医药行业：涨幅较大后回调正常 静待第二波行情

　　核心观点：

　　5月份，医药股进入业绩真空期，整体没有明显的趋势性行情，个股行情也不明显。市场目前对政策不敏感，对新药不敏感，对并购也不敏感，在这种“无感”的氛围下，更需要回归业绩，回归基本面。推荐招标受益个股及绩优低估值品种。 招标滞后好几年了，越行越近的今年，市场对招标的感受却越来越弱，这是不正常的，这就是机会。招标滞后数年，手拥大品种苦等招标的企业，有点媳妇熬成婆的感觉了，黎明前的黑暗快过去了，招标受益板块将迎来投资性机会。推荐天士力、恒瑞、康缘、丽珠、恩华。

　　市场目前对什么都不敏感，对什么都很挑剔，这种“无感”时刻，更需要回归业绩，回归绩优低估值。14年1季度行情数据及上市公司数据让市场更加理性的看待行业的增速，市场预期下调，也是成长型品种跑出来的良好契机，在行业没那么火热时，反而更可以体现出差异。

　　医疗服务，产业浪潮的行情，不会半年就结束的，涨幅较大后出现回调很正常，静待调整结束后的第二波行情，第二波医疗服务行情，或许会出新品种，新投资逻辑。医疗器械，新华医疗及鱼跃医疗复牌后的大幅下跌让市场有点伤，并购是产品众多，各品种天然市场规模有限的医疗器械行业的天然选择，主逻辑是不变的，调整反而是优秀企业的买入机会。 (招商证券)

　　医药生物行业：卫计委出台低价药采购管理通知事件

　　6月5日，国家卫计委公布了《关于做好常用低价药品采购管理工作的通知》，对低价药采购管理工作提出了指导意见。 点评：

　　1 政策解读

　　1.1 低价药采购具体措施由各省出台，基层医疗机构和公立医院实行分类采购管理：

　　以省(区、市)为单位的药品集中采购，对政府办基层医疗卫生机构和公立医院使用的常用低价药品实行分类采购管理：政府办基层医疗卫生机构使用的常用低价药品，由省级药品采购机构汇总基层医疗卫生机构药品采购需求，实行集中采购、受基层委托签订购销合同、集中支付货款；公立医院使用的常用低价药品，由医院直接与挂网生产企业议定成交、及时结算。

　　1.2注重质量，优先采购通过新版GMP认证的企业药品：

　　除了明确药品集中采购要遵循质量优先、价格合理的原则外，还指出医院要优先采购通过新版GMP认证生产企业的药品，并与生产企业或其委托的经营企业签订购销合同，明确付款程序和时间。

　　1.3促进低价药的临床使用：

　　一是将常用低价药品使用情况纳入绩效考核内容，逐步提高常用低价药品使用量。二是对适用于基层医疗卫生机构的常用低价药品中的非基本药物，可望按照基本药物制度相关政策，规定基层用药具体要求。

　　1.4对用量小、市场供应短缺的药品试点国家定点生产。

　　2 我们的观点

　　2.1 政策延续了对低价药的鼓励、扶持态度，给出了低价药采购的大原则。

　　2.2 具体的挂网采购政策由各省根据当地情况出台，值得后续关注。

　　2.3 可以预期低价药品的临床使用量将增加，利好相关低价药生产企业。

　　2.4 重点关注同仁堂(600085)、天士力(600535)、云南白药(000538)、中新药业(600329)、华润三九(000999)、桂林三金(002275)、千金药业(600479)等公司。(方正证券)