本周，环保板块上涨7%，板块跑赢市场3.7个百分点，平均PE估值为33倍。目前，业绩风险释放已经过去，资金面的考验也已经过去，环保公司出现恢复性上涨，我们仍然持续看好，维持“持有龙头、捕捉拐点”的投资建议。

　　本周环保板块上涨7%，平均PE 为33倍。截至本周五，沪深300指数上涨3.3%，环保板块上涨7%，板块跑赢市场3.7个百分点。本周，市场对环保公司业绩快报低于预期的不利因素已消化殆尽，而且开年以后，环保政策相关利好层出不穷，环保板块表现突出，跑赢市场。从具体个股涨幅来看，三维丝、东江环保、碧水源等企业涨幅居前，凯美特气、聚光科技、瀚蓝环境等企业跌幅居前。

　　我们本周主要调研公司和研究成果。本周，环保行业政策相关利好较多， 2014年，环保部还将抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》。未来，环保相关政策还将持续出台，2014年仍将对板块形成利好。此外，本周我们对桑德环境进行了调研，公司业绩稳定增长，2014年还将积极推动产业链延伸及外延扩张，目前股价对应2014年PE 估值不到30倍，具备投资价值。

　　市场对业绩利空消化殆尽，2月份做多情绪高。新春过后，市场对之前环保公司业绩快报低于预期的利空消化殆尽，同时对3月两会期间、及后续环保政策出台预期较高。因此，市场对环保板块的投资热情有所恢复。近期，根据我们与投资者交流情况，对2月份板块行情相对乐观，关注较多的环保公司包括先河环保、国中水务、瀚蓝环境、东江环保等。

　　我们的投资策略。目前，业绩风险释放已经过去，资金面的考验也已经过去，环保公司出现恢复性上涨，我们仍然持续看好，维持“持有龙头、捕捉拐点”的投资建议，重点推荐关注：清洁水行动计划受益公司万邦达、碧水源、津膜科技；固废处理受益公司桑德环境、瀚蓝环境、维尔利等；水务公司建议关注首创股份、国中水务。

　　风险提示。证券投资风险较大，本报告主要供机构投资者参考，个人投资者如参考报告进行投资，请认真阅读末页风险提示和评级说明。