行业观点

　　未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：(1)WTI原油价格在95美元/桶为波动中枢；(2)化工品价格整体保持平稳；(3)实质性需求复苏有待观察；(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩；基础化工行业整体给予“持有”评级。

　　重点关注子行业

　　子行业方面，可重点关注：(1)MDI行业；(2)纯碱；(3)粘胶短纤行业；(4)复合肥；(5)环保因素导致供给端收缩的行业。

　　投资组合

　　1月6日至1月10日，“广发化工投资组合”收益率为-4.5%。

　　本期投资组合：建新股份、三友化工、万华化学、史丹利。

　　化工品：原油、煤炭价格平稳，棉花上涨，橡胶下跌；化工品价格稳中带跌，价差微跌

　　(一)原油、煤炭价格平稳，棉花上涨，橡胶下跌

　　(二)化工品整体价格稳中带跌

　　在我们跟踪的220个产品中，本周与上周比：35种产品价格上涨，115种产品价格平稳，70种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的16%、52%和32%。化工品价格稳中带跌。价格涨幅较大的产品包括：国际硫磺(温哥华合同价)(82.5%)、硫磺(5.0%)。价格跌幅较大的产品包括：双氧水(-25.2%)、天然橡胶(-6.8%)、二氯甲烷(-5.3%)、甲醇(-5.1%).

　　(三)化工品整体盈利能力微跌

　　在我们跟踪的43个产品价差中，与上周相比：9种产品价差扩大，13种产品价差平稳，21种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为21%、30%和49%。化工品整体盈利能力微跌。价差扩大幅度较大的产品为：R22(42.6%)、涤纶短纤(31.2%)、DMF(30.6%)。价差缩小幅度较大的产品为：PTA(-132.9%)、甲醇(-9.4%)、二甲醚(-6.4%)、电石法PVC(-5.1%).

　　数据跟踪

　　行业走势：跑输大盘。行业估值：处历史均值以下。

　　风险提示

　　1、原油价格剧烈波动；2、终端需求持续低迷；3、重大安全生产事故。