央行释放宽松信号：5000亿SLF+正回购利率下调。

　　据媒体报道，央行上周向五大行发放5000亿常备借贷便利(SLF)。同时，在周四的公开市场操作中，央行下调14天正回购利率20bps 至3.5%。我们认为，央行分别从“量”和“价”的角度释放宽松信号，目的在于对冲即将到来的季末/节日流动性需求上升，维持整体货币市场流动性稳定。我们维持此前的观点：流动性趋稳、沪港通可能即将开闸等事件或有利于板块估值修复、支撑短期绝对收益。

　　上周理财发行综合利率环比回升10bps，发行量环比回升20%。

　　上周理财产品利率环比回升至5.45%。上周新发理财约1022款，较前一周增长20%；新发理财加权平均期限环比回升至3.74个月。

　　市场：上周银行板块上涨0.5%，14年银行板块平均PB0.84倍。

　　上周银行指数上涨0.5%，跑赢上证指数0.6个百分点。我们估算目前股价对应板块14年平均PB0.84倍，平均PE4.78倍。截止9月19日，A/H 股平均折价3.2%。

　　投资建议：资金面因素或支撑短期绝对收益，中期维持谨慎。

　　我们预计：沪港通若如期开闸、流动性趋稳或支撑短期板块绝对收益；中期，景气下行没有改变，仍维持谨慎。我们推荐：建行、招行、平安和宁波。