事项：习近平主席4月14日调研空军机关时指出，要加快建设一支空天一体、攻防兼备的强大人民空军。他强调，要毫不松懈做好马航失联客机后续搜寻工作。空军是战略性军种，在国家安全和军事战略全局中具有举足轻重的地位和作用。要优化空军力量结构，加快新型作战力量建设，尽快实现向攻防兼备型转变。

　　平安观点：

　　从国土防空到攻防兼备：空军战斗力提升空间较大。一支具有进攻能力的部队，最具标志性的是有一支外向型空军。中国空军一直以来的职责都是国土防空，这一态势在2013年已经发生了显著变化。预计2014年空军在进攻型作战力量建设上将有重要突破，特别是大力发展新型预警机、轰炸机、大型运输机，以及具备了超音速巡航能力、大迎角的高机动性能和隐身能力，同时还有先进的机载电子设备的四代战机。除整机外，航空发动机也是现代空军装备发展不可或缺的部分。预计二季度航空发动机重大专项的出台将全面改革我国航空发动机的研制体系，同时给予充分的资金保障。

　　空天一体要求天基信息平台一体化作战。“天空和海洋是20世纪的战场，21世纪的战场在太空。”我们曾在此前的报告中猜想过组建航天部队，正是瞄准空天一体的发展方向。海湾战争以来的每次高技术局部战争，美国和“北约”都动用数十颗甚至上百颗各种功能的人造卫星，与航空平台一起，构成侦察预警、指挥通信、导航定位、气象观测、电子对抗乃至侦察打击一体化的各种空天系统，并与陆军、海军的各种作战系统和平台绞连，形成一体化网络。

　　当前的空中作战，本质上是天基平台信息支援下的空中进攻作战和防空反导作战。离开天基平台的信息支援保障，就无现代空中作战而言。未来空与天领域的攻防作战将协同进行和交织进行，相互作用，相互支援。

　　关注4月23日海军成立65周年国际阅舰式。2014年4月23日是人民海军成立65周年。与空军一样，海军也有望成为中央领导高度关注的军兵种。参考2009年的60周年纪念活动，青岛海域将举行国际阅舰式。据报道，除了观舰式，同期青岛还将邀请20多个国家的海军首脑举办“西太平洋海军论坛”，亚太地区20多个国家的海军首脑将出席论坛。建议高度关注海军纪念活动中可能提出的人民海军发展新战略。

　　投资建议：空军飞机板块，重点推荐哈飞股份、中航飞机；航空发动机板块重点推荐炼石有色(发动机含铼高温合金单晶叶片)、航空动力；天基信息系统板块，重点推荐中国卫星、航天通信；北斗板块建议关注国腾电子(北斗二期终端标的)；雷达方面，建议关注四创电子、国睿科技。海军方面重点推荐中国重工。

　　风险提示：军工投资不达预期。