【异动股点评】西藏矿业（000762）

由于近期股价连续上涨，公司今日对此进行了情况介绍并提示风险：1．经董事会核实，公司大股东承诺：未来可以预计的三个月内不存在对本公司进行重大资产注入、重大资产重组、收购、发行股份、引进战略投资者等事项。2、本公司不存在违反信息公平披露的情形。3、公司预计2009年1-6月经营业绩会发生亏损，归属于母公司的净利润亏损额预计：2500万-3500万之间，公司将按照有关规定及时进行业绩预告。

投资亮点：公司拥有的西藏尼木厅宫铜矿，为西藏冈底期铜矿成矿带上斑岩型铜矿成矿条件最好的矿点之一。矿区现已探明的铜矿资源量约30万吨，金属铜含量远景储量在200万吨以上。目前公司为西藏第一家"湿法炼铜"的企业。铬铁矿是我国的短缺矿种，根据目前掌握的资料,国内每年需要铬铁矿150--180万吨,而全国生产量仅30万吨左右,其余从哈萨克斯坦、印度等国家进口。西藏铬铁矿资源丰富，质量上乘，铬铁矿保有储量名列全国第一，占全国总储量的40%左右，国内直接入炉冶炼铬铁合金和用于铬盐化工的富矿都集中于西藏。

【异动股点评】亨通光电（600487）

近日，公司发布了关于非公开发行股份购买亨通线缆和亨通力缆资产的草案公告，对增发预案作了进一步的明确。该草案尚需股东大会和证监会批准。

投资亮点：公司是国内最大、品种最齐全的光纤光缆生产企业之一，07年中国联通上半年光缆集中采购项目招标中，公司凭借综合实力一举中标，成功揽下8124皮长公里。公司为高新技术企业，拥有从芬兰NOKIA公司、美国AFA公司等引进的大量国际先进设备和检测仪表，并于1997年被原广电部确定为华东地区光缆检测站，建立了省级技术中心、博士后技术创新中心，拥有多项具有自主知识产权的产品，主导产品获得了信息产业部、国家广电总局等通信领域的进网许可证，还是摩托罗拉、西门子等著名企业指定的配套产品。技术优势明显。04年由世界品牌实验室(WBL)和世界经济论坛(WEF)共同组织评审并发布的中国500最具价值品牌，"亨通"品牌价值为27.33亿元，名列500强第227位。具有一定的品牌优势。

【异动股点评】中国铝业（601600）

据外媒报道中国铝业已决定按配股比例认购力拓此次配售的152亿美元股票,并保持其在力拓的持股比例。中铝公司目前是力拓最大的股东,持有后者9.3%的股权。中铝两点前突然直线拉起，由下跌变为上涨1.76%，或许是和这个消息有关。

投资亮点：公司是中国最大的氧化铝生产商和中国最大的原铝生产商，氧化铝产量位居全球第二，具有国际竞争力。公司的发展目标是成为包括铝、能源一体联产联营，上下游产业链紧密相连、协调发展的跨国铝业公司。2008年公司完成了五家铝加工企业和一家电解铝企业的收购；并购铝加工资产，使本公司进一步完善了产业链，规避行业周期风险，增强综合竞争力；并购电解铝资产，使本公司减少了与控股股东之间的关联交易，降低了同业竞争。

公司自主研发及产业化推广应用进展良好，部分关键技术获得突破，利于公司的发展。

【异动股点评】新 华 都（002264）

公司拟以人民币5064.8万元收购万家惠商贸持有的万家惠购物广场70%的股权。由于该股前期因股权激励等其它利好刺激，股价已连续走高，新的利好使得股价再度强势拉升并创新高。

投资亮点：公司建立良好激励机制，高级管理人员全部持有公司股份，部分中层管理人员也持有公司股份，与同行业大部分公司相比，中高层管理人员忠诚度高，近两年多以来离职率1.5%，远低于同行。公司作为福建较早从事超市连锁经营企业，具有先发优势，很多门店开店时间早，选址占据先机，同时租赁时间早，签订长期租约，租金较市场水平低，做为福建零售连锁龙头企业，具有较强品牌优势，许多大型商业购物综合物业业主都希望引入经营超市，以提升该物业整体形象。

【潜力股推荐】徐工科技(000425)：投资评级：买入：期限：短线

增发后公司拥有徐工集团工程机械核心资产。徐工科技直接或间接持有重型公司、进出口公司、液压件公司、专用车辆公司、随车起重机公司、特种机械公司100%的股权。大股东徐工机械的持股比例从33.91%提高到58.47%。增发后公司的资产质量和盈利能力得到明显提高。根据2007 年及2008 年备考合并财务报告，假如本次交易在2007 年1 月1 日完成，2007 年公司实现的每股收益为0.91 元/股，2008 年为1.48 元/股。徐工重型是未来上市公司主要的利润来源，竞争优势显著。近三年徐工重型的汽车起重机国内市场占有率第一，2008 年占有率在55%以上。公司难以被复制的竞争力在于拥有工程机械产品及核心零部件的生产、配套能力，拥有经营多年的国内外销售与采购网络。公司价值有待重估的两个理由：其一，完整的产业链、品牌国际认知度、领先的研发实力决定了公司的竞争力，也决定了“徐工”的品牌价值应为工程机械行业之首；其二，公司经营现金流和资产周转率好于行业平均水平；而目前市值仅为三一重工的60%、中联重科的78%，明显低估。

【潜力股推荐】天音控股(000829)：投资评级：买入：期限：短线

公司最大营业收入和利润贡献者为天音通信，目前天音通信增加了三星和诺基亚手机品牌的销售，成为摩托罗拉、索尼爱立信、诺基亚和三星四大国际名牌手机的分销商；同时，天音通信销售模式成功转型，通过直接向零售终端供货，压缩中间环节，以此应对激烈的市场竞争，大幅度增加了客户数量。行业景气度对公司的销售增长产生直接的影响。毛利率略有提升，规模效益明显。同时，由于公司已经建立起了较为完善的物流和销售管理平台，分销量增加时无需再投入更多的额外费用，体现出了明显的规模效益。

【潜力股推荐】三一重工(600031)：投资评级：买入：期限：中线

路面铣刨机是沥青路面养护施工机械的主要机种之一，主要用于公路、城市道路等沥青砼面层清除拥包、油浪、网纹、车辙等。我国的铣刨机生产起步晚，但近两年发展较快，主要机型的使用性能已经完全能满足国内高等级公路及市政道路的养护要求，与国外进口产品相比，价格优势明显，但在品种规格、技术水平及配套件等方面仍存在较大的差距。目前国内生产铣刨机的厂商主要有徐工、三一、中联、柳工、鼎盛天工等，以及部分外资品牌，包括卡特彼勒、特雷克斯等。三一的铣刨机定位于中高端产品，SM2000C铣刨机具有高速的转场、水泥铣刨能力，在降噪与节能控制方面、转向性能等方面均居于国内及国际前列，未来在国内养护施工道路以及国际市场都有较大的发展潜力。二季度以来，国内基建需求拉动工程机械快速反弹，挖掘机、装载机等土方机械出现明显的复苏，三一的挖掘机销售高速增长，1－5月销量约2600台，增速达100%以上，市场占有率明显上升，挖掘机的市场定位和价格水平也在提高，公司的产品价格高于韩国品牌，但比日本品牌低。目前看，挖掘机是公司复苏形势最好的产品。该资产的注入事项，公司正在积极沟通，预计今年可以完成，挖掘机将在未来2年成为公司的重要增长点。混凝土设备在二季度以来有一定起色，但由于基建投资对混凝土设备拉动有限，而房地产投资目前还没有大规模启动，因此混凝土设备还没有明确的复苏迹象。我们认为下半年在房地产投资回升和高铁投资的拉动下，公司的混凝土设备有望逐渐走出低谷，预计全年同比持平。履带吊出口市场下降，国内市场看好。2008年公司的履带吊以出口为主，但2009年以来出口订单大幅下降，不过国内需求增长很快，在很大程度上弥补了出口销量的下降。我们预计如果下半年出口市场有所好转，全年可能实现正的增长，但增幅不超过10%。公司的桩工机械主要用于铁路投资，目前正是高速增长的阶段，不过受资金进度的影响，预计2009年此业务的增长可能略低于预期，增幅为75%左右。我们预计公司2009年-2011年的每股收益分别为1.21元、1.46元和1.73元，维持“谨慎推荐”的投资评级。

军工行业：重组题材军品业务防御性是主旋律

军工行业整体估值在09年1季度得到了迅速提升，2季度估值提升速度已明显下降。我们长期看好军工行业是由于我国的国防工业处于成长和深刻变革时期，但下半年整个板块估值提升需要有事件性催化或行业内公司重组预期的进一步明确。

投资要点：

军工行业前期估值提升较快，平均市盈率水平已超过60，短期内进一步提升压力较大。上半年行业内个股行情已充分表现，事件性的催化剂较多，如国防白皮书、国防费预算、索马里护航、海上阅兵、航母题材等等。2季度军工板块开始已明显走弱，后续关注对股价有刺激作用的催化剂事件，如国庆阅兵、新增订单以及国内外军事局势突变因素等。

下半年依然关注行业变革带来的重组整合。中航工业集团整合机会可根据各业务板块自上而下寻找，持续关注各业务板块的平台公司如哈飞股份、航空动力、西飞国际、洪都航空等；两大航天集团、两大兵器集团及电子科技集团主要是自下而上以个体为主的整合机会，如两大航天集团下中国卫星、火箭股份、航天科技等，两大兵器集团下新华光、凌云股份、利达光电等，电子科技集团下四创电子、高淳陶瓷等。

关注军品业务与装备升级、信息化武器相关的公司。国防白皮书继续强调我国的积极防御政策，强调信息化军队的建设方向，并提出了军品技术水平进一步提升、装备结构调整的需求。关注与海、空军武器装备的技术提升、武器装备信息化精确化相关的公司，如航空动力、西飞国际、洪都航空、中兵光电、新华光等。

维持行业“看好”评级。短期关注对股价有刺激作用的催化剂事件，如国庆阅兵、新增订单以及国内外军事局势突变因素等；长期关注两类公司：一是受益于行业变革的公司，主要有中国卫星、火箭股份、航空动力、力源液压、哈飞股份等；二是受益于武器装备升级换代和信息化发展趋势的公司，主要有中国卫星、火箭股份、航空动力、中兵光电、新华光等。

农药行业：刚性需求的魅力在危机中绽放

世界和我国人口总数保持持续增长，对于食品需求的压力将长期存在。我国人口众多，粮食需求巨大，要保证粮食安全必须立足于粮食自给。我国依靠有限的土地资源实现粮食自给，必须不断增加单位土地面积的产出量。

农药行业是重要的支农产业之一，在制约农业生产的自然条件日显突出的情况下，农药的广泛使用以提高单位面积产量是解决的粮食问题的重要出路。农药在农业生产总成本中占比较低，投入产出比高达6～10倍，需求刚性强。

世界农药行业处于稳定期。尽管受到金融危机的冲击，2009年农化子行业依旧是欧洲化工业的亮点，显示了农药行业的抗风险能力。

世界农药行业呈现出市场和产能转移、农药开发和应用向“绿色”方向发展和转基因作物市场挤占传统农业市场的趋势。

我国已经发展成为世界农药生产大国和主要出口国，2000～2005年均增长10.5%，不但满足国内需求，还有大量出口。

多项因素推动我国农药行业景气度上升：国际农药产能持续向我国转移；国家系列惠农政策；土地流转、大型商品粮基地建设；提高农药出口退税率；暖冬、气温偏高、病虫害加剧；禁止高毒农药的生产和流通；化肥价格大幅下降，农业生产成本大幅降低；行业节能减排增强优势企业竞争优势(净值，档案，基金吧)；取消农药商品名，降低市场混乱度。

投资策略：农药产品种类繁多，企业差异很大。我们建议投资者重点关注在核心技术、产品品种和销售渠道等方面能力突出的优势企业：利尔化学、联化科技、诺普信、扬农化工、新安股份等。