投资要点：

　　西南区域冬季作物到春季作物正处于轮换中，受国际尿素价格下降影响国内价格有所回落，由于气候原因还需继续等待农民的集中用肥行情到来。我们继续看空天胶价格，合成胶价格也将受到拖累。再次重申橡胶价格低迷，橡胶制品企业盈利性持续向好这一投资逻辑，看好重点龙头企业一季报盈利增速。并继续推荐关注利润高增长的S佳通(600182.SH)。本周我们仍然看好氨纶行业，下游开工率持续增加，继续推荐关注华峰氨纶(002064.SZ)。草甘膦市场价格继续上调，并且供应紧张，市场开工稳定，3,4月份核查结果一旦公布，对市场将构成强力拉升，并且要贯彻落实《大气污染防治行动计划》的同时，抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》。同时，目前国内订单和出口订单相叠加，对价格也是一定的刺激。我们预期价格具备一定上涨动力，建议关注江山股份(600389.SH)。随着在一些国家高毒农药替代速度加快，前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。其中，我们看好具有产能一体化优势的红太阳(000525.SZ)，同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限，未来市场集中度提高，价格有望进一步上涨，对应投资标的我们建议关注沙隆达A(000553.SZ).

　　内容摘要：

　　重要化工产品价格周涨跌幅：涨幅前五：硫酸(9.09%)、MEG(华东)(4.75%)、丁酮(4.47%)、二甲醚(4.00%)、环氧丙烷(3.24%)；跌幅前五：醋酸(-12.12%)、钛白粉(-6.06%)、丁苯橡胶(-4.07%)、尿素(-3.68%)、苯胺(-3.64%).

　　从细分子行业看，上周26个申万化工三级子行业中有10个子行业上涨，16个子行业下跌。上涨较大的子行业有日用化学产品(4.57%)、纺织化学用品(3.76%)、炭黑(1.92%)；下跌的子行业有无机盐(-4.57%)、石油贸易(-3.52%)和合成革(-3.26%).

　　原油：本周国际油价收跌。(我们判断：震荡回调)。本周国际油价涨后回落整体收低，欧美价差基本持稳，WTI价格区间在101-104.9美元/桶，布伦特价格区间在107.5-111美元/桶。地缘风险化解后，投资者将继续关注供需面及经济动向。美国炼厂开工率维持低位运行，取暖油库存止跌回涨，原油市场进入淡季；虽然非洲产油国产量尚未恢复，但伊拉克及伊朗供应量的增长抵消减产带来的影响，OPEC整体产量上升，市场供需维持宽松格局。原油市场需求淡季将在较长时段利空国际油价走势，短期经济数据表现低迷也将加大油价走低的可能。若后市原油市场利空持续，预计国际油价将延续下行走势，WTI可能跌破100美元关口。

　　百草枯：本周价格平稳。(我们判断：价格平稳)。本周百草枯市场供应紧张的局面略有缓解，42%百草枯母液报价至28500-30000元/吨，实际成交也可达到29000-29500元/吨。春节过后，春节过后，国内外订单相叠加，从需求方面给了百草枯涨价动力。我们预计百草枯价格将保持平稳。

　　草甘膦：本周价格平稳。(我们判断：上涨)。本周，草甘膦价格维持，市场再度回到观望的状态，开工下调至24个。甘氨酸路线原粉主流成交价上调至3.3-3.4万元/吨。农药行业关注的是环保，3,4月份，核查结果一旦公布，对市场将构成强力拉升，并且要贯彻落实《大气污染防治行动计划》的同时，抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》。当前市场反馈，受到铁路运费上调的影响，未来华东地区黄磷价格有望上调，将从成本上推动三氯化磷价格上调。另外一方面，农药市场正处于销售旺季，有望从需求方面推动价格上调。

　　尿素：本周尿素价格疲软下滑。(我们判断：稳中下滑)。本周我国尿素市场整体疲软下滑，部分地区价格明稳暗降，尿素企业新单成交不佳。目前国内的春耕用肥分散，需求难以显现，而工业用肥需求有限，尿素市场整体成交清淡，国内和国际尿素市场均无利好支撑，预计短期内我国尿素市场仍然以平稳运行为主，价格有进一步下滑的可能。

　　复合肥：本周复合肥价格整体平稳。(我们判断：价格上涨)。本周我国复合肥市场价格整体平稳，春耕市场需求近期多以高氮为主，尿素价格疲软使复合肥价格缺少支撑。预计未来随着春耕市场用肥增长，复合肥需求有望集中爆发，迎来一波上涨行情。

　　橡胶：本周天然橡胶价格整体稳定。(我们判断：弱势震荡)。本周天然橡胶价格整体稳定，现货市场报价变化不大，市场观望氛围浓厚。目前天然橡胶现货市场的交投仍比较谨慎，成交气氛仍然清淡，天然橡胶库存偏高，而下游需求增长乏力，市场仍然处于供过于求的格局，预计短期内天然橡胶价格仍然维持弱势震荡格局。

　　硝酸铵：本周硝酸铵价格平稳。(我们判断：价格平稳)。本周硝酸铵价格下跌。春节前工业需求量也会随之减少，下游民爆行已经停止采购。主流企业报价基本上在1700-1950元/吨之间，多孔硝铵主流报价在1800-1950元/吨，工业硝铵主流出厂报价1700元/吨，厂家开工基本正常，市场供应量稳定。预计硝酸铵市场后期走势仍以淡稳为主，价格维持在1650-1800元/吨左右。