一周行情走势

　　市场表现概况：本周商贸零售指数下跌6.05%，上周上涨0.63%，本周该指数跑输沪深300指数3.95个百分点。百货下跌5.35%，超市下跌2.28%，专业连锁下跌12.92%。本周零售股涨幅前五：北京城乡(4.81%)/中百集团(4.18%)/大东方(2.41%)/人人乐(1.40%)/武汉中商(0.34%)；本周零售股涨幅后五：苏宁云商(-17.58%)/天虹商场(-13.25%)/王府井(-12.87%)/开元投资(-12.16%)/新世界(-11.17%).

　　一周国内资讯份

　　国内商贸零售行业：1-2月社零售总额增11.8%，50家零售额同比下降0.6%。子行业及公司新闻：央行发文件叫停支付宝、腾讯虚拟信用卡；腾讯收购京东15%股份；阿里携手西来集打造首家O2O实体电商城；银泰携手支付宝推虚拟会员卡“银泰宝”；新世界携手财付通推国内首张虚拟预付卡，拟开出13家LOL自有品牌店；步步高三八节销售额同比增150%；欧亚卖场投入2千万升级改造为智能化购物中心；合肥百货将涉足生鲜电商，推线上订购线下送货。

　　一周重要公告

　　永辉超市获金枫酒业654万股股份，占增发后新股本1.27%；友好集团租赁位于塔城地区21,000平方米商业房产开设超市大卖场；海印股份及子公司向银行申请人民币10.5亿贷款；宏图高科审议通过发行中期票据12亿元；农产品获生命人寿累计增持股份达15%；华联综超获得政府补助545.14万元。

　　周观点

　　本周受系统性风险以及权重股下跌的影响，行业指数跑输大盘，同时，1-2月社零及50家数据低迷，显现出终端消费需求依然疲弱。我们认为：第一、行业短期消费增速并不容乐观，而电商预计仍会以远高于实体的收入增速快速发展；第二、行业投资逻辑依然围绕对于转型方向与效果的预期，顺应消费者购物需求的个股将有望获得估值向上分化。第三、我们看待转型与挑选个股的核心标准在于：压缩渠道提升在售商品性价比与积极跨渠道转型优化购物体验。重点推荐：永辉超市(生鲜优势助力跨区域有效扩张，涉猎微店谋求跨渠道转型)、步步高(商业+地产模式实现规模和业绩高增长，利用本地化优势积极向线上转型)、中百集团(渠道价值严重被低估，盈利能力有极大改善空间，在股权博弈与国企改革背景下，公司价值有望逐步被挖掘).