8月份宏观经济数据再次低于预期，显示经济基本面依然较低迷，环保行业作为拉动经济的重要力量，预计将再次体现出逆周期的防御特性。推荐桑德环境、盛运股份、维尔利、碧水源、津膜科技、万邦达、瀚蓝环境、龙净环保、重庆水务、京运通、国中水务、迪森股份、大禹节水。

　　===本文导读===

　　【行业研究】民族证券：看好环保板块防御特性

　　            国泰君安：2014环保最强音 一“水”当先

　　【公司研究】碧水源：业绩延续良好增势，独特模式持续开拓

　　            桑德环境：工程业务高速增长，固废领域布局日趋完善

　　民族证券：看好环保板块防御特性

　　李克强总理在夏季达沃斯论坛讲话中强调向水、大气、土壤等重要的污染领域宣战，争取让新兴的节能环保产业超越淘汰落后产业的速度，再次表明节能环保产业对于拉动经济增长的重要作用，市场对环保板块关注度继续升温，带动环保股向上突破。同时目前市场对于环保第三方治理及PPP模式政策出台预期强烈，环保板块保持乐观的政策预期，8月份宏观经济数据再次低于预期，显示经济基本面依然较低迷，环保行业作为拉动经济的重要力量，预计将再次体现出逆周期的防御特性。

　　本周继续看好环保平台公司及水务板块、大气治理板块，建议关注桑德环境(大环保产业链加速构建，估值优势明显)、盛运股份(各地垃圾焚烧项目推进顺利，业绩高增长)、维尔利(转型顺利，餐厨垃圾处理、工业水处理、沼气工程业务前景看好)、碧水源(看好再生水市场的启动)、津膜科技(下半年业务推进有望加快)、万邦达(工业水处理龙头)、瀚蓝环境(水+固废模式协调发展)、龙净环保(脱硫脱硝除尘龙头)、重庆水务(受益于沪港通)，新增京运通(看好新型无毒脱硝催化剂业务拓展)。个股方面，关注兼并收购进展。 (民族证券)

　　国泰君安：2014环保最强音 一“水”当先

　　上周行业观点：上周环保板块整体上涨 1%，年初至今上涨 6%。上周新闻主要为总理在 2014 年夏季达沃斯论坛提出治污要走一条新路。我们认为，总理在 2014 年夏季达沃斯论坛上的表述堪称 2014年年初至今，政府最高领导层关于环保行业的“最强音”。请注意，总理在表述中使用的是“水、大气和土壤污染”，而非以往惯用的“大气、水和土壤”。鉴于总理在讲话中首次将水臵于大气之前，我们认为，对于“水十条”这一 2014 年环保板块很可能是唯一的重量级政策的重视程度必须进一步提升。综合考虑业务结构与业绩弹性，“水十条”受益组合包括碧水源、国中水务、津膜科技、巴安水务、中电环保、大禹节水等公司。推荐碧水源、国中水务、迪森股份；

　　上周，李克强：希望天津抓住京津冀协同发展重大机遇；京津冀构建一体化水资源配臵格局。根据此次总理讲话、组织会议的公开内容和我们之前对京津冀环保一体化的持续跟踪(包括“水十条”对京津冀地区的重大影响)，我们认为京津冀一体化具备较高必要性和切实可行性，京津冀环保一体化总体规划出台脚步将日益迫近； 京津冀环保一体化规划方案中，体制机制改革将提出明确要求(北京、天津、河北等环渤海区域) ；京津冀环保一体化将明确生态功能区划，即确定生态红线底线，实现红线目标的重要途径即提升标准，努力推动污染物排放标准统一；

　　上海证券交易所决定扩大融资融券标的股票。新增融资融券的电力及环保股票主要包括：上海电力、浙能电力、广州发展、京能电力、皖能电力、湖北能源、聚光科技、瀚蓝环境。我们认为，扩大融资融券标的股票范围，能够为投资者提供更多资金及证券增量，同时能够活跃交易、完善市场的价格发展功能，并且融资融券的增加为投资者提供了更多的盈利模式。融资融券将对证券市场及股价将起到积极的推动作用；

　　大禹节水：于2014年9月9日开市起复牌， 9 月 9 日-11 日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，再中标甘肃高效节水项目(中标额近 2600 万元) 。节水大背景，大禹节水作为农业高效节水灌溉领军企业，受益于即将出台的“水十条”的可能性大(国泰君安)