我们监测的最新中信建投化工景气指数为4.49，前周8.43；上周二级市场基础化工指数(中信)涨2.07%，上证涨3.28%，上周五Brent油价报108.39美元/桶，涨1.23%，周涨幅0.83%。7月汇丰PMI初值52，高于预期值51，也大幅高于6月终值50.7，创18个月最高水平，说明政府推出的微刺激政策效果逐步开始显现，经济呈现底部企稳并逐步回升的态势；其中新出口订单指数升至52.7，比6月上升了2个百分点，出口持续改善，这也进一步验证了我们中期策略报告《投资下行内需摇摆，出口复苏中寻亮点》的观点。我们监测的中信建投化工景气指数5月底6月初转正，说明经济当时就有企稳迹象，但受需求淡季影响，指数运行偏弱，随着旺季到来，指数将会出现上升趋势。化工行业将随着宏观经济的复苏，行业需求将有所恢复，在低库存的形势下，旺季化工行业将会出现量价齐升的趋势。根据我们一贯的自上而下的研究逻辑及中期策略报告研究结果，上周我们重点推荐了MDI和钛白粉行业，可详见万华化学跟踪报告《MDI价格底部已现，未来将趋势性上涨》和钛白粉深度报告《内需回暖，出口复苏，钛白粉行业拐点初现》，我们仍然认为研究外需和出口，是当前行业研究的一个重要方向，后续和出口相关的品种将会有不错的表现。继续推荐万华化学、佰利联、阳谷华泰、沙隆达、扬农化工和红太阳。

　　本周值得关注品种：

　　丁二烯，本周涨幅6.71%，市场可售货源仍偏紧，华东主流供方仅调涨而无外销，船货亦几无到港，行情维持高位。17日，江苏地区丁二烯市场可售货源仍偏紧，持货商报盘坚挺12600-12800元/吨送到。货源紧张利好仍在，但东北外销企业低价下调或暗示丁二烯近期涨势暂缓，长期来看，氧化脱氢装置的开启情况需关注。相关上市公司齐翔腾达、华锦股份。

　　环氧丙烷，本周涨幅5.28%，华东地区最新价格12950元/吨，一方面，原料丙烯及液氯价格出现回落，另外下游聚醚行情需求情况也未见根本好转，多为硬性需求。另一方面，吉神开车不稳，PO市场货源依旧较紧俏。因此利空博弈下，PO货源紧俏略占优势，因此预计下周国内PO市场价格或仍将上涨，涨幅预计在200-300元/吨附近。相关上市公司：滨化股份、方大化工。

　　醋酸，本周涨幅5.26%，华东地区最新价格4000元/吨，本周醋酸市场整体上涨，无库存，走货紧张，目前醋酸调涨已基本到位，下游行业对高价位有抵触心态，预计短线内，醋酸仍居高不低，高位盘整为主。相关上市公司：华鲁恒升。

　　聚合MDI，本周涨幅2.56%，华东烟台万华最新价格14900元/吨，国内聚合MDI市场价格向上震荡，厂家开工高位，但主流厂家控货，市场拉涨情绪明显；原料成本下行整理，聚合成本支撑有限，下游市场行情疲弱，需求无实际变化，持货商谨慎出货，观望情绪明显，预计后期聚合MDI市场将呈现稳中持坚之势，价格波动幅度在200-300元/吨。相关上市公司：万华化学。