水泥行业：7 月28 日至8 月1 日，全国水泥市场价格环比下跌3 元/吨，跌幅0.93%，华东地区下跌3 元/吨(福州-20)，中南地区下跌5元/吨(武汉-20，南宁-10)，西南地区下跌11 元/吨(成都-40)，其他地区价格与上周持平；7 月28 日至8 月1 日，全国水泥平均库存环比下跌0.06%，东北地区下跌2%(长春-5%，通化-5%，哈尔滨-5%)，中南地区上涨1%(常德-5%，南宁+10%，崇左+5%，海口+5%)，西南地区上涨1%(绵阳+5%，宜宾+5%)，西北地区下跌2%(西宁-5%，乌鲁木齐-5%，阿克苏-5%)，其他地区无变化；7 月28 日至8 月1 日，秦皇岛中转地煤炭价格环比有所下跌(山西优混-4，大同混煤-4，山西大混-4)；华北地区上涨25 元/吨，东北地区下跌20 元/吨，华东地区上涨10 元/吨，西北地区下跌15 元/吨，其他地区煤炭价格均环比持平。

　　玻璃行业：7 月28 日至8 月1 日，全国均价-0.30 元/重箱，主要城市涨跌幅[-0.95,0.10]元/重箱，其中成都-0.95 元/重箱，广州-0.45 元/重箱，上海-0.15 元/重箱，秦皇岛0.00 元/重箱，北京+0.10 元/重箱；8月1 日存货3251 万重箱，环比增加2 万重箱，同比上年增加18.78%；8 月1 日总产线326 条，同比增加25 条，环比不变，天津南玻二线900 吨/日冷修。

　　其他建材行业：工业萘价格下跌，环氧乙烷、聚合MDI 价格上涨。

　　维持行业“持有”评级。

　　我们判断8 月份价格能见底，一是8 月份是淡季最后一个月，不到迫不得已企业不会在旺季马上来临前再大幅降价；二是从目前核心区域华东市场来看，高标号水泥均价为302 元/吨，2013 年最低均价为305 元/吨，2012年最低均价为291 元/吨，价格已经接近前两年低点(当然考虑到成本的话，盈利能力比前两年低点要强)；三是目前企业的熟料库存并不高，而大企业也已经准备在8 月初上调熟料价格，以提振市场预期，稳住水泥价格。

　　对于今年4 季度旺季涨价，一方面从需求端来看，目前需求尚没见底，房地产投资投资下半年还起不来，需要看基建和房地产的力量对比，另一方面由于华东地区水泥供给格局好，从历史经验来看，在水泥价格起点较低加上旺季来临情况下，价格上涨都有一定弹性；综合来看，4 季度涨价幅度等待8 月底9 月初再定夺，考虑到股价已有一定涨幅，我们仍维持行业整体“中性”评级，短期反弹标的，建议关注金隅股份。

　　预期今年下半年到明年上半年，我们看好长海股份、方兴科技和东方雨虹。

　　风险提示：宏观经济继续下行，新投产能超预期