电改政策落地速度加快，市场活力逐步显现

　　近日，电改的文件密集出台，其中包括地方电改文件的不断出台，增量配网试点的申报等，同时关于售电公司准入和退出管理办法，增量配电业务的放开也将出台。同时，电网董事长对于重庆电改做出评述和电网总经理主持召开电力市场交易工作座谈会是电网人事变动以来，电网管理层首次和地方政府积极沟通电改事宜并发表管理，向市场释放了积极的信号。京津冀的电力市场化建设也将逐步推进。江苏和北京地方电改不断向前推进，政策正在不断打开电改的市场空间和激发市场的活力。

　　电改带来新亮点，有望放开增量配电网投资

　　有序放开配电网和试点开展是加速推进电改的重要方式，重要的内容。地方政府主要负责增量配电网的管理工作，社会资本投资增量配电网，即拥有绝对控股权、配网运营权，同时配网运营权的企业还可以提供保底用电服务和增值服务。8 月26 日，发改委、能源局发布《关于报送增量配点业务试点项目》的通知，明确拟以增量配网设施为基本单元，我们预计为110 千伏及以下电压等级电网，确定100 个左右的增量配电业务试点项目，吸引社会资本，发挥试点的引领和示范左右难过，同时通知要求9 月2 日前报送3-5 个增量配电业务试点项目。

　　同时，PPP 作为财政政策的重点之一，有望成为增量配电网投资的主要财政方式。第三批PPP 示范项目中，有望包括农配网示范项目，这也和增量配电业务试点项目的申报相呼应。

　　需求侧管理与电改售电相辅相成

　　工信部发布《关于印发工业领域电力需求侧管理专项行动计划(2016-2020 年)的通知》，支持引导具有售电业务的能源服务管理机构开展电力需求侧管理工作，不断探索促进售电业务发展与电力需求侧管理相融合；组织建设与地方工业和信息化主管部门、工业企业、服务机构和金融机构互联互通的工作平台和大数据系统，依托工作平台探索建设全国工业领域电力需求侧管理大数据系统，鼓励工业企业、服务机构共享电力运行数据；支持工业园区通过能效电厂建设、供需互动响应、源网荷储协同调控、能源互联网建设、分布式电源建设、充电设施建设、配电网升级改造、电能替代等实施需求侧管理，优化电能服务。

　　投资建议

　　重点推荐(排名不分先后)：北京科锐，合纵科技，积成电子，新联电子，涪陵电力。重点关注(排名不分先后)：思源电气，求实股份(新三板).

　　风险提示

　　电改进度低于预期；配网投资不达预期