电子产业增速将逐渐回归。在经过前期的快速恢复后，在经济难超预期的情况下，全球半导体销售预计在随后的时间里将延续增速回落的趋势，增速的回落是因为前期基数逐渐的升高。电子行业的整体的趋势依然是复苏的过程中，但增速依然受经济所限不会很高。

　　市场再度走强。在经过前期的大幅修正后，5 月份电子元器件板块出现反弹，过分悲观预期也得到修正，其中苹果产业链由于估值优势，以及未来成长依然明确，被市场逐渐认同，符合我们4 月份的预计。同时创业板的大幅反弹也主要集中在TMT 领域，因此电子出现明显强于市场的表现。

　　估值水平居高不下。根据统计，截至5 月29 日电子元器件整体市盈率(TTM)45.01 倍，虽然较前期有所下降，但估值水平依然维持在高位。

　　电子元器件板块相对与全体A 股的溢价率也是高位不下。国内电子产业的发展乐观，未来电子产业的企业的增速预期趋乐观，由于市场聚焦于TMT领域，使得行业的PE 一直居高不下，这当然是对行业未来发展趋势的认同，但是需要注意的是一旦其他行业出现更好的机会，估值调整的风险，依然值得警惕。

　　WWDC 为6 月份主要驱动事件。6 月 2 日苹果WWDC 大会召开，WWDC 主要聚焦于软件系统更新。今年大会市场预期苹果预计在大会上会推出新产品，普遍预期为可穿戴设备的——iWatch。从产业链来看可iWatch 的推动主要在于：CNC 金属加工、MEMS 封装、蓝宝石、电池、通讯模组等。

　　关注细分领域的机会。从整个市场来看，电子元器件行业的优势依然明显，维持电子元器件“强于大市”评级。目前的电子元器件板块的估值仍处于较高水平，从而限制了股价的空间，整体估值水平的调整风险依然存在，未来仍然是从安全的角度考虑，聚焦在成长性较为确定、估值相对具有优势的细分领域，如光学元件、苹果产业链相关等。建议投资组合：大族激光(002008)、环旭电子(601231)、华天科技(002185)、顺络电子(002138)。