其中，出境游及自驾游仍是假期市场的增长亮点；据同程旅游统计数据显示，黄金周来自无线端的预定量较同期几乎翻倍增长，许多景区也采取信息化手段对客流进行引导管理，改善了景区游客体验；从每日数据看，部分成熟景区假期中前段的旅游市场下滑幅度相对较大，而后段尤其是最后两天的经营情况明显转好(见图表9)，反映了游客出游更趋理性，很多游客选择错峰出行。例如今年，九寨沟景区在假期中的前两日，接待游客量同比下降50%左右，3日仍维持下降(-25%)，4日与去年同期持平，至6-7日出现大幅增长。因此，尽管部分景区假期的接待量出现下降，但我们认为从整体的旅游市场看，行业正在快步迈向成熟。离岛免税市场保持较高热度：在今年海棠湾免税购物中心及美兰机场免税购物扩建的影响下，假期内离岛免税市场增长突出。10月1日-7日，海关共监管三亚、海口两家免税店销售免税品13万件，销售额为1.27亿元，分别增长18.2%和44.3%；购物旅客3.3万人次，增加27%，离岛免税市场的客单价有所提高(约3800元)。三亚海棠湾购物中心营业面积较之前的大东海店显著扩大，进店人数出现同比大幅增长，日均入店人数超过1万人次 (见图表10)，拉动销售额提升。“十一”黄金周内，三亚海棠湾免税购物中心销售免税品1.03亿元，相较去年假期同比增长约50%。

　　投资建议：尽管许多成熟景区的黄金周游客接待量出现下滑，但是我们欣喜的看到旅游市场正发生变化，市场所显露出来的一些特征和趋势都表明行业在加快成熟化，亦增强我们对行业转型发展的信心，基于此，我们依然维持对板块的“增持”评级。四季度渐入传统旅游淡季，我们建议关注后续预期存在催化剂的个股，成长性、改革预期及沪港通都将是相关公司股价的重要催化剂。同时，综合考虑重点公司三季度基本面增长预期，调整投资排序为：中青旅、中国国旅、宋城演艺、峨眉山、锦江股份、张家界、黄山旅游、三特索道。