国企改革风头正劲，强化顶层方案出台预期。市场普遍预期关于混改、员工持股、国资委职责、央企划分等内容的国企改革顶层设计方案即将出台，下半年央企及地方国企改革进程将全面加速。我们认为在当前国内外市场环境下，建筑行业央企及地方国企均存在较强的改革意愿，看好建筑央企合并及提高资产证券化率的投资机会，看好地方建筑国企资产整合、完善激励机制的投资机会。

　　铁路建设投资维持高位，铁路基建下半年业绩有望超预期。中铁总通报，今年上半年国家铁路完成固定资产投资2,651.3 亿元，同比增长12.7%；新线投产2,226 公里。其中铁路基本建设投资2,342亿元，同比增长13%；铁路机车车辆购置309 亿元，同比增长9.2%。今年目标为投资8,000 亿元以上，新投产里程8,000 公里以上。我们认为下半年投资占比更大，铁路基建将迎来超预期性增长。

　　“一带一路”明确重点方向。“一带一路”建设推进工作会议21 日在京召开，张高丽副总理主持会议并讲话，会议明确推进中巴等六大国际经济走廊建设，打造标志性工程，建立重大项目储备库。我们认为区域互联互通和交通基建是“一带一路”的落脚点和抓手，充分布局上述经济走廊相关国家的建筑企业将迎来确定发展机会。

　　海绵城市及地下管廊建设推进加速。20 日，住建部与国开行、吉林省签署综合管廊建设试点省合作框架协议；16 日，住建部出台海绵城市建设绩效评价与考核办法。江苏省率先出台推进海绵城市建设指导意见。我们判断海绵城市及城市地下管廊建设目前正在加速推进中，市政工程、园林绿化及水务处理企业将面临重大发展机遇。

　　重点推荐：国企改革重点推荐中成股份(实际控制人为6 家国资改革试点央企之一的国投集团)、隧道股份(实际控制人为上海城建集团，集团资产未整体装入)；“一带一路”重点推荐北方国际(显着受益于伊核问题解决且在巴基斯坦中标轨交大单)；PPP 模式重点推荐苏交科(卡位PPP 产业链前端设计咨询优势、积极试水PPP产业基金)；互联网家装重点推荐金螳螂(家装e 站下半年有望放量)、亚厦股份(蘑菇+品牌加速落地).

　　重点研究公司盈利预测

　　风险提示：宏观经济大幅波动风险，政策推进不达预期风险。