证券时报网于1 月27日报道：1) 消费税可能在零售商销售汽车时向购车者直接征收，而不再像目前这样在汽车装配时向汽车生产企业征收；2) 中央政府可能将消费税收入的一大部分分配给地方政府，而目前的做法是消费税收入100%归属中央政府；3) 实施时间尚不明确。因此，我们所覆盖的A 股汽车股今天上涨了2.5%，而沪深300 指数下跌了0.9%。

　　分析

　　如果该报道准确，那么我们认为影响如下：1) 假设消费税率没有调整，我们认为购车者的支付成本将保持不变，无论消费税在何时何地征收；2) 整体乘用车市场可能会受到改革的小幅提振，因为地方政府在分得一大部分消费税收入(将与当地乘用车销量一致)后，实施限牌令的动力可能下降；3) 我们认为对汽车企业的影响有限，因为虽然汽车企业无需再支付消费税，但其不得不降低平均售价，并将成本下降的益处转移给经销商。因此我们认为对汽车企业利润的整体影响将比较有限；4) 从心理上将，消费税改革可能有利于排量较低的新能源乘用车/小型车，因为消费者对于这类乘用车享受优惠税率的认知度提高。

　　选股建议

　　我们仍看好拥有领先国际品牌的汽车生产企业，如上汽集团(位于强力买入名单，1 月27日收于人民币24.19 元)、广汽集团(买入，7.33 港元)，长安汽车A 股/B 股(均为买入评级，人民币20.16 元/19.21 港元)，以及领先的自主品牌企业，如长城汽车H 股(买入，44.80 港元).