核心观点：

　　1、从本周公告来看，行业整合潮继续上演，其中：(1)合兴包装与中新融创共同设立产业并购基金；(2)上海绿新非公开发行股票拟募集资金总额不超过73410万元，主要用于收购云南省玉溪印刷、曲靖福牌彩印等股权；(3)齐心文具8000万元参与设立深圳齐心和君产业股权投资基金合伙企业，其目的即在于发挥资金杠杆作用，对上下游产业的优势资源收购、兼并、重组推动公司产业资源的占有以达到快速发展，并持续提升集成服务能力。

　　在下半年投资策略上，我们仍延续个股策略，仍围绕轻工转型升级的“新模式”类以及业绩确定性较高“稳健成长类”：

　　(1)“新模式”类，如东港股份，智能卡业务成2014年业绩重要驱动；且公司电子发票领域优势领先，同时也在尝试互联网彩票，前者保障业绩，后者带来估值弹性，同时公司又决定和浪潮软件合作，亦中标浦发银行、平安银行智能卡。如劲嘉股份，公司通过加大市场开拓力度和成本管控，保障股权激励目标实现，电子烟则打开市场前景。

　　(2)“业绩稳健成长”类，如德尔家居，环保创新、引领时尚、募投释放，成长性较高，且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。

　　如喜临门，实际控制人为高管等增持股票，并提出2014-15年30%+增速目标，授权品牌获HelloKitty之后，又与深圳和而泰智能控制股份有限公司合作拟共同开发、生产系列化科学睡眠与智能卧室产品。

　　如奥瑞金，公司主要客户红牛依然在成长期，同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨；也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。

　　如齐峰新材，公司可印刷装饰原纸供不应求，且产能继续扩充。

　　如美盈森，客户不断拓展、产能继续释放，驱动净利明显增长。

　　如宜华木业，出口稳定、内销快速增长及毛利率稳步提升等叠加。

　　如飞亚达，公司股价处于底部，自有品牌拉动业绩增长，而名表零售业务亨吉利ROE远低于应有回报率，一旦需求好转将会回归至正常水平。

　　2、行业评级：维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级，从各细分板块看，行业层面机会不大，仍延续个股思路。具体看：(1)造纸：上游叶浆原料和下游纸张价格均呈现稳中趋弱特点，着眼点在壁垒高的特种纸类公司。

　　(2)家居：家具及其零件出口额负增，内销额增速放缓，下游房地产销售下滑，但上市公司个体业绩确定性较高。

　　(3)日化：百家重点大型零售企业化妆品类零售额增速5月出现反弹，主要系当月促销拉动，需关注的是品牌力较强、尝试转型的公司个体。

　　3、公司重要公告：

　　(1)包装印刷：鸿博股份—子公司与中国银联合作开展彩票代购推广业务。

　　(2)造纸：上海绿新—非公开发行股票数量不超9840万股。(3)文娱用品：齐心文具—出资8000万元参与设立深圳齐心和君产业股权投资基金合伙企业。(4)日化：上海家化—第一大股东增持公司236万股。(5)家居：浙江永强—实际控制人减持公司700万股。(6)珠宝首饰：潮宏基—子公司已受让菲安妮有限公司12.686%的股权。

　　4、行业重要数据：

　　(1)纸业：上游叶浆原料及下游纸张稳中趋弱。上周中国漂白阔叶浆：3609.54元/吨(-2.48%)，美国漂白针叶浆，1030.00美元/吨(+0)；下游铜版纸：5292元/吨(+0)，瓦楞纸：2890元/吨(+0).

　　(2)金价：上周上金所Au100g周均价263.65元/g(+0.14%)，伦敦现货1321.15美元/盎司(+0.42%)，上涨已持续第五周，主要因局势引发避险需求以及美国利率低位所致。

　　5、下周提醒：股东大会—岳阳林纸7月7日，万顺股份7月10日。