【异动股点评】嘉宝集团

08年公司加快了嘉宝·都市港湾城二期项目的后配套设施建设，顺利完成了宝菊新家园项目和盛创企业家园一期A区项目的交付使用，都市港湾二期和宝菊新家园项目的预售率均达到90％以上。同时公司参股30%的上海格林风范房地产公司是上海F1赛场所在地嘉定区最大的房地产储备商，08年净利润为4.41亿元。截止08年7月17日，控股股东持有公司6235万股股票，其中有限售条件流通股6158万股。08年7月19日公告，控股股东承诺延长限售期，在2011年12月31日之前不通过证交所竞价交易方式出售所持有的6158万股嘉宝集团股票。
公司旗下的上海高泰稀贵金属股份公司(占35.62%)是一家主要研制、生产核燃料锆合金管、钛、铌及其他稀贵金属及合金等系列产品，核电用锆管年生产能力65万米以上。该公司完成首批重水堆核电站用国产CANDU-6型核燃料包壳管；高泰生产的120支GH3600航天管的样品交付中国运载火箭研究院，并已顺利通过验收；具有稀有金属及军工题材概念。
 

【异动股点评】   莱茵置业

2008年是公司完成向特定对象发行股份购买优质房地产资产后，实施集团化运作的第一年，公司在资产规模、资产质量，及盈利能力等方面具备了更强的抗风险能力。公司扬州"瘦西湖·唐郡"、"莱茵北苑"，南京"莱茵东郡"、南通"凤凰莱茵苑"、仪征"都市枫林"等项目均按计划有序推进；公司泰州"莱茵东郡"、南通"莱茵国际"、上海"东郊庭园"等新项目前期工作也基本完成，能够为公司未来提供新的利润增长点。
 
【异动股点评】   山西汾酒
白酒名优企业。汾酒作为清香型白酒的代表，典型性强，内在品质卓越超群；竹叶青酒作为国家保健名酒，在品质、口感、品牌等方面具有先天优势。2008年公司对营销系统等运营体系进行适度调整，公司的发展基础条件得到改善；汾酒文化力也逐步显示良好的销售拉动效应，为公司跨越式发展奠定了坚实基础。公司酒文化历史渊源深远，是我国惟一一个同时拥有汾酒和竹叶青酒两个国家名酒的企业，设有名优白酒、保健酒、酒文化旅游三大基地，形成一个包括酒史博物馆、工业园林、畅通精湛的生产工艺以及汾酒的历史文化的花园式工厂。公司采用原料清蒸、辅料清蒸、清茬发酵、清蒸流酒的工艺，使得产品最终香型为清香型，略似苹果香，其口味是我国蒸馏酒中最接近国际香型的。
 
【异动股点评】   中油化建

公司08年年报显示09年工程任务量将继续保持良好增长态势，计划承揽合同26亿元，主要包括中石油抚顺石化分公司等炼油和乙烯、四川石化分公司的炼油和乙烯建设项目等。公司公告称与各相关方正在积极推进资产重组，山煤集团正在办理拟注入资产的相关权证和进行非经营性资产的剥离，实施后将为公司带来新的利润来源。
  

【潜力股推荐】   苏宁电器（002024）：投资评级：买入；期限：短线

　事件：苏宁电器6月19日公告2009年非定向增发预案：拟向不超过10名的特定对象，非公开发行不超过20000万股股票，发行股票价格不低于15.00元/股，预计募集资金不超过30亿元，其中，实际控制人张近东将以现金25,000万元-35,000万元认购本次非公开发行股份。非公开发行募集资金将用于公司250家连锁店发展项目、6家物流中心建设项目以及补充流动资金项目。张近东锁定期为三年，其他认购股份禁售期为一年。本次发行尚需经过股东大会审议并经中国证监会核准方可实施。这是公司既2004年7月IPO募资、06年6月和08年5月两次定向增发后，第四次募集资金。每次募资后公司都实现了店铺数量的快速增长(06年351家、07年632家、07年812家)，我们认为这次募资也不例外，公司本次将利用募资中的14亿元开设250家连锁店。本次募资项目完成后，苏宁的店铺数量将超过1千家。本次募资的第二类投向是利用约10亿资金在成都、无锡、重庆、天津、徐州、北京六地区建设物流配送中心。建成后将满足约410亿元的年商品周转量的作业要求。第三类投向是利用本次非公开发行股票募集资金不超过3.9亿元，用于补充流动资金。扩大公司定制包销、买断、差异化产品比例，而通常情况下，定制包销产品是以现款采购的。总体上，我们认为此次定向增发可以看成是公司又一轮快速发展的起点。公司对物流和信息系统的投入也表明公司重视修炼内功。同时公司实际控制人张近东先生参与本次非公开发行，表明了其对本次非公开发行募集资金投资项目发展前景的信心，以及对公司发展战略的支持，有利于公司长期战略决策的贯彻实施。预计公司09、10年EPS0.58、0.71元，维持“买入”评级。
   
【潜力股推荐】   青岛软控（002073）：投资评级：买入：期限：短线
事件：公司公告与斯洛伐克RUBBERPOINT公司日前签订了《合作意向书》，有意向在斯洛伐克合资建立软控欧洲研发和技术中心，主要业务是研究轮胎装备、工艺技术和生产制造高质量的轮胎生产装备，以及为欧洲用户提供技术服务。如双方最终达成合资协议，将投资2000万元建设软控欧洲研发和技术中心、公司占合资公司的51%股权，软控欧洲技术中心在2010年开始生产和组装产品。尽管目前双方签订的只是初步的合作意向书，最终能否签订正式合作协议仍存一定不确定性，但由于RP公司创建人与公司已经有很长时间的合历史，且双方已经进行了较长时间的协商，并且这也是公司战略布局中的重要一环，因此我们判断未来签订正式合作协议不存在太大问题。合作有助于公司进入高端市场：由于近几年西欧发达国家的很多轮胎生产线已经进入到了设备更新期，市场空间较大。而在金融危机冲击下，西欧国家轮胎企业面临降低生产成本的压力，一方面加快向东欧国家转移产能，另一方面对设备价格的敏感性增强，这就给公司提供了比较好的开拓欧洲市场的机会。通过在斯洛伐克建立研发和技术中心，一方面使公司更加贴近客户，便于开拓欧洲市场，同时也使公司可以利用斯洛伐克先进的加工制造能力和在橡机行业的技术研发实力，从而有助于提升公司的技术水平和产品质量，为进入全球高端市场奠定基础国际化发展战略进入新阶段。如公司与RP公司签订正式合作协议，将是公司国际化进入新阶段的重要标志。即由产品出口跨越到直接对外投资建厂的阶段。我们认为，对于专业化设备提供企业而言，只有在全球范围内取得较大的市场份额、成为隐形冠军，才有可能实现由十亿元到百亿元企业的演进，软控欧洲研发和技术中心的建立将是公司由国内冠军迈向全球冠军的起点。维持买入-A投资评级。我们仍然维持对公司09、10年EPS1.01元和1.32元的盈利预测，考虑到公司战略清晰、增长明确，且独特的产业链整合模式和跨行业拓展前景使公司具有成长为全球冠军的潜力，我们仍然维持对公司买入-A投资评级，6个月目标价27元。
 
【潜力股推荐】   深发展A（000001）：投资评级：买入；期限，中线
在被预期主导的资产市场，深发展被华丽的新桥组建的公司管理层的光环所笼罩，人们往往忽视了公司较薄弱的基本面。深发展的经营指标显示，公司在行业中的地位是较弱的，其经营和盈利能力更容易受到宏观经济的冲击，因此业绩的波动性也相对更大。有别于市场的是，我们认为，新桥所组建的公司管理层，在过去4年中所发挥的最重要的作用，是如何在资本充足率较低的约束下，使深发展达到一定的规模增长，以实现预期的利润。管理层的务实风格，使公司在资产和负债管理方面更主动，深发展的利润、资产质量等指标大幅改善。平安入主使得深发展直接解决了长期困扰深发展的核心资本充足率低的问题，使公司迎来了实力雄厚而稳定的大股东，这将会提升公司在行业内的地位，并带来长期稳定的发展。目前深发展09年PE、PB分别为18.1X和2.74X，略高于股份制银行平均16.2X和2.5X，尚属合理的范围。虽然保险公司与银行的文化差异，以及并购后管理层的变动，可能导致深发展近两年的业绩低于预期。但我们看好经济复苏期间银行股的表现，深发展应该享受行业的超额收益，同时考虑到公司的长期发展，我们给予深发展“增持”的投资评级。

软件行业：经济滞后影响显现 增长趋势不改

本期投资要点：09年中期业绩前瞻——增幅普遍降低，经济滞后影响显现。整体上，软件行业受到金融危机的冲击较小，08年保持了较快的增长。但是，行业受到宏观经济的影响相对滞后。尽管经济呈现出复苏趋势，但我们所关注的软件公司09年中期业绩增幅预计普遍同比会有所下降。此外，部分公司08年中期业绩增长处于高峰期，基数较大，也是其09年中期业绩增速下滑的重要原因。我们预计全年稳定增长的趋势仍然能够保持。信息化与工业化融合加快，以及政策扶持力度加大，成为支撑软件行业稳定增长内外推动力。随着业绩持续增长，动态市盈率有望进一步下降，估值优势逐渐显现，使得软件行业成为防御性配置的优选板块。行业两大盛会召开，软件产业近期成为热点。09年6月，软件产业的两大盛会相继召开(北京软博会与大连软交会)。从这两次会议我们可以看出，软件产业的战略地位凸显，政策扶持力度将会加大；而产业发展的重心也集中到了两化融合(工业化与信息化相融合)。“18号文件”优惠政策将会延续，支持力度进一步加大。目前新的软件产业发展政策的起草工作已经基本完成，这个新的鼓励软件产业发展的政策目的是要保持2010年以后软件产业政策的连续性，并将进一步加大对软件产业的支持力度。1)两化融合成为产业发展趋势。目前工信部等部委正积极落实电子信息等重点产业的调整和振兴规划，大力发展和推广应用工业软件、行业应用解决方案，为企业的技术改造和技术进步提供支撑。2)我们推荐公司的主线，也正是围绕着政策支持与两化融合来展开。下半年推荐的投资组合是：东软集团、青岛软控、东华软件、科大讯飞、石基信息、用友软件、远光软件。维持计算机应用行业“看好”评级，以及计算机设备行业“中性”评级

通信服务：大盘通信股将成为进攻性品种

本篇报告对通信业公司上半年走势进行回顾，并从市场热点、估值比较、业绩增速三方面衡量，预测下半年通信业大盘股联通、中兴将成为进攻性品种，维持对行业“推荐”的投资评级。预测下半年大盘股将成为进攻性品种。理由有三：整个市场的热点很可能转移到大盘股；中兴、联通等大市值公司的估值已经具有优势；3G投资的高峰期过去之后，小盘股的业绩增速将会回落；运营业各项指标向好，利好运营商。无论是运营业收入还是我们重点监控的长途通话时长指标，都由3月的同比负增长，变为4月份的大幅度增长，这些指标体现了宏观经济的好转，利好运营商；我们预测下半年行业形势仍将继续好转；运营商工作重点由建网转向运营，中小设备商业绩增速下半年将放缓。一季度中小设备商净利润增速约50%，估计全年利润增速的情况为前高后低；但由于运营商工程结算将延至下半年，因此不会出现急降；投资策略：大盘股(联通、中兴等)可作为超配品种，下半年业绩增速稳定的公司(烽火等)可作为防御性品种；