辉煌科技(002296)：业绩高增长，费用控制效果显著
　　铁路投资加速推进，公司业务顺利推进。铁路固定资产投资、开工项目屡次上调之后，上半年铁路固定资产投资2352亿元，距离全年8000多亿元的总投资数尚有6000亿元左右的余额。而参考中央政治局7月底的会议内容，交通基础设施建设作为稳增长、促发展的重要抓手会继续成为定向调控的手段。在铁路建设高度景气的背景下，公司订单充裕，业务推广顺利。上半年母公司新签订单2.32亿元，期末在手订单达到5.8亿元。在铁路信号集中监测、防灾安全监测等核心产品稳定增长外，公司电务管理信息系统实现营业收入1459万元，也实现大幅增长(106.93%)。地铁方面，公司中标郑州地铁2号线综合监控项目，随着技术和经验积累，地铁综合监控系统等产品有机会向省外地区延伸。
　　毛利率保持稳定，费用控制成果显著。上半年公司毛利率达到46.71%，继续保持稳定水平。在收入和净利润大幅增长的同时，销售费用同比下降6.16%，管理费用同比增长2.29%，费用管控效果显著。
　　外延式增长是未来看点。今年6月，公司与北京丰图投资共同成立产业并购基金，公司还向证监会申请公开发行公司债，拟募资不超过5亿元。所以未来公司通过并购进行铁路和轨道交通相关领域的产品拓展是比较清晰的发展路径。
　　维持“增持”评级。我们预计2014-2016年归属于上市公司股东的净利润分别为1.32亿元(前期预测1.07亿元)、1.87亿元(前期预测1.49亿元)和2.43亿元(前期预测1.9亿元)，对应每股收益分别为0.59元、0.84元和1.1元，目前股价对应的动态市盈率分别为49倍、35倍和27倍，维持“增持”评级。信达证券
　　建研集团(002398)：盈利增速底部回升
　　1、原材料价格波动导致公司业绩同比下滑、环比改善：公司第二季度归属净利润与去年同期相比增长2.40%，增速实现了扭负为正，创单季度历史新高。原材料价格的波动是导致公司业绩上半年同比下滑、第二季度环比改善主要原因。我们预计下半年工业萘价格或将继续弱势盘整，且由于去年下半年毛利率基数低，预计盈利增速将进一步回升。
　　2、外加剂业务重启扩张之门，未来将步入稳定增长期：2014年上半年外加剂业务主要贡献业绩的子公司集中在重庆、河南和浙江，异地成功复制使得业绩释放。此外，2014年公司重启扩张之门(江西、江苏)，在明后两年有望逐步释放业绩，但由于基数较大以及流动资金的限制，该业务发展有天花板，未来将步入稳定增长期。
　　3、政策破冰带来转型契机，检测业务未来空间较大：公司已经明确2014年开始将把重心放到检测业务，原因包括一方面，行业行政壁垒打破，迎来政策红利；另外公司自身谋求新的业务增长点。目前检测业务自建和收购难度都较大，要取得实质性进展尚需时间和机遇，但政策破冰已经为公司带来转型预期，在行业逐步市场化以及公司具备优秀异地复制能力的双重背景下，检测业务是公司未来业绩增长的一大看点。
　　4、投资建议：维持“买入”评级：基于三方面原因，我们认为公司短期存在估值修复可能，一是原材料价格下降带来盈利增速回升，二是房地产政策放松和“微刺激”将提振行业需求预期，三是公司存在较强的转型预期；从中期角度来看，外加剂业务将步入稳定增长期，检测业务异地扩张要取得实质性进展还需一定时间和机遇，公司收入端新一轮高增长还需等待；长期来看，我们看好公司团队的锐意进取之心和经营管理能力；我们预计2014-2016年EPS分别为1.04、1.24、1.55元，维持“买入”评级。广发证券
　　尚荣医疗(002551)：改善资本结构，引入卓越战略投资者
　　彰显实际控制人对公司发展信心，引入卓越战略投资者。公司实际控制人认购930.7万股，占本次发行总数的23.39%，彰显对公司发展前景的信心。北京铭泰卓远投资认购1034万股，占发行总数的25.99%，发行后总股本的3.27%，该公司实际控制人为宋丽娜，出自中植集团，曾为新湖财富法定代表人。自然人李子樵认购836.5万股，占本次发行总数的21.03%，李子樵控制上海蓝怡科技等多家医药科技和相关服务公司，涉及免疫仪器、免疫试剂、生化试剂和糖化仪器等领域。
　　调显著改善资本结构，为主营业务开展提供资金支持。本次发行前公司负债率为33.89%，发行后负债率有望降至21.56%，资本结构得到显著改善。更重要的是，借助买方信贷进行医院整包建设是公司的核心业务，买方信贷保证金及部分情况下的资金垫付要求公司具有充足的流动资金，本次发行将为公司继续推进医院整包建设，以及必要的外延扩张提供关键资金支持。
　　再次强调公司核心投资逻辑：以医院建设整包为平台，为公司在洁净手术室、医疗设备购销等传统优势领域提供更多机会，助力公司进一步挖掘医院托管和耗材销售等相关服务，打开医疗产业全价值链
　　风险提示：在手订单推进及新签订单低于预期。
　　盈利预测。预计公司2014~2016年EPS分别为0.42元、0.69元和0.84元，对应市盈率为81.8、49.1和40.6，维持增持评级。宏源证券


　　林洋电子(601222)：期待下半年分布式光伏启动
　　电表业务受国网2013年第三次、第四次招标量低所影响，2014年上半年实现营业收入6.76亿元，同比下滑9.89%，拖累了公司收入利润的增长。但2014年第一、第二次招标量较去年第三、第四次有所提高，我们预计公司3、4季度的电表业务将逐步恢复，我们目前仍然维持对于公司电表业务全年营业收入增长约5%-10%的判断。
　　期待下半年分布式光伏启动。
　　根据媒体报道，目前国家能源局正就《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策》征求意见，正式政策有望于近期发布。随着行业支持政策的落地以及各地分布式光伏备案指标的逐步下发，我们预计国内分布式光伏装机将在下半年迎来高峰。我们维持对公司分布式光伏业务的乐观态度，全年预期不变，2014年预计完成EPC项目60MW，完成自营项目80-100MW.
　　估值：上调目标价至29元，维持“买入”评级。
　　考虑到公司电表业务毛利率略高于我们之前的预期，我们小幅上调2014-2016年EPS预测至1.27/1.60/1.90元(原为1.25/1.5/1.83)，上调目标价至29元(原为24.2元)，维持“买入”评级。目标价是基于瑞银VCAM工具，进行现金流贴现绝对估值法估值，WACC为8.4%。瑞银证券
　　瀚蓝环境(600323)：业绩符合预期，静待收购落地
　　业绩符合预期，工程EPC、工业废水处理等新业务打开业绩增长空间
　　业绩符合预期，供水、污水业务随着产能释放稳步增长，增速分别为9.79%、3.54%，未来随着新增产能的释放，增速会加快；固废业务受益于垃圾处理量的增长，收入增速30.35%，一厂改扩建、餐厨项目的推进为该业务的未来增长提供支撑，南海固废产业园逐渐完善。 工程公司与工业废水业务为公司新增量。工程业务目前已拥有餐厨项目2.18 亿元，同时创冠未建垃圾发电项目投资规模接近18 亿元，若按5 年完成，预计每年可贡献利润6000 万元；同时公司投资佛山大沥镇工业废水处理厂，进军工业废水领域。
　　静待收入落地，有望成为一流平台型公司
　　收购创冠稳步推进，目前在等待商务部批文，预计年内有望完成。收购完成后，公司垃圾焚烧发电处理规模将达到14,350 吨/日，成为全国处理规模前十垃圾发电企业。公司南海模式已趋于成熟，垃圾中转、焚烧、飞灰处理、渗滤液处理、污泥、餐厨业务全覆盖，已形成了由源头到终端处理的完整固废处理产业链。放眼全国，南海模式堪称协同效应最佳，项目全投产后预计年收入规模可达5 亿元。 收购创冠，一方面创冠项目可借助公司运营经营提高项目效率，同时公司凭借创冠现有业务走出南海，南海模式将会被逐步复制。我们认为， 在垃圾焚烧进入运营阶段后，运营水平决定竞争力而全产业链可有效提高单个项目经营效益。公司有望成为最大的固废龙头企业之一。
　　投资建议：维持“买入”评级
　　假设公司重组2014 年底落地，2015 年收购项目开始并表。我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.49 元、0.65 元、0.85 元。给予15 年25 倍，目标价16.25 元。光大证券
　　华昌达(300278)：看好公司未来成长
　　公司上半年实现营业收入9067万元，同比下滑15.5%，归属上市公司股东净利润670万元，同比下滑43.11%，EPS为0.04元，ROE1.22%。
　　受宏观经济低迷影响，上半年营收同比下滑。
　　由于行业状况和国家经济宏观影响，同时受市场竞争及通胀压力影响，订货价格偏低，生产成本上升，使其盈利能力下降较快。在上半年9067万元营收当中，汽车行业需求占97.56%。1-6月汽车行业实现的收入同比下滑14.03%，主要原因是汽车行业增速放缓，市场竞争更趋激烈。
　　并购优质资产即将注入，未来主业为智能装备系统集成。
　　公司用6.3亿元收购机器人系统集成商德梅柯100%的股权。德梅柯是国内为数不多的优秀的本土系统集成商，主要客户是通用汽车等欧美汽车厂商，重点业务领域是焊装产线的机器人系统集成。证监会已经正式批复此次并购，我们预计近期德梅柯的优质资产即将注入。
　　由于双方在管理层能力、业务结构，以及重点客户等方面均存在较大互补，而且上市公司在资金和人才方面，会帮助汽车机器人系统集成业务超越发展瓶颈，看好公司未来成长空间。
　　盈利预测和投资建议。
　　预计2014-2016年公司收入分别为2.99亿元，7.93亿元和9.35亿元；净利润分别为0.25亿元，0.87亿元，1.14亿元，对应EPS分别为0.14,0.50和0.66元。看好公司并购业务的成长空间，首次给予“持有”的投资评级。广发证券