市场表现：上周沪深300指数收涨4.43%，振幅为6.63%，同期SW房地产行业指数收涨9.14%，振幅为12.13%，房地产走势大幅优于同期大盘，龙头个股与转型概念股涨势强劲。上周房地产再次引领市场，一枝独秀，银行股表现相对落后。美股加息之后，A股市场不跌反涨，体现市场年内较为坚挺的走势。房地产行业受关注度高，市场政策预期强烈，同时险资继续加码地产股的趋势依旧强劲，万科管理层与宝能股权之争也成为市场关注的热点，地产龙头股带动板块上涨趋势明显。。

　　本周地产板块观点判断：1)万科之争愈演愈烈，虽然公司股票已经临时停牌，但话题依旧火热。地产股估值修复和保险资产配置在年内仍有空间。2)房地产市场销售继续稳步回暖，全国各大热点城市房价仍在上升，部分三四线城市房价开始止跌。3)中央政治局会议基调关注农村人口城市化和交易税、企业税改革将会对房地产市场产生重要影响，同时预计更多地方政府会出台财政补贴促进去库存。中央经济工作会议出台促进去库存与深化住房公积金改革的政策的力度可能超过市场预期。综上，认为本周地产市场的政策预期将会继续发酵，楼市回暖将更加稳固优质房企的投资价值，行业表现将继续优于大势。

　　行业动态：美联储宣布加息，地产市场受影响或有限。

　　中央经济工作会议正在召开，年内政策预期房地产市场或受益。

　　投资策略：阶梯式上升的整理行情已完成，迎接中央经济工作会议，本周地产迈向新台阶，年内地产稳步上升趋势不变。

　　概念策略：园区概念股长期看好。推荐关注：华夏幸福、张江高科；年内业绩稳固，绩优个股推荐：首开股份、香江控股。(东北证券 高建 刘乐文)

　　3、有色：继续关注基本金属板块

　　继续关注基本金属板块。看供给侧变革，一旦产能收缩超预期，可能面临大机会，而且这种概率越来越大。1)顶层继续加强供给侧改革，接下来不排除出台更强力政策化解产能过剩。2)主动减产：行业长期低效益倒逼供给侧改革，近期中国主要冶炼商的联合主动减产意味着产能收缩大戏已上演。3)被动减产：国内有色行业固定资产投资向下拐点已首次出现是未来1-2年出现被动减产现象的根源。4)从行业供需及减产进度来看，锌最优，其次镍、铝。从行业下行周期能生存下来，行业反弹时有弹性的角度首选中金岭南，其次云铝股份。

　　中长期推荐楚江新材：碳纤维及粉末冶金生产装备的优秀供应商，各种新材料技术是未来亮点，也是有色行业最纯正的军工标的，值得长期关注。

　　中长期依然看好锂行业龙头天齐锂业、赣锋锂业的投资价值，持有者可以继续持有，如有较大幅度回调可以加大配臵。

　　从近期与投资者交流的反馈结果来看，认同2016年的投资策略逻辑：基本金属投资逻辑主线是看供给侧变革超预期，一旦产能收缩超预期，可能面临投资大机会，而且这种概率越来越大，首选中金岭南，其次云铝股份。当然，也有部分投资者担心去产能的效果。从最近政府会议均强调市场出清，以及媒体的吹风来看，更相信这一次是将实实在在的去产能。(浙商证券 徐张红)

　　4、食品饮料：切换有望继续改革驱动成长

　　本周观点：切换有望继续，改革驱动成长。(1)上周指出，在无风险收益率持续下行且资产配置的保本型：需求仍在增加的情况下，低估值高分红的类债券品种有望得到青睐，同时市场震荡加剧下食品饮料也具有配置意义，本周板块继续跑赢上证综指1.64个百分点，验证判断，尤其是以白酒、伊利等为代表的蓝筹表现抢眼。本周为全年最后一个完整的交易周，出于年底排名压力以及保障全年收益，上周五的集体异动可能不是一日游行情，切换有望继续。首选年涨幅不大(20%以下)，同时估值相对合理(30倍以下)的品种，其中如果机构重仓的更好，建议关注伊利股份、承德露露、双汇发展、青岛啤酒、顺鑫农业、青青稞酒、古井贡酒等。(2)上周调研了泸州老窖，参加了五粮液的投资者见面会和经销商大会，同时茅台集团也召开了2015年度全国经销商联谊会(董事长袁仁国公布1-11月茅台集团实现含税销售收入357亿元，同比增长4%，其中茅台酒销量同比增长7.65%)，白酒弱复苏态势基本确立，而五粮液的变化令人耳目一新，改革是解决机制问题的不二法宝，食品饮料板块中近一半是国企，期待明年更多国改落地。另外，敬请关注本周即将发出的2016年度策略。

　　泸州老窖：公司业绩循序渐进，打法步步为营，继续推荐。上周调研了泸州老窖，公司中高档酒总体增长确定性，目前业绩已经具备较好的业绩基础(详细内容见近期的报告)；公司领导积极调整，未来电商将加大前行步伐；公司国改持续升温，明年下半年有望落地。总之，认为公司业绩循序渐进，整体打法步步为营，继续推荐“买入”。

　　五粮液：1218经销商大会启示：主业经营稳健，改革驱动成长。结合投资者见面会、经销商调研以及1218经销商大会的核心内容，认为：五粮液提价至659短期加剧了经销商的风险，长期来看利于公司的品牌建设；公司定增的实施绑定了核心员工以及经销商的利益，有助于激发公司经营活力；混改落地也将加快信息化、营销中心和电子商务平台的建设，增强公司的系统竞争力；资本运作方面公司也明确指出未来会加大分红的比例；结合以上，认为公司主业经营稳健，改革落地将增强公司系统竞争力，维持“买入”。

　　上海梅林：非公发行限售股解禁有望提供更佳买点，重申买入。公司发布《2014年非公开发行限售股上市流通公告》，本次限售股上市流通数量为114,994,331股，占股本总数的12.26%，上市流通日期为2015年12月17日。由于此次定增参与对象多为资管计划(存续期限制)，限售股流通后短期可能导致股价承压，但认为也会提供更佳的买点，建议110亿以下可以逐步建仓，跌至100亿左右必买12月投资组合：洽洽食品、上海梅林、泸州老窖。中泰食品饮料12月投资组合洽洽食品、上海梅林、泸州老窖。截止12月11日收盘，分别涨幅为7.4%、1.4%及3.3%。目前组合收益率为4.1%，分别跑赢大盘和食品板块1.0和1.4个百分点。(中泰证券 胡彦超)

　　5、新能源汽车：11月纯电动车型继续超预期放量

　　2015年11月新能源汽车产量再创新高。2015年11月新能源汽车产量73,289辆，同比增长6.3倍，纯电动乘用车和商用车继续超预期放量；1-11月累计生产新能源汽车292,825辆，同比增长3.5倍。预计全年产量35~40万辆。

　　纯电动乘用车：2015年11月，纯电动乘用车产量31,019辆，同比增长6.4倍。吉利汽车、众泰汽车、奇瑞汽车、北汽集团、江淮汽车排名行业前五，占行业总产量的79.3%。吉利知豆、康迪熊猫、众泰亐100、江淮iEV系列、力帆330EV以及江铃E100是畅销车型。

　　插电混乘用车：2015年11月，比亚迪、上汽乘用车、沃尔沃、华晨宝马、广汽乘用车五家企业共生产插电式混合动力乘用车7,510辆，同比增长2.2倍。比亚迪唐、比亚迪秦、上汽荣威550插电混动版产量排名前三。

　　纯电动客车：2015年11月，纯电动客车产量21,804辆，同比增长16.1倍。宇通客车、东风汽车、金龙汽车、南京金龙、北汽福田居于行业前五，占行业总产量的51.3%。车长6米到8米的客车产量为13,826辆，占行业总产量的63.4%。宇通客车继E6、E7、E10后，E8亦于本月开始放量，产量为1,149辆，表现突出。

　　插电式混合动力客车：2015年11月，插电式混合动力客车产量3,911辆，同比增长1.3倍。宇通客车、金龙汽车、南车时代、亚星客车、中通客车排名行业前五，占行业总产量的76.3%。2016年开始，10米以下插电混客车纳入补贴范围，整个细分市场的产销觃模有望大幅增加。

　　纯电动专用车：2015年11月，纯电动专用车产量9,045辆，同比增长16.8倍，车型以纯电动厢式运输车为主，多为交叉型乘用车的改装车型。重庆瑞驰、福建新龙马、东风汽车、重庆力帆、江苏奥新排名行业前五，占行业总产量的57.0%。

　　投资建议：推荐比亚迪(布局新能源汽车全产业链的龙头企业)、江淮：汽车(国内领先的纯电动乘用车制造商)、均胜电子(全球领先的BMS供应商)、松芝股份(国内领先的客车电动空调供应商).(