投资要点：

　　宏观经济

　　(1)5月份发电量及钢铁产量分别环比上升4%和5%，同比上升5.9%和6.1%，房市30大城市商品房周成交量同比下降25%。(2)BDI、CCBFI 和CCFI 上周均有所下降，BDI 下降73个点， CCBFI 下降13.68个点， CCFI 下降1.34个点。(3)5月CPI 同比上升2.5%，属于良性的通胀范围，食品类CPI 同比上涨4.1%，非食品类CPI 同比上涨1.7%。5月份PPI 下降1.9%，上游下降速度明显比下游工业要快，经济发展比较缓慢。上周，原油均价下降0.30美元/桶，黄金均价上升33.26美分/蒲式耳，升幅为3%， 大豆均价上涨11.40美元/盎司，升幅为1%。

　　宏观政策基调：增加货币供应量

　　5月M2总额118.23万亿元，较去年同期增长13.4%。5月份社会融资总量14000亿，较4月份有所下降。

　　l 资金走势：流动性加强

　　(1)公开市场操作方面，6月27日净回购到期300亿。央票：上周央行票据到期收益率均有所上升，3月期、9月期和1年期央票到期收益率分别上升3.31%、2.32%、0.14%。(2)银行间回购加权利率均有所上升，1天、7天14天和21天分别上升24.19个、44.59个、114.05个和18.87个bp.SHIBOR 隔夜、1周和1月期的分别上升25.68个、42.44个和21.28个bp.(3)上上周温州利率指数中，民间借贷平均利率指数、温州民间汽车抵押利率指数和温州民间房产抵押利率指数分别上升47个、15个和4个bp.

　　银行业利率

　　(1)上周，中短期票据直贴利率珠三角、长三角、中西部和环渤海地区均下降2个bp。上周1年期、3年期和5年期定向工具发行利率分别下降68.33个、282个和132.5个bp。银行间固定利率商业银行次级债到期收益率3月期、6月期和3年期分别上升4.42个、1.23个0.34个bp，1年期下降1.48个bp.(2)从全市场角度，上上周人民币理财产品的预期年收益率有升有降，1周、1个月和3个月的分别上升2个、1个和4个bp，1年的下降18个bp。大型商业银行、股份制银行和城市商业银行的理财产品预期收益率分别下降78个、20个和20个bp，农村商业银行的理财产品预期收益率上升40个bp。外币理财产品，上周没有发生变化。