上周航运指数跑赢交运指数。年初至今，交通运输指数下跌7.6%，跑输沪深300指数1.1个百分点。航运板块跌幅为10.4%，分别跑输沪深300指数和交运指数3.2和2.1个百分点。上周，航运板块下跌0.4%，分别跑赢沪深300指数和交运指数0.8和0.7个百分点。A-H股溢价小幅下跌，为19.7%左右。

　　BDI继续下跌。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI 报收于1421点，较前周跌幅为6.0%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)周涨跌幅分别为-3.5%、-3.6%、-2.1%、-1.1%。

　　原油运价触底反弹，TD3运价大幅回升。至上周四，BDTI 和BCTI分别比前周涨17.4%和持平。上周，油轮市场的TCE 多数上涨，其中TD3航线运价大幅回升。至上周五，整个市场的平均TCE 为32695美元/天，周涨28.5%。VLCC 运输市场的平均TCE 为45652美元/天，较前周上涨58.0%，其中TD3航线运价为39182美元/天，周涨123.6%；阿芙拉型油轮的TCE 上周涨69.6%，为76053美元/天；苏伊士型船的TCE 涨12.6%至88570美元/天。

　　美国航线一枝独秀，难掩市场总体疲软。近期中国农历新年前货物的集中出运对于短期内市场供求关系改善虽有利好，但受各航线目的地经济基本面不同，市场表现各异，综合指数因此小幅波动。CCFI、SCFI 周涨跌幅分别为1.2%、1.8%，其中欧线、美西线运价分别周跌4.2%和涨13.1%。

　　沿海市场需求持续偏软，煤炭运价低点下探。临近年末，沿海散货运输需求延续低迷走势，市场货源稀缺，运价持续下跌。上周CCBFI报收于1087点，周跌3.8%。煤炭指数报收634点，周跌9.7%。

　　燃油价格小幅上涨。上周，布伦特原油现货价格周四报106美元/桶，周跌1.3%。新加坡380CST 报价为604美元/吨，周跌2.5%，同比下跌6.2%。

　　投资策略。

　　ST远洋发布扭亏公告，2013年公司通过出售资产实现盈利，而根据运价情况，主业盈利比2012年改善并不大。目前来看，过去几年行业积累角度过剩运价，到2014年供需将会逐步改善，但趋势性机会依旧需等待。近期建议关注。

　　ST远洋年报扭亏及摘帽的机会。

　　风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。