议》，在医疗大健康、大金融领域进行深入广泛的合作。
　　评论：
　　携手长城国融，拓展对外投资渠道，促进“大健康”及“大金融”更快、更优布局根据公司公告，本次携手的长城国融是中国长城资产管理公司(“长城资产”)旗下控股子公司，是长城资产的对外投资平台。长城国融依托长城资产综合金融品牌资源优势，围绕医疗、医药、健康产业、新能源、新材料、新技术、节能环保等重点行业主要从事中小企业股权投资、上市公司资产重组、上市公司债务重组、上市公司产业并购、大型集团逆周期投资、国际并购等业务。
　　长城资产是经国务院批准设立的国有独资金融企业，辖属金融业务类(德阳银行、长城国瑞证券、长城金融租赁、长生人寿保险、长城新盛信托、长城环亚国际、长城投资基金)，中间业务类(长城融资担保、天津金融资产交易所、长城金桥咨询)，辅助业务类(长城国富臵业、长城臵业(北京)、长城国融投资、长城宁夏资产)共3大类、14家平台公司。作为中国四大金融资产管理公司之一，中国长城资产成立之初的主要任务是收购、管理和处臵国有银行剥离的不良资产。自成立以来，先后收购、管理和处臵了中国农业银行 、中国工商银行 、中国银行和其他各类商业银行剥离的不良资产8000多亿元，圆满完成了国家赋予的“化解金融风险，支持国有银行和国企改革，最大限度保全资产、减少损失”的历史使命。
　　环球与长城国融将在行业投融资、资产经营管理、金融租赁、信托、金融咨询、资产交易服务、人寿保险、金融服务培训和客户信息共享等领域展开深入合作——
　　1、医疗大健康、大金融行业的投融资业务
　　长城国融将协助环球围绕医疗大健康、大金融服务领域寻找投资机会，进行并购重组，并为环球提供产业整合资金支持；长城国融为环球的债务融资提供最优惠利率；双方可选择共同出资在设立产业投资基金；对于长城国融为环球推荐的并购项目，双方将共同商定方案，完成投资，长城国融参与投资的方式包括但不限于共同收购标的公司股权、设立基金投资、参与配套融资等。
　　2、资产经营管理
　　双方将在收购、经营、处臵不良资产的方面建立紧密的业务合作关系。环球在收购、管理、经营及处臵不良资产时，在政策范围内、同等条件下优先考虑选择与长城国融合作。长城国融将利用其在资产管理、处臵领域的优势，积极为环球提供技术支持和顾问服务，提供最优惠费率。