一系列变革将催生国防装备的结构性调整，我们预计，军工短期催化剂不断，这可能将引起市场对军事改革预期的积极变化，具体标的有：奥普光电、国睿科技、长城信息、四创电子、卫士通、杰赛科技、金信诺、同方国芯、中航电子、航天长峰、航天晨光、中国卫星、航天通信、湘电股份。

　　===本文导读===

　　【行业研究】国泰君安：新军事革命号角吹响，军工迎来新机遇

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　　国泰君安：新军事革命号角吹响，军工迎来新机遇

　　应对世界新军事革命挑战，加大国防投入是必然。据新华社报道，近日习近平在主持中共中央政治局第十七次集体学习时强调：①世界新军事革命既是机遇，也是挑战。要准确把握世界军事发展新趋势，与时俱进大力推进军事创新，有针对性推进国防和军队建设改革。②这场前所未有的军事大变革，以信息化为核心，以重塑军事体系为主要目标，不仅反映在科技进步、理论创新，还反映在军事制度深刻变革上。③世界新军事革命直接影响着国家综合国力，与世界政治经济等领域发展变化相互呼应、相互影响。我们认为，此次会议背景是加快推动中国的新军事变革的起点，特别强调了世界新军事革命与国际关系变革的一致关系，预计我国军事改革步伐将加快，国防投入将维持在 15%左右较高增速。

　　改革号角已吹响，预计四中全会前后将加速落地。在最高决策层对国防和军队建设作出的战略筹划和顶层设计后，我们预计我国军队系统在体制编制、组织编制、装备体系、战略战术、管理模式等的改革，将有望在四中全会前后取得突破。根据此次会议论述，我们推测未来我国军事体制化改革的主要方向可能有：①成立联合作战领导机构：以“改变单一军种作战的思维定势，树立诸军兵种一体化联合作战的思想观念”。②成立新兵种：为符合信息化作战的需求，预计我国有望效仿美国，加快组建网军、天军等新的军事部队构成。③成立新陆军：加快推进陆军由机械化向信息化转型，弱化陆军在总部的影响力，改变陆军独大的局面。

　　一系列变革将催生国防装备的结构性调整：①习近平此番讲话多次强调信息化的重要性，我们预计我国对信息安全、网络攻防、精确制导、通信联络等信息化装备的采购投入将呈现持续高强度地增加，并有望超出市场预期。②若成立联合作战领导机构和新兵种，将有利于我国太空作战部门和通讯指挥的加速整合。③为了促进军事创新，预计我国军品定价体系和采购机制也将做出调整。我们预计，军工短期催化剂不断，这可能将引起市场对军事改革预期的积极变化，维持行业“增持”评级。

　　受益标的：从板块看，我们认为航天系和电子系最为受益。具体标的有：①信息化类：奥普光电、国睿科技、长城信息、四创电子、卫士通、杰赛科技、金信诺、同方国芯、中航电子等；②航天长峰、航天晨光、中国卫星、航天通信等。

　　风险因素：国防改革进度慢于预期的风险；国防开支低于预期的风险。(国泰君安)

　　国泰君安：抓住军工股牛市周期的好时机和好股票

　　长期趋势：未来3年将是军工板块的牛市周期

　　军工牛市周期开启的三大基石：资产证券化进程+公司治理结构改善+军品更新换代。

　　核心逻辑：①未来3年，军工资产证券化大潮来临乃大势所趋；②军品定价体制调整、国有企业股份制改革、国资委考核导向转变，将促进军工企业的公司治理结构持续改善；③未来3年军工新一代产品将陆续进入列装；

　　中期观点：10月份左右将迎来军工2014年第二波行情

　　军工股九宫大法：中期的主要观察点是催化剂的因素和市场的微观结构。

　　①催化剂：研究院所改制将启动、国防工业改革措施有望落地、军品定价体制调整加快推出。

　　②市场因素： 10月份是半年报到三季报的空档期，军工股更符合投资者偏好。投资建议：当前阶段以军工成长股为主

　　行业观点：维持国防装备行业“增持”评级。在当前阶段，我们建议以“大的市场空间，竞争优势突出，小公司+外围到核心”为重点。

　　重点公司推荐： ①奥普光电(002338)小市值+有业绩+内生增长爆发前夜+中科院改革正式启动，打开想像空间；②湘电股份(600416)小市值+船用特斯拉国内唯一股+风电反转+竞争优势加强+国有企业改革概念