金明精机(300281)推荐逻辑：半年报业绩预增，转型与扩张并进

　　公司发布2014年上半年度业绩预告，预计2014年半年度实现归属母公司股东净利润2417.55万元~2637.32万元，比上年同期增长10%~20%。业绩变动原因：行业状况逐步改善及下游部分领域投资需求的逐步释放，同时在公司实施股权激励措施的推动下，营业收入较去年同期有一定的上升，各项期间费用继续得到有效控制，从而推动了公司整体利润的提升。

　　按股权激励要求，公司2014年和2015年净利润增幅为25%和28%。尽管半年报业绩增速与全年目标有一定差距，但我们认为下半年可追踪石头纸剩余订单交付、与戴维斯合作在海外的市场开拓、汕头远东的整合推进以及公司在产业链上下游的扩张进展，我们仍维持公司2014年、2015年和2016年每股收益分别为0.57元、0.74元和0.95元的估算，对应动态市盈率为26倍、20倍和16倍。基于以上分析，给予2015年28倍市盈率，对应合理价格为21元，维持公司的“买入”评级，调整即为介入机会。

　　三川股份(300066)：半年报业绩预增30~40%，两意向收购介入供热计量

　　公司发布2014年半年度业绩预告，预计今年上半年实现归属上市公司股东的净利润4968万元-5350万元，比上年同期增长30%-40%。公司表示，报告期内国家城镇居民阶梯水价政策逐步实施，公司紧紧围绕坚持智能化、主攻大城市的方针目标，加大加快智能水表的推广力度，取得了积极的市场反映；预计报告期非经常性损益对公司净利润的影响约为800万元。公司上2014年上半年业绩延续过去一年以来高增长，继续保持高速增长，印证了我们关于阶梯水价实施带来的水表需求爆发的判断。公司此次收购将直接提升公司热量表的研发以及销售能力；短期看，热量表需求报告尚需时日，但此举将为公司未来业绩增长形成潜在增长点。

　　公公司作为行业龙头，深耕水表行业40余年，客户覆盖全国4000多家县级以上水司中的30%以上；以深化渠道、扩大营销队伍、水工产品差别化激励等系列渠道建设为工作重点，2014年开始国内阶梯水价的实施有望引爆智能水表的需求，水表业务有望高速增长。考虑到全国“阶梯水价”实施对水表尤其是智能水表行业景气度的拉动，公司业绩存在大幅超预期可能，我们调整给予公司2014年30倍PE，年内合理股价17.40元(+32%)，维持“买入”评级。公司股票继续停牌，预计于2014年8月11日复牌。